實體投資之投資決策-文庫吧在線文庫
【正文】 10已經(jīng)使用年限 0 4最終殘值 300 200變現(xiàn)價值 2400 600年運行成本 400 700l 假設該企業(yè)要求的最低報酬率為 15%，繼續(xù)使用與更新的現(xiàn)金流量如下：四、長期投資管理的應用－固定資產(chǎn)更新 （一）更新決策的現(xiàn)金流量分析繼續(xù)使用舊設備 n=6 200600 700 700 700 700 700 7002 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400更換新設備 n=10 300由于兩個方案沒有適當?shù)默F(xiàn)金流入，年限也不同，因此，較好的分析方法是比較繼續(xù)使用和更新的 年成本 ，以較低的作為好方案。l 內(nèi)部收益率與現(xiàn)值指數(shù)也有區(qū)別。用內(nèi)插法確定 C方案的內(nèi)部收益率為 %。9000= 現(xiàn)值指數(shù)（ C）＝ 11440247。要求：估算方案的現(xiàn)金流量。那么，該項目年營業(yè)現(xiàn)金凈流量為 410萬元。（二）現(xiàn)金流出量由投資項目引起的企業(yè)現(xiàn)金支出的增加額 。投資決策的核心在投資項目技術性論證的基礎上，建立科學化的投資決策程序，運用各種投資分析評價方法，測算投資項目的財務效益，進行投資項目的財務可行性分析，為投資決策提供科學依據(jù)。 夏普 《 投資學》要點：216。投資的目的在于取得收益216。在建設起點投資并投產(chǎn)，或建設期為 1年情況下，分別確定該項目的計算期。 三、現(xiàn)金流量的估算（一）初始現(xiàn)金流量1. 固定資產(chǎn)投資2. 開辦費投資3. 無形資產(chǎn)投資4. 流動資金投資（以上都是現(xiàn)金流出）5. 舊設備出售現(xiàn)金流量（現(xiàn)金流入）=出售收入（ 1稅率） +賬面價值（即凈值） 稅率5. 舊設備出售現(xiàn)金流量 =出售收入（ 1稅率） +賬面價值（即凈值） 稅率例：某設備原值 16萬元，累計折舊 ，變現(xiàn)價值 3萬元，所得稅稅率 40%，繼續(xù)使用舊設備喪失的現(xiàn)金流量是多少？3（ 140%） +（ )40%=( 萬元 )（二）營業(yè)（經(jīng)營）現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入 付現(xiàn)成本 所得稅費用 式（ 1）=營業(yè)收入 （營業(yè)成本 非付現(xiàn)成本） 所得稅費用=凈利潤 +非付現(xiàn)成本（折舊 +攤銷） 式（ 2）=（收入 付現(xiàn)成本 非付現(xiàn)成本） （ 1稅率） +非付現(xiàn)成本=收入 （ 1稅率） 付現(xiàn)成本 （ 1稅率） + （折舊 +攤銷） 稅率=稅后營業(yè)收入 稅后付現(xiàn)成本 +非付現(xiàn)成本抵稅 式（ 3）：扣除了所得稅影響后的凈額。 5年中每年營業(yè)收入為 15000元，每年的付現(xiàn)成本為 5000元?！ ? 80萬元，它們可在公司現(xiàn)有周轉(zhuǎn)資金中解決，不需要另外籌集 ，如將該設備出租可獲收益 200萬元，但公司規(guī)定不得將生產(chǎn)設備出租，以防止對本公司產(chǎn)品形成競爭 100萬元；如果本公司不經(jīng)營此產(chǎn)品，競爭對手也會推出此新產(chǎn)品 200萬元【 答案 】 BC 第三節(jié) 項目投資的評價方法 一、資本投資評價的基本指標二、貼現(xiàn)的分析評價方法 （動態(tài)評價法）三、非貼現(xiàn)的分析評價方法（靜態(tài)評價法）四、長期投資管理的應用－固定資產(chǎn)更新 一、資本投資評價的基本指標 現(xiàn)值指數(shù)PI回收期 會計收益率貼現(xiàn)指標非貼現(xiàn)指標內(nèi)部收益率IRR凈現(xiàn)值NPV （一）凈現(xiàn)值法 (Net present value, NPV)凈現(xiàn)值是指特定方案未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。 （三）內(nèi)部收益率法 (Internal Rate of Return, IRR) 內(nèi)部收益率是指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于 未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率， 或者說是使投資方案凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。內(nèi)部收益率法評價方案的決策原則：當內(nèi)部收益率高于投資人要求的必要報酬或企業(yè)的資金成本率時，方案可行。它代表收回投資所需要的年限。l 平均年成本 =投資攤銷 +運行成本－殘值攤銷? 例 某公司
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