【正文】 的投資回收期短于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期，就可考慮接受這個(gè)項(xiàng)目。這對(duì)于那些技術(shù)上更新迅速的項(xiàng)目或資金相當(dāng)短缺的項(xiàng)目或未來(lái)的情況很難預(yù)測(cè)而投資者又特別關(guān)心資金補(bǔ)償?shù)捻?xiàng)目進(jìn)行分析是特別有用的。 使用凈現(xiàn)值法應(yīng)注意的問(wèn)題如下： （ 1）折現(xiàn)率的確定。 內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算，通常需要采用“逐步測(cè)試法”。現(xiàn)值指數(shù)可以看成是 1元原始投資可望獲得的現(xiàn)值凈收益，因此，可以作為評(píng)價(jià)方案的一個(gè)指標(biāo)。 1115 如果參數(shù)是數(shù)值、空白單元格、邏輯值或表示數(shù)值的文字表達(dá)式，則都會(huì)計(jì)算在內(nèi)；如果參數(shù)是錯(cuò)誤值或不能轉(zhuǎn)化為數(shù)值的文字，則被忽略。每年的貼現(xiàn)率為 8%，相當(dāng)于通貨膨脹率或競(jìng)爭(zhēng)投資的利率。 Guess為對(duì)函數(shù) IRR計(jì)算結(jié)果的估計(jì)值。 公式： =MIRR (values, finance_rate, reinvest_rate) 參數(shù)： Values為一個(gè)數(shù)組或?qū)Π瑪?shù)字的單元格的引用。其間又將所獲利潤(rùn)用于重新投資，每年報(bào)酬率為 12%，在工作表的單元格 B1中輸入貸款總數(shù) 120,000元，而這五年的年利潤(rùn)輸入在單元格 B2:B6 中。采用這種方法計(jì)算的 每期折舊額均相等 。 計(jì)算公式： 單位工作量折舊額 =固定資產(chǎn)原價(jià)（ 1凈殘價(jià)值率） /預(yù)計(jì)總工作量 年折舊額 =某年實(shí)際完成的工作量單位工作量折舊額 1127 余額遞減法 設(shè)備 最終的殘值（ salvage）是設(shè)備原值 (cost)在固定折舊率（ rate）條件下經(jīng)過(guò)了時(shí)間（ n）次后的計(jì)算結(jié)果，即 s=c*(1r)n 固定資產(chǎn)折舊率為： 本期折舊額（ Depreciation） =固定資產(chǎn)凈值 *折舊率（ Rate） =（原值（ Cost） 累計(jì)折舊（ Depreciation）） *折舊率（ Rate） nCSR ?? 11128 單倍余額遞減法折舊函數(shù) —— DB函數(shù) 功能：使用 固定的折舊率計(jì)算一筆資產(chǎn)在給定期間內(nèi)的折舊值 語(yǔ)法： DB(cost,salvage,life,period,month) Cost 為資產(chǎn) 原值 。 1131 雙倍余額遞減法折舊函數(shù) —— DDB函數(shù) 功能：使用 雙倍余額遞減法或其他指定方法，計(jì) 算一筆資產(chǎn)在給定期間內(nèi)的折舊值 。 當(dāng)折舊大于余額遞減計(jì)算值時(shí) ，如果希望轉(zhuǎn)換到直線(xiàn)余額遞減法，請(qǐng)使用 VDB 函數(shù)。 如果 no_switch 為 TRUE，即使 折舊值大于余額遞減計(jì)算值，Microsoft Excel 也不轉(zhuǎn)用直線(xiàn)折舊法 。 Per 為期間，其單位與 life 相同。實(shí)際上，固定資產(chǎn)更新決策包括兩個(gè)方面的內(nèi)容：（ 1）固定資產(chǎn)是否需要更新的決策，即固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命的確定；（ 2）應(yīng)該更新的固定資產(chǎn)是繼續(xù)使用還是更新改造設(shè)備的決策。假設(shè)公司使用的貼現(xiàn)率為 4%，殘值率為 14%，所得稅率為 25%。要求： （ 1）在本工作表中構(gòu)造一個(gè)模型以求出該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。 （ 4）利用模擬運(yùn)算表生成自變量 函數(shù)對(duì)照表，用查表加內(nèi)插的方法再次求出使 A、 B兩個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值相等的貼現(xiàn)率。 :57:2920:57Feb2326Feb23 1故人江海別，幾度隔山川。 20:57:2920:57:2920:572/26/2023 8:57:29 PM 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 , February 26, 2023 閱讀一切好書(shū)如同和過(guò)去最杰出的人談話(huà)。 2023年 2月 26日星期日 8時(shí) 57分 29秒 20:57:2926 February 2023 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 2023年 2月 26日星期日 下午 8時(shí) 57分 29秒 20:57: 1楚塞三湘接，荊門(mén)九派通。 2023年 2月 下午 8時(shí) 57分 :57February 26, 2023 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 （ 2）在單元格 D8中利用 Excel提供的財(cái)務(wù)函數(shù) FV（）來(lái)求出此人 2年末在銀行賬戶(hù)中的余額，此數(shù)值與用模擬模型求得的結(jié)果應(yīng)該完全相同。項(xiàng)目 A初始投入 1000萬(wàn)元，根據(jù)預(yù)測(cè)每年可獲得租金 90萬(wàn)元的投資收益， 10年后該物業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值 1200萬(wàn)元；項(xiàng)目 B初始投入 1000萬(wàn)元，根據(jù)預(yù)測(cè)該項(xiàng)目第 1年可獲得租金 50萬(wàn)元的收益，以后每年的收益在上年基礎(chǔ)上遞增 10%， 10年后該物業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值 1500萬(wàn)元。建立 Excel模型，應(yīng)用 NPV、 IRR函數(shù)分別計(jì)算三種方案的凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率和現(xiàn)值指數(shù)。這個(gè)使用年限就是固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命，實(shí)質(zhì)上就是固定資產(chǎn)平均年成本最低的使用年限。試在公司資本成本率等于 15%的條件下確定三個(gè)投資項(xiàng)目中的最優(yōu)者。 %10021????????????用年限預(yù)計(jì)使預(yù)計(jì)使用年限已使用年限預(yù)計(jì)使用年限年折舊率? ? 年折舊率預(yù)計(jì)凈殘值固定資產(chǎn)原值年折舊額 ???1136 年數(shù)總和法折舊函數(shù) —— SYD函數(shù) 功能： 返回某項(xiàng)資產(chǎn)按年限總和折舊法計(jì)算的指 定期間的折舊值 。 Factor 為 余額遞減速率（折舊因子） 。如果 factor 被省略，則假設(shè)為 2（雙倍余額遞減法）。 Month 為 第一年的月份數(shù) ，如省略，則假設(shè)為 12。 Salvage 為資產(chǎn)在折舊期末的價(jià)值（也稱(chēng)為 資產(chǎn)殘值 ）。 固定資產(chǎn)提足折舊后，不管是否繼續(xù)使用，均不再提折舊； 提前報(bào)廢的固定資產(chǎn)，也不再補(bǔ)提折舊。Finance_rate為現(xiàn)金流中使用的資金支付的利率。估計(jì)需要 70,000元的投資，并預(yù)期今后五年的凈收益分別為 12,000元、 15,000元、 18,000元、 21,000元和 26,000元。這些值不一定必須相等，但它們必須按固定的間隔發(fā)生，如按月或按年。函數(shù) NPV依據(jù)未來(lái)的現(xiàn)金流計(jì)算。 公式： =NPV(rate, value1, value2, ...) 參數(shù)： rate 用以將未來(lái)各期現(xiàn)金流量折算成當(dāng)前值的利率，是一固定值； value1, value2, ...代表 1 到 29 筆支出及收入的參數(shù)值。若現(xiàn)值指數(shù)小于 l，說(shuō)明其投資報(bào)酬率沒(méi)有達(dá)到預(yù)定的貼現(xiàn)率。 （ 3）凈現(xiàn)值法是假定前后各期凈現(xiàn)金流量均按最低報(bào)酬率（基準(zhǔn)報(bào)酬率）取得的。 如凈現(xiàn)值為正數(shù)，即貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入大于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出，該投資項(xiàng)目的報(bào)酬率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率，投資方案是可以接受的。 按靜態(tài)分析計(jì)算的投資回收期較短，決策者可能認(rèn)為經(jīng)濟(jì)效果尚可以接受。 ?靜態(tài)投資回收期 ?動(dòng)態(tài)投資回收期 項(xiàng)目投資決策方法概述 115 ? 靜態(tài)投資回收期 項(xiàng)目投資決策方法概述 AKt ?P年的現(xiàn)金凈流量第 年尚未收回的投資額第（ nnnt 1)1P ????（ 1）計(jì)算公式 靜態(tài)投資回收期可根據(jù)現(xiàn)金流量表計(jì)算，其具體計(jì)算又分以下兩種情況： ①項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的現(xiàn)金凈流量均相同，則靜態(tài)投資回收期的計(jì)算公式如下：