【正文】 報(bào)表解讀 概述 綜合分析 經(jīng)營(yíng)診斷 撰寫(xiě)分析報(bào)告 報(bào)表舞弊分析 報(bào)表舞弊分析 ? 舞弊行為 掩蓋真實(shí)的經(jīng)營(yíng)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，進(jìn)行報(bào)表粉飾、利潤(rùn)操縱，甚至杜撰一份財(cái)務(wù)報(bào)表等。流動(dòng)資產(chǎn) ≥10 ％ 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用247。 ? 折舊率 折舊率 =本期折舊／ （ 本期折舊＋固定資產(chǎn)凈值 ） 關(guān)注折舊率的波動(dòng)性，是否有利用增加固定資產(chǎn)的折舊年限或改變了折舊的方法以提高利潤(rùn)水平，利潤(rùn)操縱的可能性就增大了。 報(bào)表舞弊分析－異常分析 ? 極端優(yōu)秀 當(dāng)某指標(biāo)優(yōu)于同行業(yè)該指標(biāo)的優(yōu)秀值 ， 并且高于優(yōu)秀值的百分之 30以上 （ 不同行業(yè)有較大區(qū)別 ） ， 一般認(rèn)為是異常的 。 報(bào)表舞弊分析－銷(xiāo)售購(gòu)買(mǎi)循環(huán)異常分析 ? 銷(xiāo)售收入與應(yīng)收賬款比 銷(xiāo)售收入負(fù)增長(zhǎng) 、 應(yīng)收賬款正增長(zhǎng) ， 且銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率＜ 3％ 、 應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率＞ 3％ ； 銷(xiāo)售收入 、 應(yīng)收賬款同向正增長(zhǎng) ， 且銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率 /應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率＜ 80％ ； 銷(xiāo)售收入 、 應(yīng)收賬款同向負(fù)增長(zhǎng) ， 且銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率 /應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率＞ 120％ 。 ? 分析點(diǎn)： 盈利因素的明細(xì)構(gòu)成情況 ， 如成本費(fèi)用的構(gòu)成； 變化情況 ， 如銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率 ， 利潤(rùn)增長(zhǎng)率等； 結(jié)構(gòu)變化情況 ， 如成本費(fèi)用構(gòu)成的對(duì)比變化情況等 。 ? 預(yù)測(cè)新的投資收益 企業(yè)擴(kuò)張進(jìn)行投資活動(dòng)，預(yù)測(cè)一定時(shí)期內(nèi)投資收益對(duì)財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)成果的影響程度，如果投資收益為 0，甚至還需要注入資金，對(duì)企業(yè)影響程度有多大？影響正常營(yíng)運(yùn)嗎？ 增長(zhǎng)率、可動(dòng)用資金僅僅是對(duì)已經(jīng)發(fā)生的“事情”的分析，需要在現(xiàn)有財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的基礎(chǔ)上，對(duì)未來(lái)發(fā)生的“事情”進(jìn)行預(yù)測(cè)，對(duì)經(jīng)營(yíng)決策提供信息支持。 撰寫(xiě)報(bào)告－重點(diǎn)指標(biāo) ? 重點(diǎn)關(guān)注的指標(biāo) 每個(gè)行業(yè)中每個(gè)企業(yè)的管理細(xì)節(jié)都有不同，經(jīng)營(yíng)管理者在不同時(shí)期關(guān)注的問(wèn)題也不同，有必要特別指出分析報(bào)告中企業(yè)有特性的指標(biāo)。 償債風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有保持一定水平的償債能力，可能導(dǎo)致企業(yè)被申請(qǐng)破產(chǎn)； 資本結(jié)構(gòu)的合理性，沒(méi)有合適的資本結(jié)構(gòu)，盈利水平肯定降低； 經(jīng)營(yíng)管理資產(chǎn)周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)，如存貨、應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)期； 其他涉及研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售等其他各個(gè)環(huán)節(jié)，以財(cái)務(wù)為中心的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 ? 舉例：假如銷(xiāo)售收入提高了 5個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)成果會(huì)怎么樣？能避免哪些風(fēng)險(xiǎn)？對(duì)整個(gè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境及企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行分析？這就為制定銷(xiāo)售策略和成本控制措施提供了有力依據(jù)。 撰寫(xiě)報(bào)告－決策信息支持 ? 決策信息支持 當(dāng)企業(yè)決策層決定進(jìn)行重大經(jīng)營(yíng)、籌資、投資活動(dòng)時(shí)（如擴(kuò)建廠房、重大新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、上市、銀行大額借款、收購(gòu)兼并、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型等重要決策對(duì)企業(yè)起著生死般的作用），第一手需要的就是財(cái)務(wù)狀況信息支持，同時(shí)需要分析資金支出和收入對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)的影響。 撰寫(xiě)報(bào)告－延伸追溯 ? 數(shù)據(jù)（業(yè)務(wù)）延伸分析，可追溯性 每一個(gè)行業(yè)的每一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理都不同，僅僅從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)本身說(shuō)明的問(wèn)題還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，必須能深入挖掘企業(yè)的業(yè)務(wù)細(xì)節(jié)，并融合到經(jīng)營(yíng)分析中，那樣才能為決策者提供更為客觀的信息支持。 撰寫(xiě)報(bào)告－模擬假設(shè) ? 模擬經(jīng)營(yíng)、假設(shè)分析 分析財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)成果是對(duì)已經(jīng)發(fā)生的“事情”進(jìn)行分析，有一定的局限性，因?yàn)槲磥?lái)的市場(chǎng)是變化的。根據(jù)企業(yè)的不同情況，選擇不同分析計(jì)算的模型。 經(jīng)營(yíng)診斷－狀況診斷 1 1. 可動(dòng)用的資金有多少？ 2. 貨幣資金持有量是否合適？ 3. 應(yīng)收帳款的狀況？壞帳損失風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)？ 4. 存貨量是否合適？結(jié)構(gòu)是否合理？ 5. 長(zhǎng)期投資的結(jié)構(gòu)性如何？投資收益性如何？ 6. 固定資產(chǎn)分布是否合理？生產(chǎn)能力是否合適？ 7. 各項(xiàng)資產(chǎn)的質(zhì)量有哪些存在問(wèn)題？ 8. 資本結(jié)構(gòu)是否合適企業(yè)發(fā)展？ 9. 資產(chǎn)分布的情況？ 10. 是否已經(jīng)資不抵債？ 11. 是否有無(wú)法償還到期的短期（長(zhǎng)期）負(fù)債的危險(xiǎn)？ 經(jīng)營(yíng)診斷－狀況診斷 2 1. 盈利是否穩(wěn)定？ 2. 收益結(jié)構(gòu)是否合理？ 3. 利潤(rùn)是否真實(shí)？ 4. 收益質(zhì)量是否可靠？ 5. 成本費(fèi)用分布是否合適？ 6. 經(jīng)營(yíng)過(guò)程中是否“入不敷出”？ 7. 經(jīng)營(yíng)過(guò)程中是否“收支平衡”？ 8. 經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的投資活動(dòng)和投資收益如何？ … … … 經(jīng)營(yíng)診斷－變化診斷 1. 盈利是否趨向穩(wěn)定？ 2. 盈利水平是否有提高？ 3. 產(chǎn)品（服務(wù)）創(chuàng)利能力是否有提高？ 4. 產(chǎn)品（服務(wù)）成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是否有增大？ 5. 成本費(fèi)用支出是否合理？ 6. 費(fèi)用對(duì)盈利的影響程度是否有減少？ 7. 收益質(zhì)量是否有提高？ 8. 是否在衰退（縮減規(guī)模）？ 9. 資本結(jié)構(gòu)是否趨向合理？ 10. 償債風(fēng)險(xiǎn)是否在下降？ 11. 經(jīng)營(yíng)管理水平是否有提高？ 12. 各項(xiàng)資產(chǎn)質(zhì)量是否有提高？ 13. 資產(chǎn)保值能力是否有提高？ … … … 撰寫(xiě)報(bào)告 1. 撰寫(xiě)步驟 2. 報(bào)告結(jié)構(gòu) 3. 經(jīng)營(yíng)狀況 4. 綜合分析 5. 重點(diǎn)指標(biāo) 6. 財(cái)務(wù)模型 7. 風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)警定義 8. 風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)警應(yīng)用 9. 模擬假設(shè) 10. 參考分析 11. 延伸追溯 12. 決策信息支持 撰寫(xiě)報(bào)告－撰寫(xiě)步驟 ? 撰寫(xiě)步驟 1. 明確報(bào)告目的和作用； 2. 收集并核實(shí)業(yè)務(wù)報(bào)表及相關(guān)資料，可作為分析報(bào)告的附件； 3. 建立分析報(bào)告的結(jié)構(gòu)； 4. 劃分報(bào)告的分析重點(diǎn)和注意點(diǎn)； 5. 說(shuō)明各分析模塊之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系，及其相互影響程度； 6. 對(duì)比行業(yè)水平，并對(duì)行業(yè)市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行分析說(shuō)明； 7. 整理文檔資料組成分析報(bào)告。 發(fā)展能力－可動(dòng)用資金 ? 可動(dòng)用的資金 ＝當(dāng)期實(shí)際現(xiàn)金收入－支出 ＝主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)＋其他業(yè)務(wù)收入 ＋金融投資收入 ＋營(yíng)業(yè)外收入 ＋固定資產(chǎn)盤(pán)虧和出售凈損失 ＋折舊費(fèi) ＋計(jì)提壞帳 －其他業(yè)務(wù)支出 －金融費(fèi)用支出 －營(yíng)業(yè)外支出 －固定資產(chǎn)盤(pán)贏和出售凈收益 －上繳所得稅 －收回未發(fā)生的壞帳 發(fā)展能力－增長(zhǎng)率（持續(xù)性） ? 銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率 成長(zhǎng)性的企業(yè)：指標(biāo)值通常較大； 成熟期的企業(yè)：指標(biāo)值可能較低； 衰退階段的企業(yè)：指標(biāo)值可能為負(fù)數(shù)。 報(bào)表舞弊分析－常見(jiàn)的利潤(rùn)操縱現(xiàn)象 ? 存貨占資產(chǎn)總額比例上升； ? 存貨周轉(zhuǎn)率下降； ? 存貨上升幅度超過(guò)銷(xiāo)售收入； ? 運(yùn)輸費(fèi)用（銷(xiāo)售費(fèi)用） /存貨比率下降； ? 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比率異常下降（主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率異常上升）； ? 應(yīng)收帳款增長(zhǎng)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率，可能預(yù)示公司主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的質(zhì)量不高，或者存在利用應(yīng)收帳款調(diào)增利潤(rùn)的可能； ? 資產(chǎn)質(zhì)量，如：無(wú)形資產(chǎn)異常變化、推遲費(fèi)用確認(rèn)等， ? 費(fèi)用、補(bǔ)貼收入、投資收益、營(yíng)業(yè)外收入舞弊 … … … 目錄