【正文】 表中反映？管理層是如何管理這些資產(chǎn)的？1/16/2023 21n 挑戰(zhàn)三：未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益發(fā)生變化　　　　　主要分析問(wèn)題：　 是否營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)發(fā)生了毀損？若發(fā)生了毀損又未減值，管理層有何正當(dāng)理由？　 管理層是否高估或低估資產(chǎn)的減值損失 ?　 若管理層對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行重估，其估價(jià)基礎(chǔ)是什么？是否由獨(dú)立的評(píng)估方完成？　 重估后增值是否有目的性？　1/16/2023 22資產(chǎn)與負(fù)債 理想資產(chǎn)負(fù)債表n 流動(dòng)資產(chǎn) n 應(yīng)付賬款n 存貨 核對(duì)n 財(cái)務(wù)報(bào)告分析技巧使得使用者能夠深入分析應(yīng)計(jì)制的歷史數(shù)據(jù)，來(lái)了解企業(yè)過(guò)去、現(xiàn)在以及持續(xù)獲得盈利和產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力。中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社n Krishna吉布森　財(cái)務(wù)報(bào)表分析－利用財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息 .佩恩曼 這一能力要求：有一定經(jīng)驗(yàn)、了解所分析的企業(yè)、對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)告實(shí)務(wù)了如指掌，以及充分理解運(yùn)用這種分析的技術(shù)及業(yè)務(wù)方面的性質(zhì)?！　『藢?duì)n 原始憑證 n　確認(rèn)（日常確認(rèn)）　　　記錄　　　　　報(bào)告（編報(bào)確認(rèn)）n 負(fù)債小計(jì) 1/16/2023 17資產(chǎn)負(fù)債表的作用n 有助于分析、評(píng)價(jià)、預(yù)測(cè)企業(yè)的短期償債能力。40%n 會(huì)計(jì)政策變更n 存貨跌價(jià)準(zhǔn)備1/16/2023 27存貨分析n 在高通脹期間，采用先進(jìn)先出法的公司利潤(rùn)中應(yīng)扣除 “存貨利潤(rùn) ”?！　。病⒐疚磳?duì)廠房及設(shè)備進(jìn)行維護(hù)保養(yǎng)　?。?、經(jīng)濟(jì)上不合算的設(shè)備和設(shè)施n 固定資產(chǎn)折舊：　　１、比較業(yè)績(jī)時(shí)，排除不同折舊方法的影響　?。?、加速折舊法變直線折舊法　?。?、折舊壽命過(guò)長(zhǎng)　?。础⒄叟f對(duì)銷(xiāo)售額比率呈下降趨勢(shì)，稱(chēng)為沿著折舊曲線下滑。n 其他表明資產(chǎn)可能已經(jīng)發(fā)生減值的跡象。 ”n 收入來(lái)源的持續(xù)性可運(yùn)用趨勢(shì)百分比分析，收入持續(xù)性分析考慮的因素：n 在商業(yè)環(huán)境下收入的需求敏感度。如當(dāng)產(chǎn)成品的增加伴隨著原材料和半成品數(shù)量的減少時(shí)，可預(yù)期到公司生產(chǎn)的縮減，存貨的增加（尤其是產(chǎn)成品的增加）與收入的下降，表明收入沒(méi)能成功地與生產(chǎn)保持同步，會(huì)導(dǎo)致預(yù)期生產(chǎn)量的下降。 證 券市 場(chǎng)對(duì)Informix銷(xiāo) 售收入的高速成 長(zhǎng)給 予 應(yīng) 有的禮遇，1996年， Informix的股票市 值 高達(dá) 46億 美元。1/16/2023 63n 填塞分銷(xiāo)渠道，刺激經(jīng)銷(xiāo)商提前購(gòu)貨n 填塞分銷(xiāo)渠道是指供應(yīng)商采用短期深度折扣的辦法鼓勵(lì)分銷(xiāo)商提前下訂單購(gòu)買(mǎi)超量存貨的做法。1/16/2023 65n 操 縱 手法點(diǎn) 評(píng) ：在美國(guó)，制 藥 公司的多數(shù) 藥 品一般是通 過(guò)經(jīng)銷(xiāo) 商 銷(xiāo) 售的， BMS公司的 營(yíng)銷(xiāo) 模式也不例外。 2023年末，其股票市 值 高達(dá) 2541億美元， 僅 次于通用 電 氣 (General下表列示了 1998年第二季度至 2023年第一季度遞延收入的計(jì)提和轉(zhuǎn)作收入的情況： 這 個(gè) 訴訟 案在當(dāng) 時(shí) 中國(guó)的法律界、 證 券界和會(huì) 計(jì) 界掀起了一 場(chǎng)風(fēng) 波，并引出了 許 多 值 得思考的 問(wèn)題 。那么， HNKL的主 張 是否正確呢 ?1/16/2023 79n 財(cái)政部于 1998年 1月頒布了《股份有限公司會(huì)計(jì)制度》 (以下簡(jiǎn)稱(chēng) “制度 ”)，而 HNKL向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交申請(qǐng)資料是在 1998年 6月。隨后其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)起起伏伏、舉步維艱，但卻從未被帶上 ST的帽子，秘笈就在于該公司及其大股東具有翻云覆雨的能量。 1999年 12月 1日之前， 這 一部分收入 對(duì) 于 QHD而言 “可望而不可及 ”， 為 了扭 轉(zhuǎn)其1/16/2023 88n 江河日下的 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) ， QHD不得不授意SGL的 財(cái)務(wù) 人 員 添加所 謂 的 “退房條款 ”，并據(jù)此將 購(gòu)買(mǎi) 日前的收入和利 潤(rùn) 推 遲 至 購(gòu)買(mǎi)日后，從而達(dá)到并入合并 報(bào) 表的意 圖 。其 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) 90%以上是人 為編 造、虛構(gòu) 盤(pán) 算出來(lái)的。從表面上，企 業(yè) 正常 經(jīng)營(yíng) 、依法 納 稅， 實(shí)質(zhì) 上卻是上演一幕 買(mǎi)賣(mài) 獨(dú)角 戲 。n 1/16/2023 95n 里應(yīng)外合，互相抬高收入1/16/2023 96案例七：奎斯特公司和安然寬帶公司 —— 精誠(chéng)合作的 “難兄難弟 ” n 案例簡(jiǎn)介：總部位于丹佛的奎斯特（ Qwest）是美國(guó)一家從事光纖通訊的著名跨國(guó)公司， 2023年?duì)I業(yè)收入近 200億美元。 Services，臭名 遠(yuǎn)揚(yáng) 的安然公司的子公司 )之 間 ?？固毓緦⒘⒓纯梢允褂玫墓?纖 網(wǎng) 絡(luò)換 成 備 用的光 纖 網(wǎng) 絡(luò) ，而且美其名 為 “等價(jià)交 換 ”， 顯 然缺乏正當(dāng)?shù)纳?業(yè) 理由，唯一的 動(dòng) 機(jī)是 為 了使 2023年度第三季度的 銷(xiāo) 售收入和 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) 達(dá)到 華 爾 街的 預(yù) 期。收入和利 潤(rùn)規(guī) 模一直呈 穩(wěn) 步增 長(zhǎng) 的 態(tài)勢(shì) ， 資產(chǎn)負(fù)債 率 處于 較 低水平， 這 與近幾年來(lái)國(guó)內(nèi)汽 車(chē) 市 場(chǎng) 激烈 競(jìng) 爭(zhēng)，整 車(chē) 和零部件生 產(chǎn) 企 業(yè) 利 潤(rùn) 空 間 日 趨 狹小成相反走 勢(shì) 。1/16/2023 106n 調(diào)整其他收益項(xiàng)目，充實(shí)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1/16/2023 107案例九： GDWL—— 變幻莫測(cè)的主營(yíng)業(yè)務(wù) n 案例簡(jiǎn)介： GDWL的前身為 “STHH科 ”，系 HH機(jī)電股份有限公司的簡(jiǎn)稱(chēng)。 HH科 ”是個(gè) “扶不起的阿斗 ”，幾經(jīng)周折，用盡 72變，卻依然未能讓自己摘帽，而且還有可能面臨 PT的命運(yùn)。HH科 ”的盈利能力已經(jīng)達(dá)到了正常甚至是優(yōu)秀的水平。3） “STn 根據(jù) GDWL的解 釋 ： “本公司在 2023年底 進(jìn) 行了重大 資產(chǎn) 重 組 和 業(yè)務(wù)轉(zhuǎn) 型。一個(gè)典型的例子就是 發(fā) 生在 時(shí)代 華納 有 線電視 部 門(mén) 與高 爾 夫 頻 道之 間 的交易。首先，它改變了收入結(jié)構(gòu)，使投資者難以判斷在線廣告業(yè)務(wù)的惡化程度；其次，它加速了收入確認(rèn)時(shí)間，使美國(guó)在線時(shí)代華納 2023年度的收入多增加了 1,425萬(wàn)美元：最后，它沒(méi)有產(chǎn)生額外的現(xiàn)金流量，由于高爾夫頻道支付的合同總金額仍為 2億美元，美國(guó)在線實(shí)際上是在為它做免費(fèi)廣告，時(shí)代華納既沒(méi)有因合同金額的變更而減少體育節(jié)目的播放時(shí)間，也沒(méi)有向高爾夫頻道索取額外的補(bǔ)償。1/16/2023 130不良收益當(dāng)期信號(hào)n 應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)與過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)不一致。亨德森）n 沖銷(xiāo)或轉(zhuǎn)回引起的準(zhǔn)備金金額的減少。公司在依靠?jī)?nèi)部產(chǎn)生的資金為它的活動(dòng)提供資金方面有困難。 投資活動(dòng)Inflows from:n 收回投資所收到的現(xiàn)金；n 取得投資收益所收到的現(xiàn)金；n 處置固定資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)和其它長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金；n 收到的其他與投資活動(dòng)相關(guān)的現(xiàn)金。在不減少其經(jīng)營(yíng)靈活性的情況下，公司能夠持續(xù)滿足其償債能力嗎？1/16/2023 142現(xiàn)金流量表分析問(wèn)題揭示n 公司在成長(zhǎng)方面的現(xiàn)金投資有多少？這些投資與企業(yè)的戰(zhàn)略相一致嗎？公司是使用內(nèi)部現(xiàn)金流量進(jìn)行金融投資，還是依賴(lài)于外部融資？n 公司是用內(nèi)部自由現(xiàn)金流量支付股利，還是不得不依賴(lài)外部融資？如果公司不得不依賴(lài)外部資金來(lái)支付股利，那么公司的股利政策恰當(dāng)嗎？1/16/2023 143現(xiàn)金流量表分析問(wèn)題揭示n 公司所依賴(lài)的外部融資類(lèi)型有哪些？權(quán)益融資、短期負(fù)債融資還是長(zhǎng)期負(fù)債融資？融資與公司整體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相一致嗎？n 公司在資本性投資后還有剩余自由現(xiàn)金流量嗎？如果有或者沒(méi)有，這是一種長(zhǎng)期的趨勢(shì)嗎？公司管理層安排自由現(xiàn)金流量的計(jì)劃是什么？1/16/2023 144現(xiàn)金流量模型分析n 常見(jiàn)現(xiàn)金流量模型n l1/16/2023 149投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析n １、研究會(huì)計(jì)期間的資本性支出　　　資本性支出至少應(yīng)該足以支持經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)行水平。n ２、合并子公司向母公司轉(zhuǎn)移現(xiàn)金和能力可能會(huì)受到某些因素的限制，使公司的現(xiàn)金流價(jià)值量降低。要分析：公司收購(gòu)成功的可能性，將收購(gòu)成本與承擔(dān)的額外債務(wù)相聯(lián)系。投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為負(fù)，n lfrom:n 吸收投資所收到的現(xiàn)金；n 取得借款所收到的現(xiàn)金；n 收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金，如接受現(xiàn)金捐贈(zèng)。Inflows from:銷(xiāo)售商品或提供勞務(wù)收現(xiàn)；收到的稅費(fèi)返還；收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流入。n 為了避免記錄商譽(yù)，有選擇地使用權(quán)益聯(lián)營(yíng)法。n 無(wú)形資產(chǎn)余額非正常上升，可能因?yàn)槭杖氩蛔阋晕?應(yīng)歸于當(dāng)期的費(fèi)用或開(kāi)支，公司可能對(duì)費(fèi)用進(jìn)行資本化。這些有可能意味著對(duì)于以何種方式反映一些交易，管理當(dāng)局和注冊(cè)會(huì)計(jì)師的意見(jiàn)不一致。迫于壓 力， 時(shí) 代 華納 只得通知高 爾 夫 頻 道 變 更己草 簽 的 協(xié)議，在不改 變 合同性 質(zhì) 和條件的情況下，將原先商定的 2億美元體育 節(jié) 目播 發(fā) 合同分拆 為 兩份，一份 為 與 時(shí) 代 華納簽訂 的 美元 節(jié) 目播放合同，另一份 為 與美國(guó)在 線簽訂 的 1,500萬(wàn)美元廣告合同。HH科 ”身上 ?后在中國(guó)證監(jiān) 會(huì)的要求之下， GDWL對(duì) 其 2023年 報(bào)進(jìn) 行了重述，補(bǔ) 充公告 還 似含無(wú)限委屈： “經(jīng) 征求有關(guān)部 門(mén) 意 見(jiàn) ，我公司 進(jìn) 一步 認(rèn)為 ，以上 認(rèn)識(shí) 和做法 雖 然合理，但如果以上述 經(jīng)營(yíng) 性 資產(chǎn) 收 購(gòu) 之日 為 界，將收 購(gòu)經(jīng)營(yíng) 性 資產(chǎn) 之前的營(yíng)業(yè) 收入作 為 其他 業(yè)務(wù) 收入，將收 購(gòu) 之日以后的收入作為 主 營(yíng)業(yè)務(wù) 收入，更符合有關(guān)會(huì) 計(jì) 制度的 規(guī) 定。5)公司易名，改 為 “SXn HH科 ”首先將主要 資產(chǎn) 和 負(fù)債 出售 給 關(guān) 聯(lián)單 位 ——原第一大股東 國(guó) 營(yíng) HH機(jī)器制造廠 (以下 簡(jiǎn) 稱(chēng) “HH廠 ”)的子公司 SX省 HH科技有限 責(zé)任公司， 獲 取了相當(dāng)?shù)?現(xiàn) 金收入。但是， 補(bǔ) 充公告中的數(shù)據(jù)卻是另一番面貌，主 營(yíng)業(yè)務(wù) 收入比 2023年度下降了 %，主 營(yíng)業(yè)務(wù) 利 潤(rùn) 率 為 15%，屬于主 業(yè) 虧 損的公司。下表列示了“ST但是，由于公司內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理上的種種矛盾， “HH科 ”在上市次年即告虧損， 1996年虧損進(jìn)一步加劇，達(dá)到 2億多元，每股虧損 ，名列滬深兩市虧損前列。1/16/2023 102n 操縱手法分析：從 YQSH近三年的年報(bào)可以看出公司絕大部分的原材料采購(gòu)來(lái)源于大股東一汽集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)企業(yè)，產(chǎn)成品幾乎都是銷(xiāo)售給大股東，而關(guān)聯(lián)交易的價(jià)格只是籠統(tǒng)地聲明采用協(xié)議價(jià)格 (見(jiàn)表 1和表 2)。而 對(duì) 于 購(gòu) 入的光 纖 網(wǎng) 絡(luò) 使用 權(quán) ， 則資 本化 為 無(wú)形 資產(chǎn) 。1/16/2023 97n 操 縱 手法分析：在虛增的 美元 銷(xiāo) 售收入中，因套 換 交易而形成的不 實(shí) 收入高達(dá) 美元。經(jīng)專(zhuān)案組的審查， LM股份與 YGX類(lèi)似采用了 “一條龍 ”的造假手段 ——假訂單、假購(gòu)銷(xiāo)合同、假貨物出庫(kù)單、假貨物保管賬、假成本計(jì)算單等一應(yīng)俱全。 虛開(kāi) 產(chǎn) 品 銷(xiāo) 售 發(fā) 票，捏造 銷(xiāo) 售收入。1/16/2023 92n 操 縱 手法 簡(jiǎn) 介：若 論 玩弄玄虛，國(guó)內(nèi)的舞弊企 業(yè) 似乎比國(guó)外的 “同黨 們 ”更 為 高明。上市后的第一年(1999年 )年末，其 財(cái)務(wù)報(bào) 表 顯 示：年度 銷(xiāo) 售收入 40943萬(wàn)元 (調(diào) 整前 )， 凈 利 潤(rùn) 3541萬(wàn)元 (調(diào) 整前 )，每股收益 (調(diào) 整前 )， 凈資產(chǎn) 收益率 %(調(diào) 整前 )； 2023年度 財(cái)務(wù)報(bào) 告主要指 標(biāo)為 ： 銷(xiāo) 售收入 28812萬(wàn)元， 凈 利 潤(rùn) 3442萬(wàn)元，每股收益 ， 凈資產(chǎn) 收益率 %。由此公司新增主 營(yíng)業(yè)務(wù) 收入 37,，占主 營(yíng)業(yè)務(wù) 收入的 92%，新增利 潤(rùn) ，1/16/2023 86n 占利 潤(rùn)總額 的 %。具體分析各類(lèi)別銷(xiāo)售情況：低彈絲銷(xiāo)售收入銳減了 ％，礦泉水收入大致不變，房地產(chǎn)收入劇增了 220％ !而房地產(chǎn)收入之所以增加如此之多，系增加了對(duì)深圳市 GTLH投資有限公司 (以下簡(jiǎn)稱(chēng) SGL)房產(chǎn)銷(xiāo)售收入所致。1/16/2023 80n 以合并為借口，指使被收購(gòu)企業(yè)在收購(gòu)日前推遲確認(rèn)收入。其一便是， 證監(jiān) 會(huì) 認(rèn)為 ， HNKL從 1995年到1997年 間 的 營(yíng)業(yè) 收入不真 實(shí) 。1/16/2023 75案例四： HNKL—— 眾說(shuō)紛紜的上市糾紛 n 案例 簡(jiǎn) 介： HNKL中部開(kāi) 發(fā) 建 設(shè) 股份有限公司 (以下 簡(jiǎn) 稱(chēng) “HNKL”)于 1994年 12月由 6家股 東 (其中包括民 營(yíng) 企 業(yè) CJLY公司 )發(fā) 起 設(shè) 立，意在用 “業(yè) 主投資 修路，政府 綜 合 補(bǔ)償 ”的 辦 法在 HN省中部修建一條高等 級(jí) 公路， 預(yù)計(jì)總 投 資 50億 元。1/16/2023 69n 美國(guó)的信息技 術(shù) 行 業(yè) 從 1999年底開(kāi)始步入漫漫的衰退期， 對(duì)軟 件的需求日益萎 縮 。但是，制 藥1/16/2023 66n 公司通常也會(huì)留意 經(jīng)銷(xiāo) 商的 庫(kù) 存水平，并在某些藥 品 銷(xiāo) 售激增 導(dǎo) 致 經(jīng)銷(xiāo) 商 庫(kù) 存 過(guò) 量的情況下，向 經(jīng)銷(xiāo) 商 發(fā) 出降低 庫(kù) 存的警告。然而，這個(gè) “健康天使 ”卻在 2023年 10月爆出舞弊丑聞。 證 券市場(chǎng)對(duì)這 些重大利空迅速做出反 應(yīng) ， Informix的股價(jià)開(kāi)始了一 輪 的自由落體運(yùn) 動(dòng) ，股票市 值 跌至 15億 美元，跌幅高達(dá) 67%。1/16/2023 571/16/2023 58收入操縱詳解及案例n 利用補(bǔ)充協(xié)議，隱瞞風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬尚未