第01章項目融資概述-文庫吧在線文庫
【正文】 ——融資結(jié)構(gòu)； ? 項目融資資金來源 ——資金結(jié)構(gòu)； ? 項目融資風(fēng)險； ? 項目融資擔(dān)保； ? 項目融資的外部環(huán)境。 ? 狹義的項目融資（ Project Finance,PF)：是一種以項目資產(chǎn)和預(yù)期的收益為保證的、由項目的參與各方分擔(dān)風(fēng)險的、具有無追索權(quán)或有限追索權(quán)的特殊融資方式。 項目發(fā)起人 通過和其他各參與方分擔(dān)風(fēng)險，減少了股東在項目中遇到的風(fēng)險。無追索權(quán) 有限追索權(quán)： 貸款人只在某個特定階段或規(guī)定范圍內(nèi)，對項目的借款人追索，不能追索到借款人除該項目資產(chǎn)、現(xiàn)金流量以及所承擔(dān)義務(wù)之外的財產(chǎn)。 中國原國家計委與外匯管理局的定義 ? 項目融資是指以境內(nèi)建設(shè)項目的名義在境外籌措外匯資金，并僅以項目自身預(yù)期收入和資產(chǎn)對外承擔(dān)債務(wù)償還責(zé)任的融資方式。 ? 有限追索權(quán)項目融資 ? 項目發(fā)起人只承擔(dān)有限的債務(wù)責(zé)任和義務(wù)。 項目融資的功能 解決大型工程項目的籌資 減輕政府的財政負(fù)擔(dān) 實現(xiàn)項目風(fēng)險分散和風(fēng)險隔離 別 ? 融資主體不同 ? 公司融資是以項目發(fā)起人作為融資的主體 ? 項目融資的融資主體即是項目公司本身 ? 融資基礎(chǔ)不同 ? 公司融資依賴于投資者或發(fā)起人的資信 ? 項目融資依賴于項目的經(jīng)濟強度 項目融資與公司融資的區(qū)別 ? 追索程度不同 ? 公司融資屬于完全追索 ? 項目融資屬于有限追索或無追索 ? 風(fēng)險分擔(dān)程度不同 ? 公司融資的風(fēng)險往往集中于投資者、貸款者或擔(dān)保者，風(fēng)險相對集中，難以分擔(dān)。 大型項目投資的特點 ?投資數(shù)額大； ?項目投資資產(chǎn)比重大； ?建設(shè)周期長； ?不經(jīng)常發(fā)生； ?不以變現(xiàn)為目的 。 5 、境外基金融資模式 境外基金指境外的投資機構(gòu)匯集各有關(guān)投資者的資金，根據(jù)設(shè)定的目標(biāo)，將資金分散投資于特定的資產(chǎn)組合，投資收益歸個人投資者。在此首開先河的是土耳其總理奧熱扎爾，1984年在討論公共項目私營問題時提出了 BOT的概念。 “ 預(yù)期產(chǎn)品抵押貸款”階段 抵押的范圍從現(xiàn)存的產(chǎn)品擴展到尚未成為產(chǎn)品的資源。 ?后來隨著世界經(jīng)濟的復(fù)蘇和若干代表性項目的完成而重新活躍起來 。 ? 融資決策分析 ? 融資方式 、 融資目標(biāo) 、 融資顧問選擇 ? 融資結(jié)構(gòu)分析 —— 關(guān)鍵階段 ? 設(shè)計項目投資結(jié)構(gòu) 、 融資結(jié)構(gòu)和資金結(jié)構(gòu) ? 融資談判 ? 選擇銀行 、 發(fā)出項目融資建議書 、 組織貸款銀團 、 起草融資法律文件 、 融資談判 ? 項目融資的執(zhí)行 ? 簽署融資文件 、 執(zhí)行投資計劃 、 控制與管理項目風(fēng)險 項目融資成功的基本條件 ? 一個項目融資最終能否成功，在很大程度上取決于它所具備的主、客觀條件。 :48:2206:48Feb238Feb23 1故人江海別，幾度隔山川。 06:48:2206:48:2206:482/8/2023 6:48:22 AM 1成功就是日復(fù)一日那一點點小小努力的積累。 , February 8, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 2023年 2月 8日星期三 6時 48分 22秒 06:48:228 February 2023 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。勝人者有力，自勝者強。 2023年 2月 8日星期三 上午 6時 48分 22秒 06:48: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2023年 2月 上午 6時 48分 :48February 8, 2023 1行動出成果，工作出財富。 項目融資成功的基本條件 ? 科學(xué)評價項目和正確分析項目風(fēng)險； ? 確保項目融資法律結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)無誤； ? 及早確定項目的主要投資者和資金來源； ? 保證項目管理結(jié)構(gòu)的合理性 ? 建立相應(yīng)的平衡制約機制，明確規(guī)定項目的決策程序，妥善處理項目投資 (或參與 )各方的利益沖突； ? 保證項目的主要投資者投入足夠的資源，并承擔(dān)起項目的管理責(zé)任； ? 組織一支有經(jīng)驗的盡職的項目管理隊伍。 項目融資在中國面臨的挑戰(zhàn) ? 過去曾長期制約中國經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)瓶頸局面有很大的改變； ? 某些壟斷行業(yè)的改革正朝著市場化的方向邁進(jìn)，例如電力行業(yè)正在進(jìn)行的“廠網(wǎng)分開、競價上網(wǎng)”為目標(biāo)的市場化改革，使電力項目融資中的長期購電協(xié)議的簽署已不具備以往的條件。 20世紀(jì) 80年代初期 ?發(fā)展中國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目已經(jīng)開始 使用項目融資。 財政預(yù)算緊張，公共設(shè)施項目私有化過程，都需要新的融資方式建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施。 信用支持： 如果項目本身的經(jīng)濟強度不足， 貸款人會要求借款人在項目的特定階段提供一定形式的信用支持。 東道國政府的態(tài)度包括 ?東道國政府的控制問題； ?增加項目最終用戶的負(fù)擔(dān)； ?與東道國政府相關(guān)的項目風(fēng) 險增加融資成本 。 項目融資與公司融資主要區(qū)別 項目 項目融資 公司融資 融資主體 項目公司本身 項目的發(fā)起人 融資基礎(chǔ) 項目未來的收益和資產(chǎn) 項目發(fā)起人的資信 追索程度 無追索或有限追索 完全追索 風(fēng)險分擔(dān)程度 風(fēng)險大、種類多，可在項目融資的參與方包括項目發(fā)起方、項目公司、貸款銀行、工程承包公司、項目設(shè)備和原材料供應(yīng)商、產(chǎn)品的購買者、保險公司、政府機構(gòu)等中
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