增長能力與風險分析課件(ppt46頁)-文庫吧在線文庫
【正文】 數，說明公司本期銷售規(guī)模擴大，銷售增長率越高，說明公司營業(yè)收入增長得越快，市場越有利；銷售增長率為負數，則說明公司銷售規(guī)模減小，銷售增長率越低，說明市場越不利。 ? 公司增長能力通常是指公司未來生產經營活動的發(fā)展趨勢和發(fā)展?jié)撃?，包括公司的資產、銷售收入、利潤等方面的增長趨勢和增長速度。 二、公司增長與公司價值 ? 公司增長能力與實際增長水平不僅是公司價值的關鍵來源，也是公司風險的重要測度，公司增長能力分析與風險能力分析是公司價值分析的核心內容，也是財務報表分析的重點。 ? （ 3）可以利用某種產品銷售增長率指標來觀察公司產品的結構情況，進而也可以分析公司的成長性。在實際中，通常使用營業(yè)利潤增長率、凈利潤增長率這兩種比率。從表 62可以看出， 2023年 2023年四年的銷售增長率分別是 %、 %、 %、 %，而該公司這四年的營業(yè)利潤增長率分別為 8%、 %、%、 %，可見自 2023年開始營業(yè)利潤增長率大于銷售增長率，一方面說明公司產品的毛利率提升很快，產品市場價格對公司是很有利的，另一方面也說明公司在成本控制與費用控制方面是相對成功的。 ? （ 2）要正確分析公司資產增長的來源 ? （ 3）為全面認識公司資產規(guī)模的增長趨勢和增長水平，應將公司不同時期的資產增長率加以比較。 %1 0 0?股東權益期初余額本期股東權益增加額(二 )股東權益增長率分析 ? 股東權益的增長主要來源于經營活動產生的凈利潤和融資活動產生的股東凈支付。 ? 第二，分別將上述增長率指標實際值與以前不同時期增長率數值、同行業(yè)平均水平進行比較，分析公司在股東權益、收益、營業(yè)收入和資產等方面的增長能力。 二、可持續(xù)增長率模型法 ? （一）增長率與資金需求 ? （二）內含增長率 ? （三）可持續(xù)增長率 ? （四）維持增長率與增長管理 （一）增長率與資金需求 從資金來源上看，公司增長的實現方式有以下三種。 圖 61 內部增長率與可持續(xù)增長率之間的關系 銷售增長率（ %） （三）可持續(xù)增長率 ? 所謂可持續(xù)增長率是指的是在公司維持某一固定的資產負債率的前提下，不對外發(fā)行新股融資時其增長率的最高值。或者說，公司未來一年的利潤增長率不可能大于本年度凈資產收益率。 ? 計算燕京啤酒 2023年、 2023年、 2023年的可持續(xù)增長能力，比較各年的實際增長率與可持續(xù)增長率，運用可持續(xù)增長理論評價燕京啤酒的可持續(xù)增長能力，并分析公司風險的大小。 ? 可持續(xù)增長率 =% （ %）=% ? 計算結果表明，華星公司 2023年可以在不向外發(fā)行新股的情況下，達到 %的可持續(xù)增長率。此公式與內含增長率公式相似，只是將其中 ROA換成了凈資產收益率（ ROE）。 b代表留存收益比率 ,其值等于 1股利發(fā)放率。 【 例 65】 根據華星公司 20232023年的銷售增長率、營業(yè)利潤增長率、凈利潤增長率、資產增長率和股東權益增長率等指標的實際值分析該公司的可持續(xù)增長能力，有關分析數據如表 65所示。 表 64 華星公司股東權益增長率指標計算表 單位：萬元 項 目 2023年 2023年 2023年 2023年 2023年 股東權益總額 25920 27321 29727 50612 68000 本年股東權益增加額 1401 2406 20885 17388 股東權益增長率 (% ) 凈資產收益率 (% ) 注：凈資產收益率 =凈利潤 /股東權益期初余額 100% ? 從表 64可以看出，華星公司自 2023年以來，其股東權益總額不斷增加，從 2023年的25920萬元增加到 2023年的 68000萬元；該公司 2023年以來的股東權益增長率也不斷增加，尤其是 2023年的增長
教學課件相關推薦
鄂ICP備17016276號-1