企業(yè)發(fā)展能力分析課件(ppt48頁)-文庫吧在線文庫
【正文】 資產(chǎn) = 凈利潤 留存比率 第三節(jié) 企業(yè)可持續(xù)性發(fā)展能力分析 ? 指標(biāo)評價： 通?？梢愿鶕?jù)企業(yè)的實際銷售增長率與銷售可持續(xù)增長率的偏離程度以及造成這種偏離的原因?qū)ζ髽I(yè)未來的銷售增長情況進行分析。第二季度在產(chǎn)品價格下降和進口紙漿價格上升的情況下，晨鳴新聞紙的毛利率徒然上升了 34個百分點，第三季度晨鳴的毛利率又急劇下降，如此劇烈的波動實在令人莫不著頭腦（表 82）。 案例 晨鳴紙業(yè)的凈利潤增長率疑惑分析 ? 晨鳴紙業(yè)（ 000488） 2023年度半年報業(yè)績喜人，公司特地為此發(fā)布過業(yè)績提示性公告。 上期凈利潤上期凈利潤本期凈利潤凈利潤增長率 ?? (二 )凈利潤增長率 注意： ? 企業(yè)的發(fā)展與凈收益的增長，二者并不一定同步，凈收益的增長可能滯后于企業(yè)的發(fā)展，這就使得凈收益增長率無法真正反映企業(yè)的發(fā)展能力，只是近似替代。 ? 三年平均資產(chǎn)增長率 指標(biāo)意義： 三年平均資產(chǎn)增長率指標(biāo)消除了資產(chǎn)短期波動的影響，反映了企業(yè)較長時期內(nèi)的資產(chǎn)增長情況，是反映企業(yè)發(fā)展能力的一個重要指標(biāo)，該指標(biāo)值大于零，反映企業(yè)資產(chǎn)呈現(xiàn)增長趨勢，有能力不斷擴大生產(chǎn)規(guī)模，有較強的發(fā)展?jié)摿Γ撝笜?biāo)值越大，資產(chǎn)增長速度越快，發(fā)展的趨勢越強。 ％－額三年前年度營業(yè)收入總 本年營業(yè)收入總額率＝三年營業(yè)收入平均增長 10013 ????????? 第二節(jié) 企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)分析 二、 資產(chǎn)增長率的計算與分析 ? 含義： 反映的是本期資產(chǎn)增加額與資產(chǎn)期初余額之比 ? 公式： 資產(chǎn)增加額 =資產(chǎn)總額年末數(shù)－資產(chǎn)總額年初數(shù) ? 指標(biāo)的意義： 總資產(chǎn)增長率指標(biāo)是從企業(yè)資產(chǎn)總量擴張方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力，表明企業(yè)規(guī)模增長水平對企業(yè)發(fā)展后勁的影響。 上期營業(yè)收入上期營業(yè)收入本期營業(yè)收入營業(yè)收入增長率 ?? 第二節(jié) 企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)分析 一、 營業(yè)收入增長率的計算與分析 ?分析要點： ?分析銷售增長是否具有效益性 (銷售增長率高于資產(chǎn)增長率 ,這種增長才具有成長性 ) ?不同時期銷售增長率比較 ?不同產(chǎn)品銷售增長率分析 (產(chǎn)品壽命周期及特征 ) 第二節(jié) 企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)分析 一、 營業(yè)收入增長率的計算與分析 ?指標(biāo)的其他用途： 營業(yè)收入增長率可以 用來衡量 企業(yè) 產(chǎn)品生命周期 ，判斷企業(yè)發(fā)展 所處的階段 。 目的：發(fā)現(xiàn)業(yè)績拐點 第一節(jié) 企業(yè)發(fā)展能力分析概述 ? 同比分析 ? 例如：如 2023年度與 2023年度之間， 2023年第一季度與 2023年第一季度之間，或 2023年末與 2023年末之間，所進行財務(wù)數(shù)據(jù)對比都屬于同比范疇。假若一個企業(yè)的該項指標(biāo)大大超過行業(yè)的平均水平，我們就應(yīng)相對謹慎，有可能存在報告粉飾行為。從公司主營業(yè)務(wù)利潤下滑的趨勢判斷，如果銷售是真實的話，肯定緣于降價；另一方面，加班加點開工生產(chǎn)，使得庫存顯著增加（增幅為 %），1996年年末存貨達到 ，幾乎相當(dāng)于 1996年度的銷售額。 包括：內(nèi)部的自我發(fā)展能力 外部的籌資發(fā)展能力 ? 從形成看，主要依托于收入、資金、利潤的增長 ? 從結(jié)果看，增長能力強的企業(yè)，能夠不斷為股東創(chuàng)造財富，能夠不斷增加企業(yè)價值 企業(yè)發(fā)展能力 自我發(fā)展能力 籌資發(fā)展能力 經(jīng)營成果（企業(yè)業(yè)績）： 規(guī)模 盈利能力分析 （前提條件） 穩(wěn)定性 償債能力分析 資產(chǎn)運用效率 （關(guān)鍵） （手段） 第一節(jié) 企業(yè)發(fā)展能力分析概述 二、發(fā)展能力分析的目的 ? 有利于股東衡量企業(yè)創(chuàng)造股東價值的程度 ? 有利于潛在的投資者評價企業(yè)的成長性以做出正確的投資決策 ? 有利于經(jīng)營者發(fā)現(xiàn)影響企業(yè)未來發(fā)展的關(guān)鍵因素以采取正確的經(jīng)營策略和財務(wù)策略 ? 有利于債權(quán)人分析企業(yè)發(fā)展能力以做出正確的信用政策 第一節(jié) 企業(yè)發(fā)展能力分析概述 三、發(fā)展能力分析的意義 ? 考核企業(yè)的發(fā)展能力，可以抑制企業(yè)的短期行為，有利于完善現(xiàn)代企業(yè)制度。通過環(huán)比分析可消除年報缺陷給投資者造成的誤導(dǎo)。 ?分析該指標(biāo)時，要考慮增長基數(shù)的影響，如果基數(shù)很小，即使?fàn)I業(yè)收入出現(xiàn)小幅度的增長，也可能導(dǎo)致一個較高的增長率，但并不能充分反映企業(yè)發(fā)展能力提高很大。 ③企業(yè)間的可比性問題 。 ? 若該比率小于主營業(yè)務(wù)收入增長率，說明企業(yè)取得的收入不能消化成本費用的上漲，主營業(yè)務(wù)的獲利能力有所下降。該指標(biāo)如為負值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，所有者利益受到侵害。 ? 如果仔細分析，公司的高毛利率令人疑惑。未售出產(chǎn)品分擔(dān)了相當(dāng)多的固定成本，導(dǎo)致售出產(chǎn)品的成本降低。 第三節(jié) 企業(yè)可持續(xù)性發(fā)展能力分析 ? 評價結(jié)論 ： （ 1） 超過 企業(yè)可持續(xù)增長率的銷售收入 會加速企業(yè)資源的消耗 ，這種銷售增長率通常 是無法持續(xù)的 。企業(yè)不可能每年提高這 4個財務(wù)比率，也就不可能使超常增長繼續(xù)下去 第三節(jié) 企業(yè)可持續(xù)性發(fā)展能力分析 ? 可持續(xù)增長率與實際增長率 ? 如果某一年的 4個財務(wù)比率有一個或多個數(shù)值比上年下降，則實際銷售增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率。 因此 ， 企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略分析就包括銷售凈利率分析和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析兩個方面 。如果三個指標(biāo)同時提
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