【正文】 險(xiǎn)，高收益 ”時，可別忘了 “高損失 ”的可能性 。風(fēng)險(xiǎn)事件167。216。 風(fēng)險(xiǎn)管理中的 “損失 ”，是一種絕對損失概念。 毫無疑問，人們甘愿冒風(fēng)險(xiǎn)，是因?yàn)榭粗辛?“上側(cè)風(fēng)險(xiǎn) ”能帶來風(fēng)險(xiǎn)收益；所厭惡的風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)然是 “下側(cè)風(fēng)險(xiǎn) ”招致的風(fēng)險(xiǎn)損失。Wiley 教材中的分類 Hoyt,Insurance, 財(cái)務(wù)管理中的分類最具 邏輯性161。p8～ 10167。(liquidity(credit 法律風(fēng)險(xiǎn)167。 資產(chǎn) 流失167。 系統(tǒng)因素 引起的操作風(fēng)險(xiǎn)167。StaticSpeculativeSubjectiveObjectivePurepotentiala Staticinbecause SubjectiveindividualtheIstheofandRisk216。……“我們 ”的分類： 基于財(cái)務(wù)管理167。資產(chǎn)負(fù)債表 右邊 的風(fēng)險(xiǎn)161。右邊現(xiàn)金（流動性？）風(fēng)險(xiǎn)216。并購風(fēng)險(xiǎn)（ 資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)？ ……167。 單一資產(chǎn)216。 可以通過協(xié)方差、相關(guān)系數(shù)、方差、均方差進(jìn)行計(jì)算167。創(chuàng)新多；競爭?。蛔兓?；預(yù)測難216。 風(fēng)險(xiǎn)管理的演進(jìn)與發(fā)展167。 風(fēng)險(xiǎn)管理決策 p25216。mittee)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理與金融風(fēng)險(xiǎn)管理的融合216。IRMcoordinatingfirm從風(fēng)險(xiǎn)管理到 風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營216。 國內(nèi)學(xué)者216。 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)對可能遇到的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行 規(guī)劃、識別、評估、處理（應(yīng)對）和監(jiān)控 的過程，力求以最小的管理成本保障企業(yè)最大的經(jīng)營安全與最佳的經(jīng)營效能，以實(shí)現(xiàn) 企業(yè)價(jià)值最大化 。（ 1）在進(jìn)行決策時對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估， 將風(fēng)險(xiǎn)控制在一個可接受的限度內(nèi) ；216。 保證損失最小的前提之下，盡可能降低風(fēng)險(xiǎn)管理費(fèi)用；161。 使受損的企業(yè)盡早獲得穩(wěn)定的收入和現(xiàn)金流；161。167。戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理216。p28167。計(jì)劃216。 《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》（ 2023） p248風(fēng)險(xiǎn)管理的基本方法（策略） p29～ 34167。風(fēng)險(xiǎn)的自留：自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)216。 風(fēng)險(xiǎn)管理決策的準(zhǔn)則167。風(fēng)險(xiǎn)管理決策的概念167。167。對風(fēng)險(xiǎn)管理決策的理解167。216。 選擇決策模型及其準(zhǔn)則，以做判斷167。 采納與否型、 互斥型與組合型216。最大可能 /最小可能準(zhǔn)則216。其實(shí)質(zhì)都是 通過特定的方式將不確定性問題轉(zhuǎn)化為確定性決策。NPV≥0，方案可行216。 戰(zhàn)略管理216。 戰(zhàn)略性風(fēng)險(xiǎn)（ 本人持該看法 ）161。 戰(zhàn)略環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)161。案例》p10～ 11，經(jīng)濟(jì)管理出版社。 創(chuàng)新活動中的風(fēng)險(xiǎn)216。—— 評論： 教材中 對 戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理 有些以偏概全： 難道戰(zhàn)略就是創(chuàng)新？167。風(fēng)險(xiǎn)管理也離不開財(cái)務(wù)管理“三木成林 ”167。 應(yīng)通過創(chuàng)造價(jià)值來最大化，而不是靠不合理、甚至不合法的價(jià)值分配（價(jià)值 /財(cái)富轉(zhuǎn)移）來達(dá)到最大化 （如大股東侵占債權(quán)人、小股東的利益； 國有企業(yè)內(nèi)部人利用壟斷地位剝奪老百姓利益 ；偷稅、漏稅、逃稅； 克扣員工工資 …… ）161。 合法：講法律；守法216。利益沖突 ：代理問題（代理成本）167。大股東與小股東（中國特色的公司治理問題）161。債權(quán)人小股東（ 1） （ 2）（ 3）分 離企業(yè)價(jià)值＝債權(quán)人價(jià)值＋股東價(jià)值財(cái)務(wù)管理（目標(biāo)）與公司治理167?！瓫Q定企業(yè)價(jià)值的三個變量—— 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容167?！?短期：戰(zhàn)術(shù)管理（短期投資管理、短期籌資管理）161。n167。r（受盈利的穩(wěn)定程度影響，即受 風(fēng)險(xiǎn) 的影響）167。 企業(yè)價(jià)值的創(chuàng)造靠投資及其管理。籌資管理167。 資本成本決定于投資（現(xiàn)金流量）的風(fēng)險(xiǎn)，所以 籌資活動并不創(chuàng)造價(jià)值 。 企業(yè)籌到錢（資本）后，應(yīng)該 “發(fā)愁 ”：去找能創(chuàng)造價(jià)值的投資項(xiàng)目，因?yàn)橐o這個錢背后的主人 —— 債權(quán)人、股東 報(bào)酬呀！216。161。 為此，企業(yè)的投資活動、籌資活動的開展都要有長期的戰(zhàn)略眼光 —— 戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理 。216。包含 股利政策戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理：案例167。 專做 有機(jī)硅密封膠216。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理167。OfficermanagerFinancialcreditAccountingandstrategist216。municatorW.InternationalCo.167。Newforactivities.附錄：風(fēng)險(xiǎn)管理師167。GARP）161。 風(fēng)險(xiǎn)管理師資格216。Manager, 學(xué)習(xí)與借鑒 COSO、薩班斯 法案 （ SarbanesOxley 在國家層面制度的指導(dǎo)下，制定與執(zhí)行企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理制度161。 理想的風(fēng)險(xiǎn)管理關(guān)鍵在于判斷哪些風(fēng)險(xiǎn)要規(guī)避、哪些風(fēng)險(xiǎn)可以轉(zhuǎn)移、 哪些風(fēng)險(xiǎn)可以利用167。本講小結(jié)（要點(diǎn)）167。216。167。 風(fēng)險(xiǎn)管理的基本程序包括風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)評估、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對 /處理、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。 貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量決策方法，如 凈現(xiàn)值法 ，本質(zhì)上就是一種風(fēng)險(xiǎn)管理決策方法。 CFO、 CRO在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中扮演著重要的、不可或缺的角色。 企業(yè)財(cái)務(wù)管理質(zhì)量（水平）的高低取決于風(fēng)險(xiǎn)管理。 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中必須重視戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理。 Risk 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（ Financial216。Damodaran, 面對風(fēng)險(xiǎn)我們往往左右為難，無法理性地測量風(fēng)險(xiǎn)和處理風(fēng)險(xiǎn)167。p53161。 《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》與《金融企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)則》（ 2023）216。FRM）161。Managers’Associationriskanizations,CRO）167。）167。Finance),Jaffe,Stephenriskneededcostand–is風(fēng)險(xiǎn)管理： CFO“題中之義 ”CFO在企業(yè)組織結(jié)構(gòu)中的位置CFO的職能167。戰(zhàn)略財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理CFO與風(fēng)險(xiǎn)管理167。 ……財(cái)務(wù)管理離不開風(fēng)險(xiǎn)管理167。 戰(zhàn)略成為一種公司文化，長久堅(jiān)持167。長期投資管理：戰(zhàn)略投資管理161。167。 如今的企業(yè)，干的許多事情是圍繞 價(jià)值轉(zhuǎn)移 進(jìn)行的，即如何把別人的錢 合法但不合理 地變成自己的錢，當(dāng)然這樣的企業(yè)最終會垮掉，因?yàn)槟憧梢则_人一次或幾次，但決不可能長久地騙人！167。 周洛華， 2023，《 經(jīng)濟(jì)學(xué)家是我的 “敵人 ”》，上海書店出版社。216。216。：第 t期的凈現(xiàn)金流量，決定于 投資活動（ 資本預(yù)算與流動資產(chǎn)投資： 投資管理 ） 。 企業(yè)價(jià)值的決定因素161。CF216。公司與消費(fèi)者（顧客）216。解決之道：釜底抽薪？ —— 資本家與企業(yè)家合二為一。 合理又合法：理想境界216。 牛根生：違背自己講的 “小勝靠智，大勝靠德 ”216。p15～ 16167?，F(xiàn)金流量的 持續(xù)時間 （ “樹木 ”之三 ）167。 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)167。 警惕多元化陷阱提高企業(yè)價(jià)值：企業(yè)價(jià)值最大化161。 戰(zhàn)略的風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)擴(kuò)張速度與可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理167。≥r，方案可行216。NPV＝ V－ P216。 不確定型決策準(zhǔn)則（運(yùn)籌學(xué)方法）216?？尚蟹桨钢羞x優(yōu)216。postaudit風(fēng)險(xiǎn)管理決策的類型167。 決策問題的提出167。216。216。 風(fēng)險(xiǎn)管理決策的核心內(nèi)容216。Flow 風(fēng)險(xiǎn)管理決策的概念167。局限性（ p30： 3點(diǎn) ）216。風(fēng)險(xiǎn)識別216。 內(nèi)部審計(jì)系統(tǒng)167。 要量化風(fēng)險(xiǎn)216。 為企業(yè)提供安全的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境，消除企業(yè)與員工的后顧之憂167。167。 （ 2）損失發(fā)生后的目標(biāo)（ 這時，風(fēng)險(xiǎn)管理包含了危機(jī)管理 ）161。風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo) p4167。Risk 一般認(rèn)為216。meetmanagementofIRM）（ 20世紀(jì) 90年代以后 ）161。officer,從內(nèi)部控制到風(fēng)險(xiǎn)管理161。 風(fēng)險(xiǎn)管理的要點(diǎn)（焦點(diǎn)）167。日本八佰伴的失敗案例分析216。 風(fēng)險(xiǎn)從何而來 協(xié)方差；相關(guān)系數(shù)216。 融資租賃風(fēng)險(xiǎn)216。 商業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)161。 長期經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)： 戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)之一216。進(jìn)而與籌資（融資）管理相關(guān)附錄：經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會計(jì)模型（ 資產(chǎn)負(fù)債表模型 /企業(yè)模型 ）左邊 與資產(chǎn)相關(guān)216。CommodityRisk167。 LiabilityactualandgivenorthesocietySubjective DynamicunchanginglossStaticRisk216。 PureStaticRisk(operational不過，企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的 定義 與這里的有所不同。 市場（價(jià)格）風(fēng)險(xiǎn) 說明：這里的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 不完全同于 企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，更不同于通常所講的金融風(fēng)險(xiǎn)，雖然英文都是 Financial 操作風(fēng)險(xiǎn)167。政治、法律與合規(guī)、社會文化、技術(shù)、自然環(huán)境、市場、產(chǎn)業(yè)、信用 ……167。Learning.（影印版，北京大學(xué)出版社， 2023。2023,S.Drivers/Causes Risks Events Outes風(fēng)險(xiǎn)的分類 (Types of Risk)167。Monahan,167。 風(fēng)險(xiǎn)損失（ loss）是實(shí)際收益低于預(yù)期收益的部分，或風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生后，實(shí)際損失高于預(yù)期損失的部分。167。? 對企業(yè)而言，風(fēng)險(xiǎn)因素就是形成某種企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、對企業(yè)構(gòu)成不利影響的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)或情況。167。 因此， 風(fēng)險(xiǎn)具有兩面性（是所謂的 “投機(jī)風(fēng)險(xiǎn) ”） ，只說一個方面的話，就不能準(zhǔn)確地理解風(fēng)險(xiǎn)。（ 4） “不作為 ”并不能消除風(fēng)險(xiǎn) （ “樹欲靜，而風(fēng)不止 ”）， 但也不失為一種管理風(fēng)險(xiǎn)的方法 。 正確理解風(fēng)險(xiǎn)（ 3） 風(fēng)險(xiǎn)不同于 “危險(xiǎn) （ danger/hazard） ”與 “危機(jī)（crisis） ”或 “困境（ distress