并購(gòu)重組總結(jié)-文庫吧在線文庫
【正文】 正式合同的高。 聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)協(xié)助物色并購(gòu)目標(biāo) 收購(gòu)方 收購(gòu)戰(zhàn)略 財(cái)務(wù)支持 人員支持 咨詢顧問 可行性研究 收購(gòu)方案 整合方案 操作協(xié)調(diào) 利益相關(guān)者 股東、債權(quán)人、銀行、政府等 法規(guī)政策 并購(gòu)法律政策環(huán)境 中介機(jī)構(gòu) 法律、會(huì)計(jì)、評(píng)估事務(wù)所 咨詢服務(wù) 目標(biāo)企業(yè) 財(cái)務(wù) ：資產(chǎn)、負(fù)債、稅項(xiàng)、現(xiàn)金流量等 人員： 高管、技術(shù)人員、熟練員工等 業(yè)務(wù)與市場(chǎng)： 產(chǎn)業(yè)環(huán)境、網(wǎng)管、客戶等 特殊資源： 獨(dú)特的水源、政府支持等 在眾多公司中物色收購(gòu)目標(biāo)并不是容易的事，需要多種渠道獲取信息，其中委托投資銀行等中介機(jī)構(gòu)，協(xié)助搜尋收購(gòu)目標(biāo)是比較常見的作法。 并購(gòu)重組工作程序（續(xù) 2） E F 完成購(gòu)并重組的法律程序 購(gòu)并后的管理整合 ?工作小組撰寫購(gòu)并文件 ?專業(yè)律師審閱其有效性 ?簽約 ?公司重新登記 ?資產(chǎn)過戶登記 ?確定管理一體化的目標(biāo)模式 ?確定管理一體化的操作步驟 ?進(jìn)行業(yè)務(wù)、人員以及文化等整合 ?操作中，步驟的調(diào)整和模式的創(chuàng)新 并購(gòu)后整合的重要性 收購(gòu)后的整合作為一項(xiàng)收購(gòu)的完整過程，收購(gòu)后的整合是很重要的，在并購(gòu)雙方的談判階段，甚至最初的收購(gòu)策劃階段，就應(yīng)該仔細(xì)斟酌如何進(jìn)行并購(gòu)后的整合，整合的質(zhì)量決定著并購(gòu)后的企業(yè)能否安全度過 “ 手術(shù)后的危險(xiǎn)期 ” 。 并購(gòu)重組的審計(jì)和審查 專門的財(cái)務(wù)審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估 任何購(gòu)并重組方案，都應(yīng)專門安排職業(yè)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估，不管其是否上市公司，是否有過資本市場(chǎng)例行的評(píng)估與審計(jì)。 ?重組后企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的待遇 a. 工資水平？參考市場(chǎng)價(jià)格（現(xiàn)價(jià)、期價(jià)）； b. 持股計(jì)劃？與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)掛鉤； c. 其它（福利、在職消費(fèi)、 … ） 管理層安排 ?是否有減員計(jì)劃？ 合適的減員計(jì)劃涉及：人數(shù)、時(shí)間、支付、過渡安排，等等； ?是否對(duì)員工欠資？ 欠資包括：拖欠工資、退休金、醫(yī)療費(fèi)、社保基金，等等。在組織的價(jià)值觀、信樣、傳統(tǒng)、處理問題的準(zhǔn)則等方面，根據(jù)企業(yè)的狀況，選擇適合的文化融合方式。 關(guān)于估值與出價(jià) 資產(chǎn)價(jià)值法 包括 帳面價(jià)值 、 市場(chǎng)價(jià)值 、 清算價(jià)值 等多種價(jià)值。 “ Yum!” 對(duì)三個(gè)餐飲品牌進(jìn)行交叉營(yíng)銷，聯(lián)合 Yorkshire*開設(shè)了 83家肯德基 /艾德熊店， 6家肯德基 /LJS店、 3家 Taco Bell/LJS店。傾向于逃避稅款的會(huì)計(jì)行為、或保守的會(huì)計(jì)方式。 管理 基礎(chǔ)服務(wù) 缺乏兼并與收購(gòu)方面的服務(wù)，如法律、會(huì)計(jì)、商業(yè)銀行服務(wù)。 支付方式 從戰(zhàn)略的角度看企業(yè)并購(gòu) —— 并購(gòu)動(dòng)機(jī) 并購(gòu)動(dòng)機(jī) B E C D A 通過 “ 規(guī)模效應(yīng)” 和 “ 協(xié)同效應(yīng)” 提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) 通過多元化經(jīng)營(yíng)來降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 降低代理成本 減少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，增強(qiáng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的控制 公司價(jià)值被低估 企業(yè)并購(gòu)、重組的主要風(fēng)險(xiǎn) 收購(gòu)過程的失敗并可能導(dǎo)致資金損失 被收購(gòu)方財(cái)務(wù)狀況的風(fēng)險(xiǎn) 收購(gòu)后業(yè)務(wù)整合的風(fēng)險(xiǎn) 政府的壟斷指控和損害小股東利益指控 消費(fèi)者和非盈利性組織的抵觸 來自被收購(gòu)方高管層和員工（工會(huì)組織）的抵觸 并非所有的并購(gòu)都是成功的 29%14%57%Higher No change Lower 100% = 230 panies Only 29% of Companies Realize an Increase in Aggregate Profitability Performance relative to industry average 10% 11% 21% 18% 17% 23% 15% 25% +15% +25% Top Performing Mergers Under performance Outperformance Number of panies Industry average Only 42% of Companies Outperform Their Peers in Shareholder Value(1) 42% 58% 鐵路 電信 銀行 保險(xiǎn) 公用事業(yè) 航空 制藥 制藥化工 汽車 鋼鐵 啤酒 紙漿 /造紙 飯店 /快餐 鋼鐵食品 汽車OEM 玩具 橡膠 /輪胎 卡車制造 飛機(jī) OEM 造船 釀酒 自動(dòng)控制 煙草 國(guó)防 制鞋 軟飲料 + _ 41% 59% + _ 42% 58% + _ 50% 50% + _ 70% 30% 5 10 15 20 Min Max 產(chǎn)業(yè)集中度 CR3* 100% 90% 80% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 時(shí)間（年） 第一階段 初創(chuàng) 第二 階段 規(guī)?；? 第三階段 集聚 第四階段 平衡和聯(lián)盟 注 *： CR3=最大三家公司的市場(chǎng)占有率之和（基于價(jià)值成長(zhǎng)數(shù)據(jù)庫的 25,000家公司） 氣泡的大小顯示較弱的并購(gòu)業(yè)績(jī) 氣泡的大小顯示較強(qiáng)的并購(gòu)業(yè)績(jī) 資料來源：科爾尼價(jià)值成長(zhǎng)數(shù)據(jù)庫及分析 企業(yè)并購(gòu)按行業(yè)發(fā)展可分為四個(gè)
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