一貫堅(jiān)持自主創(chuàng)新的精密磨床龍頭-文庫(kù)吧在線文庫(kù)
【正文】 喜。東方證券及其所屬關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有報(bào)告中提到的公司所發(fā)行的證券并進(jìn)行交易，還可能為這些公司提供投資銀行服務(wù)或其他服務(wù)，敬請(qǐng)投資者注意可能存在的利益沖突及由此造成的對(duì)本報(bào)告客觀性的影響。－ 行業(yè)投資評(píng)級(jí)的量化標(biāo)準(zhǔn)看好：相對(duì)強(qiáng)于市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)收益率5％以上；中性：相對(duì)于市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)收益率在5％～+5％之間波動(dòng)；看淡：相對(duì)于市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)收益率在5％以下。216。 公司壞帳計(jì)提比例偏低，存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。公司規(guī)劃2006年年內(nèi)完成對(duì)該項(xiàng)業(yè)務(wù)的整合剝離，但還是存在一定的不確定性。風(fēng)險(xiǎn)因素分析216。公司是國(guó)家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心和國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，先后開(kāi)發(fā)200多項(xiàng)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先和國(guó)際先進(jìn)水平的新產(chǎn)品，50多項(xiàng)獲國(guó)家、部和省級(jí)科技進(jìn)步獎(jiǎng)。而在目前陜西省的機(jī)床工具行業(yè)企業(yè)中，只有秦川發(fā)展一家上市公司，省內(nèi)機(jī)床資產(chǎn)重組給上市公司帶來(lái)很大的發(fā)展想象空間?？v向重組內(nèi)部業(yè)務(wù)流程，延伸產(chǎn)業(yè)鏈；橫向購(gòu)并整合，實(shí)現(xiàn)大集團(tuán)戰(zhàn)略，獲取快速發(fā)展的戰(zhàn)略性資源，完善產(chǎn)品鏈，并以此為孵化器來(lái)實(shí)現(xiàn)上市公司的齒輪加工裝備整體解決方案的發(fā)展戰(zhàn)略。其中Y70325A數(shù)控蝸桿砂輪磨齒機(jī)、2030飛剪機(jī)、SCJ230塑料中空成型機(jī)等多項(xiàng)產(chǎn)品榮獲國(guó)家科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)。進(jìn)口替代、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、出口拓展等，描繪出了精密磨齒機(jī)市場(chǎng)的巨大增長(zhǎng)潛力，而公司雄厚的研發(fā)實(shí)力和強(qiáng)大的自主創(chuàng)新能力，確立了公司不可撼動(dòng)的行業(yè)龍頭地位。齒輪產(chǎn)品高精度化的發(fā)展趨勢(shì)，擴(kuò)展了齒輪磨床的需求空間。 “強(qiáng)化政策支持”下，“十一五”期間我國(guó)大型化、精密化機(jī)床的替代進(jìn)口空間將被打開(kāi)，預(yù)計(jì)年均增速在30%以上。l 在不考慮稅收優(yōu)惠和并購(gòu)的前提下，目前股價(jià)低估，投資建議買(mǎi)入。216。未獲得東方證券研究所書(shū)面授權(quán)，任何人不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行任何形式的發(fā)布、復(fù)制。四十年來(lái)堅(jiān)持不懈的自主創(chuàng)新，為公司的騰飛打下了扎實(shí)的基礎(chǔ)。另外，公司正在籌劃建設(shè)一個(gè)重型裝配車(chē)間和兩個(gè)重型加工中心車(chē)間，影響公司增長(zhǎng)的產(chǎn)能瓶頸有望在2007年逐步得到解決。機(jī)床是裝備的裝備，我國(guó)機(jī)床行業(yè)未來(lái)五年的突破重點(diǎn)是：發(fā)展大型、精密、高速數(shù)控裝備和數(shù)控系統(tǒng)及功能部件，改變大型、高精度數(shù)控機(jī)床大部分依賴(lài)進(jìn)口的現(xiàn)狀，滿(mǎn)足機(jī)械、航空航天等工業(yè)發(fā)展。在產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)下，“十一五”期間我國(guó)大型、精密、高速數(shù)控裝備的替代進(jìn)口空間將進(jìn)一步打開(kāi)，預(yù)計(jì)年均增速有望達(dá)到30%以上。精密機(jī)床行業(yè)是高技術(shù)密集型和高勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，依靠自主創(chuàng)新，提升產(chǎn)品技術(shù)水平和突出的價(jià)格優(yōu)勢(shì)是敲開(kāi)國(guó)際市場(chǎng)大門(mén)的金鑰匙。整機(jī)性能達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。公司是國(guó)內(nèi)最早研制中空機(jī)、發(fā)泡機(jī)、注塑機(jī)產(chǎn)品的企業(yè)。在陜西省政府的積極推動(dòng)下，包括秦川集團(tuán)、漢江機(jī)床、漢江工具、寶雞機(jī)床等在內(nèi)的一個(gè)大機(jī)床工具集團(tuán)方案已經(jīng)確立。公司的YK7312YK7380、VTM180 等大型機(jī)床市場(chǎng)需求較多，但受到生產(chǎn)能力和場(chǎng)地的限制，同時(shí)，大型設(shè)備也擠占了YK723YK7236等傳統(tǒng)產(chǎn)品的增長(zhǎng)空間，這是制約公司快速發(fā)展的一大亟待解決的瓶頸。綜合估值結(jié)果，—。 公司精密齒輪和特種齒輪箱業(yè)務(wù)的拓展，尤其是在轎車(chē)用變速箱等精密齒輪產(chǎn)業(yè)鏈上的延伸，還面臨進(jìn)口沖擊和技術(shù)突破難關(guān)。216。 擁有全套引進(jìn)VTM180圖紙，具有自主研發(fā)龍門(mén)式車(chē)銑鏜磨復(fù)合加工中心的能力；216。216。東方證券研究所地址：上海市浦東大道720號(hào) 聯(lián)系人： 平坷電話：02150367888 傳真：02150366576 021－50367888＃2060網(wǎng)址： pinke。附表：財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)測(cè)與比率分析損益表（人民幣百萬(wàn)元） 現(xiàn)金流量表（人民幣百萬(wàn)元） 20052006E2007E2008E 20052006E2007E2008E主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 稅后利潤(rùn) 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 折舊及攤銷(xiāo) 主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加 財(cái)務(wù)費(fèi)用 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 營(yíng)運(yùn)資金變動(dòng)()()()()營(yíng)業(yè)費(fèi)用 其他經(jīng)營(yíng)()() 管理費(fèi)用 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流 財(cái)務(wù)費(fèi)用 資本開(kāi)支 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)
教學(xué)教案相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1