【正文】 該段期間之內(nèi)，成功的例子數(shù)不勝數(shù)，點(diǎn)石成金的故事俯拾皆是。但要成為一個(gè)具有競爭力的炒家，并且以投機(jī)維持生計(jì)，我相信努力學(xué)習(xí)，亦可踏上成功路途。當(dāng)你感到前路茫茫，莫衷一是的時(shí)候，最佳的處理辦法便是暫時(shí)離開市場，放假休養(yǎng)到恢復(fù)靈感，即可隨時(shí)加入戰(zhàn)斗，有百利無一害。數(shù)字公布時(shí)，大豆價(jià)位自然被推高。問：亦即是說你非常留意市場與市場之間的共同點(diǎn)，假如某個(gè)市場表現(xiàn)特別差勁，你會(huì)小心捕捉沽空的機(jī)會(huì)。郭富拿。此點(diǎn)舉足輕重，我相信其他成功的投機(jī)家亦有類似的經(jīng)驗(yàn)。舉例說，我曾目睹不少行家贏取大量金錢，但一旦開始失利的時(shí)候，便不能自制，繼續(xù)輸下去，而我則會(huì)很快地警告自己：你不能輸下去了，停止買賣！當(dāng)市勢與我的設(shè)想背道而弛的時(shí)候，我亦會(huì)很快抽身離場，保本為上。問：對于股票的基本因素，可否略做解釋？答：第一要留意每股的贏利額，及贏利增長的潛力，后者當(dāng)然要依賴自己的判斷能力；第二市盈率，亦是重要的數(shù)據(jù)，我喜歡看到強(qiáng)勁的贏利增長同時(shí)市盈率最好比較低?，F(xiàn)時(shí)市場流傳關(guān)于我的故事經(jīng)常是被扭曲的，或偏于幻想的傳奇性成就。風(fēng)險(xiǎn)管理郭富拿認(rèn)為是成功的先決條件，未入市前先要有離場的據(jù)點(diǎn)，普通炒家對于每次買賣可能冒的風(fēng)險(xiǎn)多數(shù)單獨(dú)衡量，郭富拿則堅(jiān)持通盤研究每次買賣對全部資金可能帶來的影響。真正動(dòng)人的故事，終于發(fā)生在郭富拿身上，時(shí)間是1977年。一次錯(cuò)誤的決定，令郭富拿領(lǐng)悟到投機(jī)買賣的風(fēng)險(xiǎn)，停戰(zhàn)一個(gè)月徹底檢查失誤的原因，才放膽再次加入戰(zhàn)斗。但鹵莽的平倉，此一時(shí)的沖動(dòng)決定，足以令我傾家蕩產(chǎn)，感覺上等同噩夢，心情久久不能恢復(fù)正常。 (四) 名師指點(diǎn)問：仍然單獨(dú)作戰(zhàn)？答：剛巧馬加斯任職的機(jī)構(gòu)聘請買賣助手，我前往應(yīng)征，幾個(gè)星期之后，馬加斯對我說，告訴你一個(gè)壞消息：閣下應(yīng)征的助手職位已經(jīng)名落孫山，但我準(zhǔn)備邀請你加入本公司，職位是職業(yè)炒家。問：其他教誨？答：必須勇于認(rèn)錯(cuò)，必須接納經(jīng)常出錯(cuò)的現(xiàn)實(shí)。過于貪心的炒家，最后結(jié)果必定貪變貧字，一次意外，便無法自保。問：基本因素的重要性，可否舉出實(shí)例作為佐證？答：過去六個(gè)月來，我對加拿大元走勢并無定論，事實(shí)上看好或看淡都有充分理由，除非你以槍桿子對準(zhǔn)我的頭，強(qiáng)迫我做出選擇，我始會(huì)勉強(qiáng)沽空加拿大元，其后，美國與加拿大的貿(mào)易協(xié)定簽定，令到市場明朗。問：何解？答：蘇聯(lián)擁有最先進(jìn)的特務(wù)系統(tǒng)，對于市場的重要基本消息都可以輕而易舉得到第一手資料，知己知彼，自然可以百戰(zhàn)百勝。答：假如市勢在緊湊的徘徊區(qū)域突圍而出，而無人能夠提供出現(xiàn)突破的理由，此類市勢通常可以構(gòu)成報(bào)酬。我擺設(shè)止損盤的技巧系積聚多年的磨練而成，經(jīng)過實(shí)際戰(zhàn)役的考驗(yàn)，根據(jù)圖表分析而定下的止損盤，在分析判斷正確的情形下，理論上不會(huì)因?yàn)槭袆莩霈F(xiàn)小小的調(diào)整而被除及。問：你現(xiàn)在主力投機(jī)哪個(gè)市場？答：當(dāng)然是現(xiàn)貨外幣市場。問：假如市場傳言，某大戶試圖推動(dòng)市價(jià)，或嘗試做淡，此類道聽途說的消息是否屬實(shí)？答：胡說八道，大戶影響市價(jià)，只可以在極短時(shí)間之內(nèi)奏效。(七)接受挫折問：當(dāng)今世上閣下稱得上數(shù)一數(shù)二的期貨市場大炒家，請問遭受接二連三的挫折時(shí)，如何處理感情上的創(chuàng)傷？答：感情上的負(fù)擔(dān)，的確難以忍受，在任何一日，我都可能輸以百萬計(jì)的金錢，如果同身受，根本不可能繼續(xù)炒下去。問：特別的教訓(xùn)，可否總結(jié)一下？答：熊市的策略，應(yīng)該是等候高位沽空。問：何不利用買賣合約張數(shù)成就？答：總不如在現(xiàn)貨市場買賣方便及直接。問：事實(shí)證明第一個(gè)假設(shè)錯(cuò)誤之后，第二個(gè)幻想的景象如何？答：世界出現(xiàn)股災(zāi)，恐慌之余，急需刺激措施，去穩(wěn)定大局，但日本和西德都恐懼刺激措施會(huì)令到通漲更加惡化，再加上當(dāng)時(shí)美國貿(mào)易赤字繼續(xù)擴(kuò)大，唯一可以解決難題的方法是任由美元下跌，總而言之，最后仍待由美國財(cái)政部長出招，減息去刺激經(jīng)濟(jì)，美元下跌亦在所不理。問：亦既是說，你徹夜不眠？答：相距徹夜不眠的情形不遠(yuǎn)，實(shí)際上，我亦會(huì)在東京市場小休時(shí)上床睡兩個(gè)小時(shí)，后繼續(xù)作戰(zhàn)，不停作戰(zhàn)對我來說較為有趣，緊張刺激兼而有之。當(dāng)大勢出現(xiàn)長期性的上升或下跌時(shí)，上述專家都會(huì)在某一段時(shí)間之內(nèi)分析正確，否則也不會(huì)為市場接受。(十) 交叉盤的特性問：郭先生，你認(rèn)為投機(jī)買賣注重風(fēng)險(xiǎn)管理，另一方面閣下又認(rèn)為對于持有合約要堅(jiān)持到底的信心，兩者豈非自相矛盾？答：魚與熊掌，可以兼得。問：交叉盤是否上落交細(xì)？答：不一定。問：實(shí)際戰(zhàn)況如何？答：匯率一破三字大關(guān)，報(bào)出三點(diǎn)零一的價(jià)位，市場一片空白，全無買賣，第二個(gè)成交價(jià)位已經(jīng)升至3。043。問：投機(jī)買賣成功，天才與勤懇孰重？答：如果不全力以赴，根本不可能成為出色的炒家。 丹尼士在投機(jī)市場，雖然長時(shí)間呼風(fēng)喚雨，但亦有英雄落難的時(shí)刻。昨日銀價(jià)攀升，理由是丹尼士大手購入；大市急挫，起因在于丹尼士的五百張合約，其他市場人士跟風(fēng)沽售，債券突圍而出沖破重大阻力。丹尼士的買賣要訣，下篇介紹。答：對，當(dāng)時(shí)是1968年至1969年，我尚未達(dá)到成年歲數(shù)，而家父擁有交易所會(huì)藉，正好擔(dān)任我的買賣手。問：是否有其他實(shí)例？答：有 ，以1973年大豆一面倒的大升市為例，即使未曾在大豆市場得到好處的炒家，對于該役的經(jīng)驗(yàn)亦非常深刻，輕易不會(huì)成為大豆淡友。資金只有三千美元，很不幸偶一不慎，輸去三百美元，心神恍惚，反手買賣又一次大敗仗。問：上述故事，教訓(xùn)我們一旦買賣不順手的時(shí)候，可以休息，否則無緣無故的一而再輸錢，獲利機(jī)會(huì)來臨時(shí)候，剩下的小量資本難有大作為。答：當(dāng)然亦有風(fēng)險(xiǎn)，但順勢買賣令你稍微占優(yōu)。問：買賣方式是否因而改變？答：出市買賣可以得到不少即市消息，及其他第一手資料，舉例某黑幫出市代表，以摸頂或摸底逆市買賣而聞名，足以作為相反指標(biāo)，離開即市買賣場地，自然不再享有上述優(yōu)勢。問：智力是否重要一環(huán)？答：當(dāng)然是考慮的因素之一，但并非必須的條件。問：當(dāng)你失意的時(shí)候，不想再提及有投機(jī)買賣，而反是應(yīng)該投入工作，思考應(yīng)變計(jì)劃。問：閣下寧愿等待市勢證實(shí)已經(jīng)轉(zhuǎn)變，才入市買賣？答：通常情況下是，我會(huì)跟隨市勢的主流趨勢買賣，但在自動(dòng)買賣系統(tǒng)未曾發(fā)出平倉信號(hào)之前，我已經(jīng)根據(jù)自己的直覺先行平倉。問：在該價(jià)位買入，下跌幅度是否已經(jīng)受到限制，為何不抗戰(zhàn)到底？答：在期貨行業(yè)之內(nèi)，可以沒有底線，真正最低的價(jià)位為零，因此期糖可以跌到兩個(gè)仙，或者一個(gè)仙，沒有人可以長期與市勢對抗。問：類似逆市拋空期糖的戰(zhàn)役，可曾帶來巨大的利潤？答：我可以舉出十個(gè)類似的故事，但總計(jì)來說，可能虧損。問：假如閣下的入市靈感，與自動(dòng)買賣系統(tǒng)的意見背道而馳，請問如何取舍？答：按兵不動(dòng)，直到兩者互相協(xié)調(diào)，方考慮入市買賣。表面看來，投機(jī)買賣是緊張而又刺激的行業(yè)，收市后身心俱疲，大部分人傾向于暫停思考，假如買賣順手我亦會(huì)跟隨大隊(duì)休息。問：訓(xùn)練課程內(nèi)容，可否透露一二？答：好，例如或然率，資金管理的原則以及買賣技巧等，實(shí)際上，我將自己所知全部傾囊相授。實(shí)際上從一九七零年開始全身心投入炒賣生涯以來，丹尼士并非一帆風(fēng)順，下面是處理逆境的經(jīng)驗(yàn)。 問：一九七三年大豆牛市是你第一次賺大錢的市場嗎？答：對，我賺了足夠多的金錢，可以在第二年加入芝加哥期貨市場，除了順勢之外，我亦是一個(gè)活躍的即市炒家。正確的處理態(tài)度是離場，回家睡覺，對于市況仍要繼續(xù)觀察，小心分析，但不宜急于再入市買賣。(三)投機(jī)生涯不順暢 丹尼士在1970年的夏天，以借來的一千六百美元?jiǎng)?chuàng)業(yè)，其中一千二百美元用于購買交易所會(huì)藉，四百美元?jiǎng)t作為買賣資本。第一，初入行時(shí)注碼很少，基本上無傷大雅；第二，失敗的經(jīng)歷，可以作為以后買賣的警惕，可以說，起初開始炒賣的時(shí)候，成績越差，對你今后影響越好。充滿了古龍小說的味道，實(shí)際上反映了出色炒家必須具備的條件：不屈不撓，同時(shí)要小心分析，捕捉千載難逢的獲利機(jī)會(huì)。詳談投機(jī)心得之后，毅然宣布脫離投機(jī)市場，專心從政。在投機(jī)市場作戰(zhàn)多年，丹尼士明白到，重大的損失是無可避免的，現(xiàn)實(shí)丹尼士深信只要基本買賣策略正確，冬天過去后春天必定重臨。1970年夏天，丹尼士向家里借來一千六百美圓，在中美期貨交易所購入會(huì)籍，開始投機(jī)生涯。問：無論如何，請你做出選擇？答：兩者同樣重要，但勉強(qiáng)分出輕重的話，今時(shí)今日基本分析較為重要。問：在現(xiàn)貨市場，是否罕見的情形？答：非常罕見，事實(shí)上當(dāng)全部市場人士都極為關(guān)注重上三字關(guān)口，英國中央銀行一旦放棄護(hù)關(guān)工作，市場人士齊齊起哄，自然全無沽家。00徘徊，為期接近一年，一個(gè)月前終于突破了3。舉例說，你持有八種不同商品的好倉，如果性質(zhì)相近，則相當(dāng)于持有一種八倍于原來部署商品的好倉合約，風(fēng)險(xiǎn)無形中大幅增加。問：純粹訂閱市場通訊，是否足以帶來勝利？答：或者可以，但我認(rèn)為要在投機(jī)市場獲利，個(gè)人的信心更加重要。問：看來你的工作方式，似乎偏向于不停的游戲，閣下是否同意？答：事實(shí)上管理龐大的資金，日夜不聽的炒賣，對我來說，并非沉重的工作，除非輸錢，我始終會(huì)認(rèn)為是工作。事實(shí)上，在家內(nèi)，甚至郊區(qū)的度假屋，我都有報(bào)價(jià)機(jī)方便隨時(shí)買賣，同時(shí)我聘請二十四小時(shí)輪時(shí)的職員。問：大部分幻想都會(huì)落空，上述操作豈非徒勞無功？答：非也，根據(jù)我的經(jīng)驗(yàn)突然之間可以發(fā)現(xiàn)其中一幅幻象，十次原景之中，九次均與現(xiàn)實(shí)相符，該個(gè)假設(shè)局面，變成為市勢發(fā)展的寫照。問：何解？答：第一，銀行與銀行之間的現(xiàn)貨市場變現(xiàn)能力高；第二，買賣成本低；第三，可以二十四小時(shí)不停買賣，符合需要。問：入行多年，可曾有輸錢的記錄？答：有，1981年，輸去資金的百分之十六。問：請舉實(shí)例以資說明？答：最近某英資機(jī)構(gòu)妄圖操縱石油市場，初時(shí)略有收獲，其后原油價(jià)位急挫四美元，脫離該機(jī)構(gòu)的控制。當(dāng)然我在投資者心中的名譽(yù)亦非常重要，但擁有好倉期權(quán)的吸引力極大，另我樂不思蜀。問：我相信大半資金乃歷年資本增殖的結(jié)果。請問閣下如何決定離場的時(shí)間？或者說，你如何判斷只屬于小小回吐，或入市的決定出現(xiàn)基本性的錯(cuò)誤？答：每次入市買賣之前，我必定先訂下止損盤，以確?？梢园舱頍o憂；其次買賣的注碼，得視乎止損盤所牽涉的銀碼而定，而止損盤則根據(jù)圖表分析的價(jià)位厘定。問：圖表分析與基本分析如何配合？答：圖表分析好比市場的溫度計(jì)，研究基本因素的專家揚(yáng)言圖表分析可以置之不理，此點(diǎn)大錯(cuò)特錯(cuò)。答：絕對正確，市場走勢永遠(yuǎn)因先進(jìn)者帶領(lǐng)潮流，舉例說蘇聯(lián)是技藝高超的炒家。問：關(guān)鍵之處？答：入市注碼，該同事過于勇進(jìn)，持有合約數(shù)量過多。問：成績其實(shí)不錯(cuò)，要知道孔子化三千，亦只有七十二人士而已。問：馬加斯對你的影響極為深遠(yuǎn)？答：終身受用，最低限度，馬加斯給我一個(gè)極為重要的意念。答：錯(cuò)愕之余，我明白自己已經(jīng)失去理智，全無紀(jì)律，幸好能夠懸崖勒馬，改過自新。問：果斷的決定，令你避免一場大難？答：平倉之后，大豆價(jià)位直線下挫，稍一猶豫可能全軍覆沒。77年2月25日，郭富拿持有第一套合約， 4月12日戶口凈值已經(jīng)增至3萬5千美元，郭富拿以金字塔加碼方增加持有跨期合約的數(shù)量，依照既定計(jì)劃行事，有板有眼地執(zhí)行，并無差錯(cuò)。而在同一時(shí)間，亦可以維持穩(wěn)健的資金管理制度，背后的哲學(xué)是寧可減少入市的注碼，以換就較大的止損盤。 但由于經(jīng)濟(jì)條件所限，最后走入投機(jī)行業(yè)，入行初期，郭富拿跟隨馬加斯學(xué)習(xí)投機(jī)技巧，由于領(lǐng)悟性高，再加上本身優(yōu)越的分析能力，在短短時(shí)間內(nèi)，就成為一代宗師，隱然有青出于藍(lán)的表。在過去十年之內(nèi)，郭富拿的投機(jī)基金每年平均增值87%，換一句話說，以復(fù)利計(jì)算， 1978年以二千美元加入郭富拿的投機(jī)基金， 十年后可以增值至一百萬美圓。問：投資股票與期貨買賣有什么差別？答：需要耐心。問：可有檢討短暫時(shí)間失利的理由？答：我相信主要是輸錢令我失去信心。問：要投機(jī)成功，膽量是否重要？答：膽量是不可缺少的條件，作為一個(gè)成功的投機(jī)家，必須勇往直前，要有實(shí)驗(yàn)新產(chǎn)品的勇氣，要有接受挫折的勇氣，當(dāng)事事逆境的時(shí)候更需要勇氣。問：大部分炒家最常犯的錯(cuò)誤是什么？答：誤以為可以依賴專家提供的意見，在投機(jī)市場爭一日長短。上述戰(zhàn)役，充分證明利好出籠，而市勢未能作出相應(yīng)的上升，可以放心的沽空。(八) 留意轉(zhuǎn)勢 馬加斯投機(jī)買賣，已經(jīng)由市場證明功力非凡，馬加斯最注重三位一體的入市條件，其中市場基調(diào)與市場市勢是否相配合占有重要的地位。問：換言之未入市之前，你已經(jīng)擺妥出市價(jià)？答：對！我永遠(yuǎn)依照此原則入市買賣，任何成功的炒家必須照此執(zhí)行。問：你沒有重新入市？答：已經(jīng)嚇破膽。問：即是買入二千張合約，仍然神不知鬼不覺？答：據(jù)我所知對手被公司開除，我上次到香港旅游的時(shí)候，友人說我不應(yīng)再踏足金銀市場，當(dāng)年戰(zhàn)役香港金商記憶猶新。 離開棉花市場之后，馬加斯在1974年搖身一變，受雇于期貨公司成為職業(yè)殺手，當(dāng)時(shí)盛行招聘博士人才，為公司基金操刀，務(wù)求以錢換錢。問：市場難度增加，你如何應(yīng)變？答：減少買賣次數(shù)，在有利條件三位一體時(shí)，始重注出擊。馬加斯的師傅錫高達(dá)一向認(rèn)為除非證實(shí)市勢已經(jīng)逆轉(zhuǎn)，否則不可隨便離開市場，贏錢必須贏到盡。最后，幸運(yùn)之神降臨，馬加斯堅(jiān)持抗戰(zhàn)到底的精神終于反敗為勝，政府管制物價(jià)的毅力未能貫徹始終，木材價(jià)格開始回升，平倉計(jì)算，戶口凈值增值至二萬四千美元。問：現(xiàn)貨的夾板市場是否仍停留在一百一十美元之下？答：理論上仍然被法律限制，不能越雷池半步，但期貨市場則成為夾板用家最后入貨機(jī)會(huì)。由于違反自然供求關(guān)系，逐漸造成短缺的現(xiàn)象，理論上期貨市場亦在監(jiān)管之列。問：一連串的敗仗，可曾令你開始懷疑自己的能力或考慮該退出投機(jī)市場？答：有，我經(jīng)常問自己，我真的奇蠢如牛嗎？得到的回答非常清晰：米高，你并不愚蠢，天下無難事只怕有心人。第一我不明白買賣的原則，第二我欠缺資金管理，直至1971年10月遇到名師，令到我扭轉(zhuǎn)長期失敗的困境。問：實(shí)際損失數(shù)目若干？答：贏來的三萬美元全部化為烏有。問：可有英雄蓋世