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【正文】 應根據(jù)具體情況，選擇符合其行業(yè)特征、發(fā)展階段的上市地點。 ? 2：調(diào)控利潤 （項目研究費用資本化，使得 2022年利潤水平體現(xiàn)出一定的成長性） ? 公司與甲公司的股權合作合同以及向乙公司進行技術轉讓的合同作為某項目實現(xiàn)技術產(chǎn)品化的依據(jù)，于 2022年度將該項目 研究費用約 1100萬元予以資本化 ，使得 2022年利潤水平體現(xiàn)出一定的成長性。 福星曉程 ? 原因分析 1： 募集資金 （ 募集資金投向前景存重大不確定性 ） ? 公司募投項目 :數(shù)字互感器產(chǎn)業(yè)化， 目前 數(shù)字互感器芯片和互感電路合理集成的 SIP 芯片產(chǎn)品在國內(nèi)外市場中尚未出現(xiàn)，高精確度數(shù)字互感器產(chǎn)品屬公司實驗室研發(fā)成果，并未產(chǎn)生市場經(jīng)濟效益 存在重大經(jīng)營風險 。擁有全鋼載重子午線輪胎、半鋼子午線輪胎、工程子午線輪胎、特種輪胎、翻修胎等五大類、 50多個規(guī)格、500多個品種的輪胎制造技術，產(chǎn)品暢銷歐、美、亞、非等十幾個國家和地區(qū)。20222022年，關聯(lián)采購比重分別為 64%、 55%和 50%；且 2022年、 2022年關聯(lián)交易價格明顯低于非關聯(lián)方，預計未來仍將持續(xù)存在關聯(lián)交易 ? YTKJ公司 2022年公司前身設立時，控股股東未將與發(fā)行人業(yè)務相關的資產(chǎn)和負債全部投入，導致發(fā)行人在報告期前兩年，因資產(chǎn)、技術、資質不完整而無法獨立開展業(yè)務，重要合同的簽訂和履行需依賴控股股東 ? DFH公司 發(fā)行人某項核心技術的研發(fā)過程需要依賴控股股東的上級行政管理單位，同時發(fā)行人某項技術的民用產(chǎn)業(yè)化也要依靠其他單位的科研成果 ? YXTG 公司 發(fā)行人所處的鋼鐵行業(yè)面臨國家限制產(chǎn)能擴張、淘汰落后產(chǎn)能的政策，企業(yè)未來擴張及持續(xù)發(fā)展受到較大限制，其成長性受到較大制約，且發(fā)行人對未來持續(xù)發(fā)展缺乏切實可行的應對措施 ? KMT 公司 發(fā)行人報告期內(nèi)存在原料氣供應不穩(wěn)定和不足情形，現(xiàn)有項目及募集資金投資項目達產(chǎn)后產(chǎn)能擴張較快，且原料氣供應的穩(wěn)定性和長期性存在不確定性，對發(fā)行人持續(xù)盈利能力構成重大不利影響 ? TJTJ公司 發(fā)行人從事汽車設計業(yè)務，從未介入跑車制造。以馬來西亞天然橡膠為例， 2022年 1月至 2022年 6月，月均價從 1757美元 /噸攀升至最高 3183美元 /噸，2022年 6月又跌至 /噸。而公司第二大股東程毅作為總經(jīng)理，則全面負責公司經(jīng)營管理工作，且公司成立時的核心技術“電力線擴頻通信調(diào)制 /解調(diào) (PL2022)系列芯片”是由程毅投入，程毅才是福星曉程真正的實際控制人，公司實際控制人認定不夠準確。而公司擬重金收購增資一家該行業(yè)相關 制造 企業(yè)，并從事相關產(chǎn)品的制造銷售，導致經(jīng)營模式將發(fā)生重大變化。 上述制度是投資銀行防范風險 、 勤勉盡責的主要手段 18 第三章 發(fā)行審核政策導向和重點關注事項 19 發(fā)行審核理念 實質審核 ?以強制性信息披露為基礎，企業(yè)發(fā)行上市須符合有關法律法規(guī)和證券監(jiān)管機構規(guī)定的法定發(fā)行條件 政策導向 ?政府會根據(jù)經(jīng)濟的發(fā)展需要對各種行業(yè)采取不同的政策，在不同時期鼓勵或限制各行業(yè)的發(fā)展，證監(jiān)會亦會適時調(diào)整監(jiān)管方式 (作的指引 ) 優(yōu)中選優(yōu) ?證券監(jiān)管部門制定的發(fā)行條件僅是最低要求，擬上市企業(yè)的選擇應從行業(yè)屬性、市場地位、成長性等角度發(fā)掘優(yōu)質項目 綜合判斷 ?對發(fā)行條件的理解和適用存在自由裁量空間，審核部門和發(fā)審委員對擬上市企業(yè)的判斷更著重企業(yè)未來發(fā)展前景，歷史瑕疵經(jīng)合理規(guī)范后多數(shù)可以妥善解決 市場定價 ?在股票發(fā)行定價上，注重發(fā)揮市場約束機制，經(jīng)過機構投資者的詢價后，由企業(yè)與保薦人協(xié)商確定，使發(fā)行定價真正反映股票的內(nèi)在價值和投資風險 20 IPO發(fā)行審核情況 審核 家數(shù) 審核結果 通過率 通過 否決 暫緩表決 2022年 116 96 20 % 2022年 123 110 13 % 2022年 245 200 37 8 % 主板（中小板）發(fā)審委 IPO審核情況 審核 家數(shù) 審核結果 通過率 通過 否決 暫緩表決 2022年 74 59 15 % 2022年 173 145 25 3 % 創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委 IPO審核情況 ? 從上市審核實踐看 ， 明顯呈現(xiàn)再融資通過率高于 IPO、 主板通過率高于創(chuàng)業(yè)板 ， 體現(xiàn)出創(chuàng)業(yè)板企業(yè)規(guī)模小 、 風險高的特征 ? 從審核情況看 ， 創(chuàng)業(yè)板否決項目主要集中在電子信息 、機械設備 、 新材料等行業(yè)；主板否決項目主要集中在制造業(yè)和電子軟件業(yè)等行業(yè) 21 IPO發(fā)行審核情況（續(xù)） 未過會企業(yè)主要問題 持續(xù)盈利能力不確定 獨立性較差 會計核算不恰當 募投項目存在較大風險 規(guī)范運作存在較大問題 內(nèi)控機制不健全 信息披露質量較差 主體資格 經(jīng)營業(yè)績對稅收優(yōu)惠存大較大依賴 發(fā)審委會議未通過企業(yè)主要問題分
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