金融市場機制理論(1)-文庫吧在線文庫
【正文】 率 =無風險利率 例 .假設某資產(chǎn)的當前市場價是 80元 /單位，預期1年后價格可能上升到 100元 /單位，也可能下降到 70元 /單位。同時得到 80元的資產(chǎn)銷售收入。 第五節(jié) 期權定價模型 Step4. 假設無風險利率是 10%。即 0()udCCH u d P?? ? 00( 1 ) ( )1111fuff udffr H P C uP H Cr d u rCCCu d r u d r? ? ? ?? ? ? ???? ? ? ?思考題 。 。 。 6. 小結 H。這時，投資者的 投資收益 =(7080)*2/3+C=+C。并同時賣出一份看漲期權，有一筆期權費收入 C(看漲期權的當前價格 )。 ●美式期權 ，即期權持有者能 在到期日之前 的 任何時間行使權利。 第五節(jié) 期權定價模型 1. 期權 期權是 一種選擇權 ，它為期權的持有者提供了一項在期權到期日或到期日之前以一個固定價格購買或出售一定數(shù)量的標的資產(chǎn)的權利。 在強式有效市場中，任何信息，包括私人或內幕信息，都無助于投資者獲得超額收益。因此，掌握了過去的信息并不能預測未來的價格變動。一般地，風險承受能力低的投資者，最佳的組合位于有效邊界偏低的一端；反之，則可位于有效邊界偏高的一端。其 包括 行業(yè)風險、經(jīng)營風險、財務風險和違約風險等。它反映了 收益率概率分布 的分散程度，通常用收益率的方差或標準差來計量。 :金融市場中的風險可分為 (1)市場風險 :由利率、匯率等基礎金融變量變化造成的。第六講 金融市場機制理論 第一節(jié) 證券價值評估 第二節(jié) 風險與投資 第三節(jié) 有效市場假說 第四節(jié) 資產(chǎn)定價模型 第五節(jié) 期權定價模型 ? 至下節(jié) 第一節(jié) 證券價值評估 一、證券價值評估 ： 對證券內在價值進行估計與評價。 (2)信用風險 ：交易一方不能履行合約所造成的。 ★ 方差的計算公式為 212 )]([)(iniii rErpr ?? ???方差越小 ，表示其實際收益率越可能接近于其期望收益率； 方差越大 ，表明實際收益率越有可能偏離其期望收益率。 第二節(jié) 風險與投資 是指任何一個投資均存在有效與無效之別。 投資組合的選擇圖示 P?PrU1 U0 第三節(jié) 市場效率假說 1. 基本觀點 在金融市場中，如果 資產(chǎn)價格 反映了 所能獲得的全部信息 ，那么該 資本市場就是有效率的 。 第三節(jié) 市場效率假說 (2)半強式市場假說 當前證券價格不僅反映了歷史價格包含的所有信息，而且反映了所有有關證券的能公開獲得的信息 。
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