高科技行業(yè)研究方法-文庫(kù)吧在線文庫(kù)
【正文】 青島軟控 東軟集團(tuán) 浙大網(wǎng)新 產(chǎn)品商：通用產(chǎn)品，一次開(kāi)發(fā)多次出售，毛利率高，周期性強(qiáng) 服務(wù)商：專用服務(wù)，一次開(kāi)發(fā)一次出售，毛利率低，周期性弱 大部分廠商介于兩個(gè)極端之間（尤其是系統(tǒng)集成商） 從產(chǎn)品到服務(wù)是行業(yè)的大勢(shì)所趨（最終目標(biāo)是咨詢化） P26 行業(yè)布局 資料來(lái)源：光大證券研究所 金融 電信 電力 政府 醫(yī)療 制造業(yè) 交通 東華軟件 東軟集團(tuán) 恒生電子 廣電運(yùn)通 華勝天成 遠(yuǎn)光軟件 浙大網(wǎng)新 青島軟控 啟明信息 川大智勝 輝煌科技 個(gè)人用戶 長(zhǎng)城電腦 方正科技 國(guó)內(nèi)上市公司一般都面向企業(yè)，極少有面向個(gè)人的（ PC除外） 行業(yè) IT投資的最大推手是政府、國(guó)企，而非民企、個(gè)人 要進(jìn)入增速最快、利潤(rùn)豐厚的行業(yè)，關(guān)系和收購(gòu)都很重要 行業(yè)前臺(tái)系統(tǒng)定制化程度較高，后臺(tái)系統(tǒng)通用化程度較高 P27 技術(shù)水平 資料來(lái)源：光大證券研究所 制定國(guó)際標(biāo)準(zhǔn) 領(lǐng)導(dǎo)技術(shù)方向 基于行業(yè)經(jīng)驗(yàn) 開(kāi)發(fā)行業(yè)技術(shù) 工業(yè)化開(kāi)發(fā) 強(qiáng)化流程控制 技術(shù)的三個(gè)維度 占據(jù)戰(zhàn)略制高點(diǎn) 提高用戶黏性 增進(jìn)研發(fā) /生產(chǎn)效率 國(guó)內(nèi)上市公司目前還沒(méi)有能夠達(dá)到三角形頂尖的 成功的上市公司大部分在行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、流程控制上有優(yōu)勢(shì) 研發(fā)不是技術(shù)的全部，思想、管理方法和經(jīng)驗(yàn)也決定技術(shù)水平 P28 內(nèi)生 /外生增長(zhǎng)模式 資料來(lái)源：光大證券研究所 內(nèi)生增長(zhǎng) （基本依靠自己） 準(zhǔn)外生增長(zhǎng) （獲取技術(shù)、團(tuán)隊(duì)） 外生增長(zhǎng) （收購(gòu)企業(yè)） 穩(wěn)定，不易發(fā)生內(nèi)耗 速度慢，有些時(shí)候不可行 速度較快，成本較低 不易獲取客戶資源 全方位獲取各種資源 成本較高，可能造成內(nèi)耗 決定外生增長(zhǎng) 能力的因素 管理層的執(zhí)行力 /成功記錄 企業(yè)文化與包容性 利用資本市場(chǎng)平臺(tái)的能力 并購(gòu)不僅是為了規(guī)模、技術(shù)，也是為了切入行業(yè)、贏得客戶 創(chuàng)業(yè)板推出之后，并購(gòu)難度加大，現(xiàn)金充裕的企業(yè)受影響較小 跨國(guó)并購(gòu)正在成為計(jì)算機(jī)行業(yè)并購(gòu)的主旋律 P29 確定性 /爆發(fā)性 市場(chǎng)更喜歡業(yè)績(jī)確定增長(zhǎng) 30%，還是 60%或 0%二選一？ 一般情況下是前者，但市場(chǎng)熱情過(guò)度高漲時(shí)可能是后者 確定型企業(yè)： 所處子行業(yè)比較穩(wěn)定； 不依賴一兩個(gè)大客戶； 缺乏爆發(fā)式增長(zhǎng)的催化劑 爆發(fā)型企業(yè)： 所處子行業(yè)變數(shù)較大； 客戶分布比較集中； 增長(zhǎng)一般是
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