【正文】 過程中，只要 K 線不向上反轉(zhuǎn)突破中軌線，穩(wěn)健的投資者可繼續(xù)保持空頭思路 1 如何運用 DMI 指標？ P216 答： 1. DI 應用法則。 1 持倉分析的主要方式有哪些？ P226 答： 20 名持倉分析 1） .特殊信號 — 背離 2） .一般信號 — 趨勢 如何對美國 CFTC 持倉報告進行分析 ?P232 答： ，更應關注凈頭寸的變化而不是凈多頭還是凈空頭 ，剔除季節(jié)性因素 ，對短期作用明顯， 對長期走勢分析還需要結(jié)合基本面等分析方法 第六章 統(tǒng)計分析 1. 如何理解相關關系？ 相關關系是指變量之間的不確定的依存關系。 6. 如何檢驗一元線性回歸系數(shù)與方程的顯著性？ 在利用 回歸方程 進行 分析和預測 前， 需要對估計出的回歸系數(shù)進行顯著性檢驗，以確認自變量 x 對因變量 y 的影響是否顯著。 區(qū)間預測就是在給定顯著性水平 ? 的條件下，找到一個區(qū)間 12( , )TT ，使對應于特定 0x的 0y 包含在這個區(qū)間 12( , )TT 的概率為 1?? ，即 0y 在置信水平為 1?? 的置信區(qū)間為： 200221()1? 1()n iixxy t sn xx???? ? ? ? ??? 8. 如何計算一元線性回歸方程的判定系數(shù)？ 判定系數(shù)是對估計的回歸方程擬合優(yōu)度的度量。異方差的出現(xiàn)會降低回歸方程的可靠性。 16. 什么是多重共線性？如何處理多重共線性？ 當回歸模型中兩個或兩個以上的自變量彼此相關時，則稱回歸模型中存在多重 共線性。 平穩(wěn)性時間序列，是指由確定性變量構(gòu)成的時間序列，其特點是影響數(shù)列各期數(shù)值的因素是確定的，且各期數(shù)值總是保持在一定的水平。 22. 變量間的因果關系檢驗方法有哪些？ 目前因果關系成熟的檢驗方法是格蘭杰因果檢驗方法（ Granger Casuality Test）。另外，還有只對股票期權(quán)有影響的股票分紅等。 24. 變量間的長期均衡關系常用檢驗方法是什么？ 協(xié)整分析方法是 Granger 等人創(chuàng)立的，常用的協(xié)整關系的檢驗與估計方法有： Johansen極大似然法。 不平穩(wěn)的時間序列稱為非 平穩(wěn)。 18. 如何使用多元線性回歸模型進行預測？ 對于多元回歸，可 以利用給定的自變量，求出因變量均值的置信區(qū)間及個別值的預測區(qū)間，從而 進行估計與預測。自相關的存在，說明模型并不完善?；貧w系數(shù)檢驗則是對每個回歸系數(shù)分別進行單獨的檢驗，它主要用于檢驗每個自變量對因變量的影響是否顯著。 在一元線性回歸模型 中，回歸系數(shù)的顯著性檢驗和方程的顯著性檢驗是等價的。相關系數(shù)也稱為 相關量，是用來描述變量之間變化方向和密切程度的數(shù)字特征量。首先確定一個正數(shù)或負數(shù)作為上下分界線，乖離率超過這個正數(shù)就應該賣出，低于這個負數(shù)就應該買進； 2. BIAS 曲線的形狀。大家都有這個共識時候，大家會盡量買入了，升勢消耗了買家的購買力，直到想買入的人都已經(jīng)買入了，而后來資金，卻無以為繼。 四個重要基本原理： 疊加原理 ； 諧波原理；同步原理 ； 比例原理 兩個通則原理： 變通原理 ； 基準原理 運用： 牛市中，波谷比波峰更加可靠 ； 熊市中，波峰比波谷更適宜度量 什么情況下會引起價格共振？ P201 答： 當市場的內(nèi)在頻率與外在的市場推動力量的頻率產(chǎn)生 倍數(shù)關系 時，市場變產(chǎn)生共振。 對技術(shù)分析的三大假設的辯證認識 ： 信息在傳播過程中存在損失 在高效市場中價格變化是隨機和無序的 歷史不會簡單重復 技術(shù)分析的優(yōu)點和缺點是什么？ P189 答： 優(yōu)點： 具有可操作性 具有高度靈活性 適用于任何時間長度 能夠給出明確的買賣信號 缺點： 發(fā)出的買賣信號通常具有時滯性 每種 分析指標或方法都有局限性 各種技術(shù)指標或方法提供的信號有時是矛盾的 技術(shù)分析在期貨市場應用中有哪些特點？ P191 答： 技術(shù)分析要結(jié)合期貨交易特點。政府一般會采取后面兩種方法，因為不容易在本國居民中帶來對抗情緒。 （ 3） 債券市場供給 ：影響債券市場供給的因素有 制度因素和發(fā)行主體因素 。 （ 2） 調(diào)整存款準備金率 ：準備金率 上調(diào) 會擠占商業(yè)銀行配置債券資產(chǎn)的比例，使得債券市場面臨 下跌 壓力。但是隨著人民生活水平的提高、金融投資意思的加強，不 斷有居民將原先的銀行儲蓄轉(zhuǎn)化為股票投資。財政政策由積極轉(zhuǎn)向穩(wěn)健將使得過熱的經(jīng)濟受到抑制，股票市場將 走弱 。 20. 黃金的二次資源主要包括哪些？ 包括 再生金、央行售金和生產(chǎn)商對沖 21. 美元對黃金影響主要表現(xiàn)在哪些方面？ 一方面美元是國際黃金市場上的標價工具，另外一方面，黃金作為美元的替代投資工具。 19. 貴金屬中需求特殊性主要表現(xiàn)在哪些方面？ （ 1） 首飾需求 ：首飾所用的黃金和白銀的量一直占據(jù)總需求量的 70％ 80％ ，不過2020 年后隨著黃金投資需求比例的增加，首飾用金占比已經(jīng) 下降到 60％ 左右。上游價格的波動并不能一定引起跨環(huán)節(jié)下游產(chǎn)品相應的價格波動，有時，下游產(chǎn)品受 到供求狀況或者其它因素的影響，價格可能朝相反的方向波動。最典型的是 LLDPE,其生產(chǎn)高度集中，中石化和中石油 LLDPE的產(chǎn)量占總產(chǎn)量的 86％。由此，氧化鋁和電價的價格波動直接影響了電解鋁成本的變動。 金屬供給項目特別是礦山供應建設周期長。不斷走低的庫存消費比， 顯示供求緊張；而不斷走高，顯示供求寬松。 3. 如何進行農(nóng)產(chǎn)品季節(jié)性分析？ 有兩種方法可以進行季節(jié)性分析，分別是 季節(jié)性圖表法和相對關聯(lián)法 。 （ 2） 生產(chǎn)加工階段 ：包括農(nóng)產(chǎn)品的采購、生產(chǎn)加工以及產(chǎn)品銷售。 2. 簡述 農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈分析的基本環(huán)節(jié)和主要關注內(nèi)容？ 從農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)到最后的消費，一般要經(jīng)歷三個不同的階段。 25. 建立模型有哪些注意事項？ 模型的建立是一個循序漸進的過程。 19. 如何識別季節(jié)性走勢規(guī)律？ 見第四章，第三題答案 20. 分類排序法適用于什么樣的情況？步驟是什么樣的？ 在碰到有效數(shù)據(jù) 事件不長或者數(shù)據(jù)不全面 時，定量方法無法應用時，分類排序方法就是一個值得利用的替代方案 。當市場價格上生時，賺錢效應會使得更多人的買進，并且有些人愿意進行實物投機。當供給彈性小于需求彈性，蛛網(wǎng)是 收斂 的；當供給彈性大于需求彈性，蛛網(wǎng)是 發(fā)散 的；當供給彈性等于需求彈性，蛛網(wǎng)是 封閉 的。替代品越多，越容易獲得，需求彈性就越大。 Ⅰ 組包括三種原油類產(chǎn)品：原油、燃料油和汽油（權(quán)重為 33%）；Ⅱ 組包括 7種流動性很強的商品：天然氣、黃金、活牛、白銀、銅、鋁和鎳（ 42%）； Ⅲ組由 4種流動商品構(gòu)成糖、棉花、咖啡和可可 (20%)，而 Ⅳ 組則包括了價值多樣性的商品大豆、小麥、玉米、冰凍濃縮橙汁和瘦肉豬（ 5%）。即 USDX)，是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標，用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。 15. 用以反映經(jīng)濟運行的總量指標包括哪些 ? 答：用以反映經(jīng)濟運行的總量指標包括 :GDP、 GDP平減指數(shù)、 CPI、 PPI、工業(yè)增加值、失業(yè)率、國際收支等。央行向公開市場賣出政府債券，由于賣出債券意味著回籠一筆現(xiàn)款，在乘數(shù)效應的反向作用下，使貨幣供應量成倍減少。在外匯市期貨場上，利率下降可能引起資本溢出，著將引起 本幣貶值 ， 外幣升值 。 9. 緊縮性財政政策如何對商品期貨價格產(chǎn)生影響 ? 答：緊縮性財政政策對商品市場的影響： 一是減少需求，降低價格 。 狹義的國際收支 指一國在一定時期(常為 1年 )內(nèi)對外收入和支出的總額。當經(jīng)濟處于衰退時，通貨緊 縮會增加經(jīng)濟復蘇的難度。 溫和通貨膨脹指通貨膨脹率基本保持在 2%3%，并且始終保持穩(wěn)定的通貨膨脹 。 其二， 分析經(jīng)濟運行、經(jīng)濟政策以及各種經(jīng)濟指標對期貨市場和期貨價格的影響 。 技術(shù)分析的優(yōu)點是， 數(shù)據(jù)容易收集，直觀，買賣信號有客觀性 。得出結(jié)論：不僅技術(shù)面分析方法無效，基本面分析方法也無效。 預期性 指期貨價格反映市場人士在現(xiàn)在時點對未來價格的一種心理預期。 波動敏感性 指期貨價格相對于現(xiàn)貨價格而言，對消息刺激反應程度更敏感，波動幅度更大。 強式有效市場 中，期貨價格反映全部信息。缺點是技術(shù)分析 不具備科學特征，帶有明顯的經(jīng)驗性和主觀色彩 。 3. 宏觀經(jīng)濟分析的方法包括哪些 ? 答： 總量分析法、結(jié)構(gòu)分析法和對比分析法 。惡性通貨膨脹指年物價在 15%以上 ，并且飛速加快，個別時期 超過 100%，使國民經(jīng)濟瀕于崩潰的通貨膨脹。如果價格水平的下降是由生產(chǎn)里全面進步所產(chǎn)生的，這對于經(jīng)濟發(fā)展是已經(jīng)好事，因為更高的效率不僅有助于企業(yè)降低成本和價格，而且有利于企業(yè)獲得更多的利潤。 廣義的國際收支 不僅包括外匯收支，還包括一定時期的經(jīng)濟交易： (1)國際收支是一個 流量 概念。如果是以減少 公共工程開支、減少政府購買等方式是實行緊縮性財政政策，則會直接減少商品的總需求 。另一方面，利率下 降將引起國內(nèi)投資和消費需求上升，這將抑制出口，刺激出口，從而進一步加大本幣貶值壓力，使得外幣升值。貨幣供應量的減少將會導致市場利率上升。 16. 我們?yōu)槭裁匆P注工業(yè)產(chǎn)值 ? 答：（ 1） 該指標直接反映了工業(yè)部門的景氣狀況，工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)穩(wěn)步攀升表明經(jīng)濟處于上升期，對于生產(chǎn)資料的需求也會相應的增加，可最為原油、基本金屬等工業(yè)原材料需求狀況判斷的重要依據(jù)； （ 2） 該指標與 實際 GDP的計算密切相關，能夠輔助判斷整體經(jīng)濟狀況。它通過計算美元和對選定的一攬子貨幣的綜合的變化率，來衡量美元的強弱程度，從而間接反映美國的出口競爭能力和進口成本的變動情況。銅和黃金在 Ⅱ 組中他們所占的權(quán)重均為 6%。 （ 2） 支出比例 ：購買某商品所需支出的比例越大，則需求彈性越大。 11. 影響期貨價格的共同因素有哪些？ （ 1） 庫存 影響 （ 2） 替代品 影響 （ 3） 季節(jié)性因素和自然因素 。盡管這些購買者并非貨物的真正需求者，但至少暫時加大了需求，加劇了供不應求的局面。其步驟如下 （ 1） 確定影響價格的重要因素或者指標 ； （ 2） 將每一個因素或指標按照利多或者利空劃分為幾個等級 ； （ 3） 對每一個因素或者指標的狀態(tài)進行評估，得出對應的數(shù)值 ； （ 4） 將所有的所得到數(shù)值相加求和 ，本根據(jù)加數(shù)總值評估該品種未來行情可能是上漲、下跌還是盤整。在建模過程中需要注意的地方有兩個 （ 1） 對建立模型者而言，當模型不能解釋過去某段時間的價格行為時，也有積極的意義。 （ 1） 農(nóng)作物種植階段 ： ? 天氣因素 ，例如大豆在種植期、開花期、灌漿期以及收獲期影響都比較大。豆類油脂產(chǎn)品、棉花進口依存度較大，影響進口的因素需重點考慮。 （ 1） 季節(jié)性圖表法 ：就是計算相應的價格變動指標，并繪制成圖表來發(fā)現(xiàn)商品的季節(jié)性變動模式。 7. 影響基本金屬價格的共同因素有哪些？ （ 1） 宏觀經(jīng)濟和國家政策 ：國家政策包括產(chǎn)業(yè)政策和貿(mào)易政策（例如關稅、出口退稅、補貼） （ 2） 金融屬性 ： ? 投資銀行直接或者間接參與的 倉單交易 ； ? 作為最成熟的商品期貨而具有的 投機工具 功能； ? 與原油、黃金等其它商品一起并列的 硬資產(chǎn) 。 （ 4） 礦山資源的壟斷。 12. 鋅的消費結(jié)構(gòu)有什么特點？ 鋅的主要中間制品（ 鍍鋅板、壓鑄件、鋅基合金 ）在國內(nèi)主要被用在建筑業(yè)、汽車業(yè)和家電業(yè)。 14. 我國石化產(chǎn)品價格形成有何特點？ 在我國，除石腦油和燃料油外，其它油品價格仍然由“發(fā)改委統(tǒng)一定價”，采用 區(qū)間定價的原則 。 16. 影響原油期貨價格的主要因素有哪些？ （ 1） 原油需求 ：經(jīng)濟增長是影響原油需求的主要因素，不同國家和地區(qū)的原油消費與 GDP 增長的利率不盡相同。最近幾年，鉑金系列首飾開始猛增。 22. 黃金除供需影響因素外，還有哪些影響因素？ 除供需因素外， 美元、 原油、地緣政治和通貨膨脹 23. 經(jīng)濟周期與股市的關系怎樣？ 經(jīng)濟有其內(nèi)在的周期性運行規(guī)律，即“ 衰退－蕭條－復蘇－繁榮－衰退 ”的循環(huán)。積極的財政政策對股市的影響主要體現(xiàn)在 減少稅收降低利率；擴大財政支出；增加財政補貼 。 （ 4） 機構(gòu)投資者的壯大 （ 5） 資本市場的逐步開放 除了以上因素外，分析股市走勢時還需要關注 國內(nèi)債券市場、外匯市場、商品期貨市場以及房地產(chǎn)市場 。我國法定存款準備金的調(diào)整一般早于利率調(diào)整，所以對債券 市場的導向性更強。制度因素包括 債券市場的發(fā)行、流通機制和信用評價體系 。 （ 4） 通脹和貨幣政策 ：當一國發(fā)生 通貨膨脹 的情況下，該國貨幣代表的價值量就會減少，其實際購買力也會下降，于是對外比價也會 下跌 。 頭肩形態(tài)、圓頂和圓底、移動平均線以及基本趨勢線 比較常用，還有一些形態(tài)出現(xiàn)較少 支撐位和阻力位在期貨市場的強度要小些 更要嚴格止損，注意順勢而為 編制價格指數(shù)對一個品種進行中長期走勢分析 技術(shù)分析與基本面分析結(jié)合起來 注重多鐘技術(shù)分析方法的綜合研判，切忌使用一種技術(shù)分析 將