會(huì)計(jì)信息失真：投資者視角與經(jīng)營(yíng)者視角(doc15)-財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)-文庫(kù)吧在線文庫(kù)
【正文】 利潤(rùn)包裝（支持率 0）。我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展不過(guò)短短 10年的歷史，雖然會(huì)計(jì)研究的先行者們逐漸認(rèn)識(shí)到了投資者利益的重要性，會(huì)計(jì)目的和會(huì) 計(jì)信息質(zhì)量等方面的研究逐漸強(qiáng)調(diào)會(huì)計(jì)信息的效用（結(jié)果理性）。 調(diào)查對(duì)象中具有一年以上證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的占 80%左右，所以我們認(rèn)為調(diào)查對(duì)象對(duì)證券市場(chǎng)和上市公司是比較熟悉的。截止問(wèn)卷發(fā)放日，我國(guó)已有 10 家基金管理公司，他們管理著 20 個(gè)封閉式契約型證券投資基金，其管理的資產(chǎn)超過(guò) 400 億元，成為專業(yè)用戶中最大的用戶群體。正因?yàn)槿绱?，研究上市公司的?huì)計(jì)信息失真問(wèn)題具有特殊重要的意義。顯然，上述兩類觀點(diǎn)存在著期望差異。這種看法迎合了會(huì)計(jì)信息使用者的要求而備受推崇。因此，調(diào)查不同對(duì)象對(duì)會(huì)計(jì)信息失真的看法是非常有意義的。企業(yè)的經(jīng)濟(jì)真實(shí)是企業(yè)客觀存在的經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)及其狀況。要求會(huì)計(jì)完全反映經(jīng)濟(jì)真實(shí)是無(wú)法達(dá)到的，也是不切合實(shí) 中國(guó)最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 部分版權(quán)歸原作者所有 ) 第 2 頁(yè) 共 15 頁(yè) 際的。投資者由于受資源、技能、經(jīng)驗(yàn)等因素制約，往往不能獲取充分的信息。但投資者作為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的最終承擔(dān)人，不僅數(shù)量眾多，而且企業(yè)的效益和前景與他們的利益也是休戚相關(guān)的，從而他們成為上市公司公開披露信息的最重要的用戶。調(diào)查采用無(wú)記名方式，并告知被調(diào)查對(duì)象問(wèn)卷調(diào)查的結(jié)果將用于非官方的學(xué)術(shù)研究（以下簡(jiǎn)稱《投資基金管理人調(diào) 查》）。 二、以經(jīng)營(yíng)者為調(diào)查對(duì)象 1999年 1月 8日，《證券時(shí)報(bào)》刊登了該報(bào)與聯(lián)合證券公司共同進(jìn)行的問(wèn)卷調(diào)查。因此，本文首先引用《上市公司經(jīng)理人調(diào)查》的結(jié)果，研究經(jīng)營(yíng)者視角的關(guān)于會(huì)計(jì)信息失真的觀點(diǎn)： %的上市公司經(jīng)理人認(rèn)為利潤(rùn)包裝“值得做，要適度”； %的上市公司經(jīng)理人認(rèn)為“不值得做，應(yīng)抑制”。 中國(guó)最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 部分版權(quán)歸原作者所有 ) 第 6 頁(yè) 共 15 頁(yè) 但是，以財(cái)務(wù)報(bào)告的提供者為調(diào)查對(duì)象，其研究結(jié)論自然有局限性。認(rèn)為會(huì)計(jì)信息對(duì)投資決策具有重要性的調(diào)查對(duì)象不足一半，令會(huì)計(jì)界人士感到有點(diǎn)沮喪，可能和會(huì)計(jì)信息的可靠性與相關(guān)性較差，未能滿足專業(yè)用戶的需求有關(guān)。 就會(huì)計(jì)信息失真的分布， %的調(diào)查對(duì)象認(rèn)為多數(shù)公司的多數(shù)項(xiàng)目存在會(huì)計(jì)信息失真的現(xiàn)象。 然而與上述調(diào)查結(jié)果相映成趣的是，《上市公司經(jīng)理人調(diào)查》中有 78%的經(jīng) 中國(guó)最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 部分版權(quán)歸原作者所有 ) 第 8 頁(yè) 共 15 頁(yè) 理人認(rèn)為本公司從未進(jìn)行過(guò)利潤(rùn)包裝。 （可復(fù)選） 調(diào)查結(jié)果表明，對(duì)“哄抬本公司股票市價(jià)”的支持率最高（占 56%）。 此外，調(diào)查對(duì)象對(duì)“經(jīng)理人員謀取自身利益”的選項(xiàng)支持率較高 (36%)。這表明凈資產(chǎn)收益率等于零和每股收益等于零確實(shí)是利潤(rùn)操縱的兩個(gè)重要臨界點(diǎn)，在這兩個(gè)臨界點(diǎn)附近的上市公司極易產(chǎn)生利潤(rùn)操縱的行為。一方面大型會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了更多的非標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見的審計(jì)報(bào)告，對(duì)會(huì)計(jì)信息失真敢于說(shuō)“不”（參見李樹華， 1998）；另一方面，大型會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)收費(fèi)可能較高，使其有可能對(duì)上市公司作較為深入廣泛的審計(jì)。 調(diào)查問(wèn)及招股說(shuō)明書中盈利預(yù)測(cè)的可靠性時(shí)，調(diào)查對(duì)象中認(rèn)為可靠性高的占 11%，認(rèn)為可靠性一般的占 45%，認(rèn)為可靠性低的占 41%，有 3%的人未回答該問(wèn)題。但是，無(wú)論采取什么策略，我們認(rèn)為，投資者在特定的環(huán)境條件下總是理性的。同時(shí)，會(huì)計(jì)不過(guò)是各種競(jìng)爭(zhēng)性信息渠道的一種。這些普遍存在的信息失真現(xiàn)象，大大增加了投資者尋求真實(shí)信息的成本，投資者還必須根據(jù)現(xiàn)有的資源和其他非會(huì)計(jì)信息對(duì)公開披露的會(huì)計(jì)信息作出調(diào)整。在他們看來(lái)，只要公司的會(huì)計(jì)處理和信息披露符合有關(guān)法規(guī)的要求，這種信息就可以看成是真實(shí)的，他們的會(huì)計(jì)責(zé)任就可以解除。這種不滿主要來(lái)自信息提供不及時(shí)和競(jìng)爭(zhēng)性信息渠道的威脅，也來(lái)自會(huì)計(jì)信息缺乏前瞻性。而公司經(jīng)理人則承認(rèn)“保持或重獲配股資格是利潤(rùn)包裝的最主要?jiǎng)訖C(jī)”。首先，他們崇尚的是“結(jié)果理性”觀念，認(rèn)為會(huì)計(jì)要及時(shí) 提供相關(guān)的會(huì)計(jì)信息。這對(duì)會(huì)計(jì)職業(yè)而言無(wú)疑是幸運(yùn)的。 “功能鎖定”現(xiàn)象的闡述，參見趙宇龍和王志臺(tái)：《我國(guó)證券市場(chǎng)“功能鎖定”現(xiàn)象的實(shí)證研究》，《經(jīng)濟(jì)研究》， 。為此，必須積極培育理性的會(huì)計(jì)信息專業(yè)用戶群體，強(qiáng)化會(huì)計(jì)中介機(jī)構(gòu)特別是會(huì)計(jì)師事務(wù)所的自律和監(jiān)管，并對(duì)會(huì)計(jì)法規(guī)和規(guī)則作適時(shí)調(diào)整；同時(shí)，應(yīng)當(dāng)完善現(xiàn)行會(huì)計(jì)管理體制，使之向有利于“結(jié)果理性”發(fā)展，向有利于保障投資者利益方向調(diào)整?！俺绦蚶硇哉摺备⒅卣蜏?zhǔn)則（或制度）制定機(jī)構(gòu)在防范信息失真中的作用，“結(jié)果理性者”更強(qiáng)調(diào)資本市場(chǎng)和會(huì)計(jì)市場(chǎng)的自我約束和自我調(diào)節(jié)。 ，公司經(jīng)理人強(qiáng)調(diào)，最重要的辦法是嚴(yán)格執(zhí)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和制度，保持會(huì)計(jì)政策的穩(wěn)定性。會(huì)計(jì)要在資本市場(chǎng)中取得 更加重要的地位，不僅要提高信息的可靠性（特別是不能提供虛假信息），更重要的是必須提高會(huì)計(jì)信息的及時(shí)性和前瞻性。也許正因?yàn)槿绱?，有人?qiáng)調(diào)有效的會(huì)計(jì)制度是解決會(huì)計(jì)信息失真的關(guān)鍵。但投資者眼中的信息失真問(wèn)題要比上市公司經(jīng)理人的看法嚴(yán)重得多。但是，誠(chéng)如前述，會(huì)計(jì)信息失真的背后卻是各種利益集團(tuán)的不同利益的矛盾?！渡鲜泄窘?jīng)理人調(diào)查》也認(rèn)為，“過(guò)度的利潤(rùn)包裝為證券市場(chǎng)的健康發(fā)展留下了相當(dāng)隱患，甚至可能對(duì)金融市場(chǎng)造成相當(dāng)大的沖擊，過(guò)度的利潤(rùn)包裝的危害巨大”。難怪投資者要對(duì)會(huì)計(jì)信息的前瞻性發(fā)出抱怨。 首次發(fā)行股票公司之利潤(rùn)操縱比其他上市公司更為嚴(yán)重，與我國(guó)以前的股票發(fā)行實(shí)行額度制有關(guān)。事實(shí)上，近年來(lái)受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中注
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