【正文】 政策 ．．．．．．．． ．．． ． ．．．．．．．．．．．．．． ．． 11 金融機(jī)構(gòu)要認(rèn)真貫徹國家相關(guān)法律 ．．．．．．．．． ．．．．．．．．．．．．． ．． 11 從微觀管理提出以下對策 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． ．． ． ．． ．．．．．．．．．．． 12 要加強(qiáng)健康藥業(yè) 的內(nèi) 源 融資能力 ．． ．．． ．．．．．．． ． ． ．．．．．．．．．．． 12 拓寬健康藥業(yè)的籌資渠道 ．．．．．．．．．．．．． ．．．．．．． ．． ．． ． ．． ． ．． ． 12 控制 籌資規(guī) 模中 負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) ．．．． ． ．．．．．． ．．．．．．．．．．．．．．．． 13 優(yōu)化 企業(yè) 的資金 回收政策 ．．．．．．．．．．．．．．． ．． ． ．． ．．． ．．．． ．． ．． 14 V 結(jié)論 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． ．． ． ．． ． ． 15 致謝．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． ．． ． ． ． 16 參考文獻(xiàn)．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． ．． ． ． ． ． 17 Appendix．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． ．．．．．．．．．．．．． ．． ． ．． 18 附錄．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． ． ． ．． ． ．．． 20 1 緒 論 籌資管理的運(yùn)用能夠使企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益，使投資項(xiàng)目達(dá)到 預(yù)期效益，增強(qiáng)企業(yè)獲利水平和償債能力，它促進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展 ，加強(qiáng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理，提高現(xiàn)代企業(yè)的管理科學(xué)水平，實(shí)現(xiàn)最佳 的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益 。企業(yè)可以通過發(fā)行債券或股票、向銀行及非金融機(jī)構(gòu)取得借款、賒購、租賃等方式籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金。因此，企業(yè)在籌資時(shí)，應(yīng)實(shí)現(xiàn)兩者的合理配合 [2]。債券使公司籌集資本，按法定程序發(fā)行并承擔(dān)在指定的時(shí)間內(nèi)支付一定的利息 與 還本盡義務(wù)的有價(jià)證券。但這一種方式稅后資金成本要高于負(fù)債的稅后資本成本，且優(yōu)先股股東雖然負(fù)擔(dān)了相當(dāng)比例的風(fēng)險(xiǎn)，卻只能取得固定的報(bào)酬，所以發(fā)行效果上不如債券。企業(yè)在籌資、投資和生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)各環(huán)節(jié)中無不承擔(dān)一定程度的風(fēng)險(xiǎn)。 籌資風(fēng)險(xiǎn)的種類 企業(yè)籌資渠道可分為兩大類，一類是所有者投資，包括企業(yè)的資本金及由此衍生的公積金、未分配利潤等；另一類是借入 資金。因此，籌資風(fēng)險(xiǎn)具體有借入資金的風(fēng)險(xiǎn)、自有資金的風(fēng)險(xiǎn)和籌資結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)三種表現(xiàn)形式。 在當(dāng)今的市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前提下，很多的企業(yè) 都開始進(jìn)行籌資，通過進(jìn)行籌資 ，制定目標(biāo)， 來擴(kuò)大生產(chǎn)，增加企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益 ，也因此可以使企業(yè) 的規(guī)模不斷闊大 。 顧名思義，融資能力是指 企業(yè)信譽(yù)如何 ，付息還本能力如何，有沒有 投資 前景良好的開發(fā)項(xiàng)目，企業(yè)是否具有資金管理營運(yùn)的人才和機(jī)制等。經(jīng)營者決策失當(dāng)、運(yùn)作環(huán)節(jié)執(zhí)行不利、財(cái)務(wù)預(yù)算和執(zhí)行不嚴(yán)密等因素都有可能導(dǎo)致企業(yè)無法獲得穩(wěn)定的利潤，實(shí)際利潤有可能與投資經(jīng)營計(jì)劃中預(yù)計(jì)的利潤水平發(fā)生較大偏離。因此，健康藥業(yè)有限公司 極少通過票據(jù)貼現(xiàn)進(jìn)行融資的；由于經(jīng)濟(jì)體制的制約和經(jīng)營思想觀念落后等原因，通過租賃進(jìn)行融資的也極少；各種風(fēng)險(xiǎn)投資基金和創(chuàng)業(yè)基金，對 健康藥業(yè)有限公司 而言還是一個(gè)生疏的新生事物，只有少數(shù)高科技中小企業(yè)可以利用這種間接融資方式進(jìn) 行融資；銀行貸款則由于服務(wù)品種多樣，手續(xù)簡單方便快捷（相對而言），成為 健康藥業(yè)有限公司 獲得外部融資的主要方式 [6]。但是，一些銀行在強(qiáng)化內(nèi)控制度的同時(shí)，缺乏開展信貸營銷的技術(shù)手段和激勵(lì)機(jī)制，只是簡單地采取以抵押擔(dān)保為主的信貸配給手段，不注重培育有發(fā)展前景的中小企業(yè)，在一定程度上加重了中小 企業(yè)的融資困難。商業(yè)銀行內(nèi)部缺乏有效的競爭、激勵(lì)機(jī)制 ，對于健康藥業(yè)有限公司這樣的中小企業(yè)貸款問題態(tài)度不積極 。 健康藥業(yè)有限公司 2021 至2021 年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)如表 所示 : 表 朝陽健康藥業(yè)有限公司 2021 至 2021 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 調(diào)查 表 2021 年 2021 年 2021 年 稅息前利潤 （單位：萬元） 120 140 160 利息 （單位：萬元） 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 2021 年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) =120/(120－ )= 2021 年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) =140/(140－ )= 2021 年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) =160/(160－ )= 由表 可以看出朝陽健康藥業(yè)有限 公司在 2021 至 2021 年間的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)逐年增加， 所以負(fù)債規(guī)模越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大。原因在于：第一，如果 健康藥業(yè) 使用長期借款來籌資，它的利息費(fèi)用在相當(dāng)長的時(shí)期中將固定不變，但如果企業(yè)用短期借款來籌資，則利息費(fèi)用可能會(huì)有大幅度的波動(dòng)；第二，如果 健康藥業(yè) 大量舉借短期借款，并將短期借款用于長期資產(chǎn)，則當(dāng)短期借款到期時(shí)，可能會(huì)出現(xiàn)難以籌措到足夠的現(xiàn)金來 12 償短期借款的風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)，若債權(quán)人由于企業(yè)財(cái)務(wù)狀況差而不愿意將短期借款展期，則企業(yè)有可能被迫宣告破產(chǎn)；第三，長期借款的融資速度慢，取得成本通常較高，而且還會(huì)有一些 限制性條款 [9]。這個(gè)時(shí)候，由于受到全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響， 藥品 市場疲軟， 新藥品研發(fā)成功 后銷售慘淡，企業(yè)無法如期獲得高額利潤，而用于 新藥品研發(fā) 的資金也難以收回。尤其要鼓勵(lì)和吸引民間資本積極參與組建各種形式的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，使擔(dān)?；疬_(dá)到一定規(guī)模，從而更有效地支持中小企業(yè)的發(fā)展 [11]。 健康藥業(yè)有限公司 必須強(qiáng)化信用意識(shí)，保全銀行債權(quán)，按時(shí)還本付息，有困難時(shí)與銀行協(xié)商解決，建立良好的銀企關(guān)系，為企業(yè)融資創(chuàng)造條件。這樣健康藥業(yè)有限公司在自身積累率較低的情況下不但同樣可以更新先進(jìn)設(shè)備，而且可以把自己的有限資金另作他用，有利于企業(yè)提高自己的資金利用的效率。因此，要權(quán)衡舉債經(jīng)營的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來確定債務(wù)比率，同時(shí)還要考慮債務(wù)清償能力，要盡量做到資金的籌集量與資金的需求量相互平衡。 16 優(yōu)化 企業(yè)的 資金 回收政策 健康藥業(yè) 應(yīng)明確自身 的經(jīng)濟(jì)實(shí)體地位，獨(dú)立承擔(dān)各種風(fēng)險(xiǎn)。這種鼓勵(lì)還款的政策既可以為欠款方節(jié)省部分資金，又可以使健康藥業(yè)的資金能夠及時(shí)回收。 由于我剛剛結(jié)束學(xué)業(yè)，知識(shí)水平有限，本文中還有很多的不足與缺點(diǎn)，對籌資管理在健康藥業(yè)有限公司存在的問題所做的分析也不是很全面，籌資問題的解決方式也不是非常有效，因此，今后我會(huì)更加努力，認(rèn)真學(xué)習(xí)各方面知識(shí)， 增加實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，提高自己的 知識(shí)水平和 能力 。所以，在此我再次真誠的感謝鄒老師！最后，我希望在邁出大學(xué)門檻的時(shí)候?qū)⑹俏胰松囊粋€(gè)新的起點(diǎn)，我將用我 所 學(xué)的知識(shí)去回報(bào)家人，回報(bào)母校，回報(bào)社會(huì)！ 19 參考文獻(xiàn) [1] 黃艷華 .關(guān)于企業(yè)籌資及其財(cái)務(wù)管理的幾點(diǎn)思考 .經(jīng)理人 .2021，（ 2） ： 2324 [2] 宋建平 .企業(yè)籌資方式及其選擇 .寧經(jīng)濟(jì)職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報(bào) .2021，（ 2） ： 1214 [3] 倪忠森 .企業(yè)籌資方式的比較于選擇 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Financing channels for small and medium private enterprises to the idea of. Chinese papers Download Center. 2021，（ 1） ： 34 20 Appendix 1 Shi Liuda the development of private economy in China has opened up more space China39。s economy the most powerful and most influential one of the main markets. 2 difficult problems have constrained the financing of sustainable development of private enterprises At present, because the development of private enterprises in China started late, smaller than 90% are SMEs, but they created a nearly 40% of GDP, achieved a nearly 40% of the revenue and solve 45% of the population employed. So the Chinese economy to achieve sustainable rapid development, it must allow the private economy to achieve sustainable development, and the only way to plete the ShiLiou, the prehensive welloff society goals. Business growth funds are the blood, the current development of private economy is the biggest obstacle to funding difficulties, it is a bottleneck restricting the development of private enterprises. Particularly in the growth stage the product of private enterprise, If the operator is a shortage of funds, then in human resources, machinery and equipment, advertising, technological innovation in areas such as investment is not possible, however, 21 investments in these areas is the form of new petition and changing market requires. Main reasons for the shortage of funds of private enterprises in the following areas: First, that is, China39。特別是黨的 “十六大 ”的召開，明確地肯定民營經(jīng)濟(jì)是社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分；明確提出了要毫不動(dòng)搖地鼓勵(lì)、支持和引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；明確地強(qiáng)調(diào)對非公有制經(jīng)濟(jì)人士要尊重、鼓勵(lì)、保護(hù)、表彰，等等這些黨的重大決策無疑為民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展鋪設(shè)了燦爛的前程，使中國的民營經(jīng)濟(jì)從曲折徘徊中走向波瀾壯闊，成為中 國經(jīng)濟(jì)中最強(qiáng)勁、最有影響力的市場主體之一。 三是由于民營企業(yè)的發(fā)展還處于一個(gè)非常初級的階段，如規(guī)模較小，家族式管理，財(cái)務(wù)不透