中小板指數(shù)的投資價值分析報告(存儲版)
【正文】 012345678 圖 6：中小板股票波動性的柱狀分布圖 0 . 2 0 . 2 5 0 . 3 0 . 3 5 0 . 4 0 . 4 5 0 . 5 0 . 5 50123456789 圖 7：上證 50 股票波動性的柱狀分布圖 — 10 — 四、中小板市場前景分析 “十一五”規(guī)劃強調(diào)了高科技的自主創(chuàng)新能力，作為科技含量較高的中小板企業(yè)將迎來良好的市場發(fā)展環(huán)境。相關(guān)性越小的資產(chǎn)構(gòu)成的組合，風(fēng)險收益特征就越好。但在經(jīng)濟增長周期的末期，上證 50 和深證 100 股票的利潤增長率明顯下降，而中小板企業(yè)增長率則呈現(xiàn)迅速抬頭的趨勢。沿海區(qū)域的經(jīng)濟發(fā)展為中小企業(yè)的發(fā)展提供了巨大的空間。而主板股票指數(shù)波動率之間的相關(guān)系數(shù)明顯偏大，其中深證100 指數(shù)波動率與滬深 300 指數(shù)波動率之間的相關(guān)系數(shù)為 。主板股票代表我國當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟運行狀態(tài)，而以高科技民營企業(yè)為主的中小板則更多反映特定領(lǐng)域未來的經(jīng)濟運行情況，從這個角度來看，中小板指數(shù)走勢與主板股票指數(shù)走勢較小的相關(guān)性反映其特有的微觀經(jīng)濟基礎(chǔ)。 — 1 — 附件 2： 中小板指數(shù)分析 一、中小板指數(shù)基本情況 深交所于 20xx 年 12 月 1 日正式推出中小板指數(shù)， 中小板指數(shù)是以在中小企業(yè)板上市的全部正常交易的股票為計算范圍 ， 以最新自由流通股為權(quán)數(shù)計算的加權(quán)綜合指數(shù) 。而主板股票各指數(shù)之間的相關(guān)性明顯較大，最小也有 ，高于中小板指數(shù)與所有主板股票指數(shù)的相關(guān)系數(shù)。 圖 2：中小板指數(shù)與滬深 300 指數(shù)的波動性 中小板指數(shù)波動性與主板股票指數(shù)波動性無協(xié)同效應(yīng) 表 3 顯示，中小板指數(shù)波動性與主板股票指數(shù)波動率的相關(guān)性均很小，其中與上證 50 波動性的相關(guān) 系數(shù)最大，也僅為 。 — 5 — 0%5%10%15%20%25%30%35%40%國有股 國有法人股 國家持有股 境內(nèi)法人股 境外法人股 A股 其它 圖 3：中小板企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu) 中小板企業(yè)大多位于東南沿海等經(jīng)濟發(fā)達的地區(qū)，在 50 家中小板企業(yè)中，浙江有 15 家，廣東 8 家，江蘇 6 家，安徽和貴州各 3 家，其它均在 2 家以下。由于上游能源、資源價格上升導(dǎo)致成本增加，中小板股票利潤增長率在前期不升反降。 資產(chǎn)配置價值分析 資產(chǎn)配置取決于資產(chǎn)間的相關(guān)性。所以在投資中小板股票時，需要承擔(dān)很大的個股風(fēng)險，而投資指數(shù)正好可以彌補這種不足，投資指數(shù)既可以分享高成長帶來的收益，又規(guī)避投資單個股票需承擔(dān)的巨大風(fēng)險 ,中小板 50只股票平均的 sharp比率為 ，而中小板指數(shù)的 sharp 比率為 。 中小板指數(shù)投資價值高 （ 1）中小板指數(shù)回報遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同期大盤股指數(shù)； （ 2）中小板成份股財務(wù)健康、盈利能力強、成長性好、估值水平偏低；
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