某公司化工項(xiàng)目投資價(jià)值及風(fēng)險(xiǎn)分析(存儲(chǔ)版)
【正文】 K 化工有限公司投資價(jià)值及風(fēng)險(xiǎn)分析 第 4 頁 共 12 頁 3) 技術(shù)和人員準(zhǔn)備到位 項(xiàng)目采用以煤為原料、水煤漿氣化技術(shù)為主的大型合成氨尿素裝置，該裝置應(yīng)用世界上先進(jìn)、成熟的美國 GE 公司煤氣化技術(shù)、大連理工大學(xué)的低溫甲醇洗技術(shù)、瑞士卡薩利氨合成技術(shù)和國內(nèi) CO2 汽提尿素工藝技術(shù)、荷蘭荷豐公司生物脫硫技術(shù)、杭州杭氧股份有限公司的空氣分離技術(shù)。這樣力爭在 3 年左右時(shí)間內(nèi)巴音溝礦區(qū)形成 270 萬噸 /年的生產(chǎn)能力。 K 市既是 當(dāng)?shù)氐貐^(qū)的商貿(mào)中心，又是又是31 217 國道和亞歐大陸橋 北疆鐵路的交匯點(diǎn)，烏奎高速公路和奎賽高等級(jí)公路的連接點(diǎn)，中國西部連接?xùn)|歐和中亞市場的交通樞紐。尤其是對(duì)新肥、新藥的應(yīng)用會(huì)逐年增長。目前 K 市現(xiàn)還沒有一家大型化肥廠，本項(xiàng)目的實(shí)施是充分利用 K 市豐富的煤炭資源優(yōu)勢(shì)，充分利用 K市農(nóng)業(yè)對(duì)氮肥需求市場，填補(bǔ) K 市尿素生產(chǎn)的空白，不但完成資源的就地轉(zhuǎn)化，而且延長農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的上游環(huán)節(jié)，做大做強(qiáng) K市經(jīng)濟(jì)。1. 項(xiàng)目背景簡介 A公司是一家大型國有企業(yè)，轄有 K市新區(qū)及 10個(gè)團(tuán)場，總面積 平方千米，耕地面積 萬公頃。 20xx 年整個(gè) K市消耗化肥 萬噸，預(yù)計(jì)到 20xx 年 K市消耗化肥將接近 100 萬噸 。 公司理財(cái) K 化工有限公司投資價(jià)值及風(fēng)險(xiǎn)分析 第 2 頁 共 12 頁 K 市肥需求預(yù)測表 序號(hào) 年 份 20xx 20xx 20xx 2020 1 耕地面積（萬畝） 1582 1800 2300 3300 2 化肥需求預(yù)測（萬噸） 90 115 165 2) K市方區(qū)域化肥未來需求趨勢(shì)分析 隨著 K市農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，以及退耕還林、退耕還草戰(zhàn)略的實(shí)施，會(huì)對(duì)農(nóng)作物種植結(jié)構(gòu)帶來變動(dòng)，但農(nóng)業(yè)生產(chǎn)對(duì)化肥的需求總量不會(huì)呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)，相反會(huì)相對(duì)穩(wěn)中有升，只是在施用品種、施用方法上有所變化。 3. K 化工項(xiàng)目優(yōu)勢(shì)分析 1) 地理?xiàng)l件十分優(yōu)越 本項(xiàng)目地處 K市石化工業(yè)園區(qū)， K市是當(dāng)?shù)?“ 一主兩翼 ” 城市發(fā)展戰(zhàn)略的重要一翼，與 K 市最大的石化基地和市中心距 15 公里，三地遙呼相望，成三角鼎立之勢(shì)，被譽(yù)為 “ 金三角 ” 經(jīng)濟(jì)區(qū)。原巴音溝煤礦面積 平方公里，煤炭儲(chǔ)量為 19401 萬噸，規(guī)劃新建 2個(gè) 90萬噸 /年的礦井 ,計(jì)劃投資 4 個(gè)億。20xx 年 1 月 12 日 與杭州錦江集團(tuán)共同出資 5000 萬元的 K 市 錦疆天北礦業(yè)投資有限責(zé)任公司成立，正式開始運(yùn)作煤炭資源開發(fā)。 4. 融資分析 . 情景 1：全部采取股權(quán)融資 A公司采用全部股權(quán)投資，投入 219482 萬元。本項(xiàng)目固定資產(chǎn)綜合折舊年限按 15年估算。管理費(fèi)用包括銷售管理費(fèi)用和其他管理費(fèi)用。 20xx 年 6 月進(jìn)行單機(jī)試車，聯(lián)動(dòng)試車及調(diào)試。另外 B公司與某銀行合作 7年，已歷經(jīng) 6 次授信，目前銀行對(duì)其綜合授信額度為 億元。說明本項(xiàng)目有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。但是在原油價(jià)格高位迅速回落 ,且既有化肥廠也在通過技改將原料轉(zhuǎn)為 原煤 ,同時(shí)各個(gè)尿素項(xiàng)目全部投產(chǎn)后，該地區(qū)天然氣生產(chǎn)尿素可達(dá) 240萬噸左右，煤氣化生產(chǎn)尿素約 152萬噸左右 ,那么整個(gè)公司近 80萬噸的化肥市場 ,是否能夠迅速把市場讓位給申請(qǐng)人的 52萬噸尿素項(xiàng)目 ,不好判定。因此， A公司引入 B公司作為戰(zhàn)略投資者的角色，充分利用B 公司的管理優(yōu)勢(shì)和資金優(yōu)勢(shì)，可以充分分?jǐn)傋陨碓?K 項(xiàng)目上所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，并且可以得到和自身全部股權(quán)投資相當(dāng)?shù)耐顿Y收益，從而使 K 項(xiàng)目更具備競爭優(yōu)勢(shì)。 總體而言 ,化肥項(xiàng)目尿素單位毛利 239 元 /噸， K 項(xiàng)目為 400 元 /噸，所以 K項(xiàng)目的安全邊際較高。 公司理財(cái) K 化工有限公司投資價(jià)值及風(fēng)險(xiǎn)分析 第 12 頁 共 12 頁 序號(hào) 項(xiàng)目（尿素） 單位費(fèi)用 序號(hào) 項(xiàng)目（二甲醚） 單位費(fèi)用 產(chǎn)量 /商品量 元 /噸 產(chǎn)量 /商品量 元 /噸 1 原材料 1 原材料 1, 2 燃料及動(dòng)力 2 燃料及動(dòng)力 3 工資及福利 3 工資及福利 4 制造費(fèi)用 4 制造費(fèi)用 5 副產(chǎn)品 5 副產(chǎn)品 6 制造成本 1, 6 制造成本 2, 7 攤銷費(fèi) 7 攤銷費(fèi) 8 銷售費(fèi)用 8 銷售費(fèi)用 9 管理費(fèi) 9 管理費(fèi) 10 流動(dòng)資金利息 10 流動(dòng)資金利息 11 建設(shè)貸款利息 11 建設(shè)貸款利息 12 完全成本 1, 12 完全成本 3, 13 銷售單價(jià) 1, 13 銷售單價(jià) 3, 14 銷售毛利 14 銷售毛利 與化肥項(xiàng)目相比 ,K 項(xiàng)目完全成本比其低近 250 元 /噸 ,主要是因?yàn)樵厦簝r(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于化肥項(xiàng)目 ,K 項(xiàng)目煤價(jià)為 170 元 /噸，化肥為 700 元 /噸。 6. 情景分析 根據(jù)對(duì)案例中項(xiàng)目所處行業(yè)的基本情況和以上的敏感性分析結(jié)果，我們對(duì)項(xiàng)目未來的情景進(jìn)行三種假設(shè)： . 樂觀情景 銷售收入增長 20%，原材料價(jià)格保持不變 公司理財(cái)
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