【正文】 舉借債務(wù)的結(jié)合比率進(jìn)一步分析償債能力。 分析經(jīng)營活動產(chǎn)生的 現(xiàn)金 流時，可對經(jīng)營活動產(chǎn)生的 現(xiàn)金 流細(xì)分項進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析，同利潤表中的主營業(yè)務(wù)收入和其他經(jīng)營利潤相結(jié)合，若兩者相差不大，說明企業(yè)會計 賬 面上的收入數(shù)值非常有效、及時地轉(zhuǎn)成了實際現(xiàn)金流入，應(yīng)收賬款的管理也比較有效（可參考應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析），未來為保證其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金源源流入提供了有力保障；反之，則應(yīng)加強經(jīng)營收入的實現(xiàn)與變現(xiàn)，確保資金的有效運轉(zhuǎn)，否則，即使賬面資產(chǎn)較大，也存在潛虧的可能。通過對現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)的分析，信息使用者可以進(jìn)一步了解企業(yè)現(xiàn)金流入量的具體來源和現(xiàn)金流出量的具體去向，從而更好地對未來現(xiàn)金流量進(jìn)行預(yù)測。趨勢分析法主要有三種方法：定比分析法、環(huán)比分析法、平均增長率法 。 二、現(xiàn)金流量表分析的方法 現(xiàn)金流量表分析的方法主要有 趨勢分析 法、 結(jié)構(gòu)分析 法和指標(biāo)分析法。從現(xiàn)金支付的用途來看，支付能力分析又可細(xì)分為： （ 1）償債能力分析 企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中 , 經(jīng)常通過舉債 來彌補自有資金的不足 , 籌集部分資金。在分析時 ， 應(yīng)注意對現(xiàn)金流量表附注所披露的與現(xiàn)金流量有密切關(guān)系的投資及融資活動的分析 ， 因為 ， 這些活動信息最有利于信息使用者評估企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。投資者和債權(quán)人在投資之前，必然會認(rèn)真考慮投資風(fēng)險問題，只有被認(rèn)為財務(wù)狀況良好的公司，投資者才會樂于投資。對于任何一個企業(yè)，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入主要是銷售商品和提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，這種數(shù)額越大越好，因為這代表企業(yè)正常獲取現(xiàn)金的能力。現(xiàn)金流量表已成為財務(wù)報告中不可或缺的一部分，應(yīng)用現(xiàn)金流量表對企業(yè)進(jìn)行分析也成為企業(yè) 輔助決策的重要手段。 13 （一）結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表來分析企業(yè)的現(xiàn)金流量 11 （一）從現(xiàn)金流量表的編制基礎(chǔ)分析 同時應(yīng)用現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析并不是完美的，有其局限性。在此基礎(chǔ)上說明通過具體的分析方法，分析者能夠從現(xiàn)金流量表中得到的有用信息。5 （三）現(xiàn)金流量表的指標(biāo)分析 13 （三）結(jié)合縱向比較分析與橫向比較分析整體分析現(xiàn)金流量的變化 17 附 錄 2021 年 1 月 1 日 我國正式 施行 新的《企業(yè)會計準(zhǔn)則第 31 號 — 現(xiàn)金流量表》，這是對我國企業(yè)會計制度改革的重大舉措。根據(jù)現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)、各項目的涵義和信息使用者的需要 ， 現(xiàn)金流量表分析主要從以下幾個方面進(jìn)行： 1. 從經(jīng)營活動方面的信息進(jìn)行分析 對企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量進(jìn)行分析研究，可以了解企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量能否滿足需要。這是因為 ， 融資活動現(xiàn)金流量信息不僅關(guān)系到企業(yè)目前現(xiàn)金流量的多少 ，而且還關(guān)系到企業(yè)未來現(xiàn)金流量的大小 ， 以及企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和資金成本等問題。使用者可以從多方面進(jìn)行分析 ， 例如：從企業(yè)經(jīng)營性應(yīng)收項目及其占銷售收入比例的變動情況、經(jīng)營性應(yīng)付項目占銷售收入比例的變動情況、對投資支出和融資增加情況、現(xiàn)階段 的股利政策等方面預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。企業(yè)支付現(xiàn)金主要用于償還債務(wù)，支付股利，應(yīng)付一些偶發(fā)性支出和投資機(jī)會的需要，以及某些資本支出的需要。企業(yè)要生存發(fā)展就就要保持穩(wěn)定的現(xiàn)金流?，F(xiàn)金流量的趨勢分析可以幫助報表使用者了解企 業(yè)財務(wù)狀況的變動趨勢，了解企業(yè)財務(wù)狀況變動的原因，在此基礎(chǔ)上預(yù)測企業(yè)未來財務(wù)狀況，從而為決策提供依據(jù)。因此，在分析現(xiàn)金流量表時，分析者應(yīng)當(dāng)注意結(jié)構(gòu)分析法的運用。企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的增減變動主要源于兩條渠道：對外銷售活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和 企業(yè)經(jīng)營性債權(quán)債務(wù)管理產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。一般說來，企業(yè)采用何種融資方式，最主要的是取決于資本成本的高低。 以 A 公司 2021 年披露財務(wù)數(shù)據(jù)（見附錄）為例： %%100000 000 838 13 000 000 301 93 ???盈利現(xiàn)金比率 以此比率可以看出該企業(yè)盈利質(zhì)量較強，實現(xiàn)利潤能力較 高。可運用經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與資產(chǎn)負(fù) 債表相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行對比分析，作為流動比率等指標(biāo)的補充。對這個指標(biāo)進(jìn)行考察 ，可根據(jù)其大小直接判斷公司的即期償債能力?，F(xiàn)金流量超過需要，有剩余的現(xiàn)金，適應(yīng)性越強。 （ 2） 現(xiàn)金流入量構(gòu)成比率 現(xiàn)金流入量構(gòu)成比率是指經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量與經(jīng)營活動、融資活動、投資活動的現(xiàn)金流 入總量的比率。當(dāng)其值大于或等于 1 時，說明企業(yè)來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金能夠滿足日?；拘枰?，當(dāng)其值小于 1 時，說明企業(yè)來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金不足以滿足目前的營業(yè)水準(zhǔn)和支付股利的需要，須靠向外融資來補充。穩(wěn)定性越高，說明企業(yè)從經(jīng)營中產(chǎn)生或吸收到的現(xiàn)金越是可靠，企業(yè)所面臨的不確定性就越小，企業(yè)在安排財務(wù)計劃時也就越靈活。對現(xiàn)金的定義一般不會產(chǎn)生異議，但對現(xiàn)金等價物的定義各國分歧較大。對于同一企業(yè)來說，雖然一致性會計準(zhǔn)則的運用使其能進(jìn)行不同期間的比較，但如果企業(yè)的會計環(huán)境和基本交易性質(zhì)發(fā)生變動，同一企業(yè)不同時 期財務(wù)信息的可比性大大減弱。由此可見，企業(yè)不同的生命周期的現(xiàn)金流量，代表著不同的財務(wù)信息，如果僅憑數(shù)字分析一概而 論，評價結(jié)果往往與實際情況大相徑庭。從這種意義上說，分 14 析現(xiàn)金流量的變化過程，甚至比對現(xiàn)金流量變化結(jié)果進(jìn)行分析更為重要。 從現(xiàn)金流量看，萌芽期的特征是負(fù)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、負(fù)的投資活動現(xiàn)金流量，巨額正的融資活動現(xiàn)金流量。即使企業(yè)有盈利能力，但是如果企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢、調(diào)度不靈，也將嚴(yán)重影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，償債能力的弱化也直接影響企業(yè)的信譽，最終影響企業(yè)的生存。在具體分析過程中，將從現(xiàn)金流量表中獲取的數(shù)據(jù)與公司實際的生命周期進(jìn)行比較，就可以清楚發(fā)現(xiàn)公司現(xiàn)金流量存在的問題。因為橫向比較分析將現(xiàn)金流量比較分析的時空范圍由一個企業(yè)擴(kuò)大到其他企業(yè)，特別是同行業(yè)中的先進(jìn)企業(yè)，通過與之比較，來客觀評價企業(yè)現(xiàn)金流量狀況與縱向比較分析相比，橫向比較分析在開闊視野、認(rèn)清自己在行業(yè)中的位置等方面有其獨到之處。 （二）結(jié)合過程和結(jié)果來分析現(xiàn)金流量的 變化 在對現(xiàn)金流量進(jìn)行分析的過程中，總是會遇到當(dāng)期內(nèi)的期末與期初在現(xiàn)金凈變化量方面的確定問題。 （三）從企業(yè)的生命周期來分析 一般來說，企業(yè)的生命周期可以分為初創(chuàng)期、成長期、成熟期 和衰退期四個階段。 （二）從現(xiàn)金流量表信息的時效性和可比性以及可靠性分析 現(xiàn)金流量表信息具有時效性、可比性、可靠性，下面從這幾方面對現(xiàn)金流量表的局限性進(jìn)行分析。由于現(xiàn)金流量表以現(xiàn)金收付制為編制原則，不受權(quán)責(zé)發(fā)生制會計的應(yīng)計、遞延、攤銷和分配程序的影響，因此通常認(rèn)為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與權(quán)責(zé)發(fā)生制的會計盈余相比，不容易被操縱，是相對可靠的硬數(shù)字。 ② 計算公式為： ① 陽杰．現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)性缺陷及棋盤式改造．財會月刊 ， 2021，（ 8） ： 2324． ② 王溪艷．基于現(xiàn)金流量財務(wù)指標(biāo)體系的改進(jìn)．會計之友， 2021，（ 2）： 1416． 11 現(xiàn)金股利 額經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流凈股利支付率 ? 該比率越高，說明企業(yè)支付現(xiàn)金股 利的能力越高。 （ 3） 凈現(xiàn)金流量滿足投資比率 凈現(xiàn)金流量滿足投資比率又稱凈現(xiàn)金流量適當(dāng)比率，是指經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與資本支出、存貨增加額和現(xiàn) 金股利三項之和的比率。計算公式為： 經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流出經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入流出比率 ? 該比率越大，表明企業(yè)通過經(jīng)營活動創(chuàng)造現(xiàn)金能力越高，企業(yè)對與經(jīng)營成本相應(yīng)的現(xiàn)金流出控制的能力越好。在不考慮融資活動的情況下，它們的關(guān)系是：可用于投資、分配股利（利潤）的現(xiàn)金 等于 本期經(jīng)營活動的現(xiàn)金收入 加上 投資活動取得的 現(xiàn)金收入 減去 償 9 還債務(wù)的現(xiàn)金支出 再減去 經(jīng)營活動的各項開支。分析時應(yīng)與債務(wù)平均償還期相結(jié)合，若平均償還期越短，則比率越高越 企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強 ，反之則此比率要求越低。 2. 償債能力分析 企業(yè)經(jīng)常通過舉債來彌補自有資金的不足，但最終用于償債的最直接的 資產(chǎn)是現(xiàn)金，因此，用現(xiàn)金流量和債務(wù)比較可以更好的反映企業(yè)的償債能力。 1. 盈利 能力 分析 盈利 能力 分析是指企業(yè)根據(jù)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與凈利潤、資本支出等之間的關(guān)系，揭示企業(yè)保持現(xiàn)有經(jīng)營水平，創(chuàng)造未來盈利能力的一種分析方法。 分析投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流時，應(yīng)充分考慮企業(yè)預(yù)算、投資計劃，可對應(yīng)資產(chǎn)負(fù)債表中的長期投資及歷年投資收益等相關(guān)情況進(jìn)行分析，判斷是否存在潛在風(fēng)險。通過結(jié)構(gòu)百分比分析，可反映出企業(yè)現(xiàn)金流入（流出）的渠道流出有幾條，要增加現(xiàn)金流入主要靠什么；流出的渠道分別占有多大比例，通過分析 了解企業(yè)財務(wù)狀況的形成、變動及原因等。 3. 平均增長率法 平均增長率法是為了避免現(xiàn)金流量受短期因素的影 響而采用三年平均數(shù)進(jìn)行平均變動率的計算，具有穩(wěn)健、準(zhǔn)確的特點。觀察連續(xù)數(shù)期的 會計報表，比單看一個報告期的財務(wù)報表，能了解到更多的信息和情況，并有利于分析變化的趨勢。 （ 2）財務(wù)彈性分析 企業(yè)經(jīng)營中會發(fā)生固定支出和偶然性支出，分析企業(yè)能否靈活籌集資金應(yīng)付偶發(fā)性支出、股利支出、投資支出可以為決策者提供準(zhǔn)確的信息以降低企業(yè)經(jīng)營中的風(fēng)險。 ① 鮑新中，張一娜．現(xiàn)金流量表綜合分析方法及其應(yīng)用．財會通訊， 2021，（ 1）： 9495． 3 1. 獲現(xiàn)能力評價 從國際會計準(zhǔn)則及我國會計準(zhǔn)則對現(xiàn)金流量表編制目的的說明來 看，現(xiàn)金流量表分析評價的首要目的是獲現(xiàn)能力評價。因為企業(yè)對外投資及其效益的好壞 ， 直接關(guān)系到企業(yè)的盈利和損失。因此分析經(jīng)營活動現(xiàn)金流入情況，能從一個側(cè)面反映企業(yè)財務(wù)狀況。 一、 現(xiàn)金流量表分析的內(nèi)容和目的 現(xiàn)金流量表分析的內(nèi)容主要包括對經(jīng)營方面、融資方面、投資方面未來現(xiàn)金流量預(yù)測。 26 1 現(xiàn)金流量表分析的研究 隨著我國會計制度的國際化和企業(yè)治理結(jié)構(gòu)向縱深 發(fā)展，現(xiàn)金流量分析在企業(yè)管理中扮演著越來越重要的角色，企業(yè)經(jīng)營者和財務(wù)管理人員也在不斷的加強重視。 22 資產(chǎn)負(fù)債表 15 致 謝 14 （四）從企業(yè)的生命周期來分析判斷現(xiàn)金流量的合理性 1 （一）現(xiàn)金流量表分析的內(nèi)容 關(guān)鍵詞 現(xiàn)金流量表 分析方法 局限性 解決方法 Abstract Cash flow statement should reflect the inflows and outflows of cash and cash equivalents reports in a certain accounting period of the business. It is the report of the three basic financial statements. It expresses the cash of a pany or institution (usually quarterly or annually) in a fixed period and changes in this accounting circumstance (including bank deposits)， This paper discusse