【正文】 勢(shì)，此時(shí)股價(jià)為5元/股，于是該投資者在信用賬戶采用融券賣出指令借入紫金礦業(yè)1萬(wàn)股賣出，獲得資金5萬(wàn)元。融券賣出國(guó)元證券交易完成后，該投資者可以在T日剩余交易時(shí)間內(nèi)將10:00時(shí)擔(dān)保物買入的2千股國(guó)元證券，采用直接還券指令，歸還融券負(fù)債，T日收盤后投資者無(wú)融資融券負(fù)債。由于投資者D信用賬戶中的古井貢酒是擔(dān)保證券，于是該投資者在上午10:00時(shí)采用融資買入指令買入五糧液2千股，產(chǎn)生融資負(fù)債6萬(wàn)元。案例1：投資者D的信用賬戶中有古井貢酒1千股，T日上午10:00時(shí)該股票價(jià)格95元/股，該投資者看好古井貢酒當(dāng)日走勢(shì)，計(jì)劃到下午14:50時(shí)賣出。第一篇：融資融券的操作技巧融資融券的操作技巧在普通交易中，投資者當(dāng)日買入的股票只能在下一個(gè)交易日賣出（俗稱T+1交易），這種交易方式具有隔夜風(fēng)險(xiǎn)，而通過(guò)融資融券交易可以降低這類風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)股票的T+0流轉(zhuǎn)。同時(shí)該投資者又看漲標(biāo)的股票五糧液，價(jià)格為30元/股，想及時(shí)買入，但此時(shí)自有資金不足。下午14:50時(shí)，古井貢酒價(jià)格上漲到100元/股，再采用賣券還款指令賣出古井貢酒1千股，成交后獲得的10萬(wàn)資金，其中的6萬(wàn)元自動(dòng)償還融資負(fù)債，剩下的4萬(wàn)元保留在信用賬戶中。T+1日，與T日投入的自有資金2萬(wàn)元比較。投資者融券賣出紫金礦業(yè)后，股價(jià)如預(yù)期下跌，下午14:00時(shí)，出現(xiàn)反彈跡象。原因有兩個(gè)：一個(gè)是我們對(duì)這個(gè)利好消息不能吃得那么準(zhǔn)；第二個(gè)原因是T+1的交易規(guī)則，因?yàn)榫退隳阍谏蠞q過(guò)程中買進(jìn)了該股，當(dāng)天不能馬上賣出。如果融資融券權(quán)限，可以在點(diǎn)1或點(diǎn)2買進(jìn)，點(diǎn)3的時(shí)候以相同數(shù)量的股票融券賣出，到了周一不論股票漲跌，我們已經(jīng)做好對(duì)沖，分別將買進(jìn)的股票賣出和融券部分平倉(cāng)，那么中間的差價(jià)部分就是鎖定的利潤(rùn)。相當(dāng)于是在高位融券賣出，當(dāng)天在相對(duì)低位買入鎖倉(cāng)，這部分利潤(rùn)等第二天平倉(cāng)后就能實(shí)現(xiàn)。不論是券商還是投資者都有門檻。隨著2008年8月1日《證券公司融資融券試點(diǎn)管理辦法》的施行,2010年4月8日股指期貨的啟動(dòng)，2012年8月27日轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)（率先推出轉(zhuǎn)融資）的正式落地，這標(biāo)志著中國(guó)證券市場(chǎng)一次重大的交易制度一做空制度的改革和新的市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制的形成,也意味著“做空”時(shí)代的來(lái)臨。在我國(guó)，由銀行、基金和保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)提供資金和證券,通過(guò)中介——中國(guó)證券金融股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“證金公司”），再將這些資金和證券（包括自有資產(chǎn)）出借給證券公司開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)。(1)作為一種新的交易工具，融資融券業(yè)務(wù)的推出在我國(guó)證券市場(chǎng)形成做空機(jī)制，改變目前證券市場(chǎng)只能做多不能做空的單邊市現(xiàn)狀。融資融券業(yè)務(wù)存在以下六種效應(yīng)。另外，理論上融資規(guī)模限度遠(yuǎn)大于融券規(guī)模。融資比例的計(jì)算公式為: 融資比例=保證金/可用資金為防止投資者賬戶資不抵債，證券公司設(shè)定的融資比例一般會(huì)高于100% ,比如150%。在操作技巧上應(yīng)注意以下四點(diǎn)。該法尤其適合盤整階段。在趨勢(shì)不明朗時(shí),可以采取保守的對(duì)沖策略,在兩市間一手做多，一手做空，盈虧互相對(duì)沖。其中融資融券業(yè)務(wù) ， 350%。信息享有不公平和缺乏相應(yīng)的公開(kāi)披露制度，從而造成處于弱勢(shì)地位的中小投資者投資虧損?！盁o(wú)券可融”問(wèn)題突出試點(diǎn)期間，融券的證券來(lái)源證券公司的自有證券，而且只能是可供出售的金融資產(chǎn)科目下的標(biāo)、的證券。在成熟的美國(guó)證券市場(chǎng)，融資融券費(fèi)率維持在2%左右，費(fèi)率水平相對(duì)于我國(guó)來(lái)說(shuō)非常低。融券很可能意味著券商和客戶對(duì)睹一只股票的漲跌，試點(diǎn)券商可融的股票往往是有較大把握看漲的股票，除非投資者有較大的把握或更有力的證據(jù)說(shuō)服自己這些股票未來(lái)會(huì)跌，否則是不愿意融券賣出的。券商目前實(shí)際融出資金和向客戶批準(zhǔn)的信用額度之間的比例約為1/31/2。境外的主要融券提供者為共同基金、指數(shù)基金、養(yǎng)老基金等長(zhǎng)期證券持有人。這樣更可以集中精力來(lái)管理和操作。同時(shí)，加強(qiáng)投資者權(quán)益保護(hù)的制度安排，包括以第三方存管為基礎(chǔ)、專戶管理為標(biāo)準(zhǔn)的客戶資產(chǎn)安全制度；以真實(shí)性為基礎(chǔ)、透明度為標(biāo)、準(zhǔn)的融資融券信息公開(kāi)披露制度；以相互隔離為基礎(chǔ)、獨(dú)立專業(yè)為標(biāo)準(zhǔn)的融資融券公平交易制度等，從而促進(jìn)資本市場(chǎng)公開(kāi)，公平，公正，提髙透明度，保護(hù)投資者的利益。資金管理從屬于風(fēng)險(xiǎn)管理,又超前于風(fēng)險(xiǎn)管理，是風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)操作系統(tǒng)中不可分割的一部分。價(jià)值是流動(dòng)變化的,操作策略也需要調(diào)整變化,根據(jù)形勢(shì)變化調(diào)整和控制好自己的倉(cāng)位。(6)順應(yīng)趨勢(shì),合理調(diào)節(jié)倉(cāng)位,這是走向投資成功的必備前提。(2)按照價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)原理評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。轉(zhuǎn)融通公司可以通過(guò)自身的信用幫助券商向銀 行、信托等金融機(jī)構(gòu)融資；融券方面，年金、社保等長(zhǎng)期投資者也可以通過(guò)轉(zhuǎn)融通公司出借手中的股票，幫助證券公司融券。此時(shí)，證券公司除了作為證券代理買賣的中介外，還承擔(dān)了資金或證券借貸方、擔(dān)保權(quán)利人等角色。投資者在通過(guò)融資融券的基礎(chǔ)知識(shí)測(cè)試后，可以攜帶相關(guān)材料到有資格的證券公司營(yíng)業(yè)部申請(qǐng)開(kāi)通融資融券業(yè)務(wù)。證券公司將根據(jù)投資者提交的有關(guān)申請(qǐng)材料、資信狀況、擔(dān)保物價(jià)值、履約情況、市場(chǎng)狀況等因素，綜合確定投資者的信用額度。這是由融資融券業(yè)務(wù)的二級(jí)賬戶管理體系決定的，即投資者開(kāi)立的信用證券賬戶是證券公司“客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶的二級(jí)賬戶”。就以剛才的例子來(lái)說(shuō)，如果XX股票上漲5%，原本您只能盈利5萬(wàn)元，但通過(guò)融資融券操作，三、如果你是超短線高手，能精準(zhǔn)抓到日內(nèi)分時(shí)圖的高點(diǎn)，但A股當(dāng)天買了要明天才能賣的交易規(guī)則有所限制，可利用融資融券賬戶巧妙實(shí)現(xiàn)變相T+0交易。如2011年發(fā)生的意外事件：、均導(dǎo)致相關(guān)個(gè)股股價(jià)猛跌。假設(shè)您手上持有100萬(wàn)元A證券，如果您臨時(shí)急用資金，您可以賬戶上的證券抵押融資買入30萬(wàn)原股票，然后你在賬戶里將“自動(dòng)還款功能”選擇為關(guān)閉狀態(tài)，做個(gè)T+0賣出原有30萬(wàn)股票，這樣，在第二天，您即可將這30萬(wàn)資金轉(zhuǎn)出使用，而您只需支付我們一定的利息即可了。二、利用融資融券杠桿效應(yīng)可擴(kuò)大收益。信用證券賬戶獨(dú)立于普通的證券賬戶。國(guó)泰君安證券股份有限公司副總裁何偉：投資者應(yīng)全面配合證券公司的征信，根據(jù)要求提交征信材料。華泰證券(601688,股吧)股份有限公司融資融券部總經(jīng)理張迅：投資者到證券公司開(kāi)立信用賬戶，首先要參加公司組織的融資融券業(yè)務(wù)基礎(chǔ)知識(shí)測(cè)試，只有通過(guò)測(cè)試，才能夠提出業(yè)務(wù)申請(qǐng)。參考文獻(xiàn)[1][J].(01)[2][J].(09)[3]李亞飛,[J].(08)[4]關(guān)于核準(zhǔn)中國(guó)銀河證券股份有限公司融資融券業(yè)務(wù)資格的批復(fù)[J].(06)[5]關(guān)于核準(zhǔn)平安證券有限責(zé)任公司融資融券業(yè)務(wù)資格的批復(fù)[J].(11)[6]關(guān)于核準(zhǔn)國(guó)都證券有限責(zé)任公司融資融券業(yè)務(wù)資格的批復(fù)[J].(11)[7]關(guān)于核準(zhǔn)宏源證券股份有限公司融資融券業(yè)務(wù)資格的批復(fù)[J].(11)[8]關(guān)于核準(zhǔn)山西證券股份有限公司融資融券業(yè)務(wù)資格的批復(fù)[J].中國(guó)證(04)[9]關(guān)于核準(zhǔn)浙商證券有限責(zé)任公司融資融券業(yè)務(wù)資格的批復(fù)[J].(04)[10]關(guān)于核準(zhǔn)華鑫證券有限責(zé)任公司融資融券業(yè)務(wù)資格的批復(fù)[J].(05)12第三篇：融資融券：怎么進(jìn)行操作在普通證券交易中，投資者與證券公司之間只存在委托買賣的法律關(guān)系。，組建證券金融公司所謂轉(zhuǎn)融通，就是由銀行、基金和保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)提供資金和證券，證券公司則作為中介將這些資金和證券提供給融資融券客戶。風(fēng)險(xiǎn)的最大特點(diǎn)就是不確定性，不要投資你一無(wú)所知的項(xiàng)目。(4)信息明朗時(shí)倉(cāng)位要集中；信息不明時(shí)要分倉(cāng)。風(fēng)險(xiǎn)承受力定理是指持倉(cāng)比例越大，風(fēng)險(xiǎn)承受力越小。這是投資者完全可以控制的。如果市場(chǎng)上存在有效的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制使得試點(diǎn)券商或投資者的風(fēng)險(xiǎn)處于可控和可承受的范圍內(nèi)，這會(huì)增加他們參與融資融券交易的意愿。雖然投資組合可以降低投資風(fēng)險(xiǎn),但此消彼長(zhǎng),只能得到一般收益,很難達(dá)到利潤(rùn)最大化。5解決融資融券問(wèn)題的對(duì)策可以從兩方面努力：首先，可以將一些與現(xiàn)有標(biāo)的股票在流動(dòng)性、波動(dòng)性等方面相差無(wú)幾的股票納入范圍，如滬深300成分股或是上證180+深證100成分股，還可進(jìn)一步滿足投資者在股指期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)間進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的需求。例如，在日本和臺(tái)灣證券市場(chǎng)中，融券交易一般會(huì)占融資和融券交易總額的20%至25%之間。而且也沒(méi)有體現(xiàn)對(duì)投資者融券時(shí)所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的考慮。例如日本融資融券標(biāo)的證券占上市證券品種數(shù)量70% 左右，而臺(tái)灣地區(qū)則更甚占到上市公司數(shù)量的97%以上。4融資融券存在的問(wèn)題融資融券業(yè)務(wù)推出快一年了，截至201