【正文】 的源泉，是企業(yè)經(jīng)營之本，只有充足的資金才能保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常進行。 當然，資本的運動是離不開整個外部環(huán)境的， 是與之相 適應的，因此 產(chǎn)生了 資本配置風險、資本消耗風險、資本產(chǎn)出風險、 資本復原風險。資金籌集、資金運用、資金積累、分配等財務活動，均會產(chǎn)生財務風險。 6 2 企業(yè)財務風險 形成的主要原 因 由于企業(yè)經(jīng)營活動所面臨的自身條件和社會經(jīng)濟環(huán)境是十分復雜的，因此，影響企業(yè)財務風險的因素也是多種多樣的，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)內(nèi)部的原因，而且不同的財務風險形成的原因也不盡相同。 財務管理的環(huán)境具有復雜性和多變性，外部環(huán)境變化可能為企業(yè)帶來 某種機會，也可能使企業(yè)面臨某種威脅。在我國，資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)全部資金來源于權(quán)益資金與負債資金的比例關(guān)系。 ② 經(jīng)營管理不善 ,經(jīng)濟效益差是造成過度負債的內(nèi)在原因。 （ 2）資產(chǎn)流動性差 ,缺乏足夠的現(xiàn)金流 企業(yè)在債務融資后必須保證有足夠的現(xiàn)金以償還到期的債務和利息 ,如果企業(yè)的資金流動狀況較差、變現(xiàn)能力不強而無法保證足夠的現(xiàn)金 ,會導致企業(yè)財務風險由潛在變成現(xiàn)實 ,使企業(yè)陷入財務危機 ,最終導致企業(yè)經(jīng)營 的失敗 。資產(chǎn)長期被債務人無償占用，嚴重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及安全性，給企業(yè)帶來巨大的財務風 險。虛假的會計信息不僅可以是決策者對以往會計經(jīng)營成果做出錯誤的評價，而且會導致企業(yè)未來的決策偏離經(jīng)濟運行規(guī)律，形成企業(yè)巨大的 財務風險隱患。目前，合俊已經(jīng)關(guān)閉了其在廣東的生產(chǎn)廠，涉及員工超過 7000 人。而且龍昌主要走高端路線，比如生產(chǎn)能表演包括太極拳的 200 多套 動作的機器人，生產(chǎn)包含 3 個專利、能進行二次組合的電子狗等等，銷售市場也并不依賴國外，而是集中在國內(nèi)。對于天成礦業(yè)的巨額投入 ，合俊根本未能收回成本，跨行業(yè)的資本運作反而令其陷入資金崩潰的泥沼。此次水災亦嚴重影響該集團原材料供應的穩(wěn)定性及現(xiàn)金流量規(guī)劃 ,從而影響集團的營運效率。廠里的 QC 除了吃飯睡覺拿工資就沒有看到他們干過什么。 13 4 防范和控制 企業(yè) 財務風險的對策 建立企業(yè)財務預警系統(tǒng)的運行保障機制 建立財務風險預警系統(tǒng)的必要性 隨著國際經(jīng)濟一體化步伐的加快，以及我國社會主義市場經(jīng)濟系統(tǒng)的建立和完善， 企業(yè)所面臨的競爭環(huán)境更加激烈。企業(yè)財務風險控制體系是否完備、財務 分析是否完善，這將對企業(yè)能否平穩(wěn)度過金融風險期有著至關(guān)重要的作用，也是企業(yè)是否能夠快速發(fā)展的重要保障。 （ 4）提升企業(yè)反應能力的需要 當代社會已經(jīng)進入到知識經(jīng)濟時代，新技術(shù)、新發(fā)明、新思路層出不窮，各種信息涌向企業(yè)。 第五 種：委托經(jīng)驗豐富的中介機構(gòu)履行預警職能，實施財務預警代理 。 （ 3） 明確財務預警分析工作流程 財務預警分析的具體步驟為： ① 根據(jù) 所考察的內(nèi)容和側(cè)重點，明確信息收集目標； ② 通過多種渠道收集多方面資料，包括 企業(yè) 外部的報刊、統(tǒng)計數(shù)據(jù)、 經(jīng)濟分析報告等宏觀市場資料和同業(yè)發(fā)布的公告、規(guī)劃等各種資料； ③ 進行資料的整理、匯編、 計算 研究工作，尋找資料中所隱含的經(jīng)濟 發(fā)展趨勢、重要啟示以及隱含的危機與契機； ④ 將相關(guān)信息的分析結(jié)果匯集 總結(jié) ，分析企業(yè)的現(xiàn)狀，判斷企業(yè)的危險程度，尋找對應的原因； ⑤ 進行決策，分析是否應采取應對措施或采取怎樣的措施； ⑥ 在風險征兆消除之后，將采取的措施以及形成的經(jīng)驗轉(zhuǎn)化為企業(yè)管理活動的規(guī)范。當企業(yè)模型中所涉及的幾個財務比率趨勢惡化時，通常是財務危機發(fā)生的先兆。 ④ 定性分析法 在實踐中我們看到，一些難以量化的非財務信息也是影響企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的重要因素。 市場狀況。 企業(yè)選 擇某一項目的基本前提是保證盈利或至少持平 ,這就要求借入資本的預期利潤率大于或等于借款利息率。企業(yè)投資項目決策科學化 18 最 關(guān)鍵的環(huán)節(jié)主要有以下三個方面 ： 建立嚴格的投資風險責任約束機制 企業(yè)要建立嚴格的項目決策責任制。企業(yè)除了要控制資金投量 ,減少資金占用外 ,還應注意加速存貨和應收賬款的周轉(zhuǎn)速度 ,使其盡快轉(zhuǎn)化為貨幣資產(chǎn) ,提高資金使用率 ,減少甚至杜絕壞賬損失。 提高財務管理人員水平 財務風險客觀存在于財務管理工作的各個環(huán)節(jié)，要努力培養(yǎng)和提高財務人員的風險意識。 21 致 謝 在本次論文設計過程中， 王俊 老師對該論文從選題，構(gòu)思到最后定稿的各個環(huán)節(jié)給予細心指引與教導 ,使我得以最終完成畢業(yè)論文設計。 由于經(jīng)驗匱乏，能力有限，設計中難免有許多考慮不周全的地方，希望各位老師多加指教。 在市場經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)的領(lǐng)導者、經(jīng)營者及財務人員必須提高財務風險的防范意識和識別能力，對可能發(fā)生的財務風險提高警惕，密切注意，并加強管理，優(yōu)化財務結(jié)構(gòu)，提高投資決策的科學化水平，并且確保資金的流動性和安全性，科學配置內(nèi)部財務關(guān)系，并且提高財務人員管理水平。要明確各部門在企業(yè)財務管理中的地位、作用及職責，并賦予相應的權(quán)利，真正做到權(quán)責分明，各負其責。 確保資金的流動性和安全性 不少企業(yè)陷入經(jīng)營困境甚至破產(chǎn) ,并非因為資不抵債 ,而由于暫時的支付困難。具體應占企業(yè)所有者總額多大比例 ,應與企業(yè)規(guī)模以及企業(yè)長遠 發(fā)展規(guī)劃相聯(lián)系 。一定比例負債可以給企業(yè)帶來避稅效應 ,以及約束、激勵經(jīng)營者等正面效應。行業(yè)不同財務風險也不同。這一方法為人們進行企業(yè)財務危機的預警分析提供了新的思路。目前，建立企業(yè)財務預警指標的模型包括單變量和多變量兩種。主要資料包括內(nèi)部數(shù)據(jù)和相關(guān)外部市場、行業(yè)等數(shù)據(jù)。 第三種：是由企業(yè)的某些除財務部以外的職能部門（如審計部門、安全部門）承擔財務預警工作。 （ 3）科學發(fā)展觀戰(zhàn)略思想的客觀要求 中共中央總書記胡錦濤提出科學發(fā)展觀戰(zhàn)略思想，即 “ 堅持以人為本，樹立全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)的發(fā)展觀，促進經(jīng)濟社會和人的全面發(fā)展 ” ，企業(yè)只有以此為指導不斷提高自己的適應能力和抗風險能力，創(chuàng)造、發(fā)展和不斷提升自己的核心競爭能力方可做百年企 業(yè)。財務失敗預警靈敏度越高，就能越早地發(fā)現(xiàn)問題并反饋給企業(yè)經(jīng)營者，就越能有效地防范與解決問題，進而采 取應對措施避免財務危機的發(fā)生。 最后 ，財務風險意識不足導致其對風險評估缺乏科學性正確性，再加上內(nèi)部管理失控，負債過高，最終何俊集團走向衰敗看似突然其實是必然的。而且生產(chǎn)上也沒有質(zhì)量監(jiān)控，返工甚至報廢的情況經(jīng)常發(fā)生。 對自然災害的風險評估、應對不足 2021 年 6 月，合俊集團 在樟木頭的廠房遭受水災，存貨因而遭受損失。首批 4000 萬港元在協(xié)議時已經(jīng)給付。 而 同在東莞，規(guī)模也和合俊一樣是 6000 人左右的玩具企 業(yè)，龍昌公司卻在這場風暴中依然走得很從容，甚至他們的銷售訂單已經(jīng)排到了 2021 年。然而進入 2021 年之后，合俊的境 況急劇下降。由于投資決策者對投資風險的認識不足，決策失誤及盲目投資導致一些企業(yè)產(chǎn)生巨額投資損失，也必然影響企業(yè)的投資效益，影響了企業(yè)的長期償債能力， 從而給企業(yè)帶來較大的財務風險 。同時，由于企業(yè)在賒銷過程中，對客戶的信用等級了解欠缺，缺乏控制，盲目賒銷，造成應收賬款失控。 8 資金回收策略不 科學 財務活動的起點是資金的墊支 ,終點是得到價值增加的貨幣本金收回 ,財務是為了獲得增量貨 幣而墊支貨幣的活動 ,企業(yè)的財務風險蘊藏在整個資金運動過程中。形成原因 主要有以下兩個方面 : ① 由于目前市場機制還不完善 ,傳統(tǒng)的國有產(chǎn)權(quán)制度是國有企業(yè)過度負債的根本原因。企業(yè)內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間，在資金管理及使用利益分配等方面存在權(quán)責不明，管理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保障。而利率的變動必然會產(chǎn)生利率風險，包括支付利息過多的風險、產(chǎn)生利息的投資發(fā)生虧損的風險和不能履行償債義務的風險。在我國企業(yè)里，由于種種因素的作用和條件限制，財務風險也會影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的連續(xù)性、經(jīng)濟效益的穩(wěn)定性和生存的安全性，最終可能會威脅企業(yè)的收益，也就會影響企業(yè)收益。企業(yè)財務活動存在著兩種可能結(jié)果，即實現(xiàn)預期目標和無法實現(xiàn)預期目標，這就意味著無法實現(xiàn)預期目標的風險是客觀存在的。收益分配風險來源于兩個方面：一方面是收益確認的風險， 由于客觀環(huán)境因素的影 響和會計方法不當，虛增利潤導致大量資金提前流出企業(yè)引起財務風險； 另一方面是對投資者分配收益的形式， 時間和金額把握不當而產(chǎn)生的風險。 反之，投資風險越小。企業(yè)的籌資渠道一般可分為兩類：借入資金和所有者投資。財務風險涵蓋了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中 價值運動及處理財務關(guān)系給企業(yè)帶來的所有風險。 本文擬對企業(yè)財務風險的成因進行分析， 提前對財務風險進行分析和估測 ，從而有針對性的提出企業(yè)財務風險的防范與控制措施。相關(guān)指標有 總資產(chǎn)報酬率 、 銷售凈利率 、股東權(quán)益收益率等。 financial risk as an objective economic risk throughout the enterprise in various financial aspects of a variety of risk factors reflects the focus on corporate finance. Business operators need to recurring financial analysis, to prevent the financial crisis. Under market economy conditions, the financial risk is an objective to pletely eliminate the risks and impacts is unrealistic. But if we can understand the sources and characteristics of the risk, correctly predict, measure and control the financial risks, it is possible to reduce losses to a minimum, create the greatest benefits to the enterprise. The paper systematically analyzes the causes of corporate financial risk, bined with the current financial environment characterized by a series of initiatives of the early warning and prevention of corporate financial risk. Proceed from China39。 I 淺析企業(yè)財務風險的預警和防范 摘 要 市場經(jīng)濟條件下 ,每個企業(yè)都面臨著無處不在、無時不在的風險 ,財務風險作為一種客觀存在的經(jīng)濟風險貫穿于企業(yè)各個財務環(huán)節(jié) ,是各種風險因素在企業(yè)財務上的集中體現(xiàn)。 關(guān)鍵詞： 財務風險 財務分析 風險預警 風險防范 風險控制 II ABSTRACT Under market economy conditions, enterprises are faced with the ubiquitous, everpresent risk。從長遠觀點來看一個企業(yè)要遠離財務危機，必須具備良好的盈利能力，盈利能力越強，企業(yè)的對外籌資能力和清償債務能力才能越強。進行財務風險防范和控制除了要根據(jù)以上的成因進行解決，還要做好財務風險預警和預警工作，增強企業(yè)整體財務風險意識，其中最重要的是要建立科學的有效的財務風險預警體系。從綜合角度看，是指企業(yè)在資金投入與營運的各種財務活動中因多種原因綜合作用而導致的對企業(yè)的盈利、生存及發(fā)展等方面的重大影響?；I資風險即是指企業(yè)由于籌資而不能按時足額的償還借款的可能性，以及股東權(quán)益的可變性。如果用投資項目的收益期望值和期望值標準差兩個指標來計算比較投資風險的大小，收益期望值越?。畼藴什钤酱螅砻髂硞€投 資方案的投資報酬率的平均水平越低，不確定性越大，投資風險就越大。收益分配風險， 是指由于收益分配可能使企業(yè)今后的生 4 產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生不利影 響的可能性。也就是說，風險處處存在，時時存在，人們無法回避它、消除它，只能通過各種技術(shù)手段來應對風險，從而避免費用、損失的發(fā)生。因而可以說，收益性與損失性是共存的。例如，世界原油價格上漲導致成品油價格上漲，使企業(yè)增加了運營成本，減少了利潤，無法實現(xiàn)預期的收益。企業(yè)內(nèi)部財務關(guān)系混亂是我國企業(yè)產(chǎn)生財務風險的又一重要原因。但是目前我國企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的不合理現(xiàn)象比較普遍 ,主要問題及成因 有以下幾個方面 : （ 1）債務資本占全部資本的比例過高 很多企業(yè)資產(chǎn)負債率達到 70%以上 ,一旦不能按時償債 ,企業(yè)將面臨巨大風險。為減少這部分股權(quán)所占的比重 ,獲得更多流動性更強的投資 ,企業(yè)必然傾向于增發(fā)新股 ,從而導致了更高的權(quán)益資本結(jié)構(gòu) 。一些企業(yè)為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，企業(yè)應收賬款大量增加。決策失誤使投資項目不