【正文】 只有在這樣嚴密和科學的財務風險防控措施下，才能減少各種不利因素造成的財務風險，使企業(yè)財務管理 有序有效，保障企業(yè)實現(xiàn)利潤最大化和長期可持續(xù)發(fā)展的目標。因此 ,正確掌握現(xiàn)金流量風險的預警方法 ,對于及時發(fā)現(xiàn)風險苗頭、實現(xiàn)風險事前控制是非常必要的。但并不是負債額越高越好 ,必須保持在一定的比例范圍內(nèi)。但由于每個國家的經(jīng)濟環(huán)境不同，其分析模型和結(jié)果都會有差異。財務預警機制的重要前提是建立靈活高效的信息系統(tǒng)，在這個信息系統(tǒng)中最重要的是要形成信息收集、傳遞的完整、快捷的渠道 。企業(yè)在經(jīng)營管理過程中的稍微一點失誤或疏忽就很可能造成危機，因此，企業(yè)必須始終處于高度的警惕狀態(tài) 。由此可見，有效的防范和控制財務風險對一個企業(yè)的長久快速發(fā)展是非常重要而且必要的。水災導致物料報廢及業(yè)務中斷，集團耗費近一個月時間方恢復正常生產(chǎn)。比 較一下兩家玩具企業(yè)的商業(yè) 模式就能 發(fā)現(xiàn)，龍昌公司擁有自主品牌，他們在市場中拼的是品質(zhì)和科技，并且具有專利 300 多 項，研發(fā)投入每年達 3000 多萬元，有300 多人的科 研隊伍。 企業(yè)財務會計信息質(zhì)量正確性的確定 會計信息質(zhì)量是企業(yè)決策者進行決策的主要依據(jù)，會計信息的質(zhì)量對經(jīng)營決策的影響程度很高。如果企業(yè)資金回收策略不當 ,將導致以下風險 ： （ 1）應收款項無法收回 一些企業(yè)為了增加銷量 ,擴大市場占有率 ,大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品 ,但在銷售過程中對客戶的信用等級了解不夠 ,盲目賒銷 ,造成大量應收賬款 ,大大增加了壞賬風險 。例如，企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理，負債資金 7 比例過高等。 （ 5） 激勵性 即財務風險的客觀 存在會 促使企業(yè)采取措施防范財務風險，加強財務管理，提高經(jīng)濟效益 。 按資本運動階段的邏輯順序進行分類 按資本運動階段的邏輯順序，資本經(jīng)歷了墊支、消費、 回收及到下一 次運動前的間歇四個階段，由此，把企業(yè)的資本運動階段分為購買階段、生產(chǎn)階段、銷售階段 以及分配階段 。如果借入資金不能產(chǎn)生很好的經(jīng)濟效益．致使企業(yè)不能按時還本付息，不但會造成企業(yè)經(jīng)營上的困難．甚至會直接導致企業(yè)的破產(chǎn)。 2 1 財務風險的 內(nèi)涵 財務風險的定義 財務風險概念最早是針對企業(yè)理財活動提出的，并已形成了一套比較成熟的財務風險理論。s current economic situation, carefully study the risk management status, and improve the existing financial risk management systems, improve the level of control of our financial risk. It is also to enhance the intrinsic value of enterprises, encourage enterprises to health, stability。這也是提升企業(yè)內(nèi)在價值，促進企業(yè)健康、穩(wěn)定發(fā)展，是企業(yè)贏得競爭優(yōu)勢的關鍵所在。即通過防控相結(jié)合，將企業(yè)財務風險降低到最小程度。由于市場行情瞬息萬變，企業(yè)競爭 3 日益激烈， 容易導致決策失誤，管理措施失當，從而使得籌集資金的使用效益具有很大的不確定性。 （ 4） 收益分配風險 收益分配， 是企業(yè)一次財務循環(huán)的最后 一個環(huán)節(jié)，它是指企業(yè)實現(xiàn)的財務成果對投資者的分配。財務風險的存在促使企業(yè)改善管理，提高資金利用效率。 企業(yè)內(nèi)部財務關系混亂 企業(yè)內(nèi)部的 財務運作狀況在很大程度上影響著企業(yè)防范和控制財務風險的能力與效果。 （ 3）權益資本占全部資本的比例過高 就上市公司而言， 過度偏好股權融資 ,債務融資明顯偏低的現(xiàn)象在上市公司中非常普遍 ,特別對于國有企業(yè)而言 ,股權分置改革之前 ,不能上市流通的 “ 國有股 ” 和幾乎不能流通的 “ 法人股 ” 占到整個股權結(jié)構(gòu)的 70%左右。例如，在固定資產(chǎn)投資決策過程中，由于對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟信息不全面、不真實，以及決策者決策能力低下等原因，導致投資決 策失 9 誤頻繁發(fā)生。作為一個貼牌生產(chǎn)企業(yè)，合俊并沒有自己的專利技術，因此在生產(chǎn)中也沒有重視生產(chǎn)研發(fā)的投入，主要靠的是歐美的訂單。 可以說，收購礦業(yè)孤注一擲的“豪賭”，賭資本應該是合俊玩具用于“過冬”的“糧食”。首先是應對宏觀經(jīng)濟 環(huán)境能力嚴重欠缺，因此在全球性金融危機來臨之際，集團根本沒有有效的應對策略，其長久以來的經(jīng)營模式根本無法從這次金融危機的全身而退。因此，建立一套 科學 合理的財務預警系統(tǒng)，可以對潛在的財務危機加以防御，為企業(yè)的生存和發(fā)展提供有利的保障。 （ 2） 財務信息收集、傳遞機制 良好的財務預警分析系統(tǒng)，要能夠有效地預知企業(yè)可能發(fā)生的財務危機，預先防范財務危機的發(fā)生。由于單一財務指標往往難以從企業(yè)整體的角度揭示危機的具體影響程度和發(fā)生時機。企業(yè)財務結(jié)構(gòu)的優(yōu)化應以認識和分析企業(yè)籌資現(xiàn)狀及其存在的問題為切入點 ,分析造成企業(yè)財務結(jié)構(gòu)不合理的本質(zhì)原因 ,從根本上解決問題 ,進行財務結(jié)構(gòu)的調(diào)整與優(yōu)化 。另一方面 ,有 利于對投資行為的監(jiān)督 ,確保投資責任落實 ,有利于確保重大決策失誤追究制度的貫徹執(zhí)行。 20 結(jié) 語 對于現(xiàn)代制度下的企業(yè)來說，財務風險作為一種客觀存在 ，是現(xiàn)代企業(yè)面對市場競爭的必然產(chǎn)物。 王 老師嚴謹?shù)闹螌W態(tài)度、精益求精的治學精神、深厚的理論修養(yǎng)和創(chuàng)造性的思維 深深感染了我，給我巨大的啟迪，鼓舞和鞭策，并成為我人生路上值得學習的榜樣 ， 使我的知識層次又有所提高 。 通過資金預算控制控制財務風險 強化資金預算控制是從根本上保證資金運作效率的有效途徑，也是控制財務風險的客觀要求。 優(yōu)化負債結(jié)構(gòu) 合理安排負債的到期結(jié)構(gòu)是負債結(jié)構(gòu)管理的重點。定性分析一般從以下幾方面來進行： ①宏觀經(jīng)濟環(huán)境。 （ 4） 建立財務風險分析體系 ① 定量分析法 定量分析法是以財務預警指標為基礎的比率分析方法。在激烈的市場競爭中，誰的信息化管理水平高，誰就主動，誰的決策反應速度快，誰就搶占良機，建立預警管理系統(tǒng)可提升企業(yè)的反應能 力。因此，建立一套切實可行的財務預警系統(tǒng)，防范財務風險具有重要的現(xiàn)實意義。 內(nèi)部管理失控導致成本上升 合俊集團旗下已倒閉的俊領玩具廠的一位員工稱，管理混亂才是合俊倒閉的真正原因，而美國的金融危機只是讓這一天提前到來。 2021年 9 月 ,合俊 計劃進入礦業(yè)，以約 3 億元的價格收購了福建天成礦業(yè) %股權。 企業(yè)監(jiān)管機制不健全 目前，需索企業(yè)的監(jiān)管和考核機制還很不健全，雖然各級政府部門都已經(jīng)建立了資產(chǎn)監(jiān)管機構(gòu)，但管理活動中的政府作風依然十分嚴重，直接干預企業(yè)運作、以管理代考核的現(xiàn)象依然普遍存在， 企業(yè)的正常經(jīng)營行為受到很大干擾 ，進而加大了企業(yè)的財務風險。企業(yè)只要有財務活動，就必然存在著財務風險。具體表現(xiàn)在負債在資金結(jié)構(gòu)中比例過高，很多企 業(yè)資產(chǎn)負債率達 到 30%以上，導致企業(yè)財務負擔沉重，償付能力不足，由此產(chǎn)生財務風險 。外部原因主要有市場風險、利率，變動、物價風險。它顯示了資本從貨幣商品到生產(chǎn)要素商品、營業(yè)商品再到貨幣商品的過程中．風險隨著資本的不斷變化從 上一階段轉(zhuǎn)移到下一階段，并逐漸地暴露出來。因此投資活動是企業(yè)財務活動中最重要的環(huán)節(jié)．投資的正確與否決定著企業(yè)的生存與發(fā)展。但財務風險的界定應該具有廣義性，即在企業(yè)的 經(jīng)濟 活動中受客觀因素的影響和人的主觀能動性的制 約，影響企業(yè)正常經(jīng)營和持續(xù)再生產(chǎn)能力的一系列不確定性因素相互作用的結(jié)果，從而導致實際財務狀況偏離預定財務目標的可能性，統(tǒng)稱為財務風險。我國企業(yè)存在的問題是多方面的，因此要全面解決這些問題需要采取度 多方面的積極 改進措施，不僅要注重外部環(huán)境的改善，最重要的還是企業(yè)自身內(nèi)部管理 體制及方式的改善和完善。但只要了解風險的來源和特征，正確預測、衡量和控制財務風險，就可能將損失降低至最低程度，為企業(yè)創(chuàng)造最大的收益。同時 還要考慮債務清償能力和債務資本在各項目之間配置的合理程度 。 按照資本運動環(huán)節(jié)的存在形態(tài)進行分類 資本運動環(huán)節(jié)的存在形態(tài)即企業(yè)財務活動的主要環(huán)節(jié)，分為籌資活動、投資活動、資本回收和收益分配活動，風險則相應地分為籌資風險，投資風險，經(jīng)營風險， 以及收益分配風險。資金回收風險是指產(chǎn)品銷售以后．其貨幣資金收回的時間和金額的不確定性。 （ 3） 不確定性 財務風險具有一定 的可變性，即在一定條件下、一定時期內(nèi)有可能發(fā)生，也有可能不發(fā)生。財務管理系統(tǒng)如果不能適應復雜而多變的外部環(huán)境，必然會給企業(yè)帶來困難。長期以來 ,國有企業(yè)內(nèi)部機制不健全 ,管理水平低下 ,造成生產(chǎn)資金短缺 ,只有通過增加負債維持經(jīng)營 ,導致過度負債 。 財務管理決策缺乏科學性 財務決策缺乏科學性必然加大了企業(yè)財務決策失誤的風險，而財務決策失誤是產(chǎn)生財務風險的又一重要原因。 案例分析 金融危機只是催化劑 全球金融危機爆 發(fā)后，整個玩具行業(yè)的上下游供應鏈進入惡性循環(huán)，再加上 2021 年生 產(chǎn)成本的持續(xù)上漲，塑料成本上升 20%，最低工 資上調(diào) 12%及人民幣升值 7%等大 環(huán)境的影響，導致了合俊集團的資金鏈斷裂。 隨著合俊集團資金越來越緊張，為緩解壓力，合俊賣掉了清遠的工廠和一塊地皮，并且定向增發(fā) 2500 萬港元?！鄙鲜鰡T工說。因此，建立有效的企業(yè)管控和風險預警體系，對保證企業(yè)資本運營的安全、可靠，確保企業(yè)經(jīng)營的效率和效果，保證企業(yè)資產(chǎn)的安全等具有重要的現(xiàn)實意義 。 各種模式各有利弊，企業(yè)應根據(jù)自身的特點和條件按照經(jīng)濟效益的原則和符合機構(gòu)精簡的原則選用不同的模式。潛在危機的根源，即管理績效的優(yōu)劣最終體現(xiàn)在財務成果上；而財務成果生成過程的質(zhì)量或可靠性又直接影響著危機的表現(xiàn)形式和經(jīng)濟后果；財務成果運行過程的持續(xù)性保障主要體現(xiàn)為營運效率。企業(yè)競爭對手少，則風險就小。一旦決策出現(xiàn)問題 ,要依法 追究決策者的經(jīng)濟、法律責任 。高素質(zhì)的財務管理人員應對財務風險具備準確的職業(yè)判斷能力，準確、及時發(fā)現(xiàn)和估計潛在的財務風險。 在此，謹向老師 和同學 們致以衷心的感謝和崇高的敬意！ 最后，我要向百忙之中抽時間對本文進行審閱，評議和參與本人論文答辯的各位老師表示感謝 。 理順內(nèi)部各種財務關系 為防范財務風險，企業(yè)必須理順內(nèi)部的各種財務關系。 優(yōu)化股權結(jié)構(gòu) 考慮到我國國有企業(yè)股權結(jié)構(gòu)很不合理的現(xiàn)狀 ,應降低國有股比例 ,實現(xiàn)股權所有者多元化 ,尤其要加大企業(yè)投資者的持股比例 ,并適當加入企業(yè)經(jīng)營者股權和股票期權份額。 ② 行業(yè)特征。因此 ,要準確預測企業(yè)財務狀況，從大量的財務因子中選好財務指標是關鍵環(huán)節(jié)。這一崗位可以由財務經(jīng)理、企業(yè)高層管理者、企業(yè)外部財務管理咨詢專家等兼任，也可以實行專人專職。所謂企業(yè)財務預警，是指通過對企業(yè)日常財務運行情況進行連續(xù)有效的監(jiān)測，來防范企業(yè)財務惡化給債權人和投資者造成的損失。 除此之外，合俊集團的 物料管理 也很松散，公司物品經(jīng)常被盜，原料當廢品賣。公司將以 億港元向獨立 人士唐 學勁收購 China Mining Corporation 的 %權益，并將認購 China Mining Corporation 本金額 4000萬港元的可換股債券 ,兌換后持股量將增至 %。在世界五大玩具品牌中，合俊集團已是其中三個品牌的制造商 —— 美泰、孩子 寶以及 Spin master 的制造商， 并于 2021 年 9 月成功在香港 聯(lián)交所上市，到 2021年的 時候，銷售額就超過 億港元。一些企業(yè)為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，企業(yè)應收賬款大量增加。但是目前我國企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的不合理現(xiàn)象比較普遍 ,主要問題及成因 有以下幾個方面 : （ 1）債務資本占全部資本的比例過高 很多企業(yè)資產(chǎn)負債率達到 70%以上 ,一旦不能按時償債 ,企業(yè)將面臨巨大風險。例如，世界原油價格上漲導致成品油價格上漲，使企業(yè)增加了運營成本，減少了利潤，無法實現(xiàn)預期的收益。也就是說，風險處處存在，時時存在，人們無法回避它、消除它，只能通過各種技術手段來應對風險，從而避免費用、損失的發(fā)生。如果用投資項目的收益期望值和期望值標準差兩個指標來計算比較投資風險的大小，收益期望值越小．標準差越大，表明某個投 資方案的投資報酬率的平均水平越低，不確定性越大，投資風險就越大。從綜合角度看，是指企業(yè)在資金投入與營運的各種財務活動中因多種原因綜合作用而導致的對企業(yè)的盈利、生存及發(fā)展等方面的重大影響。從長遠觀點來看一個企業(yè)要遠離財務危機，必須具備良好的盈利能力，盈利能力越強，企業(yè)的對外籌資能力和清償債務能力才能越強。 I 淺析企業(yè)財務風險的預警和防范 摘 要 市場經(jīng)濟條件下 ,每個企業(yè)都面臨著無處不在、無時不在的風險 ,財務風險作為一種客觀存在的經(jīng)濟風險貫穿于企業(yè)各個財務環(huán)節(jié) ,是各種風險因素在企業(yè)財務上的集中體現(xiàn)。相關指標有 總資產(chǎn)報酬率 、 銷售凈利率 、股東權益收益率等。財務風險涵蓋了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中 價值運動及處理財務關系給企業(yè)帶來的所有風險。 反之，投資風險越小。企業(yè)財務活動存在著兩種可能結(jié)果，即實現(xiàn)預期目標和無法實現(xiàn)預期目標，這就意味著無法實現(xiàn)預期目標的風險是客觀存在的。而利率的變動必然會產(chǎn)生利率風險，包括支付利息過多的風險、產(chǎn)生利息的投資發(fā)生虧損的風險和不能履行