【正文】 系統(tǒng)，以專戶理財形式、信托形式及基金形式發(fā)行，面向公眾開放投資的獨立交易主體。制定主要的投資策略，既包括技術分析投資策略和基本分析投資策略，也包括短期、中期和長期等投資策略，還應包括近些年蓬勃發(fā)展的程序化投資方式。第一，為避免交易風險，期貨公司應建立全面的風險管理體系，建立多個部門構成的多級風險防范體系，健全風險識別、監(jiān)測和處置等功能，強化內(nèi)部制約和監(jiān)督；第二，建立CTA業(yè)務與其他經(jīng)紀業(yè)務之間的隔離墻?！豆巨k法》明確了期貨公司可以“為單一客戶或者特定多個客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務”，即可以從事“一對一”和“一對多”業(yè)務，同時從機構監(jiān)管角度對期貨公司從事資管業(yè)務的監(jiān)督管理和法律責任作出規(guī)定。如公司不履行登記義務，則無法進行產(chǎn)品備案和開立期貨交易賬戶?！督?jīng)營期貨業(yè)務許可證》暫不變更。公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務的業(yè)務人員應當獨立于其他業(yè)務部門或期貨公司其他子公司，不得兼職。此外，依法設立并受國務院金融監(jiān)督管理機構監(jiān)管的資產(chǎn)管理計劃視為單一合格投資者，不穿透核查投資者是否為合格投資者，不合并計算投資者人數(shù)?！豆芾硪?guī)則》實施后“一對一”產(chǎn)品投資于非期貨類品種的，還要強制托管嗎？答：《管理規(guī)則》第二十五條規(guī)定，期貨公司或子公司應當將資產(chǎn)管理計劃財產(chǎn)交由具有基金托管業(yè)務資格或私募基金綜合托管業(yè)務資格的機構進行托管。十三、期貨公司資管產(chǎn)品備案程序是什么？需要多長時間？答：根據(jù)《管理規(guī)則》第五條規(guī)定，期貨公司及其子公司設立的資產(chǎn)管理計劃應當通過中國證券投資基金業(yè)協(xié)會私募基金登記備案系統(tǒng)進行備案。十六、《管理規(guī)則》發(fā)布前已經(jīng)取得資管資格的期貨公司是否需要重新登記？正在運行的“一對一”產(chǎn)品是否需要重新備案？答：已經(jīng)取得資產(chǎn)管理業(yè)務資格的期貨公司無需重新進行登記，可直接開展“一對多”資產(chǎn)管理業(yè)務。子公司應當于工商登記完成后5個工作日內(nèi)按照《管理規(guī)則》有關規(guī)定向協(xié)會提交登記材料，履行登記手續(xù)。期貨公司應依照有關規(guī)定，與子公司合理安排資產(chǎn)管理業(yè)務平移至子公司的過渡期間有關人員過渡、風險控制、信息技術、績效考核、運營服務等方面的事項。資產(chǎn)委托人對此有異議的，期貨公司應告知資產(chǎn)委托人可以提前終止資產(chǎn)管理合同。若期貨公司擬設立專門的資產(chǎn)管理子公司，應當向協(xié)會提交申請，說明正在運作中的資產(chǎn)管理計劃及存續(xù)時間。此處的“關聯(lián)方”則指包括期貨公司風險管理子公司等在內(nèi)的與期貨公司或資產(chǎn)管理子公司具有關聯(lián)關系的所有關聯(lián)方。開戶備案前，期貨公司不得開展資產(chǎn)管理交易活動?！凹腺Y產(chǎn)管理計劃”是指證券公司、期貨公司、基金公司及其子公司設立的集合資產(chǎn)管理計劃。對于合格投資者的界定，《管理規(guī)則》明確規(guī)定，應當符合《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》的有關規(guī)定。六、如何理解《管理規(guī)則》第四十條規(guī)定關于“人員獨立”、“不得兼任”的規(guī)定？答：《管理規(guī)則》第四十條規(guī)定，期貨公司或子公司應當建立健全隔離墻制度，資產(chǎn)管理業(yè)務在人員、業(yè)務、場地等方面獨立于其他業(yè)務部門或期貨公司其他子公司。四、期貨公司完成資產(chǎn)管理業(yè)務登記后，如何辦理《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》和《經(jīng)營期貨業(yè)務許可證》的變更？答：期貨公司按照規(guī)定完成資產(chǎn)管理業(yè)務的登記手續(xù)后，協(xié)會會以通知的形式函告公司已完成登記，同時抄送公司住所地中國證監(jiān)會派出機構。為了方便公司準備登記材料，協(xié)會專門制訂并發(fā)布了《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務申報材料規(guī)范》（第1－3號），各申請公司可依照規(guī)范要求準備材料。期貨公司只有做好迎接期貨資產(chǎn)管理業(yè)務的充分準備，順應行業(yè)發(fā)展大趨勢，進一步提高自身的綜合競爭力，才能在期貨行業(yè)立于不敗之地。除了一般的信用風險、市場風險、法律風險、運營風險，CTA還有自身特定的風險特征——風險系數(shù)大、投機嚴重等。設計可行的資產(chǎn)管理業(yè)務實施方案根據(jù)《試點辦法》，資產(chǎn)管理業(yè)務實施方案內(nèi)容包括目標市場和目標客戶的定位、主要投資策略、業(yè)務發(fā)展規(guī)劃、防范利益沖突的制度安排等。人才培養(yǎng)是一個漫長的過程，期貨公司要采取相關激勵措施防止人才流失。加快培養(yǎng)業(yè)務能力過硬的CTA人才隊伍作為一種創(chuàng)新，CTA業(yè)務對人才的要求更高，不僅要求相關人員擁有全面的知識系統(tǒng)，還要求其具備綜合性研究能力、分析能力以及風險管理能力等。同時，期貨公司還應通過學習歐美等發(fā)達國家的先進經(jīng)驗，對資產(chǎn)管理業(yè)務運作模式、產(chǎn)品設計、風險控制等方面形成全方位、更長遠的認識，從而制定出中短期規(guī)劃及長期規(guī)劃。期貨投資咨詢（CTA）信托產(chǎn)品指期貨CTA作為商品交易顧問，同信托公司合作發(fā)行、以信托公司為受托人的集合資金信托計劃。期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務有著重大意義:第一，對于期貨公司來說，可以改變單一的盈利模式，增加盈利渠道，實現(xiàn)期貨公司差異化競爭，使競爭力強的期貨公司脫穎而出；第二，對于行業(yè)來說，可以減少過度投機行為，通過設立期貨投資基金，形成專業(yè)的市場投資主體，改善市場投資者結構，改善和優(yōu)化投資組合，更有效地抵御系統(tǒng)性風險，從而更好地服務國民經(jīng)濟。第五十二條 期貨公司或子公司違反本規(guī)則及其他法律法規(guī)或自律規(guī)則的，協(xié)會要求限期整改，并視情節(jié)輕重對其采取書面警示、約見高管談話、訓誡、公開譴責、暫停業(yè)務、撤銷登記、暫停會員部分權利、暫?；蛉∠麜T資格等自律措施，對直接負責的主管人員和其他直接責任人員采取訓誡、公開譴責、暫停從業(yè)資格、撤銷從業(yè)資格并拒絕受理其從業(yè)資格申請等。資產(chǎn)管理業(yè)務人員應當誠實守信，勤勉盡責，恪守職業(yè)道德和行為規(guī)范，遇到自身利益或相關方利益與客戶利益發(fā)生沖突或可能發(fā)生沖突時，應當遵循客戶利益優(yōu)先原則。期貨公司或子公司應當保證所披露信息的真實性、準確性、完整性和及時性，確?？蛻艨梢园凑召Y產(chǎn)管理合同約定的時間和方式查閱或者復制披露的信息。第二十七條聘用第三方機構為資產(chǎn)管理計劃提供投資策略、資產(chǎn)配置、研究咨詢和投資建議等專業(yè)服務的，期貨公司或子公司應當建立第三方機構管理制度，對第三方機構的資質(zhì)條件、專業(yè)服務能力和風險管理制度等方面進行盡職調(diào)查，以書面形式明確第三方機構的權利義務。第二十二條期貨公司或子公司應當按照資產(chǎn)管理合同約定進行投資運作。第十七條期貨公司或子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務，應當設立資產(chǎn)管理計劃，簽訂資產(chǎn)管理合同，明確相關各方權利義務。期貨公司不符合第八條規(guī)定的條件，或者登記材料不符合要求的，協(xié)會不予登記。第九條 期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務應當向協(xié)會提交以下登記材料：（一）資產(chǎn)管理業(yè)務登記申報表；（二）期貨公司股東會或者董事會同意開展資產(chǎn)管理業(yè)務的決議（按照公司章程規(guī)定出具）；（三）《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》和《經(jīng)營期貨業(yè)務許可證》復印件；（四）期貨公司最近6個月《風險監(jiān)管指標匯總表（SR1表）》；（五）期貨公司最近1年的合規(guī)經(jīng)營情況說明；（六）擬從事資產(chǎn)管理業(yè)務的高級管理人員和業(yè)務人員的名單、簡歷、相關任職資格和從業(yè)資格證明，以及公司出具的誠信合規(guī)證明材料；（七）有關經(jīng)營場地和設施的情況說明；（八）中國證監(jiān)會或協(xié)會規(guī)定的其他材料。第三條期貨公司及子公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務包括為單一客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務和為特定多個客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務。其次，公司型基金尚處于理論探討階段，立法和監(jiān)管都很欠缺。運作方式的選擇筆者認為封閉式期貨投資基金更適合我國國情。期貨基金設計思路就我國當前推行資產(chǎn)管理的需要看，公募基金的影響力最大，運作最規(guī)范，應為決策層重點考慮的方案。我國期貨投資基金的類型選擇，主要是在基金的募集方式、運行方式和組織形式上的選擇和安排。四是期貨公司旗下的客戶理財。目前他們主要向機構投資者提供投資管理服務，運作上類似私募基金，客戶只承擔所投入資金20%30%的風險，由頭子管理公司統(tǒng)一進行操作，盈利部分公司按30%左右的比例收取費用，其余70%左右的收益由其他投資者分享。業(yè)內(nèi)人士估計，僅東部沿海地區(qū)期貨工作室就不少于100家，而保守估計，這些期貨工作室所吸收的資金量超過5億元。一般而言，可以通過兩種途徑來進行：一種是發(fā)起設立期貨投資基金，另一種是進行受托資產(chǎn)管理。這些品種幾乎覆蓋了國民經(jīng)濟的所有部門，與國家的發(fā)展息息相關。銀行或者大眾投資者作為優(yōu)先受益人將資金交付給受托人，期貨CTA作為信托的投資顧問，對信托計劃的投資運作提供建議，其中投資范圍、投資品種、保證金比例等需要嚴格按照信托約定的投資策略及原則進行商品期貨的投資交易。第二篇：期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務探討期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務探討一、期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務的重要性資產(chǎn)管理業(yè)務是指期貨公司接受客戶的委托，為客戶利益管理期貨交易賬戶并運用委托資產(chǎn)進行期貨投資的業(yè)務活動。第四十七條中國證監(jiān)會及其派出機構可以對期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務進行定期或者不定期檢查。第四十一條監(jiān)控中心應當對期貨公司的期貨資產(chǎn)管理賬戶及其交易編碼進行重點監(jiān)測監(jiān)控，發(fā)現(xiàn)期貨資產(chǎn)管理賬戶重大異常情況的，應當按照職責及時報告中國證監(jiān)會及其派出機構。第三十五條發(fā)生以下情形之一的，期貨公司資產(chǎn)管理部門應當立即向公司總經(jīng)理和首席風險官報告：（一）資產(chǎn)管理業(yè)務被交易所調(diào)查或者采取風險控制措施，或者被有權機關調(diào)查；（二）客戶提前終止資產(chǎn)管理委托；（三）其他可能影響資產(chǎn)管理業(yè)務開展和客戶權益的情形。第二十九條期貨公司應當有效執(zhí)行資產(chǎn)管理業(yè)務人員管理和業(yè)務操作制度，采取有效措施強化內(nèi)部監(jiān)督制約和獎懲機制，強化投資經(jīng)理及相關資產(chǎn)管理人員的職業(yè)操守，防范利益沖突和道德風險。第二十三條期貨公司應當與客戶明確約定風險提示機制，期貨公司要根據(jù)委托資產(chǎn)的虧損情況及時向客戶提示風險。第十九條資產(chǎn)管理業(yè)務投資期貨類品種的，期貨公司應當按照期貨市場開戶管理規(guī)定為客戶開立或者撤銷所管理的賬戶（以下簡稱期貨資產(chǎn)管理賬戶），申請或者注銷交易編碼，對期貨資產(chǎn)管理賬戶及其交易編碼進行單獨標識、單獨管理。第十五條客戶應當以真實身份委托期貨公司進行資產(chǎn)管理，委托資產(chǎn)的來源及用途應當符合法律法規(guī)規(guī)定，不得違反規(guī)定向公眾集資。期貨公司應當勤勉、專業(yè)、合規(guī)地為客戶制定和執(zhí)行資產(chǎn)管理投資策略，按照合同約定管理委托資產(chǎn)，控制投資風險。第八條中國證監(jiān)會自受理期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務試點資格申請之日起2個月內(nèi)，作出批準或者不予批準的決定。第三條期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務，應當遵循公平、公正、誠信、規(guī)范的原則，恪守職責、謹慎勤勉，保護客戶合法權益，公平對待所有客戶，防范利益沖突，禁止各種形式的利益輸送，維護期貨市場的正常秩序。第五條中國期貨業(yè)協(xié)會（以下簡稱中期協(xié)）根據(jù)自身職責依法對資產(chǎn)管理業(yè)務及有關高級管理人員、業(yè)務人員實施自律管理。單一客戶的起始委托資產(chǎn)不得低于100萬元人民幣。第十三條期貨公司應當保持客戶委托資產(chǎn)與期貨公司自有資產(chǎn)相互獨立，對不同客戶的委托資產(chǎn)獨立建賬、獨立核算、分賬管理。第十七條客戶應當對市場及產(chǎn)品風險具有適當?shù)恼J識，主動了解資產(chǎn)管理投資策略的風險收益特征，結合自身風險承受能力進行自我評估。開戶備案前，期貨公司不得開展資產(chǎn)管理交易活動。第二十五條當客戶委托資產(chǎn)發(fā)生權屬變更等重大情形，可能影響資產(chǎn)管理業(yè)務正常進行的，期貨公司有權按照合同約定提前終止資產(chǎn)管理委托。第三十一條期貨公司應當有效執(zhí)行資產(chǎn)管理業(yè)務風險控制制度，對期貨資產(chǎn)管理賬戶日常交易情況和非期貨類投資賬戶進行風險識別、監(jiān)測，及時執(zhí)行風險控制措施。第三十七條 期貨公司應當按照本辦法和期貨公司信息公示 — 10 — 有關要求，在中期協(xié)網(wǎng)站上對資產(chǎn)管理業(yè)務試點資格、從業(yè)人員、主要投資策略、投資方向及其風險特征等基本情況進行公示。第四十四條期貨公司應當按照規(guī)定的內(nèi)容與格式要求，于月度結束后7個工作日內(nèi)向中國證監(jiān)會及其派出機構報送資產(chǎn)管理業(yè)務月度報告。前款規(guī)定情形消除并經(jīng)檢查驗收后，期貨公司可以繼續(xù)開展新的資產(chǎn)管理業(yè)務。同時，有利于發(fā)揮期貨獨特的投資優(yōu)勢，改善和優(yōu)化投資組合，在發(fā)生金融危機和股市遭遇系統(tǒng)性風險時，傳統(tǒng)的投資組合在市場壓力下抗風險能力極弱，而同期的期貨投資卻不受影響甚至表現(xiàn)優(yōu)越。由于期貨保證金交易的特殊性，期貨CTA基金可采取封閉或半封閉方式運行，期貨CTA公司負責CTA基金的募集與運作。美國期貨業(yè)協(xié)會(FIA)公布的全球主要衍生品交易所2010年1至8月成交量統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國三大商品期貨交易所即上海期貨交易所、鄭州商品交易所跟大連商品交易所分別名列76家交易所中第114位。比起國外期貨投資基金活躍的市場交易和健全的法制和監(jiān)管，我國由于政策的限制，目前并沒有正式的公募期貨投資基金，而另一方面，在市場規(guī)則以外的是比較活躍的私募期貨投資基金和地下的管理期貨。期貨基金經(jīng)理除了從期貨公司獲得傭金返還外，還有按約定的收益提成。期貨“居間人”，也就是某種意義上的“經(jīng)紀人”——對于期貨公司，他是客戶的身份；對于客戶，他又是經(jīng)紀人的身份。他們通常將自己的優(yōu)秀操盤手從公司名錄的正冊上除名，放入另冊，然后再以操盤手個人的名義成立“期貨工作室”，期貨公司一般都會給這些“工作室”優(yōu)厚的條件。在新設立的同時，應重點立足對我國現(xiàn)存的大量地下私募期貨投資基金進行引導和規(guī)范，建立合理通暢的渠道，加速私募向公募的轉(zhuǎn)換。第二種是通過新設基金公司專門設立期貨投資基金。另一方面，由于封閉式基金的規(guī)模在基金存續(xù)期內(nèi)是固定的，不需要像開放式基金一樣，為應付可能的贖回而不斷調(diào)整其實際