【正文】 的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，雖然收益率變動(dòng)很不明顯，但還是可以看出兩家企業(yè)收益呈現(xiàn)出一家上升，一家下降 的情況。這同樣不正常，經(jīng)過(guò)分析，保利地產(chǎn)與金地集團(tuán)幾乎沒(méi)有在同一城市出現(xiàn)過(guò)正面競(jìng)爭(zhēng)，這在中國(guó)房地產(chǎn)公司泛濫的情況下很正常，而中國(guó)建筑集團(tuán)更偏向于為官方開(kāi)發(fā)房產(chǎn)，對(duì)商業(yè)房產(chǎn)參與度要相對(duì)而言低很多。在不考慮其他股票影響的情況下，很明顯的可以看到，地方性銀行對(duì)銀行業(yè)的影天津科技大學(xué) 20xx 屆畢業(yè)論文 27 響要弱的多，如招商銀行，興業(yè)銀行，民生銀行等，在銀行業(yè)中明顯處于四大銀行之下。第三就是科技產(chǎn)業(yè)的薄弱。黃金營(yíng)銷(xiāo)公司收益情況會(huì)收到礦業(yè)公司收益情況的影響。 （ 3）上證 50 成份股的參與成員并未涉及各行各業(yè)。 （ 3）本文的分析方法并不復(fù)雜，最小生成樹(shù)的構(gòu)建圖也不甚完美，并未在圖中更加明顯的展示出各支股票之間更加明顯的連接關(guān)系。 （ 2）本文對(duì)上證 50 成份股的分析日期集中于一個(gè)相對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定的時(shí)代，在這兩年間股票市場(chǎng)并未有大的風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，這導(dǎo)致對(duì)這些大型股票的分析無(wú)法更加明顯的看出股票之間的收益相關(guān)性變動(dòng)。在這種情況下，對(duì)這些公司的影響更大的同樣是其他相關(guān)公司的變動(dòng)。我們發(fā)現(xiàn)以下幾點(diǎn)規(guī)律： （ 1）在以特大規(guī)模公司為研究對(duì)象的前提下，偶然性風(fēng)險(xiǎn)事件對(duì)整體股票市場(chǎng)的影響極低，相對(duì)而言，公司與公司之間的利益往來(lái)更容易導(dǎo)致各種風(fēng)險(xiǎn)。第二就是國(guó)有特大企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的掌控力極強(qiáng)，甚至很多領(lǐng)域出現(xiàn)了明顯的壟斷，這在一方面保證了絕對(duì)的免疫風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也由于穩(wěn)定的收益以及極高的極潤(rùn)導(dǎo)致了產(chǎn)業(yè)升級(jí)的緩慢。由于數(shù)據(jù)量較大，采用圖片方式展示其中前兩頁(yè)做為說(shuō)明。這可能是由于紫金礦業(yè)的發(fā)掘量問(wèn)題以及國(guó)外公司的參與競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致了市場(chǎng)的飽和。如圖 35所示： 天津科技大學(xué) 20xx 屆畢業(yè)論文 25 圖 35 12 年 4 月中國(guó)北車(chē)收益情況 除此之外，其他相同的行業(yè)對(duì)應(yīng)股票之間也都有明顯的連接。也就是說(shuō)上證 50 成份股網(wǎng)絡(luò)規(guī)模在不斷擴(kuò)大中，并且若有新的節(jié)點(diǎn)加入，它更傾向于和度較高的股票發(fā)生連接，比如潞安環(huán)能。 （ 2）上證 50 指數(shù)成份股表示的為對(duì)上海證券市場(chǎng)影響最大的幾只股票，顯然的，由于成份股數(shù)量很少，所以它們普遍都是特大型公司。 表 33 度分布數(shù)據(jù) 節(jié)點(diǎn) 度 節(jié)點(diǎn) 度 節(jié)點(diǎn) 度 1 5 2 1 3 1 4 1 5 1 6 1 天津科技大學(xué) 20xx 屆畢業(yè)論文 22 7 5 8 2 9 1 10 1 11 1 12 1 13 1 14 1 15 1 16 3 17 1 18 1 19 1 20 2 21 1 22 1 23 1 24 2 25 1 26 4 27 3 28 1 29 1 30 4 31 1 32 1 33 1 34 4 35 1 36 2 37 2 38 1 39 1 40 3 41 1 42 4 43 2 44 7 45 2 46 5 47 3 48 3 49 2 50 1 對(duì)股票關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行的總體分析 近年來(lái)，大量研究證明了，大多數(shù)實(shí)際網(wǎng)絡(luò)的度分布能夠用冪律形式來(lái)得到更好的表述。)。)。v39。 天津科技大學(xué) 20xx 屆畢業(yè)論文 18 ym=min(y(1,:))。,39。,39。 end end a=find(E(:,1)E(:,2))。 temp=find(E(:,1)E(:,2))。在這里，我們運(yùn)用函數(shù) mintree 來(lái)獲得包含全連接的生成樹(shù)并在去除藍(lán)色 代表的全鏈接的情況下保留最小生成樹(shù)網(wǎng)絡(luò)。 c=c(1,2)。對(duì)于這一函數(shù)，在 Matlab中通過(guò) c=corrcoef(xx,yy)。由于某些公司由于各種原因偶爾會(huì)出現(xiàn)未開(kāi)盤(pán)的情況，在不影響結(jié)果的前提下，我們?cè)O(shè)定該日的收盤(pán)價(jià)即為前一日的收盤(pán)價(jià)。在股票市場(chǎng)里，一只股票的收益率波動(dòng)經(jīng)常會(huì)對(duì)同一市場(chǎng)中其他股票價(jià)格的波動(dòng)產(chǎn)生影響，股票之間的價(jià)格波動(dòng)相關(guān)系數(shù)可理解為一只股票自身的價(jià)格波動(dòng)引起另一只股票的同 鄉(xiāng)或者反向的變化。例如，一直沒(méi)什么人關(guān)注的深圳股市，到 天津科技大學(xué) 20xx 屆畢業(yè)論文 14 1988 年春，有一個(gè)個(gè)體戶去找金田股份有限公司董事長(zhǎng)，要求開(kāi)個(gè)后門(mén)買(mǎi) 5 股。投資偏好的出現(xiàn)，自然還有部分的其他原因，例如信息來(lái)源、操作習(xí)慣、生活和工作環(huán)境等。1991 年上半年深圳股市股價(jià)大跌，投資人群的心理因素導(dǎo)致的大幅賣(mài)出是主要原因之一。 心理因素 心理因素也可以看作投資者的心 理所處情況會(huì)引致股票價(jià)格出現(xiàn)變動(dòng)。比如， 1991 年 8 月 19 日前蘇聯(lián)的政治局面變化就導(dǎo)致了世界上各大股票市場(chǎng)里面股票價(jià)格的劇烈波動(dòng)。 （ 3）通貨膨脹造成的影響 在通貨膨脹這個(gè)特殊的條件下，股票價(jià)格會(huì)因?yàn)槲飪r(jià)劇烈上漲從而出現(xiàn)迅猛的波動(dòng)。股票公司它本身的股票價(jià)格變動(dòng)的根據(jù)是主觀因素，然而公司外部的客觀因素則是股票價(jià)格發(fā)生變動(dòng)的條件。 主觀因素 主觀因素也就是和股票市場(chǎng)里上市的本公司有關(guān)的因素，具體表現(xiàn)在： （ 1）股票公司在社會(huì)上的名聲以及該公司經(jīng)營(yíng)獲得利潤(rùn)的情況 發(fā)行股票的公司的社會(huì)名聲以及它獲得利潤(rùn)的能力是和股票的價(jià)格正相關(guān)的。 基本因素 股票是一種與眾不 同的交易品，股票價(jià)格之所以存在首先是由于股票所擁有的基本投資價(jià)值。 （ 3）行政化監(jiān)管導(dǎo)致了市場(chǎng)機(jī)制的不正常變化。民眾經(jīng)營(yíng)的企業(yè)和無(wú)窮無(wú)盡的中小技術(shù)企業(yè)雖然有著不錯(cuò)的經(jīng)營(yíng)成果以及發(fā)展前途，但是卻非常難以進(jìn)入股票市場(chǎng)進(jìn)行上市從而獲得該公司所急切需要的發(fā)展資金。和世界上主要的其他國(guó)家相比較，中國(guó)的股票市場(chǎng)發(fā)展最特別的地方就是“新興加轉(zhuǎn)軌 ”，“新興”是指發(fā)展的時(shí)間 比較短，成熟度還不夠充分，存在一系列的基礎(chǔ)制度以及市場(chǎng)中要點(diǎn)天津科技大學(xué) 20xx 屆畢業(yè)論文 9 的缺失，需要通過(guò)持續(xù)進(jìn)行的改革以及發(fā)展來(lái)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化并且成就市場(chǎng)功能；“轉(zhuǎn)軌”也就是指中國(guó)的股票市場(chǎng)從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過(guò)程，這個(gè)過(guò)程存在某些先天性的不充分，如市場(chǎng)的建設(shè)尚且還不夠完美，股票市場(chǎng)的監(jiān)管還有待加強(qiáng)，投資人群的教導(dǎo)需要大力進(jìn)行推演。但從這兩個(gè)指數(shù) 對(duì)股市的事實(shí)上的用處而言，股價(jià)的平均值是映象多種股票價(jià)格發(fā)生變動(dòng)的一般等級(jí)，一般來(lái)說(shuō)我們以算術(shù)平均數(shù)進(jìn)行展示。資本的供求矛盾乃社會(huì)再生產(chǎn)中極為重要矛盾，在一個(gè)方面，社會(huì)上擁有著極多的無(wú)用資金，需要找到使用紫金的機(jī)會(huì)，以求實(shí)現(xiàn)資本價(jià)值的增加，它們構(gòu)成了資本的供給關(guān)系；另外一個(gè)方面，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也需要獲得更多增加的資金投入，有必要向社會(huì)借貸更多的資金，這一切構(gòu)成資本需求的關(guān)系。 步驟 3：重復(fù)以 上操作，直到所有節(jié)點(diǎn)都被加入到樹(shù)形網(wǎng)絡(luò)中。我們可以通過(guò)矩陣 A 運(yùn)算從而得到 G 的性質(zhì)。應(yīng)用圖論研究越來(lái)越復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)系統(tǒng)有著巨大的潛能。 這種關(guān)鍵的節(jié)點(diǎn)的存在使得無(wú)尺度網(wǎng)絡(luò)對(duì)意外故障有比較強(qiáng)力的承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力，但是與此同時(shí)面對(duì)協(xié)同性攻擊時(shí)則顯得網(wǎng)絡(luò)不夠穩(wěn)定，無(wú)法有效抗拒風(fēng)險(xiǎn)。在上面描述的模型中 ,當(dāng) p0? 時(shí)就是規(guī)則網(wǎng)絡(luò) , p1? 時(shí)就是隨機(jī)網(wǎng)絡(luò) ,對(duì)于 0 p 1??的這種情況 ,這一情況下存在一個(gè)很大的區(qū)域 ,使得在這個(gè)區(qū)域同時(shí)擁有比較大的集聚系數(shù)以及小一些的平均距離特征 [5]。隨機(jī)網(wǎng)絡(luò)模型這一重大成果之后，人們又提出很多新的模型。 復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)常見(jiàn)模型 隨機(jī)網(wǎng)絡(luò)介紹 現(xiàn)在世界上最簡(jiǎn)單的網(wǎng)絡(luò)模型便是規(guī)則網(wǎng)絡(luò)，這一網(wǎng)絡(luò)的特點(diǎn)是任意節(jié)點(diǎn)的近鄰數(shù)目都一樣多。 c(i) 越靠近 1，表示這個(gè)節(jié)點(diǎn)周?chē)狞c(diǎn)越有聚集在一起的趨勢(shì)。其中最短的路徑也稱(chēng)為兩點(diǎn)間的距離，記作d(i,j) 。 復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)研究現(xiàn)狀及其理論綜述 在網(wǎng)絡(luò)理論研究里，復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)是由數(shù)目很大的節(jié)點(diǎn)和節(jié)點(diǎn)之間酷朔迷離的關(guān)系協(xié)同構(gòu)成的網(wǎng)絡(luò)組織。 scalefree works。本文便是基于復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)中無(wú)尺度模型的統(tǒng)計(jì)特征對(duì)股票市場(chǎng)進(jìn)行波動(dòng)分析的。 本文首先選取了 20xx 年 1 月 4 日至 14 年 5 月 5 日中上證 50 指數(shù)中股票的日收盤(pán)價(jià) ,以股票為節(jié)點(diǎn) ,以股票收益率相關(guān)系數(shù)的度量距離為邊構(gòu)建復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)，利用 prim 算法將股票收益率相關(guān)系數(shù)反映到最小生成樹(shù)網(wǎng)絡(luò) 即所求的最小生成樹(shù)。在大量的復(fù)雜性研究領(lǐng)域里，社會(huì)經(jīng)濟(jì)學(xué)這個(gè)領(lǐng)域正是因?yàn)橛腥嗽趨⑴c其中，整的研究也變得越來(lái)越繁復(fù)。復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)研究是當(dāng)今社會(huì)科學(xué)研究的熱門(mén)方向之一，與現(xiàn)實(shí)中各種高度復(fù)雜的體系，如同互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)及社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的研究有著極為密切的關(guān)系。 天津科技大學(xué) 20xx 屆畢業(yè)論文 2 網(wǎng)絡(luò)中兩節(jié)點(diǎn)的路徑長(zhǎng)度意味著兩只股票發(fā)生的波動(dòng)最少需要經(jīng)過(guò)多少只其他股票的傳遞才能產(chǎn)生聯(lián)系，網(wǎng)絡(luò)最短路徑是網(wǎng)絡(luò)中任意兩節(jié)點(diǎn)距離的平均值，反映了網(wǎng)絡(luò)的大小。 度分布 度是針對(duì)單個(gè)節(jié)點(diǎn)所闡述的概念。如果這 N 個(gè)節(jié)點(diǎn)產(chǎn)生完全連接并最終形成全連通圖則 p1? ,那我們就可以計(jì)算出這一網(wǎng)絡(luò)中的總邊數(shù)為 ( 1)2NN? 。這個(gè)模型從一個(gè)環(huán)狀的規(guī)則網(wǎng)絡(luò)開(kāi)始 ,它具有 N 個(gè)結(jié)點(diǎn)，并且每個(gè)節(jié)點(diǎn)向和它最距離最近的 k 個(gè)結(jié)點(diǎn)連出 k 條邊，然后隨機(jī)地重新連接網(wǎng)絡(luò)中的每個(gè)邊，概率為 p，也就是把邊的一個(gè)端點(diǎn)保證不發(fā)生變動(dòng)，而另一個(gè)端點(diǎn)選擇為網(wǎng)絡(luò)中天津科技大學(xué) 20xx 屆畢業(yè)論文 3 隨便確認(rèn)的一個(gè)節(jié)點(diǎn)。冪律分布相對(duì)于指數(shù)分布它的圖形不存在峰值，大多數(shù)節(jié)點(diǎn)僅有少量的連接存在，而少數(shù)關(guān)鍵的節(jié)點(diǎn)卻擁有大量的連接存在，我們稱(chēng)它為無(wú)尺度網(wǎng)絡(luò) [9]。 天津科技大學(xué) 20xx 屆畢業(yè)論文 4 圖 11 隨機(jī)網(wǎng)絡(luò)的度（ a）集 中在某個(gè)平均值 附近，而無(wú)尺度網(wǎng)絡(luò)的度分布（ b）則遵守冪律分布 本文主要研究?jī)?nèi)容 本文首先介紹了最小生成樹(shù)理論與常見(jiàn)算法，在此基礎(chǔ)上，本文利用股票價(jià)格收益率波動(dòng)性數(shù)據(jù)構(gòu)建了最小生成樹(shù)的股票相關(guān)網(wǎng)絡(luò)，通過(guò)分析數(shù)據(jù)和圖表進(jìn)而研究上證 50指數(shù)中 50只股票之間收益率波動(dòng)情況得出了符合無(wú)尺度特性的結(jié)論，通過(guò)無(wú)尺度網(wǎng)絡(luò)已知結(jié)論分析股票相關(guān)性質(zhì)，進(jìn)而分析若發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)情況股票間的風(fēng)險(xiǎn)傳播并得出相關(guān)結(jié)論。圖 21 便是有向圖，標(biāo)注中帶方向的有向圖 G 如圖 22 所示。如圖 23 就是一個(gè)最簡(jiǎn)單的無(wú)回路連通圖，即樹(shù)。具體做法如下： 步驟 1：確定最小生成樹(shù)節(jié)點(diǎn)，即原始網(wǎng)絡(luò)的全部節(jié)點(diǎn)和節(jié)點(diǎn)之間對(duì)應(yīng)連接邊； 步驟 2：將所得連接邊的權(quán)值按一定順序排列； 步驟 3：將排列的權(quán)值從小開(kāi)始依次添加到樹(shù)形網(wǎng)絡(luò)中，其 中若產(chǎn)生回路則考慮下一條邊，直到所有節(jié)點(diǎn)兩兩之間有且只有一條連接邊為止。 股票指數(shù)是應(yīng)用統(tǒng)計(jì)學(xué)中的指數(shù)法門(mén)制造而完工的，展示了股市總體價(jià)格或者某些股票價(jià)格變動(dòng)以及變化行勢(shì)的標(biāo)志。經(jīng)過(guò)對(duì)股票指數(shù)進(jìn)行的研究，人們能夠了解計(jì)算周期內(nèi)的股價(jià)對(duì)比基礎(chǔ)周期而言的股價(jià)上升或者下降的百分比。然而，在推動(dòng)股票市場(chǎng)的構(gòu)建中，當(dāng)前依舊存在著將傳統(tǒng)的行政思維方式應(yīng)用到新興的股票市場(chǎng)中的發(fā)展以及建設(shè)中出現(xiàn)的情況。這些上市 公司的問(wèn)題，在極大的程度上由于國(guó)有企業(yè)所存在的體制性缺點(diǎn)，在向著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的進(jìn)程中，大量的企業(yè)至今仍沒(méi)有在市場(chǎng)中自我保護(hù)的能力，為了戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)的成果，政府必須對(duì)上述的企業(yè)進(jìn)行支撐。股票公司都有著極大的動(dòng)機(jī)使用現(xiàn)有的信息不對(duì)稱(chēng)性和公司間合同的不完善性對(duì)賬面利潤(rùn)進(jìn)行控制，然后達(dá)到再次進(jìn)行融資的資格。我們也可以說(shuō)，股票的交易價(jià)格由股票的投入資金的價(jià)值來(lái)進(jìn)行決定，它可以直接跟預(yù)期的收益并且和銀行的利潤(rùn)概率有一定關(guān)系。這些因素全部都是股票價(jià)格得以形成并且發(fā)生變動(dòng)的原因。 經(jīng)濟(jì)性因素 可以對(duì)股票價(jià)格波動(dòng)造成影響的經(jīng)濟(jì)性的原因有很多，它們主要有： （ 1）國(guó)民生產(chǎn)總值所造成的影響 從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)看，股票價(jià)格所產(chǎn)生的波動(dòng)跟國(guó)民生產(chǎn)總值所發(fā)生的變化呈正相關(guān)。當(dāng)通貨膨脹在市場(chǎng)中 出現(xiàn)時(shí)，貨幣價(jià)值下降，物價(jià)在一段很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)不斷上浮，投資者最關(guān)注的是資產(chǎn)能夠不減少的問(wèn)題，這些人認(rèn)為爭(zhēng)先購(gòu)買(mǎi)火熱物品、金銀制品或者股票能夠免除通貨膨脹導(dǎo)致的不利后果，進(jìn)而可以導(dǎo)致股票價(jià)格的向上浮動(dòng)。在一個(gè)方面，因?yàn)閼?zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致了一個(gè)特定國(guó)家和特定地區(qū)直接交通連接斷開(kāi)，原始材料少見(jiàn)，食品的供應(yīng)十分稀少，經(jīng)濟(jì)面臨全面崩潰，人們心理不安定，這部分國(guó)家和地區(qū)的股票價(jià)格就會(huì)下跌。主要表現(xiàn)在： （ 1）投資心理乘數(shù) 這個(gè)指數(shù)是指的投資者的心理對(duì)股價(jià)所能夠造成的影響有乘數(shù)的效應(yīng)。 （ 2）投資偏好 它是指投資人群在購(gòu)買(mǎi)股票的種類(lèi)時(shí)，總是更愿意購(gòu)買(mǎi)特定一類(lèi)或者是幾類(lèi)的股票，尤其是傾向于投資者喜歡的或者是經(jīng)常做的股票所屬類(lèi)型。 （ 4）盲目跟風(fēng) 有些投資人比較易于受市場(chǎng)股票大幅度交易風(fēng)潮的驅(qū)動(dòng)，尤其是得到來(lái)自大戶投資者的行為方式的催動(dòng)，注意到其他人都買(mǎi)進(jìn)或者賣(mài)出股票，嫉妒恐懼自己行動(dòng)緩慢導(dǎo)致利潤(rùn)缺失，就急急忙忙去交易股票，不思考自己到底要的是什么。 人為投機(jī)的原因 人為投機(jī)這種行為對(duì)股票價(jià)格的變動(dòng)也會(huì)產(chǎn)生很大的影響。 “上證綜指”包含上海證券交易所全部掛牌上市的股票，它是由上海證券交易所編制。即計(jì)算每天相對(duì)上一天的收益率，共 561 天的數(shù)據(jù)即每只股票 560 個(gè)觀測(cè)值。將相關(guān)系數(shù) ? ?ij t? ? 轉(zhuǎn)化為對(duì)應(yīng)度量距離 d(i,j) ,即 ? ? ? ?d i, j 2[1 ]ij t?? ? ?.其中股票 i,j 相關(guān)系數(shù)越大距離 越小。類(lèi)似上一段，這里我們也編輯一個(gè)函數(shù)并命名為 Matrix1 來(lái)實(shí)現(xiàn)距離矩陣的構(gòu)造。 w=W(tmpa)。 k=length(E(:,1))。E(1,:)]。39。)39。 axis([xmabs(xm)*,xx+