7銀行業(yè)結構特點對信貸的約束(存儲版)
【正文】 ＤＰ系數(shù)在四個模型中為正，即來自ＧＤＰ對貸款的需求增加時，貸款總量也將隨之增加，在模型（３）和模型（４）中表現(xiàn)出一定的顯著性，而ＣＰＩ的系數(shù)為負，在模型（３）中和模型（４）中顯著。資本充足率指標對貨幣政策顯著且強烈的影響說明，資本充足率不僅僅對防范金融風險有著重要意義，同時也影響著貨幣政策的調控效果。 第12頁 共12頁。研究表明，在這三個結構特征指標中，資本充足率對貨幣政策傳導有著最強烈的影響，其次為規(guī)模特征，最后是流動性。說明規(guī)模小的銀行對貨幣政策沖擊的反應快速而靈敏，規(guī)模較大的銀行對貨幣政策沖擊的反應具有一定的滯后性。然而，在滯后１期時，資本充足的銀行又比資本不充足的銀行反應靈敏。關于被解釋變量的貸款，以各個銀行在不同時期的年度貸款余額取對數(shù)取得。為了考察中國具有不同銀行業(yè)特征的內資銀行和外資銀行是否對貨幣政策銀行信貸渠道產生不同影響，本研究中借鑒Ｍａｔｏｕｓｅｋ和Ｓａｒａｎｔｉｓ計量模型中虛擬變量的設定，引入虛擬變量ｄｕｍ構建模型（２）：其中ｄｕｍ為虛擬變量，當ｄｕｍ＝１時，代表中資銀行，當ｄｕｍ＝０時，代表外資銀行。ｔ＝１，２，…，Ｔ，表示不同的時期。Ｌｉｔ表示個體銀行ｉ在時期ｔ時的貸款數(shù)量。許多國外學者把銀行資產規(guī)模引入到貨幣政策銀行信貸傳導渠道進行研究發(fā)現(xiàn)：由于存在信息不對稱的問題，在面對緊縮性的貨幣政策時，資產規(guī)模小的銀行將遇到比資產規(guī)模大的銀行更嚴重的困難，因為規(guī)模小的銀行無法通過提高非存款資金或運用其他金融市場工具來抵消貨幣政策沖擊，它們的資產規(guī)模水平也不可能支撐足夠多的貸款發(fā)放。戴金平等人認為：以提高資本充足率為核心的監(jiān)管行為不僅有效地影響了商業(yè)銀行的信貸行為和風險意識，而且強化了“逆風向行事”的貨幣政策的非對稱效應［１０］。Ｋａｓｈｙａｐ、Ｓｔｅｉｎ和Ｃｅｃｃｈｅｔｔｉ指出銀行業(yè)市場集中度和銀行體系的健康發(fā)展是貨幣政策傳導機制發(fā)揮作用的重要因素［２－３］。銀行業(yè)結構特點對信貸的約束 一、引言 貨幣政策傳導機制一直是貨幣政策理論中的核心問題。 二、相關文獻回顧 將銀行產業(yè)組織理論引入貨幣政策及其傳導機制研究，是近年來貨幣政策傳導機制研究的一個新的視角。ＶａｎｄｅｎＨｅｎｖｅｌ對美國的實證研究表明，資本約束對貸款增長具有顯著的影響，資本約束強化了貨幣政策的信貸傳導途徑［８－９］。 （三）銀行規(guī)模特征與銀行信貸渠道傳導 一般地，商業(yè)銀行規(guī)模被認定為是一個關于商業(yè)銀行分支機構數(shù)量、從業(yè)人數(shù)、總資產和存貸款規(guī)模、中間業(yè)務規(guī)模、資本金規(guī)模以及市場份額等量的指標［１３］。ｔ＝１，２，…，Ｔ，表示不同的時期。 （一）模型設定 本文沿襲Ｋａｓｈｙａｐ、Ｓｔｅｉｎ、Ｍａｔｏｕｓｅｋ和Ｓａｒａｎ－ｔｉｓ的研究思路，考慮到本文所選取的樣本縱向長度有限，故以增長率代替對數(shù)差分項，進而構建針對中國銀行業(yè)特征對貨幣政策傳導的基本模型
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