4論國債發(fā)行中存在問題及對策(存儲版)
【正文】 針對國債的現(xiàn)行發(fā)售方式，依據(jù)實(shí)施的相關(guān)國債交易管理辦法的有關(guān)規(guī)定，建議在今后對國債的發(fā)售手段、 交易監(jiān)管、市場基礎(chǔ)建設(shè)等工作作為重點(diǎn)改進(jìn)和加強(qiáng)。第三，為防范假券兌付風(fēng)險，在增強(qiáng)憑證式國債收款憑證防偽性的同時，編制隨機(jī)密碼打印在收款憑證上，使其無法被偽造。 四、加強(qiáng)國債市場的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) 中國國債市場分為銀行間債券市場、證券交易所市場及商業(yè)銀行柜臺市場，三個市場分隔嚴(yán)重。 從一定意義上說，國債對我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)的作用是無可替代的。同時國債市場的微觀結(jié)構(gòu)重構(gòu)也很重要，目前，國內(nèi)國債二級市場的微觀結(jié)構(gòu)建設(shè)僅處于起步階段，為了加快這一進(jìn)程，外資金融機(jī)構(gòu)的加盟及它們之間的競爭必定會對我國國債市場的微觀結(jié)構(gòu)完善起到重要的作用。改變目前國債發(fā)行以中長期為主的單一品種的現(xiàn)狀，適時發(fā)行不同期限和不同品種的國債，適當(dāng)提高發(fā)行頻此，使國債發(fā)行與投資者閑置資金在時間上、數(shù)量上合理配置。二是進(jìn)一步規(guī)范健全國債收款憑證的使用。國債本質(zhì)上是一個短期的資金市場（短期的現(xiàn)券市場及回購市場），銀行則是所有投資者最理想的資金平臺，無論是零售客戶、公司客 戶、機(jī)構(gòu)投資者及證券經(jīng)紀(jì)公司，都在銀行資金賬戶，而任何潛在投資者的資金流量模式是不同的，任何一個時點(diǎn)總有一部分的投資者有資金閑置，在我國現(xiàn)有國債市場三分的現(xiàn)狀下，這些資金沒有辦法尋求投資收益比銀行活期存款高的國債，從而影響企業(yè)或個人投資者投資國債的積極性。受利益驅(qū)動商業(yè)銀行的運(yùn)作必將以盈利為主要目的，當(dāng)自身持有國債的收益高于其他投資行為時，惜售現(xiàn)象必將出現(xiàn)，尤其是在投資渠道狹窄的基層銀行，購買國債成為其重要的投資項(xiàng)目，而且占比處于越來越重要的地位，從而導(dǎo)致國債的發(fā)行與兌付后的二次發(fā)行都流于形式，而目前對商業(yè)銀行的監(jiān)督和約束僅 限于要求其加強(qiáng)自律意識，提高服務(wù)水平。 年憑證式一
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