企業(yè)制度創(chuàng)新與人力資本(存儲(chǔ)版)
【正文】 的人 （ ,1987） ,即企業(yè)所有權(quán)是控制權(quán)和剩余索取權(quán)的統(tǒng)一。擁有重要投資或重要人力資本的一方應(yīng)該擁有所有權(quán)Zingales(1997)Rajan Andzingales(1998)現(xiàn)代企業(yè)中物質(zhì)資產(chǎn)所有權(quán)不是企業(yè)中唯一的權(quán)利源；專用人力資本是對(duì)企業(yè)組織租金的創(chuàng)造起重大作用但又無(wú)法替代的人力資本部分，這使得人力資本取得企業(yè)部分控制權(quán)；隨著物質(zhì)資產(chǎn)重要性的降低，企業(yè)關(guān)鍵資源讓位于人力資本，不僅使企業(yè)按物質(zhì)資產(chǎn)所有權(quán)界定的邊界變得意義不大，還使新型的混合類法人實(shí)體的分類變得越來(lái)越困難結(jié)論人力資本的專用性，使得人力資本的退出成本提高，人力資本的這種在一定程度上的可抵押性只能說(shuō)明人力資本的所有者可能分享企業(yè)所有權(quán)，但并非說(shuō)他一定能獲得這種權(quán)利 人力資本的團(tuán)隊(duì)特征與利益相關(guān)者 學(xué) 者 人力資本的團(tuán)隊(duì)特征與利益相關(guān)者 A oki(1984)企業(yè)專用性資源的產(chǎn)出可看作是一種 “集體產(chǎn)品”，它是人力資本共同利用非人力資本進(jìn)行生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)成果Aoki （ 1984 ）、 Hart （ 1995 ）B lari(1995)這種 “集體產(chǎn)品”顯然是無(wú)法按個(gè)體作為原子化區(qū)分的Hashimoto(1995)因?yàn)槿魏谓o定投資的專用化程度在個(gè)體上都是不確定的。這些指標(biāo)包括新產(chǎn)品入市時(shí)間、員工流動(dòng)率、顧客反感率、訂貨發(fā)貨周期等最優(yōu)實(shí)施價(jià)股票期權(quán)1 ． 以上所有期權(quán)理論，對(duì)經(jīng)理應(yīng)該獲 得多少期權(quán)收益的討論都是建立 在布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型 (Black Scholes,1973) 基礎(chǔ)上的2 ． 霍爾和墨菲 （ 2023 ）最近研究認(rèn)為：對(duì)風(fēng)險(xiǎn)特征、財(cái)富結(jié)構(gòu)以及被授予期權(quán)數(shù)不同的經(jīng)理，有不同的最 優(yōu)期權(quán)實(shí)施價(jià)格。這時(shí)貨幣所有者在企業(yè)中的作用退居其次，大量貨幣追逐關(guān)鍵技術(shù)并愿意以多種形式與技術(shù)結(jié)合成為一般狀態(tài)，人力資本所有者成為企業(yè)的實(shí)際控制者和所有者3 董事會(huì)作用的強(qiáng)化和 C E O 體制的形成。 , April 17, 2023 雨中黃葉樹(shù)，燈下白頭人。 上午 2時(shí) 4分 19秒 上午 2時(shí) 4分 02:04: 沒(méi)有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 2023年 4月 17日星期一 2時(shí) 4分 19秒 02:04:1917 April 2023 1空山新雨后，天氣晚來(lái)秋。 2023年 4月 17日星期一 上午 2時(shí) 4分 19秒 02:04: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過(guò)于提升自我。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 2023年 4月 17日星期一 上午 2時(shí) 4分 19秒 02:04: 1楚塞三湘接，荊門(mén)九派通。 2023年 4月 上午 2時(shí) 4分 :04April 17, 2023 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。員工持股、股票期權(quán)等制度安排將成為企業(yè)普遍采用的制度企業(yè)內(nèi)部關(guān)系 企業(yè)內(nèi)部關(guān)系中市場(chǎng)和科層組織界限日益模糊，介于市場(chǎng)與科層之間的“準(zhǔn)市場(chǎng)”關(guān)系形式會(huì)普遍化。 在管理組合上，強(qiáng)調(diào)人力資本的激勵(lì)與約束企業(yè)文化 企業(yè)文化作為一種價(jià)值理念，更強(qiáng)調(diào)管理制度與人本主義有效結(jié)合的管理理念、自我創(chuàng)新能力與協(xié)作原則結(jié)合的團(tuán)隊(duì)理念企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略 把人力資本的發(fā)展作為單獨(dú)的戰(zhàn)略提出來(lái)，強(qiáng)調(diào)工作能力與企業(yè)文化相結(jié)合、人力資本所有者的流動(dòng)和穩(wěn)定相結(jié)合人力資本與企業(yè)制度創(chuàng)新的基本輪廓 人力資本作用的提高與公司治理結(jié)構(gòu)的變革趨勢(shì) 序號(hào) 內(nèi) 容1放棄以股東利益最大化作為企業(yè)唯一目標(biāo)的教條，代之以兼顧股東（貨幣資本所有者）和人力資本所有者及其他利益相關(guān)者利益的均衡協(xié)調(diào)模式2 一批高新技術(shù)企業(yè)所實(shí)行的人力資本治理結(jié)構(gòu)。Alfred,1999) 提出了改進(jìn)方案：將實(shí)施價(jià)格指數(shù)化，即實(shí)施價(jià)格不固定，只 有公司的業(yè)績(jī)超過(guò)同業(yè)或市場(chǎng)平 均業(yè)績(jī)時(shí)，期權(quán)持有者才能獲得獎(jiǎng)勵(lì)報(bào)酬 股票期權(quán)類型演 進(jìn) 特 征一攬子指數(shù)化期權(quán)計(jì)劃1. 阿爾費(fèi)德 （ 1999 ）提出了對(duì)不同層面人員分別采取不同激勵(lì)方式的一攬子指數(shù)期權(quán)計(jì)劃2. 阿爾費(fèi)德 （ 1999 ）提出了股東價(jià)值增值 (shareholder value added, 縮寫(xiě)為 SVA) 法。 由于人力資本的專用性、 協(xié)作 性 及 團(tuán) 隊(duì) 化 趨 勢(shì) 的 加 強(qiáng) ， 人 力 資 本 退 出企 業(yè) 將 受 到 更 多 的 客 觀 性 制 約 ， 人 力 資 本所 有 者 是 企 業(yè) 風(fēng) 險(xiǎn) 的 真 正 承 擔(dān) 者 ， 人 力 資本是企業(yè)財(cái)富的真正創(chuàng)造者 人 力 資 本 所 有 者 擁 有企業(yè)所有權(quán)是一個(gè)歷 史的必然趨勢(shì) 學(xué) 者 特 征 結(jié) 論 陸維杰 （ 1998 ） 人 力 資 本 所 有 者 不 能 真 正 擁有企業(yè)所有權(quán) 企 業(yè) 所 有 權(quán) 的 歸 屬 最 終 決 定 于 一 定 生 產(chǎn)力 條 件 下 ， 該 企 業(yè) 的 經(jīng) 濟(jì) 活 動(dòng) 水 平 對(duì) 非 人力 資 本 與 人 力 資 本 的 需 求 程 度 以 及 企 業(yè)環(huán) 境 中 兩 種 資 本 的 稀 缺 程 度 ， 并 且 受 企 業(yè)規(guī)模帶來(lái)的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的影響 丁棟虹 （ 1999 ） 在 知 識(shí) 經(jīng) 濟(jì) 時(shí) 代 ， 人 力 資 本是 某 個(gè) 特 定 歷 史 階 段 中 具有 邊 際 收 益 遞 增 生 產(chǎn) 力 形態(tài) 牛德生 （ 1999 ） 隨 著 資 本 專 業(yè) 化 經(jīng) 濟(jì) 的 發(fā)展 ， 人 力 資 本 成 為 人 格 化 的知 識(shí) 和 技 術(shù) ， 知 識(shí) 和 技 術(shù) 成為 人 力 資 本 價(jià) 值 有 益 的 “ 顯示 器 ”， 人 力 資 本 作 為 一 種私 人 信 息 開(kāi) 始 弱 化 ， 而 作 為一種公共信息開(kāi)始凸現(xiàn) 非 人 力 資 本 承 擔(dān) 風(fēng) 險(xiǎn) 的 相 對(duì) 性 與 人 力 資本 承 擔(dān) 風(fēng) 險(xiǎn) 的 能 動(dòng) 性 都 在 加 強(qiáng) ， 在 理 論 上很難用絕對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者加以全部概括 人力資本的專用性對(duì)企業(yè)所有權(quán)安排的影響 學(xué) 者 人力資本的專用性對(duì)企業(yè)所權(quán)安排的影響威廉姆遜（ 1987 ） 人力資本的專用性特征是指企業(yè)中有些人才具有某種專門(mén)知識(shí)、技術(shù)、工作技巧或擁有特定信息加護(hù)野忠男、小林孝雄（ 1995 ） 一個(gè)具有某種專用資產(chǎn)的人若要退出企業(yè)，則會(huì)給退出者本人或企業(yè)帶來(lái)?yè)p失，因?yàn)檫@種特異能力在企業(yè)外部得不到充分評(píng)價(jià)，是一種難以進(jìn)入市場(chǎng)交易的資源押出Aoki(1984)W illiamson(1985) 專用性人力資本與非人力資本是企業(yè)準(zhǔn)租金的源泉，企業(yè)所有權(quán)的安排依賴于專用性資產(chǎn)的提供者占有準(zhǔn)租金的可能性Dow(1993)若能滿足專用性資本所有者的參與約束，這種組織形式便可在競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)中維持下去 學(xué) 者 人力資本的專用性對(duì)企業(yè)所權(quán)安排的影響Hashimoto andRaisian(1992)人力資本的專用性是人力資本所有者參與企業(yè)治理的重要依據(jù)。明塞爾 .貝克爾 現(xiàn)代人力資本理論的最終形成 50年代末 60年代初 實(shí)證 分析 理論構(gòu)建 實(shí)證 分析 理論構(gòu)建 理論 構(gòu)建 1992年獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng) 1979年獲諾貝爾經(jīng) 濟(jì)學(xué)獎(jiǎng) 人力資本的發(fā)展與演變 人力資本理論的發(fā)展與演變 人力資本理論的進(jìn)一步深化與完善 人力資本理論研究的擴(kuò)展 序號(hào)名 稱1 人力資本投資形式與途徑的研究2 人力資本投資收益研究3 人力資本投資與收益微觀模型研究4 人力資本與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系研究
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