02戰(zhàn)略與價(jià)值投資(存儲(chǔ)版)
【正文】 下午 9時(shí) 54分 21:54: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感謝您的下載觀看 專(zhuān)家告訴 。 21:54:4721:54:4721:543/29/2023 9:54:47 PM 1越是沒(méi)有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 :54:4721:54Mar2329Mar23 1世間成事，不求其絕對(duì)圓滿(mǎn)，留一份不足，可得無(wú)限完美。 21:54:4721:54:4721:54Wednesday, March 29, 2023 1乍見(jiàn)翻疑夢(mèng)，相悲各問(wèn)年。 ? 從營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)能力和流動(dòng)性?xún)蓚€(gè)方面研究企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本在產(chǎn)品市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)。 戰(zhàn)略 績(jī)效 投資決策可行集 優(yōu)于均衡績(jī)效 公司群組 戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn) 資源配置調(diào)整 風(fēng)險(xiǎn)最小 關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)最優(yōu) 路徑選擇 ( V , , )itv opt ??關(guān) 鍵 因 素 排 序基于 綜合績(jī)效指標(biāo) 的投資對(duì)象選擇模型 ? 思路： 依據(jù)多維績(jī)效指標(biāo)的重要性程度排序 多目標(biāo)投資決策模型，選擇優(yōu)于均衡績(jī)效的投資對(duì)象集合 (公司群組 )；以?xún)?yōu)于行業(yè)平均預(yù)期戰(zhàn)略績(jī)效、以戰(zhàn)略選擇風(fēng)險(xiǎn)和戰(zhàn)略實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)最小作為目標(biāo)函數(shù) 優(yōu)化選擇模型，確定優(yōu)于均衡績(jī)效投資對(duì)象集合 。 ? 設(shè)計(jì) ： ? 不同戰(zhàn)略維度 i的環(huán)境約束條件方程抽象表示為： Ki=gi(Xi, ri ) i=1,2,… 資源配置識(shí)別 環(huán)境要素識(shí)別 公共信息 環(huán)境對(duì)資源 約束方向 約束程度 統(tǒng)計(jì)分析 關(guān)鍵環(huán)境要素 發(fā)掘 指標(biāo) Xi 代理變量 設(shè)計(jì) 戰(zhàn)略績(jī)效度量 ? 已有研究多從不同戰(zhàn)略類(lèi)型與績(jī)效進(jìn)行一對(duì)一研究。 ? 現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)戰(zhàn)略類(lèi)型特征的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)存在交叉重疊。 因此 ，隨后的研究圍繞市場(chǎng)有效性展開(kāi)，討論市場(chǎng)的 非均衡性 ，包括現(xiàn)在的熱點(diǎn)：行為金融學(xué)、復(fù)雜金融系統(tǒng)等等。 投資者 經(jīng)營(yíng)者 企 業(yè) 項(xiàng) 目 ? 投資決策與風(fēng)險(xiǎn)管理的研究與實(shí)踐線索 主要線索：以企業(yè)績(jī)效和股票市場(chǎng)價(jià)格及波動(dòng)為對(duì)象進(jìn)行評(píng)估或價(jià)值判斷而展開(kāi)： 1 科學(xué)問(wèn)題凝煉 企業(yè)績(jī)效 (財(cái)務(wù)報(bào)表等 ) 股票市場(chǎng) 價(jià)格及波動(dòng) 行業(yè)分析 價(jià)值分析 K線圖 均值 方差模型 CAPM VaR模型 期貨期權(quán)模型 基金 投資公司 保險(xiǎn)公司 … ? 投資決策與風(fēng)險(xiǎn)管理的研究與實(shí)踐線索 經(jīng)典投資理論：均值方差模型、 CAPM理論等，以 市場(chǎng)有效性 為前提。 1 科學(xué)問(wèn)題凝煉 ? 問(wèn)題角度 ： 投資學(xué)研究二個(gè)角度： ? 投資者 角度，依托資本市場(chǎng)， 關(guān)注投資決策與風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題。按照理想的投資決策模型決策存在較大偏差；普遍存在的套利活動(dòng)與投機(jī)行為使投資者難以把握。 ) (股價(jià)歷史數(shù)據(jù)與近期數(shù)據(jù)等同對(duì)待 , 判斷企業(yè)現(xiàn)在或?qū)?lái)價(jià)值 ,存在時(shí)間 價(jià)值偏差調(diào)整問(wèn)題 ) 1 科學(xué)問(wèn)題凝煉 企業(yè)價(jià)值 投資決策 依據(jù) :企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效 (財(cái)務(wù)報(bào)表等 ) 企業(yè)戰(zhàn)略 （價(jià)值） 市場(chǎng)價(jià)格 投資決策 依據(jù) :股票價(jià)格波動(dòng) 歷史數(shù)據(jù) 市場(chǎng)均衡 (價(jià)值 ) 2 切入點(diǎn)與思路 ? 切入點(diǎn) (假設(shè) )： 企業(yè)戰(zhàn)略決定企業(yè)價(jià)值 ? 研究思路： 戰(zhàn)略 績(jī)效 (價(jià)值 ) 投資 決定 決定 2 切入點(diǎn)與思路 將企業(yè)戰(zhàn)略定位與選擇納
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