【正文】 證券交易所和證監(jiān)會(huì)作出書面報(bào)告并公告。 組織決策者們共性的難題 —— 企業(yè)老總最愁什么？ 1. 產(chǎn)品 —— 市場(chǎng) 2. 資金 —— 現(xiàn)金流 3. 高素質(zhì)的人 —— 引得來、留得住 常見的企業(yè)發(fā)展擴(kuò)張方式 1 內(nèi)部管理型擴(kuò)張策略 如上市、購并、聯(lián)合、托管、品牌輸出、管理輸出等 資本運(yùn)營的范疇 資本運(yùn)營的目標(biāo)即企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo) 如何尋找好的資本運(yùn)營項(xiàng)目 選擇新的利潤增長點(diǎn)的四大原則： 1. 經(jīng)濟(jì)學(xué)原則（邊際成本，產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度大） 2. 比較優(yōu)勢(shì)原則（與別人比，與自己比） 3. 產(chǎn)業(yè)政策原則 4. 技術(shù)選擇原則 5. * 細(xì)胞級(jí)疾病診斷項(xiàng)目 清華視美樂 — 學(xué)生創(chuàng)業(yè) +高科技概念 ? 1999年 6月，視美樂成立，多媒體超大屏幕投影儀，清華大學(xué)材料系大三學(xué)生邱虹云，王科 ，徐中三人。在 2023年 2月 15日上午 10時(shí) 3分，中國第一支拆股后的百元股票誕生了，億安科技突破百元，很多地方股民們集體起立鼓掌。貸款人員無法相信她竟笑的如此快樂，但旋即回到現(xiàn)實(shí)，并說銀行需要一些擔(dān)保品。因?yàn)殛P(guān)鍵的航海儀器也被燒毀了，最近的陸地好象是在西南方向，離出事地點(diǎn)有多遠(yuǎn)呢？最樂觀的估計(jì)，陸地距離出事地點(diǎn)也要有1500海里。 第 3步：由老師來宣布救生專家的排序。 第 8步：我們來計(jì)算，第 6步減第 7步，正的就是正的，負(fù)的就是負(fù)的 。 資本運(yùn)營中的杠桿應(yīng)用 企業(yè)核心競(jìng)爭力及資本運(yùn)營杠桿效應(yīng) 企業(yè)資本運(yùn)營目標(biāo) 企業(yè)核心競(jìng)爭力 各類資源 的綜合 資本運(yùn)營受到的約束 資本運(yùn)營受到很多約束： 預(yù)算約束 資金約束 產(chǎn)權(quán)約束 體制約束 風(fēng)險(xiǎn)約束 法律約束 資本運(yùn)營易犯的錯(cuò)誤 資本運(yùn)營常犯的幾類錯(cuò)誤： ? 超過自己的力量，過度擴(kuò)張 ? 盲目多元化 ? 超過自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，過度冒險(xiǎn) ? 投資的短期行為 ? 一味模仿和跟風(fēng) 只向內(nèi)不向外 只向外不向內(nèi) 低估了資本運(yùn)營的難度 踏入了低成本擴(kuò)張的陷阱 泛多元化 激素綜合癥 資本運(yùn)營易犯的錯(cuò)誤 —— 股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì) —— 信用和信譽(yù)調(diào)查 —— 市場(chǎng)及營銷管理 —— 資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì) —— 資產(chǎn)評(píng)估和產(chǎn)權(quán)交易定價(jià)設(shè)計(jì) 資本運(yùn)營中的風(fēng)險(xiǎn) 6. 多角化風(fēng)險(xiǎn) —— 注意行業(yè)的關(guān)聯(lián)性 7. 投資和再投資風(fēng)險(xiǎn) —— 投資決策的可行性研究 8. 整合風(fēng)險(xiǎn) —— 購并后的文化、人事決策 9. 法律風(fēng)險(xiǎn) —— 政策法規(guī)研究 —— 聘用專業(yè)機(jī)構(gòu)，對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行全面的調(diào)查 11 老鼠倉的風(fēng)險(xiǎn) 12 上市公司違規(guī)擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn) 資本運(yùn)營中的風(fēng)險(xiǎn) 中科創(chuàng)業(yè)案例 ? 1997年，香港一場(chǎng)“禽流感”使得“養(yǎng)雞專業(yè)戶”深市上市公司康達(dá)爾 (0048， 中科創(chuàng)業(yè) 前身 )幾近崩潰，幾萬只雞死了，股價(jià)狂跌不止。17國債事件”、“人民日?qǐng)?bào)評(píng)論員事件”、“ 5康達(dá)爾具有廣闊的發(fā)展前景，將有望發(fā)展成為中國的伯克希爾 ” ? 與此同時(shí)，聯(lián)想還以現(xiàn)金 2387萬港幣購入原漢普國際 母公司亞洲物流科技（ 862）的 ，占 亞洲物流科技擴(kuò)股后 %的股權(quán)。 IT與管理咨詢的結(jié)合使得這一行不僅有普 華永道、艾森哲、畢馬威等脫胎于國際五大會(huì) 計(jì)師事務(wù)所的管理咨詢公司，還有 IBM、惠普 等傳統(tǒng) IT企業(yè)，國內(nèi)大大小小的管理咨詢公司 更是難以勝數(shù)。 ? 2023年 1月至 2023年 3月是德隆歷史上最為繁忙的時(shí)段，唐萬新同時(shí)指揮五大“戰(zhàn)役”：友聯(lián)管理的組建和運(yùn)營 揭開德隆金融混業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略序幕、金融領(lǐng)域的全面進(jìn)入、畜牧產(chǎn)業(yè)的大舉投入、農(nóng)資超市大規(guī)模布網(wǎng)、旅游產(chǎn)業(yè)整合計(jì)劃，這五大戰(zhàn)役消耗大量的人力、財(cái)力和物力，使德隆初現(xiàn)的危機(jī)進(jìn)一步惡化，處于懸崖邊上。 德隆的歷程 ? 2023年 1月 25日 3月 20日，唐萬里四處奔走，尋求中央各部委和地方政府的支持。 ? 4月 23日，德隆系債權(quán)人亞星集團(tuán)董事長李學(xué)勤飛抵北京，絕食逼債，徹底擊垮了德隆系的心理防線。根據(jù)協(xié)議規(guī)定，德隆將其 2023年 8月 31日合法擁有的全部資產(chǎn)不可撤回地全權(quán)托管給華融，由華融全權(quán)行使德隆全部資產(chǎn)的管理和處置權(quán)利，但該協(xié)議所涵蓋的主要是德隆的實(shí)業(yè)資產(chǎn)，沒有涉及金融資產(chǎn)。 ? 1988年，在波蘭成立慈善基金會(huì)。用得好，可以為企業(yè)帶來豐厚的杠桿利益，用得不好，會(huì)跌入低成本擴(kuò)張的陷阱！ 資本運(yùn)營涉及到許多方面的知識(shí)，但涉及最多的是財(cái)務(wù)問題和法律問題。 ? 又過了近十年，科萊特繼續(xù)博士后的學(xué)習(xí)；而那位美國小伙子的個(gè)人資產(chǎn)，在這一年則達(dá)到 65 億美元，成為美國第二富豪。 ? 十年后，科萊特成為哈佛大學(xué)計(jì)算機(jī)系 Bit方面的博士研究生。 資本運(yùn)營的目標(biāo)也即企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo) —— 股東財(cái)富最大化。 ? 1979年，更名為“量子基金”。 ? 8月 3日，唐萬新正式被監(jiān)視居住于北京中苑賓館天聰閣?！? ? 4月 19日 24日，由德隆金融負(fù)責(zé)人李強(qiáng)牽頭，發(fā)動(dòng)所有的德隆機(jī)構(gòu)和員工加入買盤行列，開展自救活動(dòng)，購買“老三股”股票。 ? 2023年 10月 5日 2023年 1月 15日，德隆系各金融機(jī)構(gòu)均發(fā)生擠兌現(xiàn)象，資金頭寸全面告急，唐萬新成了客戶經(jīng)理，白天主持召開 612個(gè)資金調(diào)度會(huì)議，晚上接待或宴請(qǐng)來自全國各地追債大軍，每天平均工作 15小時(shí)。 資本運(yùn)營模式一 公司 A 公司 B 公司 E 公司 C 51% 51% 51% 30% 100% 21% 上市公司 D 控制性力量 資本運(yùn)營模式二 公司 A 公司 B 金融機(jī)構(gòu) 公司 C 51% 51% 51% 30% 派出高級(jí)人員 貸款 上市公司 D 控制性力量 現(xiàn)金 參股 資本運(yùn)營模式三 上層公司 投資公司 金融機(jī)構(gòu) 產(chǎn)業(yè) 上市公司 D 控制性力量 流通股票投資 現(xiàn)金 貸款 現(xiàn)金收購 企業(yè)運(yùn)營模式四 金融機(jī)構(gòu) 私募基金 上層公司 共同基金 現(xiàn)金投資 流通股票投資 上市公司 控制性力量 產(chǎn)業(yè) 新 疆 德 隆 系 德隆的歷程 ? 1986年 德隆前身 烏魯木齊市新產(chǎn)品技術(shù)開發(fā)部和天山商貿(mào)公司先后成立，從事彩相沖擴(kuò)、服裝批發(fā)、食品加工、計(jì)算機(jī)銷售等業(yè)務(wù) 1992年 注冊(cè)成立新疆德隆實(shí)業(yè)公司，注冊(cè)資本人民幣 800萬元 成立新疆德隆房地產(chǎn)公司，開始進(jìn)入娛樂、餐飲和房地產(chǎn)投資領(lǐng)域 1994年 成立新疆德隆農(nóng)牧業(yè)有限責(zé)任公司，注冊(cè)資本人民幣 1億元，在新疆進(jìn)行農(nóng)牧業(yè)開發(fā) 1995年 成立新疆德隆國際實(shí)業(yè)總公司，注冊(cè)資本人民幣 2億元 設(shè)立北美聯(lián)絡(luò)處，拓展國外業(yè)務(wù) 1996年 受讓新疆屯河法人股，組建新疆屯河集團(tuán) 德隆的歷程 ? 1997年 受讓沈陽合金法人股，進(jìn)入家用戶外維護(hù)設(shè)備、電動(dòng)工具制造領(lǐng)域 受讓湘火炬法人股，進(jìn)入汽車零部件制造領(lǐng)域 1998年 新疆德隆國際實(shí)業(yè)總公司改制為新疆德?。瘓F(tuán)）有限責(zé)任公司 成立中國民族旅行有限公司，進(jìn)入旅游業(yè) 1999年 成立北京喜洋洋文化發(fā)展有限公司和北京國武體育交流有限責(zé)任公司，進(jìn)入文體產(chǎn)業(yè)，成功舉辦“中國武術(shù)散打王爭霸賽”常年賽事 2023年 1月，在上海浦東注冊(cè)成立德隆國際投資控股有限公司，注冊(cè)資本人民幣 2億元，控股新疆德隆集團(tuán)和新疆屯河集團(tuán)；同年 8月，更名為德隆國際戰(zhàn)略投資有限公司；同年 10月，注冊(cè)資本增至 5億元人民幣 德隆的歷程 ? 2023年 成立德隆國際戰(zhàn)略投資有限公司黨委 ? 2023年 4月 《 德隆系 類家族企業(yè)中國模式》郎咸平炮轟德隆后發(fā)生金新 信托 擠兌風(fēng)波 ? 金新信托的第一次擠兌風(fēng)波成為德隆發(fā)展的分水嶺。 向 IBM學(xué)習(xí)，從制造向服務(wù)