期權(quán)定價的二項式方法(存儲版)
【正文】 ?? eeq rTu ? ???? ?? ee rTd ?0,2 ?? du RR . ?????dduu RqRqC? 在期權(quán)價值樹上進行計算 C 2 0 dRuRdquq 計算期權(quán)價格的價格樹 (二叉樹 ) ? 四個時段的情形 考慮以某一股票為標的資產(chǎn)、執(zhí)行期限為 T的買入期權(quán)，設股票的現(xiàn)行價格為 元，期權(quán)確定的執(zhí)行價格為 。 :27:5718:27Mar238Mar23 ? 1故人江海別，幾度隔山川。 , March 8, 2023 ? 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 2023年 3月 8日星期三 6時 27分 57秒 18:27:578 March 2023 ? 1空山新雨后，天氣晚來秋。 2023年 3月 8日星期三 下午 6時 27分 57秒 18:27: ? 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。勝人者有力，自勝者強。 。 2023年 3月 8日星期三 6時 27分 57秒 18:27:578 March 2023 ? 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 , March 8, 2023 ? 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 33 2A ?27A? 令 ， 解之得 ， 即該組合應由買入 1/3股該股票和賣出一份該股票的買入期權(quán)組成。 ? 克服困難不確定性 , 以便采用無套利原理對期權(quán)進行定價 : 二項式定價方法， 布萊克 — 舒爾斯定價方法 , 蒙特卡羅模擬法。 ? 股票價格樹 : 給出股票在不同階段不同狀態(tài)確定的價格 . 期權(quán)價值樹 : 根據(jù)股票在不同階段不同狀態(tài)確定的價格以及期權(quán)確定的執(zhí)行價格 ,給出期權(quán)在相應狀態(tài)的價值 ,其在初始狀態(tài)的價值就是要確定的期權(quán)價格 . 無風險收益樹 : 無風險資產(chǎn)在不同階段不同狀態(tài)的價格 ,這是進行無套利定價的標準 . 30 33 27 (a)股票價格樹 1 (c)無風險收益樹 ? 2 0 (b)期權(quán)價值樹 ? ? 無風險資產(chǎn)在每個階段的收益率應該根據(jù)無風險資產(chǎn)的年收益率及每個階段的時間長度來確定 . 在本例中 ,每階段無風險資產(chǎn)的收益率為 10%/4= 確定期權(quán)的價格 無套利定價 : 考慮組合 買入 A股該股票和賣出該股票的一份買入期權(quán)組成。設把期權(quán)的有效期分為時間相同的 4個階段，預計股票價格在每階段要么上升 10%，要么下降5%，每階段內(nèi)無風險收益率為 5%, 確定期權(quán)的價格 . 600 ?S 65XS ? 元? 生成股票價格樹 60 66 57 股票價格樹 到第四階段末，即期權(quán)的到期日，股票價格已經(jīng)有5個狀態(tài)。 18:27:5718:27:5718:27Wednesday, March 8, 2023 ? 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 18:27:5718:27:5718:273/8/2023 6:27:57 PM ? 1成功就是日復一日那一點點小小努力的積累。 下午 6時 27分 57秒 下午 6時 27分 18:27: ? 楊柳散和風，青山澹吾慮。 2023年 3月 下午 6時 27分 :27March 8, 2023 ? 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 18:27:5718:27:5718:27Wednesday, March 8, 2023 ? 1知人者智，自知者明。 2023年 3月 8日星期三 下午 6時 27分 57秒 18:27: ? 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2023年 3月 下午 6時 27分 :27March 8, 2023 ? 1行動出成果，工作出財富。 ? 首先計算 相關參數(shù) 455 )1()1(2/?? ???? ??? edueurT? ,)()1(??
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