【正文】 2727Q 21 ??????? 對(duì)若干互斥方案進(jìn)行比選時(shí)，如有某個(gè)共同的不確定性因素影響互斥方案的取舍時(shí)，可先求出兩兩方案的盈虧平衡點(diǎn)（ BEP），再根據(jù) BEP進(jìn)行取舍。 例： 44 指影響方案的因素中的一個(gè)或幾個(gè)估計(jì)值發(fā)生變化時(shí) ,引起方案經(jīng)濟(jì)效果的相應(yīng)變化 ,以及變化的敏感程度。 分母：不確定因素 F的變化率 敏感度系數(shù) ： 指評(píng)價(jià)指標(biāo)變化率與不確定因素變化率之比。試就投資額、單位產(chǎn)品價(jià)格、成本等影響因素對(duì)該投資方案做敏感性分析。 實(shí)際上 ， 一個(gè)因 素的變動(dòng)往往也在伴隨著其他因素的變動(dòng) ， 多因素敏感性分析考慮 了這種相關(guān)性 ， 因而能反映幾個(gè)因素同時(shí)變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生的綜合影 響 。 【 例 45】 某項(xiàng)目有關(guān)數(shù)據(jù)如下表，可變因素為投資、年收入和壽命，考慮因素間同時(shí)變動(dòng)，試對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行敏感性分析。 當(dāng)分析的不 確定因素不超過三個(gè) ， 且指標(biāo)計(jì)算比較簡單時(shí) ， 可以采用三項(xiàng)預(yù)測(cè) 值敏感性分析 。 2 敏感性分析 風(fēng)險(xiǎn) ， 是相對(duì)于預(yù)期目標(biāo)而言 ， 經(jīng)濟(jì)主體遭受損失的不確定性 。 責(zé)任風(fēng)險(xiǎn) 指由于有關(guān)行為主體不能做到重合同、守信用而導(dǎo)致目標(biāo)損失的可能性。 客 觀 概 率 用科學(xué)的數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法，推斷、計(jì)算隨機(jī)事件發(fā)生的可能性大小，是對(duì)大量歷史先例進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析得到的。 3 風(fēng)險(xiǎn)分析 四、風(fēng)險(xiǎn)管理的步驟 正態(tài)分布是一種最常用的概率分布，特點(diǎn)是密度函數(shù)以均值為中心對(duì)稱分布。 梯形分布概率密度圖 概率密度 變量取值 M O P 變量值 β 分布的 概率密度圖 P O M 46P M Ox ??? 26OPD ???? ????對(duì)參數(shù)作出三種估計(jì)值：悲觀值 P、最可能值 M、樂觀值 O 期望值 ： 方差： ④ β 分布 167。同時(shí)，預(yù)測(cè)到因技術(shù)進(jìn)步，生產(chǎn)期可能為 5年，對(duì)應(yīng)的可能性為 、 、 。蒙特卡洛法能夠隨機(jī)模擬各種變量間的動(dòng)態(tài)關(guān)系，解決某些具有不確定性的復(fù)雜問題，被公認(rèn)為是一種經(jīng)濟(jì)而有效的方法。 ? 例如，使用計(jì)算機(jī)求出租金增長率的隨機(jī)數(shù)為 22，則根據(jù)上表可知，該隨機(jī)數(shù)介于 16～35之間，對(duì)應(yīng)的年租金增長率 +3％。 滿意度準(zhǔn)則 最優(yōu)準(zhǔn)則是理想化的準(zhǔn)則 167。 式中： E(Ai)— 第 i個(gè)策略方案損益值的期望值； Rij— 第 i個(gè)策略方案在第 j種狀態(tài)下的損益值； P(Sj)— 第 j種狀態(tài)發(fā)生的概率。 最小方差準(zhǔn)則 167。得方案 B最優(yōu)。 損失控制在安全生產(chǎn)過程中很常用 ， 控制的階段包括事前 、事中和事后三個(gè)階段 。 風(fēng)險(xiǎn)保留 167。 四、風(fēng)險(xiǎn)管理的步驟 無計(jì)劃自留 風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生后從收入中支付，即不是在損失前做出資金安排。 3 風(fēng)險(xiǎn)分析 當(dāng)特定的風(fēng)險(xiǎn)不能避免時(shí) ， 可以采取行動(dòng)降低與風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的損失 ， 這種處理風(fēng)險(xiǎn)的方法就是損失控制 。按期望值方差準(zhǔn)則進(jìn)行決策， β ＝ 。所以，風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的決策人有時(shí)傾向于用這一原則選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的方案。 期望值 準(zhǔn)則 167。 ① 三種典型的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度表現(xiàn)形式 風(fēng)險(xiǎn)厭惡 、 風(fēng)險(xiǎn)中性 、 風(fēng)險(xiǎn)偏愛 適用條件： 當(dāng)選擇最優(yōu)方案花費(fèi)過高或在沒有得到其它方案的有關(guān)資料之前就必須決策的情況下應(yīng)采用滿意度準(zhǔn)則決策。 （ 3） 反復(fù)重復(fù)以上步驟，進(jìn)行多次模擬試驗(yàn) ，即可求出開發(fā)項(xiàng)目各項(xiàng)效益指標(biāo)的概率分布或其他特征值。 12 12 12 A3 10 16 16 A2 8 12 20 A1 （ ） （ ） （ ） 狀態(tài)概率 P（ Sj） S3 S2 S1 自然狀態(tài) Sj 損益值 Rij 方案 圖 42 產(chǎn)品生產(chǎn)批量概率樹 決策 A１ A２ A３ 銷路好 P（ S1） = 銷路一般 P（ S2） = 銷路差 P（ S3） = 銷路好 P（ S1） = 銷路一般 P（ S2） = 銷路好 P（ S3） = 銷路好 P（ S1） = 銷路一般 P（ S2） = 銷路好 P（ S3） = +20 +12 +12 +10 +16 +16 +8 +12 +12 中批量生產(chǎn) 由圖得：方案 A2為最優(yōu)方案 解： 蒙特卡洛模擬法（ Monte Carlo） 不確定因素是不可避免地存在著的，但是它們的變化是有一定規(guī)律的，并且是可以預(yù)見的。 1k (j)()jjE NPV NPV P????式中， Pj為第 j種狀態(tài)出現(xiàn)的概率； k為可能出現(xiàn)的狀態(tài)數(shù) 某項(xiàng)目投資 20萬元，建設(shè)期 1年（假設(shè)期末才支付）。 三角分布適用于描述工期 、 投資等不對(duì)稱分布的輸入變量 ， 也可用于描述產(chǎn)量 、 成本等對(duì)稱分布的輸入變量 三角分布概率密度圖 概率密度 變量取值 M O P ③ 梯形分布 167。 （ 2）連續(xù)概率分布 167。 3 風(fēng)險(xiǎn)分析 風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)，是指采用主觀概率和客觀概率的統(tǒng)計(jì)方法，確定風(fēng)險(xiǎn)因素的概率分布，運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)分析方法，計(jì)算項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)相應(yīng)的概率分布或累計(jì)概率、期望值、標(biāo)準(zhǔn)差。 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) 指與項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)的企業(yè)和個(gè)人所擁有、租賃或使用的財(cái)產(chǎn)，面臨可能被破壞、被損毀以及被盜竊的風(fēng)險(xiǎn)。 敏感性分析研究是在預(yù)測(cè)和假設(shè)的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，對(duì) 預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性有較高要求。 解： NPV=K+(RC)(P/A,13%,10)+S(P/F,13%,10) =170000+(350003000)(P/A,13%,10)+20230(P/F,13%,10) 設(shè)投資變化率為 X，同時(shí)改變的年收入變化率為 Y，則有： NPV=170000(1+X)+[35000(1+Y)3000](P/A,13%,10)+20230(P/F,13%,10) 如果 NPV≥0，則該項(xiàng)目的盈利在 13%以上。 ， 得到一個(gè)關(guān)于 X、 Y的函數(shù)方程 、 并在座標(biāo)圖上畫出 ， 即為經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的臨界線 。 按財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值對(duì)各因素的敏感程度進(jìn)行排序，依次是：產(chǎn)品價(jià)格、投資額、經(jīng)營成本。 167。 2 敏感性分析 一、敏感性分析的目的和步驟 E 計(jì)算變動(dòng)因素的臨界點(diǎn) 臨界點(diǎn)（轉(zhuǎn)換值） 敏感性分析的指標(biāo) A/ F?? ?? 不確定因素的變化使項(xiàng)目由可行變?yōu)椴豢尚械呐R界數(shù)值，一般采用不確定因素相對(duì)基本方案的變化率或其對(duì)應(yīng)的具體數(shù)值表示。由于方案 B年凈收益比較高，項(xiàng)目壽命期 延長對(duì)方案 B有利。 ? 該公司的開發(fā)規(guī)模在什么范圍內(nèi)可以實(shí)現(xiàn)盈利？ ? 如果盈利，實(shí)現(xiàn)最大盈利的開發(fā)規(guī)模是多少？在此規(guī)模下可盈利多少萬元？ ? 已知 CF=5000 104元， V＝ 1000元 /m2, P＝ 5000 /m2 ? S=(PQ 1％） Q= C=CF+(V+ Q 1％ )Q =5000 104+1000Q+ 令 S=C，得： － ＋ 4000Q5000 104=0 Q1=,Q2= 項(xiàng)目盈利區(qū)為（ ,） ? y(Q)= － ＋ 4000Q － 5000 104 其一階導(dǎo)數(shù) ＝ － ＋ 4000＝ 0 Q=100000 其二階導(dǎo)數(shù) ＝ － 0 所以， Q=100000 m2時(shí)，項(xiàng)目達(dá)到最大盈利點(diǎn)。擴(kuò)建后盈利 B=30000 (13530)1600000=155萬元 ,故擴(kuò)建方 案可行 。 1 盈虧平衡分析 一、線性盈虧平衡分析 經(jīng)營安全率一般不應(yīng)小于 25% ；即平衡點(diǎn)的生產(chǎn)能力利用率一般不應(yīng)大于 75%。 原 材 料 費(fèi) 燃 料 動(dòng) 力 費(fèi) 工 資 及 附 加 廢品損失費(fèi) … 固定資產(chǎn)折舊費(fèi)