利率風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)課件(存儲(chǔ)版)
【正文】 險(xiǎn)的有效手段 。如果利率上漲或下跌，都可能引起雙方不同的收益和風(fēng)險(xiǎn)。法波齊（ Frank Fabozzi）提出有效持續(xù)期的概念 ? 有效持續(xù)期缺口＝資產(chǎn)的平均有效持續(xù)期－負(fù)債的平均有效持續(xù)期 總負(fù)債 247。 資產(chǎn) 負(fù)債 缺口 累積缺口 1天 10 15 － 5 － 5 1天－ 3個(gè)月 30 40 － 10 － 15 3個(gè)月－ 6個(gè)月 60 85 － 25 － 40 6個(gè)月－ 12個(gè)月 80 60 20 － 20 1年－ 5年 50 30 20 0 5年以上 15 15 0 0 （ 2）調(diào)整利率敏感性缺口的方法 調(diào)整利率敏感性缺口可以有兩種途徑： 一是調(diào)整利率敏感性資產(chǎn) 二是調(diào)整利率敏感性負(fù)債 例如：預(yù)期利率上升，商業(yè)銀行通過增加敏感性資產(chǎn)或減少敏感性負(fù)債，將利率敏感性缺口調(diào)整為正值。 2023年加息前的 5年期以上基準(zhǔn)利率為 ％， 20年利息總額為 ，月供為 。 ? 4）期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn) ? 期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)是指隱含在商業(yè)銀行表內(nèi)外業(yè)務(wù)中，由于不對稱支付特征給商業(yè)銀行整體收益和經(jīng)濟(jì)價(jià)值帶來的不利影響。在第一年，銀行能夠賺取 2%的利差收入；而假設(shè)在 1年后，市場利率下降了 1個(gè)百分點(diǎn)，貸款重新定價(jià)利率會(huì)下降，而存款利率不變，會(huì)使銀行減少利息收入。 從 宏觀上 看，利率是資金供求總量達(dá)到均衡時(shí)的 借貸價(jià)格 ； 從 微觀上 看，利率對于不同的經(jīng)濟(jì)主體具有不同的意義。 例：固定利率貸款的資金來源是以浮動(dòng)利率計(jì)價(jià)，且貸款的持續(xù)期比資金來源的持續(xù)期長。收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)是指，由于收益率曲線斜率的變化導(dǎo)致期限不同的兩種債券的收益率之間的差幅發(fā)生變化而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 例如，若利率變動(dòng)對存款人或借款人有利，存款人就可能選擇重新安排存款（提前支?。?，借款人可能會(huì)選擇重新安排貸款（提前還款），從而對銀行產(chǎn)生不利的影響。 20年的利息總額，則在原來的基礎(chǔ)上增加 。 其中， D— 持續(xù)期 t— 債券到期時(shí)間 PV（ Ct） — 金融工具在時(shí)期 t中的現(xiàn)金流現(xiàn)值 P0— 債券當(dāng)前價(jià)格 0T1ttT1ttT1tt t*PVt*PCPVCCPVD?????? ??）（）（）（ 例：某債券收益率為 10%，息票率為 8%，面值1000元， 3年后到期，一次性償還本金，則久期及債券當(dāng)前市場價(jià)格為多少 ？ 作業(yè) 100元，期限為 2年，息票率為 6%，收益率為 6%，每年付息一次，到期還本，該債券的久期是多少？ 如果該債券發(fā)生下列某種變化，久期分別是多少？ 1）期限改為 3年； 2）息票率改為 8%； 3）收益率改為 8%； 4）每半年付息一次。 （ 3）基本要素 協(xié)議利率、參照利率、本金、期限 （ 4）遠(yuǎn)期利率協(xié)議的報(bào)價(jià) 例：某年 3月 1日，一家銀行報(bào)出美元遠(yuǎn)期利率協(xié)議的價(jià)格為： 3*6 %% （ 5）交割額 L L:交割額； ir：市場參照利率； ic：協(xié)議利率； M：本金； D：協(xié)
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