公司治理的理論及其實踐(ppt53頁)(存儲版)
【正文】 主要的公司治理理論 ?（一）古典管家理論（ Classical Stewardship Theory） ?(PrincipalAgency Theory) ?現(xiàn)代公司治理理論：利益相關(guān)者理論（Stakeholders Theory） 16 上述分析中得出的幾點結(jié)論 ?（ 1）公司治理問題的產(chǎn)生根源于現(xiàn)代公司中所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離并由此導(dǎo)致的委托 ——代理問題； ?（ 2）公司治理結(jié)構(gòu)是一個組織、制度架構(gòu)；（ FRAMWORK）； ?（ 3）公司治理的關(guān)鍵在于明確合理地配置公司股東、董事會、管理層和其他利益相關(guān)者之間的權(quán)利、責(zé)任和利益，從而形成有效的制衡關(guān)系 17 公司治理為什么重要？ ?投資者怎么說？ ?麥肯錫咨詢公司 ——―全球投資者觀點調(diào)查 19982023‖ ?―透明國際 ‖組織（ Transparency International） ‖腐敗認(rèn)知指數(shù)”（ CPI） ?各種國際組織、中介機(jī)構(gòu)、公司的公司治理平分（ CG Score Card） 18 公司治理為什么重要？ ?資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)；投資者信心的基礎(chǔ)；（中國、美國） ?一國投資環(huán)境好壞的標(biāo)志之一； ?企業(yè)健康發(fā)展的基礎(chǔ)； ?提高企業(yè)競爭力的保證； ?企業(yè)樹立市場形象和融資的需要； ?降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的需要； ?企業(yè)參與國際合作與競爭的需要； 19 公司治理為什么重要？ ?從社會角度看 ? 廉潔和透明的社會 ? 防范和減少腐敗 ? 正當(dāng)合法地創(chuàng)造財富 ? 增加社會福利 ? 有助于建立具有法律和秩序的社會 20 什么是良好的公司治理？ ?問責(zé)機(jī)制和責(zé)任 ? 公司董事履行 ―受托責(zé)任 ‖（ fiduciary obligation） ? 受托責(zé)任 : The duties of obedience(服從 )。 ? 國際上提高公司運(yùn)行透明度的努力有兩個重點：一是鼓勵和推動各國采用國際推行的會計準(zhǔn)則。； ?美國檢察官對其他一些大型證券公司發(fā)去傳票，高盛、摩根 斯坦利、索羅門美邦、瑞士信貸第一波士頓等。 ?WTO之后國際競爭，在很大程度上是公司治理的競爭。旨在結(jié)束 ―低道德標(biāo)準(zhǔn)和虛假利潤時代 ‖。 ? 19982023年公司營業(yè)額從 310億美元提高到1000億美元，列財富 500強(qiáng)美國第 7位，世界16位； ? 公司的市場價值曾超過 800億美元，市盈率PE超過 70倍； 39 安然事件 ?2023年 12月 2日，安然公司與其 13家分公司向紐約南區(qū)法院提交破產(chǎn)保護(hù)申請，公司資產(chǎn) 498億美元，負(fù)債額為 312億美元，成為美國歷史上最大的企業(yè)破產(chǎn)案； ?第一批宣布解雇 4000名員工（總部 7500）； ?公司破產(chǎn)影響波及其他能源公司、金融機(jī)構(gòu)、證券公司、保險公司、基金、員工等。 33 三、 90以來世界各國公司治理的發(fā)展趨勢 ?趨勢之三：強(qiáng)調(diào)獨立董事的作用 ?獨立董事被看作是保護(hù)小股東利益的主要機(jī)制之一。 ?全球公司治理網(wǎng)絡(luò)（ GCGN）成立于 1998年 7 其他國際組織 ?國際證監(jiān)會組織（ IOSCO）《新興市場國家公司治理行為》報告 ?PECC PARNET 和 IDEA. NET ?美國安然、安達(dá)信、世界電信公司、施樂公司等丑聞事件后，引發(fā)了美國監(jiān)管政策、會計制度、法律制度、上市公司規(guī)則等一系列改革
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