【正文】 要有《會計法》、《商業(yè)銀行法》、《企業(yè)財務(wù)通則》、《企業(yè)會計準(zhǔn)則》、《金融企業(yè)會計制度》以及證監(jiān)會發(fā)布的《公開發(fā)行證券公司披露編報規(guī)則》。 ?（三）對表外業(yè)務(wù)中的避險交易和非避險交易有不同的處理方法。 66 曹源芳 案情介紹 ?位于加州南部的奧蘭治縣，是美國最富庶的地區(qū)之一，平均每戶 年 收入 （全加州為 ），著名的 迪斯尼樂園 就位于該縣境內(nèi)。 ?第一部分包括美國財政部和其它政府機(jī)構(gòu)的債券，它與衍生金融產(chǎn)品投資無關(guān)。 如財政基金在 1994年 2月美國聯(lián)邦儲備理事會首次提高短期利率之后，通過美林證券公司等投資銀行購買了由聯(lián)邦全國抵押貸款協(xié)會發(fā)行的 1億美元的“分階段逆向債券”，根據(jù)合同，基金最初可以獲得 7%的利率，直到 5月份為止。隨著短期利率的提高，到了 1994年 7月，該債券利率按上述合同規(guī)定調(diào)整為 %。經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長，也促發(fā)了人們對通貨膨脹率上升的預(yù)期，使投資者不愿在中長期資本市場投資，從而造成了美國中期債券利率的急跌。據(jù)世界銀行的研究表明，期貨、期權(quán)、利率互換等金融衍生產(chǎn)品有助于發(fā)展中國家減輕商品價格劇烈起伏所造成的負(fù)面影響。 帕特森曾評價說，多年來，西純一直以自行其道而聞名，他是一個容易走向極端的極富冒進(jìn)性的交易者。 拉姆所說：“除非他們公開承認(rèn)，否則你將不會發(fā)現(xiàn)已經(jīng)發(fā)生的虧損，這些虧損被掩蓋，隱匿起來了。 ?對于奧蘭治縣財政基金的運(yùn)作情況，西純每年僅報告一次，事發(fā)之前的最后一份報告是西純于 1994年 9月 26日提交的。在基金管理人中，西純被認(rèn)定是一個典型的風(fēng)險接受者。奧蘭治縣事件的發(fā)生，不僅再一次喚起了投資者對金融衍生產(chǎn)品交易的風(fēng)險意識，也促使其它市政基金的投資者、管理人員及金融管理當(dāng)局開始仔細(xì)檢查管理中存在的問題。從 1993年第四季度起，美國經(jīng)濟(jì)出乎意料地強(qiáng)勁增長， 1993年第四季度和 1994年第一、第二、第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率分別高達(dá) 7%、 %、 %和 %，大大超出美國聯(lián)邦儲備委員會劃定的經(jīng)濟(jì)增長安全區(qū)使美國經(jīng)濟(jì)的通貨膨脹壓力增大。它向聯(lián)邦住宅貸款銀行購買了面值為 1億美元的 5年期“雙重指數(shù)債券”。 69 曹源芳 第二個部分：組合證券 ?組合證券為衍生金融產(chǎn)品的一種新形式，它通常是由一些與政府有關(guān)的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)發(fā)行，然后由一些大投資銀行根據(jù)投資者的不同需要進(jìn)行裁剪后，再出售給這些投資者。 67 曹源芳 奧蘭治縣財政基金的巨額定虧損是如何造成的？ ?這必須從投資基金資產(chǎn)組合的構(gòu)成說起。 ?內(nèi)部控制體系的不完善還與我國銀行表外業(yè)務(wù)起步較晚有關(guān) 64 曹源芳 IV 案例分析 65 曹源芳 背景 ?1994年 12月 6日，美國加利福尼亞州（簡稱加州）的奧蘭治縣，根據(jù)聯(lián)邦破產(chǎn)法第九章向圣地安那聯(lián)邦法院申請破產(chǎn)保護(hù)。 57 曹源芳 審慎會計制度原則 ?國際會計準(zhǔn)則委員會對表外業(yè)務(wù)的會計揭示問題作了以下規(guī)定： ?（一）在對表外業(yè)務(wù)進(jìn)行會計揭示時，一般仍應(yīng)堅持“ 權(quán)責(zé)發(fā)生原則 ” 和 “ 審慎原則 ” 。 ?巴塞爾委員會要求商業(yè)銀行建立專門的表外業(yè)務(wù)報表，定期向金融監(jiān)管當(dāng)局報告交易的協(xié)議總額、交易頭寸，反映對手的詳細(xì)情況，使金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)盡可能及時掌握全面、準(zhǔn)確的市場信息，以便采取適當(dāng)?shù)难a(bǔ)救措施。 ?當(dāng)期 風(fēng)險敞口反映了合約的另一方如果現(xiàn)在違約所產(chǎn)生的 合約替代成本 。當(dāng)利率上升時，借款者違約的風(fēng)險更大，金融機(jī)構(gòu)被迫買回貸款的可能性更大。 38 曹源芳 票據(jù)發(fā)行便利對應(yīng)的風(fēng)險 ?票據(jù)發(fā)行便利業(yè)務(wù)的主要風(fēng)險為： ?（一）信用風(fēng)險 —— 主要是指在承諾期內(nèi)客戶財務(wù)狀況惡化和信用等級降低的可能性而增加了金融機(jī)構(gòu)的負(fù)擔(dān)。 33 曹源芳 金融衍生工具的主要風(fēng)險 ?（四）操作風(fēng)險 ?操作風(fēng)險是指由于計算機(jī)系統(tǒng)或金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制系統(tǒng)不完善而導(dǎo)致的風(fēng)險，它與人為失誤、系統(tǒng)錯誤、程序不嚴(yán)謹(jǐn)和控制不充分有關(guān)。 ?互換（ Swap）是兩個或兩個以上的交易對手為達(dá)到轉(zhuǎn)移、分散和降低風(fēng)險及多方互利的目的，根據(jù)預(yù)先制定的規(guī)則，在一定時期內(nèi)交換一系列款項的支付活動。 ?備用信用證只是一種或有負(fù)債，在一般情況下， 備用信用證直至期滿都不會被真正執(zhí)行 。 ?在該業(yè)務(wù)中，銀行以自己的 信譽(yù) 為進(jìn)出口商之間的業(yè)務(wù)活動提供擔(dān)保，要求開證申請人（進(jìn)口商）交足一定比例的 押金 ，并且銀行還可以收取一定的手續(xù)費(fèi) 。 20 曹源芳 貸款承諾對應(yīng)的風(fēng)險 ? （四）總籌資風(fēng)險 ?信貸緊縮時，金融機(jī)構(gòu)籌資最困難且成本最高，而借款者支取貸款承諾的總需求可能最大。 ?額收取 后端費(fèi) （ backend fee）。 12 曹源芳 ?，彌補(bǔ)資金缺口。 ? 風(fēng)險 —— 一部分表外業(yè)務(wù)的開展，會構(gòu)成金融機(jī)構(gòu)的義務(wù)或負(fù)債，造成金融機(jī)構(gòu)一定意義上的清償力風(fēng)險。 ?如果一項原本不在資產(chǎn)負(fù)債表中的項目在 某偶然事件發(fā)生后成為資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債方的一部分，那么它就是 表外負(fù)債 。 ?本幻燈片所討論的表外業(yè)務(wù)均指 狹義的表外業(yè)務(wù) 。 ?銀行表外業(yè)務(wù)一方面能夠幫助銀行適應(yīng)多變的市場環(huán)境，為客戶提供各種服務(wù)，增加手續(xù)費(fèi)收入；另一方面，表外業(yè)務(wù)又隱含一定的風(fēng)險，對銀行經(jīng)營的安全性有所影響，甚至威脅到銀行的安全。表外業(yè)務(wù)已經(jīng)成為現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)收入的重要來源。 表外資產(chǎn)、表外負(fù)債與定價 9 曹源芳 表外業(yè)務(wù)與股東權(quán)益 ?E=（ AL） +（ CACL) ?E— 金融機(jī)構(gòu) 真實 凈值 ?A— 金融機(jī)構(gòu) 表內(nèi) 資產(chǎn)市場價值 ?L— 金融機(jī)構(gòu) 表內(nèi) 負(fù)債市場價值 ?CA— 金融機(jī)構(gòu) 表外 或有資產(chǎn)市場價值 ?CL— 金融機(jī)構(gòu) 表外 或有負(fù)債市場價值 ? 只考慮表內(nèi)業(yè)務(wù)的股東權(quán)益，是對真實情形的有偏估計。 11 曹源芳 ?。 ?。 ?銀行為了控制這種風(fēng)險通常使用隨即期貸款利率變動的浮動承諾利率 ，但還是不能完全消除基差風(fēng)險。 ?，金融機(jī)構(gòu)既增加了手續(xù)費(fèi)收入，又增加了未來或有負(fù)債。 24 曹源芳 商業(yè)信用證（ L/C）對應(yīng)的風(fēng)險 ? —— 商業(yè)銀行可能面臨由于 開證方資信 和資金實力 等問題或者由于市場因素或者其他原因引起開證申請人財務(wù)狀況惡化，使開證申請人無力支付貨款或不愿意支付貨款而帶來的信用風(fēng)險 。 ?事實上，開展備用信用證業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)至少面臨著信用風(fēng)險、利率風(fēng)險和流動性風(fēng)險。 ?這種風(fēng)險可能由經(jīng)濟(jì)（如相關(guān)金融資產(chǎn)價格變動、社會經(jīng)濟(jì)周期等）、政治、社會等因素導(dǎo)致 。 35