【正文】 ? （ 2） 止損指令（ ST, stop order） ? 止損指令是指當市場價格達到客戶預計的價格水平時即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令。這個指令既有限價指令的特點又是一個特殊市價指令。 ? 收盤價集合競價在某品種某月份合約每一交易日收市前 5分鐘內(nèi)進行，其中前 4分鐘為期貨合約買、賣價格指令申報時間，后 1分鐘為集合競價撮合時間，收市時產(chǎn)生收盤價。 ②交易系統(tǒng)依此逐步將排在前面的買入申報和賣出申報配對成交，直到不能成交為止。成交回報記錄單應包括如下幾個項目：成交價格、成交手數(shù)、成交回報時間等。 ? 實物交割的過程大致如下：期貨合約的買方持有者在收到交割的通知后，必須在規(guī)定的交割日期之前，將全部貨款通過會員經(jīng)紀公司交給交易所結(jié)算部。 ? 交易保證金是指會員在交易所專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金，是被合約占用的保證金。未補足的則交易所將對會員強行平倉。 比較 從兩種計算方法的結(jié)果來看，殊途同歸，均符合了期貨交易的原理，精確地清算了交易者的盈虧狀況，成為維護期貨市場每日清算制度的基本計量工具。 ⑥代理客戶辦理實物交割的手續(xù)。 ? 交割結(jié)算價 我國期貨合約的交割結(jié)算價通常為該合約交割配對日的結(jié)算價或為該期貨合約最后交易日的結(jié)算價。交割關(guān)系一經(jīng)確定，買賣雙方不得擅自調(diào)整或變更。賣方會員必須在交割日上午九時之前將標準倉單持有憑證交到交易所。交割月買方會員無權(quán)提出交割申請。 ? 賬戶分立制度 ? 手續(xù)費制度 實物交割流程 ? 實物交割的概念及作用 ? 實物交割的買賣雙方及貨物要求（標準倉單） ? 交割方式與交割結(jié)算價 “集中性”交割，即所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式。 ④對經(jīng)紀公司代理客戶的交易情況進一步清算統(tǒng)計，與交易所結(jié)算機構(gòu)的清算結(jié)果核對持倉情況和交易盈虧總數(shù)。間接計算法的特點就是不斷地用每日結(jié)算價累計盈虧，這種結(jié)算盈虧包含了直接計算法中的平倉盈虧和浮動盈虧，其主要的計算參數(shù)是開倉價、上日結(jié)算價、本日結(jié)算價及平倉價。 結(jié)算準備金余額的計算公式 ? 當日結(jié)算準備金余額 =上一交易日結(jié)算準備金余額 +上一交易日交易保證金－當日交易保證金 +當日實際可用質(zhì)押額度－上一交易日實際可用質(zhì)押額度 +當日盈虧 +入金－出金－手續(xù)費 ? 會員的結(jié)算準備金低于最低余額時，該結(jié)算結(jié)果即視為交易所向會員發(fā)出的追加保證金通知。 期貨交易結(jié)算的分級分層體系 ? 交易所與會員經(jīng)紀公司的結(jié)算 ? 經(jīng)紀公司和其代理的客戶的結(jié)算 期貨交易所結(jié)算部門的功能 ? 計算期貨交易的盈虧 ? 充當交易對手，擔保交易履約 ? 管理會員資金，控制市場風險 ? 監(jiān)管期貨交易的實物交割 期貨交易所的結(jié)算制度 ? 交易所實行交易保證金制度 ? 交易保證金分為結(jié)算準備金和交易保證金 ? 結(jié)算準備金是指會員為交易結(jié)算在交易所專用結(jié)算賬戶中預先準備的資金，是未被占用的保證金，其最低余額由交易所決定。平倉的期貨合約必須是相同的商品期貨及相同的合約張數(shù)。當計算機顯示指令成交后，出市代表必須馬上將成交的結(jié)果反饋回期貨經(jīng)紀公司的交易部。 集合競價產(chǎn)生價格的方法 ①交易系統(tǒng)分別對所有有效的買入申報按申報價由高到低的順序排列，申報價相同的按照進入系統(tǒng)的時間先后排列 。 ? 當買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價（ bp）、賣出價（ sp）和前一成交價（ cp）三者中居中的一個價格，即 ? 當 bp≥sp≥cp，則最新成交價＝ sp ? 當 bp≥cp≥sp，則最新成交價＝ cp ? 當 cp≥bp≥sp，則最新成交價＝ bp ? 開盤價和收盤價均由集合競價產(chǎn)生 。 ? 空頭交易者一般用多頭止損指令來限制損失 。利用市價指令進行交易而可能出現(xiàn)的買高或賣低的現(xiàn)象，稱之“ 追價” 。下限價指令的優(yōu)點是可避免因市場價格波動過大而可能導致的風險，選定一個自己認為合適的有利價位。 ? （ 4） 成交回傳確認 盡可能快地將成交與否的結(jié)果反饋給客戶。而且，賬戶的種類也不是一成不變的，隨著期貨交易的發(fā)展，適應期貨投資者日益多樣化的需要，新的期貨交易賬戶還將層出不窮，投資者可靈活選擇。這類賬戶除交付傭金外，也要付給經(jīng)紀人一筆額外的報酬。 ? （ 1） 一般商品賬戶 這類賬戶由開設(shè)它的客戶自行運用和管理。開立這類賬戶應提交公司營業(yè)執(zhí)照和公司董事會同意進行期貨交易的協(xié)議書。 繳納保證金 ? 客戶在與期貨經(jīng)紀公司簽署期貨經(jīng)紀公司合同之后，應按規(guī)定繳納開戶保證金。個人客戶應在仔細閱讀并理解后，在該期貨交易 《 風險說明書 》 上簽字，單位客戶應在仔細閱讀并在理解之后，由單位法定代表人在該期貨交易 《 風險說明書 》 上簽字并加蓋單位公章。 如何 正確選擇期貨經(jīng)紀公司 選擇 資信好的 經(jīng)紀公司 ①經(jīng)紀公司具備合法的代理資格； ②經(jīng)紀公司信譽良好，資金實力雄厚，承擔風險的能力強，保障資金的安全性； ③經(jīng)紀公司運作規(guī)范及交易效率高； ④經(jīng)紀公司有完備和先進的通信設(shè)施和市場分析軟件； ⑤經(jīng)紀公司對市場的分析和預測客觀、有效率，能提供準確的市場信息； ⑥手續(xù)費用與交易服務質(zhì)量相符合； ⑦經(jīng)紀公司的經(jīng)營業(yè)績良好，擁有結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定的客戶隊伍。因此，普通投資者進入期貨市場必須通過期貨