【正文】 在確定投資于某種債券后，選擇一個(gè)合適的投資時(shí)期，在這一段時(shí)期中定期定量地購買債券。 49 攀枝花學(xué)院劉鑫春 第二節(jié) 基金投資策略 一、基金投資的優(yōu)勢 二、人生不同階段的基金投資規(guī)劃 三、基金的分類與特征 四、基金投資的一般策略 五、金融危機(jī)下的基金投資策略 50 攀枝花學(xué)院劉鑫春 什么是基金？ ? 是將眾多投資者的資金匯集起來，并由基金管理人管理，投資于股票、債券、外匯等證券，共同承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)并分享投資收益的金融工具。董明剛做股票時(shí)，根本沒有把基金放在眼里，認(rèn)為“基金賺錢速度太慢，不能按照自己的意愿行事”。 ? 該基金主要保證本金安全，同時(shí)享受可能的免稅待遇。孔雪看上了交銀施羅德，這是一家交通銀行和管理全英國的養(yǎng)老保險(xiǎn)的施羅德基金合作的基金公司。 65 攀枝花學(xué)院劉鑫春 理財(cái)專欄 —— 選基金經(jīng)理的四條“傻瓜定律” ? 雙打不如單打 。 ?部分基金如股票型基金和混合型基金，和其他基金相比，風(fēng)險(xiǎn)相對較高。 ?需要了解： ? 債券基金所持有的債券； ? 債券基金的業(yè)績、風(fēng)險(xiǎn)、基金經(jīng)理是誰、費(fèi)用等。 ? 基金持有期越長，手續(xù)費(fèi)越低，甚至免收贖回費(fèi)或者轉(zhuǎn)換費(fèi)。到 8月底，其基金價(jià)值已達(dá) ，大漲了 124%，是上證指數(shù)漲幅的 倍，跑贏了大市。 ? 對于工薪階層而言，不敢奢望暴利，但是又希望資產(chǎn)比較安全地增值，定投是不錯(cuò)的選擇。 ? 初入基金市場的投資者不推薦此法。 21:29:1821:29:1821:291/23/2023 9:29:18 PM 1以我獨(dú)沈久，愧君相見頻。 , January 23, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 下午 9時(shí) 29分 18秒 下午 9時(shí) 29分 21:29: 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 2023年 1月 下午 9時(shí) 29分 :29January 23, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 :29:1821:29:18January 23, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 1月 下午 9時(shí) 29分 :29January 23, 2023 1少年十五二十時(shí)，步行奪得胡馬騎。 2023年 1月 23日星期一 9時(shí) 29分 18秒 21:29:1823 January 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。一次完整的波段操作過程涉及“買”“賣”和“選基金”三個(gè)投資要點(diǎn) 81 攀枝花學(xué)院劉鑫春 五、金融危機(jī)下的基金投資策略 ?抓住危機(jī)，適當(dāng)抄底 ?部分收益現(xiàn)金化，落袋為安 ?將資金轉(zhuǎn)入債券型基金，有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn) ?堅(jiān)持長線投資，抵御短期波動(dòng) ?堅(jiān)持基金定投，降低平均成本 ?避免過度頻繁的操作，減少交易成本 82 攀枝花學(xué)院劉鑫春 本講結(jié)束！謝謝 83 攀枝花學(xué)院劉鑫春 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 78 攀枝花學(xué)院劉鑫春 跟隨價(jià)格曲線投資法 ? 此法的主要特征是投資者完全將市場行情作為買賣基金的依據(jù)，當(dāng)預(yù)測行情即將下跌時(shí)，就減少手中的基金份額。 76 攀枝花學(xué)院劉鑫春 平均成本投資法 ? 指每隔一段固定的時(shí)間（ 1個(gè)月、 3個(gè)月或者半年）以固定的金額去購買某種基金的投資方法。而紅利指數(shù)基金則下跌了 10%，許多股票更是暴跌 30%以上。 72 攀枝花學(xué)院劉鑫春 （四）選擇基金投資操作方式 ?買入并持有策略 ?固定比例投資法 ?平均成本投資法（定額定投） ?跟隨價(jià)格曲線投資法 ?更換基金投資法 ?波段投資法 73 攀枝花學(xué)院劉鑫春 買入并持有策略 ? 這是最簡單的基金投資方法，投資者確定好基金投資組合后，在 3~5年內(nèi)持有，不改變資產(chǎn)配置狀態(tài)。 ? 考慮：首先是介入時(shí)機(jī)；介入品種； 69 攀枝花學(xué)院劉鑫春 ?債券基金 ? 風(fēng)險(xiǎn)較低，收益率也較低。而正是這些“長工”在牛熊轉(zhuǎn)換中大方異彩，站穩(wěn)在抗跌榜前列?；鸸就堆袌F(tuán)隊(duì)、判斷市場能力、對基金經(jīng)理的運(yùn)用等都成為影響基金經(jīng)理能力發(fā)揮的重要原因。 ? 孔雪重返基市，就到大三的時(shí)候了，也就是 2023年夏天。 資 本 增 值 基 金 進(jìn)取成長型基金 成長型基金 行業(yè)基金 完 全 回 報(bào) 基 金 成長和收益基金 收益股票基金 世 界 股 票 基 金 新興市場基金 全球股票基金 國際股票基金 地區(qū)股票基金 57 攀枝花學(xué)院劉鑫春 （二）債券基金 ?債券基金以政府債券、公司債券等固定收益類金融工具為主要投資對象，由于其產(chǎn)品的收益比較穩(wěn)定，又稱“固定收益基金”。而且基金擁有一支研判能力強(qiáng)的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，風(fēng)險(xiǎn)控制得當(dāng)。可回售債券的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)一般用5P+5,10P+10等結(jié)構(gòu)表現(xiàn)，如 5P+5表示投資者可以選擇在第 5年末選擇回售、或者持有至第10年末。 44 攀枝花學(xué)院劉鑫春 六、金融危機(jī)下的債券投資策略 ?增加國債比重 ?控制公司債券的風(fēng)險(xiǎn) ?善于利用市場差價(jià)套利 ?運(yùn)用逐次等額買進(jìn)攤平操作方法 ?采用子彈型投資策略 ?善用可轉(zhuǎn)換債券雙保險(xiǎn) ?善用可回售債券 45 攀枝花學(xué)院劉鑫春 善用市場差價(jià)套利 ? 跨市套利，即利用我國債券市場分割的現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)交易所市場與銀行市場可跨市交易的相同債券品種收益率的差異進(jìn)行套利操作。 42 攀枝花學(xué)院劉鑫春 消極的投資策略 — 三角投資策略 ? 就是利用不同投資期限債券收益不同的原理，在連續(xù)時(shí)段內(nèi)投資于具有相同到期時(shí)間債券的操作方法。 40 攀枝花學(xué)院劉鑫春 消極的投資策略 — 梯子型投資策略 ? 又稱等期投資法，是指每隔一段時(shí)間，當(dāng)期限最短的債券到期后，用所兌現(xiàn)的資金，再在債券市場購買一批相同期限債券的操作方法。 ? 其次，通常相同的信用風(fēng)險(xiǎn)的債券流動(dòng)性越差，票面利率越高。 36 攀枝花學(xué)院劉鑫春 積極的投資策略 — 子彈型投資策略 ? 指集中投資中等期限債券的操作方法。假定利率不變，五年后，資產(chǎn)的價(jià)值為 20230元，歸還融資所得的本例和 （ 1+%） 5=，獲得的凈收益為 ，因此，投資的回報(bào)率為 6%，比最先的 %高得多 。 ? 操作方法有二：其一，買入收益率曲線最凸起部位所對應(yīng)剩余期限的債權(quán)。 30 攀枝花學(xué)院劉鑫春 理財(cái)專欄 — 應(yīng)急免疫策略操作講解 ? 假設(shè)當(dāng)前利率為 10%，債券組合價(jià)值為 10000元。 ? 采用信用債券互換策略必須要滿足兩個(gè)條件：一是存在足夠高的利益級差，二是過渡期較短，即債券價(jià)格從偏離值返回歷史平均值的時(shí)間較短。主要注明買賣債券品種的代碼、價(jià)格和數(shù)量，投資者就可以像買賣股票一樣委托券商進(jìn)行債券買賣了 23 攀枝花學(xué)院劉鑫春 債券交易的方式 — 回購交易 ? 回購交易是指出券方（債券持有方）和購券方在達(dá)成一筆交易融入資金的同時(shí)，規(guī)定出券方必須在未來某一約定時(shí)間以雙方約定的價(jià)格再從購券方那里購回原先售出的債權(quán)，并以商定的利率支付利息的交易方式。 19 攀枝花學(xué)院劉鑫春 深圳證券交易所 上海證券交易所 20 攀枝花學(xué)院劉鑫春 債券市場 — 銀行間債券市場 ? 它是指依托于全國銀行間同業(yè)拆借中心和中央國債登記結(jié)算公式建立的債權(quán)買賣市場。之后，銀行對債券公開掛牌報(bào)價(jià)，并與投資人之間進(jìn)行債券買賣交易。 ? 債券的理論價(jià)值時(shí)未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值之和，即息票支付的現(xiàn)值與到期日的債券面值的現(xiàn)值之和。比如投資者購買票面利率為 3%的長期國債，而持有不久后市場利率上升至 5%，即便國債享受免利息稅的優(yōu)惠，每年也要損失不少利息收入。 ?票面利率 ?付息期 ?還本期限 ?其他要素 —— 債務(wù)主體、債券的發(fā)行日期，可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換日期等。與股票相比，債券的收益更加穩(wěn)定，安全性更加有保障。用老兩口的話來說，在金融危機(jī)時(shí)期，購買金邊債券是最安全的投資途徑，把錢借給國家最放心。對于打算持有到期的投資者而言，無論購買哪個(gè)品種，結(jié)果都差不多。 ? 其中，最主要的風(fēng)險(xiǎn)是：利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)。半年要求的收益率為%。個(gè)人只要持有效身份證件，就能夠在柜臺交易市場上買賣債券，這為個(gè)人投資