固定資產(chǎn)與無(wú)形資產(chǎn)投資決策培訓(xùn)課程(存儲(chǔ)版)
【正文】 A方案凈現(xiàn)值 =61750 ==（ 元 ） ? B方案凈現(xiàn)值 =（ 39440+38770+38100 +98430)133000 = =(元 ) ? 結(jié)論： 上述計(jì)算結(jié)果表明： A和 B方案均為可行性方案 。 ? 以 表 94A和表 94B中數(shù)據(jù)為例： ? A方案投資回報(bào)率 = （ 56131+51006+46374+42175） 247。 表 94A A方案營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量計(jì)算表 單位：元 時(shí)間 現(xiàn)金凈流量 折現(xiàn)系數(shù) 現(xiàn)值 0 180000 1 180000 1 61750 56131 2 61750 51006 3 61750 46374 4 61750 42175 A種方案的投資回收期 =3+ (180000 561315100646374） / 42175=(年 ) B種方案的現(xiàn)值計(jì)算如表 94B所示。假設(shè)所得稅率 40％ ,貼現(xiàn)率 10%。 （ 2） 利潤(rùn)受折舊 、 攤銷不同方法等人為因素的影響； 現(xiàn)金流量 ―― 不受影響 。 ? 表 92A A方案營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量計(jì)算表 單位：元 年 數(shù) 1 2 3 4 營(yíng)業(yè)收入① 110000 110000 110000 110000 付現(xiàn)成本② 40000 40000 40000 40000 折舊③ 45000 45000 45000 45000 稅前利潤(rùn)④ =① ② ③ 25000 25000 25000 25000 所得稅⑤ =④ 33% 8250 8250 8250 8250 凈利潤(rùn)⑥ =④ ⑤ 16750 16750 16750 16750 現(xiàn)金流凈量⑦ =①② ⑤ =③ +⑥ 61750 61750 61750 61750 表 92B B方案營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量計(jì)算表 單位：元 年 數(shù) 1 2 3 4 營(yíng)業(yè)收入① 70000 70000 70000 70000 付現(xiàn)成本② 20230 21000 22023 23000 折舊③ 18000 18000 18000 18000 稅前利潤(rùn)④ =① ② ③ 32023 31000 30000 29000 所得稅⑤ =④ 33% 10560 10230 9900 9570 凈利潤(rùn)⑥ =④ ⑤ 21440 20770 20230 19430 現(xiàn)金流凈量⑦ =① ② ⑤ =③ +⑥ 39440 38770 38100 37430 再計(jì)算全部期間投資項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量，計(jì)算過(guò)程見(jiàn)表 93A和表 93B。 它等于當(dāng)年的總成本費(fèi)用扣除該年的折舊額 、 攤銷額等項(xiàng)目后的差額 。 指在建設(shè)期內(nèi)按一定生產(chǎn)規(guī)模和建設(shè)內(nèi)容進(jìn)行的固定資產(chǎn)投資 ， 含基建投資和更改投資 。固定資產(chǎn)與無(wú)形資產(chǎn)投資決策 ? 第一節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策 ? 第二節(jié) 固定資產(chǎn)日?？刂? ? 第三節(jié) 無(wú)形資產(chǎn)投資管理決策 第一節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策 ? 一、現(xiàn)金流量概念 ? 現(xiàn)金含義 現(xiàn)金流量按其動(dòng)態(tài)的變化狀況可分為現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量和現(xiàn)金凈流量。 現(xiàn)金流動(dòng)量 CF 現(xiàn)金流入量 CI 現(xiàn)金流出量 CO 初始現(xiàn)金流量具體內(nèi)容 （ 1） 固定資產(chǎn)建設(shè)投資 （ 含更新改造投資 ） 。 又稱為付現(xiàn)營(yíng)運(yùn)成本或付現(xiàn)成本 。 指 標(biāo) 投資額 使用壽命 殘值 每年?duì)I業(yè)收入 每年付現(xiàn)成本 A 180000 4（年） 0 110000 40000 B 108000 4（年） 36000 70000 20230 （第一年） ? 首先，計(jì)算兩個(gè)方案的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量，計(jì)算過(guò)程見(jiàn)表 92A和表 92B。 ? 二者區(qū)別： （ 1） 利潤(rùn) ―― 以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)確認(rèn)； 現(xiàn)金流量 ―― 以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)計(jì)算 。乙方案需投資 12023元，使用壽命 5年，直線法折舊，預(yù)計(jì)殘值 2023元； 5年中每年銷售收入 8000元，付現(xiàn)成本第一年為 3000元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年增加修理費(fèi) 400元，另需墊支營(yíng)運(yùn)資金 3000元。 A種方案的現(xiàn)值計(jì)算如表 94A所示。 ? 為了考慮資金時(shí)間價(jià)值，也可以采用貼現(xiàn)的方式來(lái)計(jì)算投資回報(bào)率。 如果計(jì)算出來(lái)的凈現(xiàn)值為零或負(fù)值，表明投資回報(bào)率等于或低于資金成本，表明該投資方案不可行。 ? 計(jì)算 ? 判斷規(guī)則： 內(nèi)含報(bào)酬率 資本成本（基準(zhǔn)收益率），方案可行。 年數(shù) 現(xiàn)金凈 流量 預(yù)估 24% 預(yù)估 20% 預(yù)估 18% 現(xiàn)值 系數(shù) 現(xiàn)值 現(xiàn)值 系數(shù) 現(xiàn)值 現(xiàn)值 系數(shù) 現(xiàn)值 0 133000 1 133000 1 133000 1 133000 1 39440 2 38770 3 38100 19964. 4 4 98430 凈現(xiàn)值 第二節(jié) 固定資產(chǎn)日?？刂? 一 、 實(shí)行固定資產(chǎn)的日?？刂曝?zé)任制 －－歸口分級(jí)管理 二 、 固定資產(chǎn)實(shí)物的日?？刂? (一 )做好固定資產(chǎn)管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作 (二 )加強(qiáng)固定資產(chǎn)的動(dòng)態(tài)管理 1． 增加的固定資產(chǎn)管理 。 ? 無(wú)形資產(chǎn)投資能在較長(zhǎng)時(shí)期發(fā)揮效用 ， 為企業(yè)帶來(lái)超額收益 。 ? 舊設(shè)備 新設(shè)備 原值 40000 60000 預(yù)計(jì)使用年限 10年 5年 已使用年限 5年 0年 尚可使用年限 5年 5年 最終殘值 0 10000 變現(xiàn)價(jià)值 20230 60000 年銷售收入 50000 80000 年運(yùn)行成本 30000 40000 例 1（續(xù)） ? 計(jì)算初始投資差量△ C ：
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