戰(zhàn)略性收購(gòu)與重組概述(存儲(chǔ)版)
【正文】 總部位于不同國(guó)家的公司間進(jìn)行的收購(gòu) ? 經(jīng)常用來(lái)克服進(jìn)入壁壘 ? 由于存在文化差異，因此跨國(guó)收購(gòu)很難協(xié)商和運(yùn)營(yíng) 實(shí)施收購(gòu)的原因 跨國(guó)收購(gòu) ? 在當(dāng)今全球競(jìng)爭(zhēng)格局下，與美國(guó)和歐洲的公司相比，更多的收購(gòu)來(lái)自于其他地區(qū)國(guó)家的公司 ? 印度塔塔汽車(chē)集團(tuán)買(mǎi)上了英國(guó)汽車(chē)制造商捷豹和路虎。 ? 但從過(guò)去經(jīng)驗(yàn)看，回報(bào)接近于零，因此很少如預(yù)期的那么有效 合并和收購(gòu)戰(zhàn)略的流行 ? MA的價(jià)值創(chuàng)造也會(huì)受到挑戰(zhàn) ? 好消息 : 被收購(gòu)公司的股東往往能從收購(gòu)中獲得超額利潤(rùn) ? 壞消息：實(shí)施收購(gòu)的公司的股東獲得的利潤(rùn)卻接近于零 ： 在近三分之二的收購(gòu)中，實(shí)施收購(gòu)的公司的股價(jià)在收購(gòu)意向宣布之后立刻下跌 ? 這種市場(chǎng)的負(fù)面反應(yīng)，說(shuō)明了投資者普遍懷疑收購(gòu)者是否有能力獲得整合效應(yīng)，使收購(gòu)物有所值 合并和收購(gòu)戰(zhàn)略的流行 合并、收購(gòu)和接管：區(qū)別何在？ 合并 是指兩家公司同意在相對(duì)平等的基礎(chǔ)上對(duì)兩者的經(jīng)營(yíng)進(jìn)行整合。 2023年中國(guó)十大并購(gòu)案例 9. 越秀集團(tuán)收購(gòu)創(chuàng)興銀行股權(quán) 2023年 10月 25日晚，創(chuàng)興銀行及其大股東廖創(chuàng)興企業(yè)發(fā)布聯(lián)合公告稱，向創(chuàng)興銀行股東收購(gòu)最多 ，占已發(fā)行股本 75%。此次收購(gòu)?fù)瓿珊?，展訊通信將變成清華紫光旗下的全資子公司，其股票將在納斯達(dá)克全球市場(chǎng)退市。 2023年中國(guó)十大并購(gòu)案例 2023年 4月 29日，阿里巴巴集團(tuán)以約 ( )戰(zhàn)略投資新浪微博公司發(fā)行的優(yōu)先股和普通股，占稀釋攤薄后總股份的約 18%，成為新浪微博第二大股東。 ■ 2023年至今，臉譜已經(jīng)進(jìn)行了 11項(xiàng)收購(gòu)，但是，幾乎沒(méi)有一個(gè)被收購(gòu)公司的服務(wù)網(wǎng)站能作為一個(gè)獨(dú)立的業(yè)務(wù)單元生存下來(lái)。 引導(dǎo)案例 科技巨頭的收購(gòu)戰(zhàn)略以及取得的成果 ■ 由于 Skype的創(chuàng)始地和總部均不在美國(guó)，因此，微軟公司的現(xiàn)金無(wú)需經(jīng)過(guò)美國(guó)就可以直接用于收購(gòu)交易，這樣做可以使微軟公司免于向美國(guó)政府繳納所得稅。 引導(dǎo)案例 科技巨頭的收購(gòu)戰(zhàn)略以及取得的成果 挑戰(zhàn) : ● 微軟是否能夠充分利用 Skype的服務(wù)，以及是否能夠?qū)烧叩挠脩粽显谝黄稹? 引導(dǎo)案例 ? 已經(jīng)在美國(guó)公司之間流行了許多年 ? 是公司成長(zhǎng)和獲得超額利潤(rùn)的源泉 ? 有些人認(rèn)為，這一戰(zhàn)略在美國(guó)上世紀(jì)八九十年代的業(yè)務(wù)重組中起到了關(guān)鍵作用，直到本世紀(jì)初，一些公司還在收獲著這些戰(zhàn)略帶來(lái)的好處 合并和收購(gòu)戰(zhàn)略的流行 ? 深受到外部環(huán)境的影響 ? 信貸市場(chǎng)的緊縮 ? 其他國(guó)家針對(duì)并購(gòu)的政治改革 ? 在最近的金融危機(jī)中，信貸市場(chǎng)的緊縮使公司很難完成大規(guī)模的并購(gòu)（ 100億美元以上） ? 然而， 2023年，這些活動(dòng)又在美國(guó)重新興起，其中第一季度的交易量增加了 45%，達(dá)到 2908億美元，而 2023年同期僅為 2023億美元。 12月 20日，交易獲得了澳大利亞財(cái)政部有條件的批準(zhǔn)。 91無(wú)線是國(guó)內(nèi)三大移動(dòng)應(yīng)用商店之一，月活躍用戶約 9000萬(wàn)。 2023年 11月 1日，順風(fēng)光電發(fā)布公告稱，將以 30億元人民幣的總代價(jià)，收購(gòu)無(wú)錫尚德所有股權(quán)。 合并、收購(gòu)和接管：區(qū)別何在？ 接管 屬于收購(gòu)的一種特殊類(lèi)型，但是被收購(gòu)公司并非出于自愿。 ? 收購(gòu)戰(zhàn)略是避免內(nèi)部投資風(fēng)險(xiǎn)（尤其是研發(fā)投入的風(fēng)險(xiǎn)）的常見(jiàn)手段 。 ? 戰(zhàn)略重點(diǎn)轉(zhuǎn)向短期績(jī)效 阻礙收購(gòu)獲得成功的因素 管理者過(guò)度關(guān)注收購(gòu) 為什么：進(jìn)行交易比運(yùn)營(yíng)公司更有趣 在收購(gòu)戰(zhàn)略中，管理者投入大量的時(shí)間和精力來(lái)進(jìn)行： ? 尋找各種收購(gòu)對(duì)象 ? 完成有效的盡職調(diào)查過(guò)程 ? 準(zhǔn)備談判 ? 管理收購(gòu)?fù)瓿珊蟮恼线^(guò)程 阻礙收購(gòu)獲得成功的因素 管理者過(guò)度關(guān)注收購(gòu) ? 在收購(gòu)過(guò)程中，目標(biāo)公司的管理者處于“假死”的狀態(tài) ? 在收購(gòu)協(xié)議完成前，管理者對(duì)于長(zhǎng)期投資決策會(huì)猶豫不決 ? 收購(gòu)著眼于短期利益，目標(biāo)公司的管理者能更好地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn) 阻礙收購(gòu)獲得成功的因素 規(guī)模過(guò)于龐大 ? 額外的成本和管理的復(fù)雜性會(huì)超出規(guī)模經(jīng)濟(jì)和更大的市場(chǎng)影響力所帶來(lái)的收益進(jìn)而造成規(guī)模不經(jīng)濟(jì) ? 規(guī)模的擴(kuò)大導(dǎo)致了更多的 官僚控制 : ? 正式的規(guī)章和政策來(lái)保證決策和行動(dòng)的一致性 ? 導(dǎo)致管理模式更加僵化和標(biāo)準(zhǔn)化 ? 減
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