金融期權(quán)交易(存儲版)
【正文】 的不同： （ 1）場內(nèi)交易合約的買賣均是在交易所交易大廳進(jìn)行的，并通過公開競價的方式?jīng)Q定合約的價格；而場外交易主要是通過電話、電傳等通訊設(shè)備進(jìn)行的，由交易雙方通過協(xié)商決定合約的價格。 注意：外匯期貨期權(quán)與現(xiàn)匯期權(quán)不同的是，期貨期權(quán)均為美式期權(quán)，即可以在到期日前任何時候行使 。 （ 3）即期匯率＞（協(xié)議價格 +保險費(fèi)） 行使期權(quán)，獲取利潤，上漲越多，獲利越大。 ? 假定到期日的即期匯率用 x表示，則該公司包括期權(quán)費(fèi)在內(nèi)的瑞士 法郎凈支出成本 c表示如下： （ 1） c=10 000 000247。只要即期匯率不超過期權(quán)合約的協(xié)議價格，賣方便可獲得全部保險費(fèi)收入。同時，可以根據(jù)交易者的需求進(jìn)行期權(quán)的個性化設(shè)計。 例如市場匯率為： USD1=， 行使期權(quán)獲得收益： 1 000Χ()=3 000（萬日元） 按即期匯率折合 280 373美元，整個交易過程收益為： 280 373170 000=110 373（美元） 匯率 損益 （ +） (－ ) 0 A（協(xié)議價格） B （ 協(xié)議價格－保險費(fèi) ） 圖 3 買入外匯看跌期權(quán)損益情況 外匯看跌期權(quán) 買入外匯看跌期權(quán) 匯率 損益 （ +） (－ ) 0 A（協(xié)議價格） B （ 協(xié)議價格－保險費(fèi) ） 圖 4 賣出外匯看跌期權(quán)損益情況 賣出外匯看跌期權(quán) 期權(quán)盈虧情況分析 ST P K ST 看漲期權(quán)多頭的盈虧情況 K ST 看跌期權(quán)多頭的盈虧情況 K ST 看漲期權(quán)空頭的盈虧情況 K 看跌期權(quán)空頭的盈虧情況 P P P 利用外匯期權(quán)進(jìn)行保值和投機(jī)的優(yōu)越性： ? 在規(guī)避外匯風(fēng)險方面有更大的靈活性。 ◆ 上例中英鎊看漲期權(quán)的賣方收進(jìn) 1000美元 ，無論在 6月底以前英鎊匯率如何變化 ， 都有義務(wù)應(yīng)買方的要求 ， 按 GBP1= 25000英鎊給買方 ， 而買方若不行使期權(quán) ， 賣方也無能為力 。 ? 美國某進(jìn)口商需在 6個月后支付一筆外匯（瑞士法郎），但又恐怕瑞士法郎 6個月后升值導(dǎo)致外匯損失。 ◆ 這有可能出現(xiàn)以下四種情況： （ 1）即期匯率 ≤ 協(xié)議價格 放棄期權(quán)，損失全
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