【正文】 t iFiN P V???? ? )1()(0 凈現(xiàn)值是反映技術(shù)方案在整個分析期內(nèi)獲利能力的動態(tài)評價指標。這時采用凈現(xiàn)值率法較好，但必須與凈現(xiàn)值法聯(lián)合使用，經(jīng)過反復(fù)試算，再確定優(yōu)先順序 。只要 NFV(i) 0，方案可行。 若按不變價格計算的 ， 此項可不考慮 。 0 1 2 3 4 5 單位：萬元 2022 300 500 500 500 1200 年份 (年末 ) 凈現(xiàn)金流量 解： 取 i1= 12%求 NPV1 NPV1 =2022+300(P/F,12%,1)+500(P/A,12%,3) (P/F,12%,1)+1200(P/F,12%,5) =21（萬元） 取 i2= 14%求 NPV2 NPV2 =2022+300(P/F,14%,1)+500(P/A,14%,3) (P/F,14%,1)+1200(P/F,14%,5) =91（萬元） 因為 NPV1=21萬元 , NPV2=91萬元，兩值符號相反且不等于 0, 而 i2 i1= 2%, 求 i* 因為 i* i0，所以方案可行 i* = 12% +(14% 12%) ?21? ?21?+?91? = % NPV （元） i 0 12 14 21 91 圖 32 求 IRR的示意圖 ② 逐次試驗法（啟發(fā)式）（對分法） 先給一個 i0，若 NPV(i0)0，則加大 i0為 i1，若 NPV(i1)0，再加大直至出現(xiàn) NPV(ik)0，取 i i ik k k? ?? ?1 12i0 i1 i4 i3 i2 i ③ Newton法 迭代公式： ? ?? ?i iN P V id N P V idik kkkk? ? ?1* k=0,1,2,… i2 i i0 i1 NPV IRR與 NPV的關(guān)系 用凈現(xiàn)值作為判據(jù)時，需要預(yù)先確定一個合理的利率。 只要存在解，則解是唯一的 。 A、期末不能回收投資； B、期末剛好收回投資； C、期末超額回收投資。 某工廠原為人工搬運，每年搬運費 8200元，現(xiàn)擬采用運輸帶，則需投資 15000元，運轉(zhuǎn)后每年支出人工費3300元，電力 400元，雜項費 300元，此運輸帶可用 10年，無殘值，若最低收益率為 10%，問該廠是否安裝此運輸帶取代人工搬運？ 本章作業(yè) P112 31, 32 P113 33, 36 P115 310 。 A、投資總額； B、投資現(xiàn)值； C、投資年值； D、投資未來值。 ③ 具有多個內(nèi)部收益率的情況 內(nèi)部收益率的定義公式中，若令 ? ?x i? ?11則成為 F F x F x F xN N0 1 2 2 0? ? ? ? ??笛卡爾符號規(guī)則：系數(shù)為實數(shù)的 N次多項式，其正實數(shù)根的數(shù)目不會超過其系數(shù)序列符號的變更次數(shù)。 判據(jù)： i*i0（基準貼現(xiàn)率） 或 IRRMARR 內(nèi)部收益率的求解 求 IRR需要解方程 直接解高次方程一般是不可能的，故采取一些數(shù)值計算的方法。 確定基準貼現(xiàn)率或 MARR需要考慮的因素 ： ① 資本構(gòu)成 必須大于以任何方式籌措的資金利率。 將來值法有 凈將來值法 和 將來值成本法 。 以凈現(xiàn)值率大的方案為優(yōu) 凈現(xiàn)值率 = 凈現(xiàn)值 投資額現(xiàn)值 = NPV ? Kt（ P/F， i， N） t=0 N 注意： ⒈ 在確定多方案的優(yōu)先順序時， ⑴ 如果資金沒有限額，只要按凈現(xiàn)值指標的大小排列方案的優(yōu)先順序即可。 注意： 適用于壽命周期較長，分期費用和收益的分布差異較大的技術(shù)方案評價。 資產(chǎn) = 負債 + 所有者權(quán)益 所有者權(quán)益的構(gòu)成： ? 投入資本 （投資者實際投入企業(yè)的資本） 可分為：國家投資、法人投資、個人投資、外商投資等 ? 資本公積 （所有者共同所有，非收益轉(zhuǎn)化而形成的資本） 包括：資本（股本）溢價、接受捐贈、外幣折算差額等 ? 盈余公積 （從稅后利潤中提取的公共積累金） 包括：法定盈余公積， 10%，用于彌補虧損或轉(zhuǎn)增資本 任意盈余公積，企業(yè)自定比例和用途。 沉沒成本 ： 以往發(fā)生的與項目有關(guān)的費用，但與當(dāng)前項目決策無關(guān)的費用。 先有費用發(fā)生，后有成本計算。因此其關(guān)系可表達為： 成本 1）支出與費用的關(guān)系 當(dāng)期直接記入 支出 資本性支出 收益性支出 營業(yè)外支出 資產(chǎn) 費用 不記入費用，直接記入 按受益情況分期記入 當(dāng)期損益 資本性支出 ：支出的效益與幾個會計年度相關(guān)，如取得固定資產(chǎn)。 固定資金 — 固定資產(chǎn)： 例如廠房、設(shè)備、大型工具、住宅等 經(jīng)濟評價的基礎(chǔ)數(shù)據(jù) 關(guān)于固定資產(chǎn)的幾個問題 固定資產(chǎn)的分類 生產(chǎn)經(jīng)營性固定資產(chǎn)（使用期 1年以上） 非生產(chǎn)經(jīng)營性固定資產(chǎn)（使用期 2年以上，單位價值2022元以上） 固定資產(chǎn)的取得 購入 自制、自建 租入 固定資產(chǎn)的計價 原始價值、凈值、重置價值 無形資產(chǎn)： 能為企業(yè)提供某些權(quán)利或利益但不具有實物形態(tài)的長期資產(chǎn) 例如：專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、特許權(quán)、 商譽等。 反映產(chǎn)品內(nèi)在質(zhì)量的專門性指標 合格產(chǎn)品的數(shù)量與檢驗品數(shù)量 的比率。有用效果指標 三、反映項目方案經(jīng)濟特性的主要指標 產(chǎn)值 ： 產(chǎn)品（或勞務(wù)）的價值 反映生產(chǎn)規(guī)模 總產(chǎn)值 ： 指企業(yè)在計劃期內(nèi)生產(chǎn)工業(yè)產(chǎn)品和工業(yè)性作業(yè)價值量的總和。 有用效果： 勞動耗費： 一般工業(yè)項目經(jīng)濟指標體系 經(jīng)濟效果 = 有用成果 勞動耗費 兩種表達形式 ： 經(jīng)濟效果 = 有用成果 / 勞動耗費 一、制定工程經(jīng)濟分析指標體系的要求 二、指標體系的作用 三、反映項目方案經(jīng)濟特性的主要指標 正確反映項目方案投入產(chǎn)出關(guān)系和項目的目標 綜合指標與分散指標相結(jié)合，主要指標與輔助指標相結(jié)合 科學(xué)適用，通俗易懂，簡便易行 與其他學(xué)科口徑一致 一、制定工程經(jīng)濟分析指標體系的要求 檢驗和評價項目方案的客觀標準 企業(yè)制定經(jīng)營目標、落實責(zé)任制的根據(jù) 考核企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的依據(jù) 進行科學(xué)管理的手段 二、指標體系的作用 產(chǎn)量 ： 一定時期內(nèi)合格產(chǎn)品（或勞務(wù)）的數(shù)量（實物量或價值量） 1。 有效性 1。綜合經(jīng)濟效益指標 勞動生產(chǎn)率 生產(chǎn)工人 勞動生產(chǎn)率 生產(chǎn)工人平均人數(shù) 總產(chǎn)值或總產(chǎn)量 (實物量、價值量 ) = 全員勞動生產(chǎn)率 總產(chǎn)值 全部職工平均人數(shù) = 產(chǎn)值利潤率 ＝ 年產(chǎn)值 年利潤 資金利潤率 ＝ 平均資金占用額 年利潤 銷售利潤率 ＝ 年銷售收入 年利潤 成本利潤率 ＝ 年銷售成本 （ 完全成本 ） 年利潤 年利潤 投資總額 投資利潤率 ＝ 投資回收期 ＝ 1 投資利潤率 工程項目的實現(xiàn)所需預(yù)先墊付的資金 ◆ 投資： 工程項目投資按照項目的過程分為兩個階段： 1. 建設(shè)投資（固定投資）形成固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn) 2. 流動資金投資 使用期一年以上 ， 價值在規(guī)定限額以上 ， 為多個生產(chǎn)周期服務(wù) ， 在使用過程中保持原有物質(zhì)形態(tài)不變的勞動資料 。 費用 支出 支出中凡是與本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的部分稱為費用，費用中符合規(guī)定的部分才構(gòu)成成本。 生產(chǎn)費用不包括期初在產(chǎn)品成本，也不剔除期末在產(chǎn)品成本，而產(chǎn)品成本計算剛好相反。 2 成本的一般分類 原材料 、 動力費 、 廢品費 、 銷售費 、計件工資 、 …… 固定資產(chǎn)折舊 、 大修理費 、 管理人員工資及附加費 、 車間經(jīng)費 、 固定工資等 (iii)按照生產(chǎn)費用與產(chǎn)品產(chǎn)量的關(guān)系分類 在產(chǎn)品產(chǎn)量的一定范圍內(nèi)，按費用是否隨產(chǎn)品產(chǎn)量的變化而變動分為： 固定成本 ： 變動成本 ： 直接是指直接為生產(chǎn)服務(wù) ， 間接是指幾種產(chǎn)品的 共同成本需要分攤計入產(chǎn)品成本 ， 如企業(yè)管理費 等 ， 不是直接進入產(chǎn)品 ， 需轉(zhuǎn)換 直接成本與間接成本 計劃與實際成本，個別成本，平均成本