傭金的價(jià)格效應(yīng)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型(存儲版)
【正文】 紀(jì)商和網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)商是證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)價(jià)格戰(zhàn)的主要發(fā)起者?！ ?，隨著新技術(shù)發(fā)展和競爭的激烈，傭金不斷下降是必然趨勢。 二、明確業(yè)務(wù)定位，培育核心競爭力 ，推出特色化經(jīng)營。這些投資咨詢服務(wù)的傭金收入主要占了券商盈利收入的30～45%，而證券交易的傭金所占的比重大約為15%～18%.20世紀(jì)90年代末美林證券在受到傭金低廉的證券公司挑戰(zhàn)時，通過個性化的增值服務(wù)擴(kuò)大了市場份額。隨著交易技術(shù)和交易手段的更新，營業(yè)部要由傳統(tǒng)的經(jīng)營場所提供者向客戶服務(wù)中心、投資咨詢服務(wù)中心、信息發(fā)布中心和經(jīng)紀(jì)人培訓(xùn)管理中心轉(zhuǎn)變。業(yè)務(wù)外包的理念是從基于單干的成本控制轉(zhuǎn)向基于合作的成本控制。因此，券商應(yīng)積極創(chuàng)新交易品種和交易手段，拓展經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的種類和范圍，開拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域（如資產(chǎn)管理、財(cái)務(wù)顧問等）。P align=right 證券市場導(dǎo)報(bào) ?！ ?。它有以下好處：一是可以實(shí)現(xiàn)券商對于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資源的優(yōu)化配置，降低管理和運(yùn)作成本；二是由于交易平臺的后移與抬高，可以加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制；三是可以使券商的在線與離線業(yè)務(wù)在同一個平臺上統(tǒng)一起來，達(dá)到充分利用客戶資源的目的。美林證券認(rèn)為，投資始終是一項(xiàng)專家從事的行業(yè)，理財(cái)?shù)膶I(yè)化是券商競爭的核心。在新模式下，券商盈利不再主要依靠經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的收費(fèi)，而是投資咨詢業(yè)務(wù)的收費(fèi)。券商的服務(wù)可分為五個層次：第一層是提供交易通道服務(wù)；第二層是基本信息服務(wù)；第三層是大眾化的咨詢服務(wù)；第四層是專業(yè)咨詢服務(wù)；第五層是高技術(shù)含量的投資組合設(shè)計(jì)、投資策略分析乃至包攬服務(wù)?！啊 ?，其效果取決于券商對價(jià)格同盟的認(rèn)可和對自身生存發(fā)展的影響程度，一旦生存與發(fā)展受到影響，聯(lián)盟就會被打破，這一點(diǎn)已經(jīng)為彩電價(jià)格同盟的崩潰所證明。但我們并不能將希望寄托在價(jià)格同盟上。由于客戶的需求彈性很低，新增客戶的難度又很大，據(jù)此可以推斷，降傭很難引起成交量的按比例增加。主要是新“入行”者、小券商、經(jīng)紀(jì)類券商，其目的是通過率先出牌獲得超前效應(yīng)，打破“寧靜”的市場格局，以達(dá)到吸引投資者的廣告效應(yīng)。對于各個營業(yè)部來說，供給的邊際成本是很低的，現(xiàn)場客戶還有場地設(shè)備的占用引起的變動成本（其實(shí)短期內(nèi)這些也是不能變動的沉沒成本），電話、網(wǎng)上交易的邊際成本就極低了。傭金的價(jià)格效應(yīng)就是指傭金的變動所引起的成交量變動的幅度。不同的是，所有這些對投資者尤其是中小投資者而言，屬于“隱藏性”信息，即他們無法以較小的成本區(qū)別不同營業(yè)部所提供的“服務(wù)”的差異性（價(jià)格就是“公開”信息）。我國目前的證券經(jīng)紀(jì)市場也同樣不可能是完全競爭的，更像是壟斷競爭市場，具體表現(xiàn)在： ，雖然從全國范圍來看，一家營業(yè)部在整個市場中所占的比例是微不足道的，它們只是價(jià)格的接受者，但就某一地區(qū)尤其是營業(yè)部數(shù)量并不多的地區(qū)而言，券商的定價(jià)（傭金）將對市場產(chǎn)生重要影響。傭金的價(jià)格效應(yīng)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型 在價(jià)格競爭階段，雖然各券商通過競爭和博弈，最終實(shí)現(xiàn)了市場對傭金水平的認(rèn)同，但這種認(rèn)同是建立在對服務(wù)認(rèn)同的基礎(chǔ)上。因此，他們進(jìn)一步指出，“除了農(nóng)業(yè)，在某種意義上沒有哪個市場是完全競爭的”。經(jīng)紀(jì)服務(wù)是一個綜
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