【正文】 ，所需的原材料是比較高的，因而需要有較多的流動資產(chǎn)保證乳產(chǎn)品原材料的供應，由此可以看出貝因美的經(jīng)營狀況是比較好的，也說明了企業(yè)的經(jīng)營活動越重要，其發(fā)展的前景也就也好。該企業(yè)也充分利用了無形資產(chǎn)在企業(yè)中的作用。由上表可以看出，貝因美的自有資金負債率20122013年是呈下降趨勢的，且兩年均在30%以上。而貝因美兩年的該指標均遠低于該區(qū)間，表明企業(yè)獨立性強，資金來源較穩(wěn)定。企業(yè)負債的減少主要是應付票據(jù)、預收賬款、應付股利、應付利息、其他流動負債和長期借款的金額有所減少較。（3）應付票據(jù)、應付賬款、預收賬款占總資產(chǎn)百分比變動主要為公司生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務增長所致。（11）%，主要系本期生產(chǎn)規(guī)模擴大，相應應付材料款增加所致（12）%，主要系本期預收經(jīng)銷商貨款減少所致。 成本費用分析252。216。252。 利潤質(zhì)量分析單位：百萬項目2013年度2012年度金額比重金額比重營業(yè)利潤%741%營業(yè)外凈利潤%%利潤總額%%營業(yè)利潤是企業(yè)通過正常的營業(yè)活動創(chuàng)造的利潤，營業(yè)外凈利潤是企業(yè)營業(yè)活動以外形成的利潤。216。籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額增加主要是公司分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金、償還債務支付的現(xiàn)金大量減少所致。從經(jīng)營活動的流量凈額來看，13年低于12，降幅程度較大，%。 主營業(yè)務構成情況單位：百萬營業(yè)收入營業(yè)成本毛利率(%)營業(yè)收入比上年同期增減（%）營業(yè)成本比上年同期增減（%）毛利率比上年同期增減（%）分行業(yè)嬰童業(yè)6,2,%%%%分產(chǎn)品奶粉類5,2,%%%%米粉類%%%%其他類%%%%分地區(qū)南區(qū)3,1,%%%%北區(qū)2,1,%%%%從表中可以看出，按行業(yè)分類，貝因美公司的嬰童業(yè)營業(yè)收入的增長率低于營業(yè)成本的增長率，并且這個差距差不多在兩倍左右，%；按產(chǎn)品分類，貝因美公司的奶粉類業(yè)務的毛利率最高，%，%，這是所有產(chǎn)品中唯一一個營業(yè)收入增長的產(chǎn)品類別，但是應該看到的是營業(yè)成本也在升高，%，對于米粉類產(chǎn)品，營業(yè)收入在降低，營業(yè)成本反而還在升高，可見該類產(chǎn)品的原料成本升高之快，而其他類產(chǎn)品卻呈現(xiàn)相反的態(tài)勢：營業(yè)收入在降低，營業(yè)成本卻降得更低，因此它的毛利率在三個產(chǎn)品類別中成為唯一一個毛利率在增長的類別；按地區(qū)分類，南區(qū)和北區(qū)的情況差不多一樣，但是北區(qū)的營業(yè)成本比南區(qū)高了將近3%，并且毛利率都降低。252。252。這主要得益于管理費用的大幅度降低和營業(yè)外收入的升高。（9）%，主要系本期購買銀行理財產(chǎn)品金額較大所致。 變動較大項目的原因分析（1）%，主要系本期采購原材料、支付工程款、分配股利所致。表明企業(yè)負債較少，償債能力較強。由上表格可以看出，%，下降幅度不是很大很大。216。軟件的價值上升9535852元人民幣。但絕對值還是相當高的。每股盈余以呈上升趨勢。它彌補了每股稅后利潤指標的不足。貝因美20122013年的投資報酬率有明顯的上升，表明了企業(yè)投資償債能力有所增強。 C、總資產(chǎn)周轉率： 固定資產(chǎn)周轉率越高，表明企業(yè)股東資產(chǎn)周轉速度越快，離異效率越高，即固定資產(chǎn)投資得當，結構分布合理，營運能力較強。銷售凈額100％；13年：(6,117,117,360,153,)/ 6,117,117,100％=％12年：(5,354,442,892,962, )/ 5,354,442,100％=％（6）經(jīng)營利潤率=經(jīng)營利潤247。D、已獲利息倍數(shù)分析： 一般來說，該指標越高，說明企業(yè)支付利息費用的能力越強，企業(yè)對到期債務償還的保障程度也就越高。貝因美理層應該加強對企業(yè)的日常資金利用運營管理。資產(chǎn)負債率（%）=（負債總額247。 沒有董事、監(jiān)事、高級管理人員對年度報告內(nèi)容的真實性、準確性和完整性無法保證或存在異議。4) 國際化全球化的步伐在加速，消費升級仍然是主題 未來會有更多的企業(yè)參與到海外并購當中，也會有更多的資本配置在不同的國家和地域。下圖為各公司所占市場份額比例圖。五、 公司主營業(yè)務介紹現(xiàn)貝因美的主導項目為嬰幼兒(兒童)食品。是規(guī)范化的民營股份公司。1995年7月加入貝因美，歷任杭州貝因美食品有限公司總經(jīng)辦副主任，浙江貝因美科工貿(mào)股份有限公司人力資源部副總經(jīng)理、公眾事務部總經(jīng)理。楊博鴻：副總經(jīng)理。2003年加入貝因美，現(xiàn)任公司監(jiān)事、公司總經(jīng)理辦公室副主任。曾任浙江浙民律師事務所和浙江政法聯(lián)律師事務所律師助理，浙江國信創(chuàng)業(yè)投資有限公司法務主管，浙江三維通信股份有限公司法務經(jīng)理兼證券事務代表，浙江浙旅投資有限責任公司法律事務部經(jīng)理，總經(jīng)理助理等職務。曾任浙江景興紙業(yè)股份有限公司獨立董事。陳慧湘：男，1960年出生，中國國籍，國內(nèi)知名管理學者。2004年加入貝因美，歷任法務部總經(jīng)理、綜合部總經(jīng)理、總裁特別助理兼零售業(yè)務總監(jiān)、副董事長、副總裁兼公共關系總監(jiān)。貝因美集團未來致力于向“生養(yǎng)教綜合解決者和產(chǎn)品服務提供商”發(fā)展。 公司上市以來主營業(yè)務的變化情況（如有）:無變更216。 報告期末注冊注冊登記日期: 2013年06月18日注冊登記地點: 浙江省工商行政管理局企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照注冊號: 330000400000981稅務登記號碼: 330165712560866組織機構代碼:712560866216。經(jīng)營成果、財務狀況、現(xiàn)金流和未來發(fā)展戰(zhàn)略等貝因美集團2013年實現(xiàn)營業(yè)收入716,，歸屬于母公司的凈利潤67,，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額5,（未經(jīng)審計）。楊博鴻：男，1973年出生，中國國籍，大專學歷。現(xiàn)任公司董事，中國光大控股投資管理有限公司董事總經(jīng)理，CEL Baby Food Investments Limited董事，SeaBright China Baby Products Company (Hong Kong) Limited董事，F(xiàn)irst Solution Limited董事，北京麗家麗嬰嬰童用品有限公司董事，遠成物流股份有限公司董事，深圳華大基因科技服務有限公司董事。史惠祥：男，1965年出生，中國國籍，博士學歷。潘曉虹：女，1976年出生，中國國籍，本科學歷。曾在浙江省電子器材公司工作。現(xiàn)任公司總經(jīng)理。鮑 晨：女，1974年出生，中國國籍。 員工受教育程度截至2013年12月31日，公司員工受教育程度如下：四、 公司歷史簡介由43家單位和個人發(fā)起，經(jīng)浙江省證券委批準于1994年4月27日正式注冊成立。貝因美的用品系列——“比因美特”孕婦用品和嬰兒用品，涉及孕婦裝、童裝、童床、童車等1000多種生活用品，產(chǎn)品嚴格遵循國際最新孕婦和嬰幼兒安全保護法規(guī)，源自歐洲，融入亞洲，關注兩代人的身心健康和智力提高，同時倡導綠色、環(huán)保、健康、安全、科學理念。下圖為嬰幼兒食品各檔次市場份額占有量分布圖目前，在中國市場上主要有美贊臣、多美滋、惠氏、貝因美、雅培、伊利、合生元、雅士利圣元、雀巢等主營嬰幼兒食品的公司，其中國外的公司就占了5個，%，加上其他外資奶粉銷量和海外代購的量，目前外資奶粉在國內(nèi)市場占有率約占60%。3) 行業(yè)整頓治理加快，向規(guī)范化、規(guī)?；F(xiàn)代化發(fā)展2013年，國家一系列的政策出臺，為中國消費者和經(jīng)營企業(yè)帶來了福音，2014年，隨著各項政策的監(jiān)管到位，市場將進一步得到凈化，整個行業(yè)將向規(guī)范化、規(guī)模化、現(xiàn)代化方向發(fā)展。178。流動負債13年：1,871,724, /1,174,853,=12年：2,443,029, / 1,157,250,=（2）長期償債能力分析權益結構的合理性及穩(wěn)定性通常能夠反映企業(yè)的長期償債能力。2012—2013年，貝因美的資產(chǎn)負債率呈下降趨勢，從資產(chǎn)負債表可以看出，企業(yè)負債總額在相對有增加，但是負債總額的增加幅度沒有資產(chǎn)總額的增加幅度大，所以導致2013年的資產(chǎn)負債率有所減少，故而使企業(yè)資產(chǎn)負債率下降，從而企業(yè)的償債能力是增強的，但是從總體來看，貝因美公司的資產(chǎn)負債率還是太低，這樣不利于企業(yè)利用負債的能力。說明公司承擔的風險有所下降。平均資產(chǎn)總額；13年：6,117,117, /（1,405,704,+ 1,083,707,）/2=12年：5,354,442,（1,405,704,+ 1,083,707,）/2=（5）毛利率=（銷售凈額銷售成本）247。貝因美1213年該指標上升，表明存貨占用水平下降、流動性增強，存貨轉換為現(xiàn)金或應收賬款的速度變快。F、投資報酬率分析： 它既能揭示投資中心的銷售利潤水平，又能反映資產(chǎn)的使用效果。 企業(yè)盈利能力分析（1）銷售利潤率=凈利潤/銷售收入13年：721,046, /6,117,117,）=12年：509,417,354,442,=變動率： %（2）凈資產(chǎn)收益率亦稱股東權益收益率=凈利潤/平均股東權益=稅后利潤/凈資產(chǎn)13年:721,046, /（3,397,827,+ 3,186,644, ）/2 =12年:509,417,（3,397,827,+ 3,186,644, ）/2=變動率：% (3) 成本費用利潤率=凈利潤/成本費用額13年：721,046, /5,177,926, =12年：509,417,613,443, =變動率： %企業(yè)盈利能力2013年2012年變動率銷售利潤率24%凈資產(chǎn)收益率 %成本費用利潤率%A、 凈資產(chǎn)收益率可衡量公司對股東投入資本的利用效率。20122013年，%，由于其凈利潤是上升的，所以導致凈資產(chǎn)收益率也是呈上升的趨勢的。 資產(chǎn)方面（1）流動資產(chǎn) 流動資產(chǎn)率= 流動資產(chǎn)/ 資產(chǎn)總額 2013年：3,323,935,092,089,= 2012年: 3,085,193, /4,570,464,=從以上計算可以看出，雖然與2012年相比流動資產(chǎn)率有所下降有所下降。由上表可知,貝因美增加了本期商標權投入72920元人民幣。房屋建筑廠房的增加使得企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模不斷的加大，企業(yè)的發(fā)展也會越來越好。但是，如果長期負債過大，利息支出很高，一旦企業(yè)陷入經(jīng)營困境，如貨款收不回、流動資金不足等情況，長期負債就會變成企業(yè)的包袱。%。216。（8）%，主要系收回較多往來款項所致。 銷售收入及利潤變化分析 我們可以看到在經(jīng)濟不景氣及行業(yè)競爭壓力巨大的背景下，%的增長業(yè)績，但是銷售毛利率從64. 65%%，即使這樣，它的利潤總額也在上升，增長幅度遠遠超過營業(yè)收入，%。增幅較大。由于在企業(yè)的發(fā)展過程中，隨著企業(yè)規(guī)模的擴大，管理費用一般是呈現(xiàn)上漲態(tài)勢的，但是貝因美的管理費用卻在下降，這與企業(yè)管理人員的高管理素質(zhì)是離不開的。 綜合分析252。 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析單位：元項目2013年度2012年度經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計6,807,361,6,214,888,經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計6,597,778,5,205,622,經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額209,582,1,009,266,2012年和2013年，公司銷售商品提供勞務所收到的現(xiàn)金分別為6,145,560,645,482,，企業(yè)在金融危機中的銷售改革收到了良好的成果。 籌資活動的現(xiàn)金凈流量分析　2013年2012年籌資活動現(xiàn)金流入小計032,944,籌資活動現(xiàn)金流出小計248,571,629,723,籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額248,571,596,778, 根據(jù)現(xiàn)金流量表，貝因美公司2012年2013年籌資活動的現(xiàn)金流量凈額分別為248,571,778,。 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析項目2013年2012年投資活動現(xiàn)金流入小計12,065,2,215,投資活動現(xiàn)金流出小計1,865,528,212,364,投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1,853,462,210,148,貝因美2013的投資收益為7,516,，而2012年金額為0，說明貝因美公司的投資方向出現(xiàn)的局面，并且投資收益較好。營業(yè)利潤的多少，代表了企業(yè)的總體經(jīng)營管理水平和效果，從預期利潤的持久性、穩(wěn)定性角度來看，營業(yè)利潤的比重通常要高于非營業(yè)利潤的比重。 所得稅費用的提高主要是因為貝因美公司在2013年的利潤總額升高而形成。 公司費用同比發(fā)生變動狀況及原因分析單位：百萬項目2013年度2012年度增減額增減比率銷售費用%管理費用%財務費用%所得稅費用%變動較大項目的原因分析：252。 銷售成本率=產(chǎn)品銷售成本/產(chǎn)品銷售收入單位：百萬年度銷售成本銷售收入銷售成本率2013%2012% 從上表格可以看出，%，相應的毛利率等也是下降的，這主要是由于國內(nèi)原奶價格上漲等原因造成。（13）長期負債期末數(shù)較期初數(shù)減少100%，主要系歸還到期的長期應付款所致（14）%，主要系歸還到期的專項發(fā)展基金借款所致。（4）%，主要系本期生產(chǎn)規(guī)模擴大，相應原材料及產(chǎn)成品庫存儲備