【正文】 錄【形勢(shì)要點(diǎn)：以債券投資為主的小QFII啟動(dòng)對(duì)A股積極影響將非常有限】2007年“港股直通車”的政策預(yù)期曾令港股市場(chǎng)大幅上漲，但來(lái)自香港的小QFII對(duì)A股市場(chǎng)的影響將非常有限。盡管國(guó)務(wù)院國(guó)資委、財(cái)政部2006年和2008年曾三次聯(lián)合發(fā)文指導(dǎo)國(guó)有控股上市公司規(guī)范實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度，但最近幾年的實(shí)際操作中，國(guó)務(wù)院國(guó)資委一直較為謹(jǐn)慎，目前僅有上市公司烽火通信首期股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃和中交股份的股票增值權(quán)計(jì)劃獲批?！叭绻€按8%，民生銀行根本不用融資。知情人士表示，強(qiáng)大的中國(guó)國(guó)家發(fā)改委的這一要求，在摩根大通引起了各種不同的反應(yīng)。一位銀行高級(jí)職員表示：“如果銀行不愿放貸，那么你為何會(huì)想擔(dān)保這筆貸款？”中國(guó)數(shù)以千計(jì)的信貸擔(dān)保公司大多數(shù)是非常小的公司，一些公司甚至沒(méi)有真正履行擔(dān)保的資本，這是政府希望摩根大通等金融巨擘加入的原因。有個(gè)別分析員認(rèn)為，此舉可以規(guī)范人民幣離岸市場(chǎng)的發(fā)展，以便壯大境外人民幣資金池；不過(guò)，也有意見(jiàn)認(rèn)為，這是配合外匯管理局鼓勵(lì)境外多持外匯?；鹦袠I(yè)發(fā)展陷入停滯，除了2008年因股市大幅下跌超過(guò)六成，給基金投資者帶來(lái)15000億的虧損，令投資者的投資積極性大受打擊和銀行銷售片面追求新發(fā)規(guī)模，而不是托管總規(guī)模的增長(zhǎng)外，基金人才不足也是不容忽視的問(wèn)題。中大大學(xué)城校區(qū)學(xué)二飯?zhí)媒?jīng)理透露，物價(jià)一路漲，飯?zhí)玫某杀疽焉蠞q10%－20%。在國(guó)內(nèi)上一輪通脹高峰時(shí)（2007－2008年），各大高校也曾面臨這種“飯菜套利”加劇的困擾。中國(guó)銀行去年通過(guò)發(fā)行債券和配股籌集資金人民幣1000億元，用于充實(shí)資本。而據(jù)深發(fā)展內(nèi)部人士透露，%，%%，%監(jiān)管紅線。上海佰誠(chéng)投資咨詢宏觀分析師蔡還在表示，3600億資金將在20日上繳，對(duì)沖本周到期的2290億資金，本周可以實(shí)現(xiàn)回籠效果，這是平緩資金面，保證春節(jié)期間資金充裕的正常安排。全文如下：“搖滾歌詞，虛構(gòu)：為做俺們生意，你們Y給出估值10－60億，一到香港寫招股書，總看韓朝開火，只寫七八億，別TMD演戲。畢竟雙方都是有選擇權(quán)的，承銷商肯定會(huì)用最有利于自己盈利的方式去操作，其目的是賺錢，而不是做慈善。鑒于市場(chǎng)上出現(xiàn)假冒及轉(zhuǎn)發(fā)安邦產(chǎn)品的現(xiàn)象，特此聲明：安邦咨詢向正式客戶提供的所有產(chǎn)品，只通過(guò)如下郵箱發(fā)送：anbound、anbound、anboundmail ，客戶也可從安邦官方產(chǎn)品網(wǎng)站（）獲得。電話咨詢：01059001350，在線咨詢：research。事態(tài)的發(fā)展被創(chuàng)新工場(chǎng)董事長(zhǎng)兼CEO李開復(fù)關(guān)注，他在微博中提出六點(diǎn)建議，奉勸李國(guó)慶和投行方面“不要用粗話，失去他人尊重不值得”。（LHZB）返回目錄【市場(chǎng)：上市之后當(dāng)當(dāng)與投行反目成仇】上周末，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)CEO李國(guó)慶在自己的實(shí)名微博上，捅出當(dāng)當(dāng)上市與投行的矛盾。本周公開市場(chǎng)到期資金2290億。備受業(yè)內(nèi)關(guān)注的深發(fā)展與平安銀行合并案目前仍等待監(jiān)管部門的正式批文，而面臨更加嚴(yán)格的資本監(jiān)管要求，深發(fā)展資本充足率告急已經(jīng)成為市場(chǎng)上“公開的秘密”。中國(guó)銀行今年新增人民幣貸款目標(biāo)相對(duì)較低，總體貸款增速將高于10%。因?yàn)椤安滹堊濉庇袝r(shí)候買饅頭二三十個(gè)地買，買雞蛋也常是一買幾十個(gè)。（RHZB）返回目錄【形勢(shì)要點(diǎn)：從高校食堂看國(guó)內(nèi)的實(shí)際通脹水平】“買飯票加收20%搭伙費(fèi)；用臨時(shí)卡等就餐時(shí)加收15%搭伙費(fèi)。（BCXS）返回目錄【形勢(shì)要點(diǎn)：基金行業(yè)的發(fā)展面臨人才不足的瓶頸】人才不足已是基金發(fā)展的瓶頸之一。銀行基金銷售政策的轉(zhuǎn)向是對(duì)客戶負(fù)責(zé)的合理選擇，這有利于改變基金公司片面追求基金規(guī)模和相應(yīng)的管理費(fèi)收入的增長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)思路，轉(zhuǎn)向追求力爭(zhēng)通過(guò)提高業(yè)績(jī)促進(jìn)規(guī)模增長(zhǎng)，與投資者雙贏?！敝袊?guó)政府熱切希望，作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)最具活力的部門，中小企業(yè)切實(shí)能夠獲得擴(kuò)張所需資金。已經(jīng)接近于當(dāng)年的“賣國(guó)價(jià)”。（LLH）返回目錄【形勢(shì)要點(diǎn)：%】近日，民生銀行推出的定向增發(fā)融資214億元的方案引發(fā)種種非議，其中也包括對(duì)其董事長(zhǎng)董文標(biāo)違背一年前的未來(lái)三年不會(huì)再融資的承諾。其中一家央企控股上市公司的人士透露，該公司已向國(guó)務(wù)院國(guó)資委匯報(bào)其回購(gòu)部分股票激勵(lì)公司管理層的方案，目前正在準(zhǔn)備正式的報(bào)批文件。這在全國(guó)尚屬首次。因此如小企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重減半，將極大地調(diào)動(dòng)銀行發(fā)放小企業(yè)貸款的積極性。在實(shí)現(xiàn)增值之前，中投早期也曾投資失利，如2007年對(duì)黑石的投資。我一些在大投行的朋友都已經(jīng)有準(zhǔn)備了，他們一般在周末和假期會(huì)留一個(gè)人值班，因?yàn)椴恢乐袊?guó)貨幣政策會(huì)出什么……我們要有一個(gè)健康的金融市場(chǎng)可能要有一個(gè)透明的可預(yù)期的政策決策機(jī)制，要有給他們比較大的央行貨幣政策決策的獨(dú)立性。關(guān)于土地財(cái)產(chǎn)，中國(guó)目前在法律體系中還比較混亂，《憲法》和《物權(quán)法》承認(rèn)私人財(cái)產(chǎn)，但土地產(chǎn)權(quán)目前只屬于國(guó)家和集體。14日央行在今年首度調(diào)高存款準(zhǔn)備金率后，市場(chǎng)對(duì)緊縮調(diào)控的預(yù)期再度增強(qiáng)?？肆诸D表示，在21世紀(jì)，19世紀(jì)的“零和”理論已經(jīng)不適用于中美關(guān)系。在此情況下，商業(yè)銀行的逐利沖動(dòng)與監(jiān)管層的意愿自然會(huì)發(fā)生背離?！敝劣谛ЧJ(rèn)為，雖然大銀行根本不會(huì)在乎提高一點(diǎn)存款準(zhǔn)備金率帶來(lái)的影響，卻害怕“公然受罰面子難看”。不過(guò)，銀行當(dāng)然不可能把送上門的項(xiàng)目就這么放跑了，于是在貸款額度被控制的情況下，來(lái)了一個(gè)預(yù)訂和順延，全挪到今年來(lái)了。雖然目前市場(chǎng)上眾口一詞地認(rèn)為CPI漲幅將呈“前高后低”，但形勢(shì)比人強(qiáng)，去年年末通脹率的極速上行，又有幾人預(yù)料到了呢？于是，在不久前召開的貨幣政策吹風(fēng)會(huì)上，央行只能先表達(dá)一個(gè)模糊的期許：總的希望是均衡投放，特別是，“上半年進(jìn)度的安排要留有余地”。但今年，銀行面臨的政策環(huán)境卻略有些不同。同業(yè)交換數(shù)據(jù)顯示，1月上旬工農(nóng)中建四大行信貸投放近2400億元。上周末，央行再次把法定存款準(zhǔn)備金率推到了歷史新高。這位大行人士的話不無(wú)道理。這其中的度并不容易把握。陳功認(rèn)為，所有這些信息意味著中朝關(guān)系已經(jīng)發(fā)生了某種復(fù)雜的變化，而這可能也是蓋茨訪問(wèn)中國(guó)獲得成果的真正原因。市場(chǎng)關(guān)注的是，土地使用期滿后，無(wú)論是“出讓人無(wú)償收回”，還是“出讓人收回并補(bǔ)償相應(yīng)殘余價(jià)值”，都與現(xiàn)有國(guó)家法規(guī)中“按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定自動(dòng)續(xù)期”、“無(wú)償自動(dòng)續(xù)期”的有關(guān)規(guī)定完全不同。在我們看來(lái)，此事反映的問(wèn)題對(duì)中國(guó)至關(guān)重要，只有無(wú)條件地依法治國(guó)、保護(hù)私有財(cái)產(chǎn)的國(guó)度，才會(huì)讓人民有穩(wěn)定感和安全感，否則就只能是不斷在市場(chǎng)中制造出重大風(fēng)險(xiǎn)?。∟HJ）返回目錄【形勢(shì)要點(diǎn)：中國(guó)央行真正說(shuō)了算的只有存款準(zhǔn)備金率】國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松近日