項目融資結(jié)構(gòu)及融資模式(存儲版)
【正文】 年50年后表21 BOT項目融資種類種類英文意義BOTBuild,operate,transfer建設(shè)、經(jīng)營、轉(zhuǎn)讓DBFODesign,build,finance,operate設(shè)計、建設(shè)、融資、經(jīng)營BOOBuild,own,operate建設(shè)、擁有、運營BOOTBuild,own,operate,transfer建設(shè)、擁有、經(jīng)營、轉(zhuǎn)讓BTBuild,transfer建設(shè)、轉(zhuǎn)讓TOTTransfer,operate,transfer轉(zhuǎn)讓、經(jīng)營、再轉(zhuǎn)讓BTOBuild,transfer,operate建設(shè)、轉(zhuǎn)讓、運營BOSBuild,operate,sale建設(shè)、運營、出售BOLBuild,operate,lease建設(shè)、經(jīng)營、租賃DBOTDesign,build,operate,transfer設(shè)計、建設(shè)、經(jīng)營、轉(zhuǎn)讓168。項目資金結(jié)構(gòu)：項目總成本7800萬美元，D/E=80%其中，債務資金=5110萬美元本金貸款+250萬備用貸款+800萬美元等值人民幣貸款=6160萬美元，約占總成本的80%；股本投資占20%，有些還是以設(shè)備入股；中國人民銀行與特許公司達成了一項“最大限度合作協(xié)議”（bestendeavors cooperative agreement），根據(jù)該協(xié)議，人行允許特許公司進入上海外匯調(diào)配中心，以及相當于銀行間外匯市場的中國外匯買賣系統(tǒng)。但是，很難向可能最終受益的市民或廠商通過市場行為來收取費用。為了監(jiān)督項目公司履行租賃合同，通常由租賃公司的經(jīng)理人監(jiān)督或直接管理項目公司的現(xiàn)金流量，以保證項目現(xiàn)金流量的分配和使用。租金收入經(jīng)營賬戶歐洲債券過手債券奧林皮亞邁德蘭財務公司將證券設(shè)計為過手證券結(jié)構(gòu)。(3) 奧林皮亞邁德蘭公司購買了火災、事故、責任以及其他一些必要險種的保險，從而確保在辦公樓遭到毀滅性破壞時，業(yè)主能夠重新購置一幢辦公樓，或者提前支付抵押與擔保證券，或者提供其他合格的擔保品。SPV的選擇：為了構(gòu)造風險隔離，第一波士頓證券公司設(shè)立了一個全資子公司資產(chǎn)支持證券公司（ABSC）專門作為SPV發(fā)行債券。P及Moody評級公司評定為AAA/Aaa級。ABSC設(shè)計了A、B、C三檔不同期限的債券，滿足不同的投資者需要。資產(chǎn)支持債券的基本結(jié)構(gòu)證券化資產(chǎn)的選擇：GMAC選擇兩筆分期付款的消費貸款組成的貸款組合進行證券化出售。(2) 提供了外部信用增級措施。P的信用評級（Samp。項目進入生產(chǎn)經(jīng)營階段時，項目公司要向租賃公司補繳在建設(shè)期內(nèi)沒有付清的租金。項目負債部分由菲律賓的銀行提供，債務股權(quán)比是75:25，特許權(quán)期限為25年。上海城市水工程公司作為購買方，承擔(1)向特許公司支付使用費的義務，使用費的計算公式=A部分貸款本息+運營費用+固定回報（2）發(fā)生突發(fā)事件時，向特許公司支付終止費，該終止費必須足以支付根據(jù)合同條款應支付給貸款人的到期應還款額 銀團貸款：貸款由亞洲巴克利銀行投資公司、里昂信貸銀行、渣打銀行投資公司和住友銀行按同等份額承購，貸款分為A部分和B部分A部分貸款=5100萬美元本金貸款，10年分期償還B部分貸款=250萬美元備用貸款，用于彌補貸款A的不足，為由于第一階段建設(shè)嚴重延期而產(chǎn)生的資金成本提供融資。所以，對帕塔米納國家石油公司這個發(fā)起人是不追索的。（3）幫助項目公司形成較為優(yōu)良的稅務結(jié)構(gòu)。 通過“受托借款公司”（Trustee Borrowing Vehicle）來進行項目融資產(chǎn)品用戶貸款銀行 貸款 還本付息 銷售收入 產(chǎn)品 還款后利潤 建設(shè)費 受托借款公 司項目公司工程公司 建設(shè)合同（二）由項目發(fā)起人通過項目公司安排項目融資的模式項目發(fā)起人通過成立一個單一目的項目公司（SPV）來安排融資比較普遍又分為兩種操作模式：圖在非公司型合資結(jié)構(gòu)中發(fā)起人通過項目子公司安排融資示意圖項目發(fā)起人 默示擔保 股本資金 項目完工擔保 項目子公司 合資項目 融資安排 債務償還 貸款資金 貸款銀行圖在公司型合資結(jié)構(gòu)中發(fā)起人通過項目公司安排融資模式 股本協(xié)議 A、B、C、D等 完工擔保 項目發(fā)起人 股本資金 項目工程合同 紅利 貸款資金工程公司 項目公司 融資安排 貸款銀行 建設(shè)費用費費 債務償還 市場安排 銷售收入 產(chǎn)品 產(chǎn)品購買者 難 點：項目稅務優(yōu)惠的利用問題案例帕塔米納液化天然氣管道項目項目位于印度尼西亞東加理曼丹的主要天然氣生產(chǎn)基地Bontang。廣西來賓電廠A廠采用TOT方式向外商全額轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)
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