【正文】 外幣的大額外幣存款利率由金融機(jī)構(gòu)與客戶協(xié)商確定。所有金融機(jī)構(gòu)的人民幣貸款利率下浮幅度保持不變。金融機(jī)構(gòu)對利率的調(diào)控、反應(yīng)不靈敏金融機(jī)構(gòu)特別是國有商業(yè)銀行還不是真正自主經(jīng)營、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自負(fù)盈虧、自我約束的金融企業(yè)，對利率信號反應(yīng)不靈敏，利率市場化缺乏一個(gè)良好的微觀金融制度基礎(chǔ)。目前，日本中央銀行對貸款、大額存款的利率限制已經(jīng)基本不存在，對小額存款的利率限制也將在最近兩年內(nèi)取消。利率市場化的立法具有先在性這一點(diǎn)在發(fā)達(dá)國家表現(xiàn)得尤為突出，它們以利率法案為先導(dǎo)，在一個(gè)法定性文件的框架內(nèi)來運(yùn)作利率市場化改革。如美國在70年代和80年代的銀行法中分別提出，在5年或6年的時(shí)間內(nèi)，分階段取消Q條款；韓國進(jìn)入90年代后提出用6年的時(shí)間，分四個(gè)階段推進(jìn)利率市場化的發(fā)展。不論是發(fā)達(dá)國家如美國，還是發(fā)展中國家如韓國，在利率市場化過程中并沒有放棄對利率的監(jiān)管權(quán)，它們或者用中央銀行利率，或者用貨幣政策工具來調(diào)節(jié)市場利率，影響銀行利率，以保持利率處于穩(wěn)定狀態(tài)。中央銀行是在商業(yè)銀行的基礎(chǔ)上發(fā)展演變而來的。（2）政府的銀行:是指中央銀行是管理全國金融的國家機(jī)構(gòu)，制定和貫徹國家貨幣政策的綜合部門，是國家信用的提供者，并代理國家執(zhí)行國庫出納職能。中央銀行代表政府通過 通過定貨幣金融政策，加強(qiáng)對金融的管制。所謂再貼現(xiàn)是指商業(yè)銀行或票據(jù)貼現(xiàn)所等，把工商企業(yè)向自己貼現(xiàn)的合理票據(jù)（如國庫券、短期公債、短期商業(yè)票據(jù)）再向中央銀行貼現(xiàn)而融資的一種方式。（3）集中存款準(zhǔn)備金業(yè)務(wù)資產(chǎn)業(yè)務(wù)是指中央銀行運(yùn)用其貨幣資金的業(yè)務(wù)。中間業(yè)務(wù)。③對社會的影響特殊：影響社會的穩(wěn)定。最基本的、最能反映其經(jīng)營活動特征的職能。有兩層含義：①是指信用工具的創(chuàng)造；②是指信用量的創(chuàng)造。特點(diǎn)：第一，具有很強(qiáng)的派生能力。其也可分為活期存款和定期存款。一般性債券應(yīng)收而尚未收到的現(xiàn)金項(xiàng)目，如在途資金。根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)，貸款可分為不同種類。（2）代收業(yè)務(wù)。信息和資金已成為商業(yè)銀行的兩大主要商品。意義：其一，風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行面臨的永恒課題。主要戰(zhàn)略決策失誤風(fēng)險(xiǎn)、新產(chǎn)品開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)、營業(yè)差錯(cuò)風(fēng)險(xiǎn)等。有兩層含義，即資產(chǎn)的流動性（變現(xiàn)能力）和負(fù)債的流動性（籌資能力）。海南發(fā)展銀行是當(dāng)時(shí)海南省唯一具有獨(dú)立法人地位的股份制商業(yè)銀行，成立于《商業(yè)銀行法》頒布實(shí)施的1995年，為何在短短三年的時(shí)間里，即成為中國首家關(guān)閉的銀行？海南發(fā)展銀行的成立海南發(fā)展銀行是海南省政府提出組建一家區(qū)域性股份制商業(yè)銀行，它是在海南省富南國際信托投資公司、蜀興信托投資公司、?？谡悱傂磐型顿Y公司、?？谌A廈金融公司、三亞吉亞信托投資公司5家信托投資公司的金融資產(chǎn)重組合并基礎(chǔ)上，并向全國公開募集股本而組成的地方性股份制商業(yè)銀行，%；，%，由海南省人民政府控股。因此，該行不得一成立就須按一定的支付順序和原財(cái)來進(jìn)行支付，即一保柜臺支付，二保票據(jù)清算，三保新債務(wù)的償還，四是根據(jù)能力逐步償還歷史債務(wù)。另外，在資產(chǎn)管理方面，海發(fā)行的短短三年內(nèi)又新增了大量壞賬。建國以來幾乎從來沒有發(fā)生過的擠兌情況突然在中國最南端的最大經(jīng)濟(jì)特區(qū)發(fā)生了。與此同時(shí)，海發(fā)行對自己曾經(jīng)承諾的高息也采取了斷然糾錯(cuò)的辦法，不僅停止向儲戶支付高息，甚至開始追扣原已發(fā)出的部分高息。海南發(fā)展銀行開業(yè)初期資產(chǎn)負(fù)債比例的嚴(yán)重失衡、資本金的短缺，迫使海南發(fā)展銀行樹立了存款立行的思路，依靠高息攬存等違規(guī)操作來開拓資金來源。加上島外資金不再流入并迅速回流，金融機(jī)構(gòu)以不良資產(chǎn)大幅增加，資產(chǎn)轉(zhuǎn)化調(diào)整困難，相當(dāng)部分的金融機(jī)構(gòu)只得依靠高息攬存來維持運(yùn)轉(zhuǎn)，支付問題日益嚴(yán)重。據(jù)專項(xiàng)調(diào)查，19921993年海南金融機(jī)構(gòu)直接投入房地產(chǎn)業(yè)的資金在250億元左右，約占全部貸款的40％，直接或間接投入房地產(chǎn)的資金占全部資金的50％以上，各項(xiàng)負(fù)債近70％來自島外。三、案例分析從銀行本身的角度看，信用風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性、傳染性，也具有可控性銀行作為經(jīng)營信貸資金的企業(yè)，自有資本所占比例極低，在經(jīng)營不善的情況下，客觀存在的信用風(fēng)險(xiǎn)就會擴(kuò)大甚至演變成危機(jī)。到12月31日，%是居民儲蓄存款。擠兌風(fēng)潮的爆發(fā)盡管海發(fā)行的經(jīng)營是步履艱難，但各項(xiàng)指標(biāo)總體上不是太壞，不應(yīng)該遭到擠兌，如1996年底，海發(fā)行的資產(chǎn)總量、%、152%%，并且償還了59%的債務(wù)，至少從賬面上看并不太差。三年中，海發(fā)行5萬元以上存款平均利率估計(jì)超過15%，1997年106億元的資金規(guī)模中除了40億元個(gè)人儲蓄存款外，另外60多億也是高成本的同業(yè)拆借。如前所述，海發(fā)行成立時(shí)40多億元的債務(wù)近3倍于注冊資本，如此糟糕的財(cái)務(wù)狀況在新成立的類似商業(yè)銀行中絕無僅有。從海南發(fā)展銀行關(guān)閉看信貸資金經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)海南發(fā)展銀行（簡稱“海發(fā)行”）是建國以來首家關(guān)閉的銀行，在中國銀行業(yè)發(fā)展史上具有重要意義。其五，社會發(fā)展和安定的需要。l 購買力風(fēng)險(xiǎn)，又稱通貨風(fēng)險(xiǎn)。其四，只有理想的盈利水平，有利于銀行宏觀經(jīng)濟(jì)活動的進(jìn)行。是指接受他人委托與信任，代辦管理、營運(yùn)、處理有關(guān)錢財(cái)?shù)臉I(yè)務(wù)活動。（1）結(jié)算業(yè)務(wù)。（3）貸款業(yè)務(wù)貸款業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行最大的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，大致占其全部資產(chǎn)業(yè)務(wù)的60%左右。①準(zhǔn)備金法定準(zhǔn)備金→存放在中央銀行超額準(zhǔn)備金→存放在中央銀行→用于同業(yè)之間的資金結(jié)算。其他渠道：回購協(xié)議、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、大額定期存單②長期借款：發(fā)行金融債券特點(diǎn)：第一，帶有投資性；第二，所要求的存款準(zhǔn)備金低于活期存款；第三，手續(xù)簡單、費(fèi)用較低、風(fēng)險(xiǎn)較小。①活期存款隨時(shí)可以用各種方式提取和轉(zhuǎn)讓的也叫支票存款。原始存款在支票流通或轉(zhuǎn)賬結(jié)算的基礎(chǔ)上，形成數(shù)倍于其的派生存款。其被稱為“萬能銀行”或“金融百貨公司”。特殊性表現(xiàn)：①經(jīng)營的內(nèi)容特殊：以金融資產(chǎn)和金融負(fù)債為經(jīng)營對象。中央銀行作為貨幣發(fā)行的銀行，不僅要保持幣值的穩(wěn)定，而且要維持匯率的平衡。（1）貨幣發(fā)行業(yè)務(wù):中央銀行發(fā)行貨幣，主要是通過對商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)提供貸款、辦理再貼現(xiàn)，在公開市場上購買有價(jià)證券，收兌黃金白銀及外匯等方式來實(shí)現(xiàn)。如果不是，則可發(fā)行貨幣。為了維護(hù)貨幣發(fā)行權(quán)的獨(dú)立性。職能（1）貨幣發(fā)行的銀行:中央銀行獨(dú)占貨幣發(fā)行權(quán)，是中央銀行發(fā)揮其中職能作用的基礎(chǔ)。二、金融機(jī)構(gòu)體系的一般構(gòu)成 金融機(jī)構(gòu)體系（西方）中央銀行：領(lǐng)導(dǎo)核心地位(1)發(fā)行的銀行(2)政府的銀行(3)銀行的銀行(4)調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的銀行商業(yè)銀行： 主體唯一能夠吸收活期存款的銀行其它金融機(jī)構(gòu)專業(yè)銀行：如開發(fā)銀行、投資銀行、進(jìn)出口銀行等非銀行金融機(jī)構(gòu)：如保險(xiǎn)公司、投資基金、退休或養(yǎng)老基金會。為了規(guī)避利率管制，大額可轉(zhuǎn)讓存單（CD）等金融工具的出現(xiàn)，模糊了管制利率與自由利率的邊界，使得利率管制失效，從而有力地推動了利率的市場化。阿根廷采取的是“爆炸式”改革方案，用了2年時(shí)間進(jìn)行利率市場化改革，但結(jié)果卻是利率市場化改革流產(chǎn)。在完備的市場體系下的利率改革成為金融深化的一個(gè)方面，從而保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，避免因利率放開而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的波動。隨后加拿大等國也先后取消了對利率的各種限制。我國的金融市場雖已初步開成以同業(yè)拆借為主的短期資金市場和以各種有價(jià)證券發(fā)行和交易為主的長期資金市場，但從總體而言，我國的資金市場還不夠統(tǒng)一和規(guī)范，貨幣市場發(fā)展相對滯后，各市場均處于起步階段市場的效率格管理、經(jīng)濟(jì)主體的行為、市場的規(guī)模等都有待進(jìn)一步提高。同時(shí)明確了貸款浮動區(qū)間不再根據(jù)企業(yè)所有制性質(zhì)、規(guī)模大小分別制定。1996年國債發(fā)行在1995年8月試驗(yàn)的基礎(chǔ)上正式引入了價(jià)格競爭的招標(biāo)局面，一年期以內(nèi)的國債實(shí)行發(fā)行利率市場招標(biāo)，改變了過去國債發(fā)行利率計(jì)劃制定的局面，走出了國債發(fā)行利率市場化的第一步。我國是發(fā)展中國家，目前正在積極而穩(wěn)步地推進(jìn)利率市場化改革，借鑒和吸收發(fā)達(dá)國家利率市場化的實(shí)施戰(zhàn)略和經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，結(jié)合我國的實(shí)際，應(yīng)該說頗有裨益。但從總體來看，對國家控制的利率系觸動較小。凱恩斯學(xué)派的流動性偏好理論利息率貨幣供給M：現(xiàn)有貨幣量←中央銀行控制貨幣需求L：流動性偏好交易動機(jī)L1謹(jǐn)慎動機(jī)L1投機(jī)動機(jī)L2L=L1+L2=L1(Y)+L2(r)M=M1+M2=L1(Y)+L2(r)理論缺陷：（1）與I、r無關(guān)（2）只考慮貨幣市場均衡新古典學(xué)派的可貸資金理論LS：可貸資金的供給=儲蓄+資本流入+貨幣供給的增加LD：可貸資金的總需求=投資+赤字+貨幣需求的增加由劍橋?qū)W派的邏伯遜和瑞典學(xué)派的俄林提出缺陷：（1）由可貸資金的總需求與總供給所決定的均衡利率ro并不一定保證商品市場與貨幣市場同時(shí)均衡。（2）從微觀的角度看，利率的經(jīng)濟(jì)杠桿功能有：①激勵企業(yè)提高資金的使用效率的功能；②影響家庭和個(gè)人的金融資產(chǎn)投資的功能；③作為租金計(jì)算基礎(chǔ)的功能；④約束功能。美聯(lián)儲每年8次如此頻繁地對利率進(jìn)行控制，并且其中有3~5次要對聯(lián)邦基金利率目標(biāo)值進(jìn)行調(diào)整，其依據(jù)就是經(jīng)濟(jì)形勢以及市場的變化。從操作上看，美聯(lián)儲主要是通過準(zhǔn)備金、公開市場業(yè)務(wù)和貼現(xiàn)率這三大政策工具來實(shí)現(xiàn)的。美聯(lián)儲已經(jīng)拋棄了“逆風(fēng)而動、相機(jī)抉擇”的凱恩斯主義和確定一定貨幣供應(yīng)增長率這一“單一規(guī)則”的貨幣主義，而是以新凱恩斯主義和新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)為其貨幣政策的理論基礎(chǔ)，并非常強(qiáng)調(diào)“預(yù)期”。聯(lián)邦公開市場委員會，是負(fù)責(zé)做出有關(guān)市場業(yè)務(wù)的各種決策的機(jī)構(gòu)，如聯(lián)邦基金利率和貼現(xiàn)率等，并負(fù)責(zé)決策美聯(lián)儲在公開市場上執(zhí)行何種交易，以影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的貨幣供給和市場利率；另外，它還授權(quán)并指導(dǎo)外匯市場上對主要貨幣的操作以影響外匯匯率。由于潛在的通貨膨脹預(yù)期相對較低，委員會相信，寬松的貨幣政策可以穩(wěn)妥有序地被取消。政府預(yù)算赤字政府預(yù)算赤字↑I↑→資金需求↑→r↑通脹預(yù)期↑→r↑政府預(yù)算赤字↓→r↓利率管制關(guān)于美聯(lián)儲調(diào)整利率的評析以下是一篇關(guān)于美國調(diào)整利率的題為“美聯(lián)儲第5次加息：%”的新聞報(bào)道。另一方面，如果物價(jià)呈上升的趨勢，你中途不出售債券，但到期時(shí)，歸還折本金就會貶值。利率與證券價(jià)格債券的四個(gè)要素：（1）面值；（2）票面利率；（3）期限；（4）平均利率。如果利率為10%，一種債券明年向你支付1100美元，后年向你支付1210美元，第3年支付1331美元，這種債券的現(xiàn)值是多少？解： （2）貼現(xiàn)：把未來某一時(shí)期的資金值按一定的利率水平折算成現(xiàn)在時(shí)期的資金值。（1+r）nI=S－P三、利率體系:是指一個(gè)國家在一定時(shí)期內(nèi)各種利率按一定規(guī)則構(gòu)成的復(fù)雜系統(tǒng)?；鶞?zhǔn)利率，在西方國家通常是中央銀行的再貼再現(xiàn)利率，在我國是中央銀行對各金融機(jī)構(gòu)的貸機(jī)構(gòu)的貸款利率。一方面，市場利率變化能靈敏反映出借貸資本的供求善，是制定官定利率、公定利率的重要依據(jù)；另一方面，市場利率又會隨公定利率、官定利率的變化而變化。浮動利率是指信貸業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)由借貸雙方共同確定、可以根據(jù)市場變化情況進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整的利率。（4）凱恩斯的“流動性偏好說”。斯密的“利息剩余價(jià)值論”:認(rèn)為利息有雙重來源，其一，當(dāng)借貸的資本用于生產(chǎn)時(shí)，利息來源于利潤；其二，當(dāng)用于消費(fèi)時(shí)，利息來源于輥的收入如地租。（2）加速資金周轉(zhuǎn)，節(jié)約流通費(fèi)用。收益率=年凈收益/本金（3）流動性。大額存單匯票：商業(yè)匯票和銀行匯票本票：商業(yè)本票和銀行本票支票：現(xiàn)金支票、轉(zhuǎn)賬、余額支票貸記卡：先消費(fèi)后還款：信用卡借記卡：先存款后消費(fèi)：沒有信用消費(fèi)和透支功能。經(jīng)營租賃：出租人將自己的設(shè)備和用品向承租人反復(fù)多次出租的租賃方式。政府為促進(jìn)本國出口，增強(qiáng)國際競爭能力，對本國出口企業(yè)給予的利息補(bǔ)貼等信用形式?？梢詣訂T銀行難以動員的那一部分資金。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2004年中期，%%，遠(yuǎn)高于短期借款的增長。我國的商業(yè)信用與銀行信用在我國商業(yè)信用與銀行信用都占有比較重要的地位。②其客體是單一形態(tài)的貨幣資本。它是企業(yè)之間以賒購、賒銷假、分期付款等形式提供的信用。這就決定了資金余缺的調(diào)節(jié)不能是無償?shù)摹Ｐ庞玫漠a(chǎn)生由此可見，信用是商品貨幣經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。而M2不管其結(jié)構(gòu)如何變化，總量是相對穩(wěn)定的。通過負(fù)債的途徑，主要是以增資的方式取得資金，或者以吸收存款或借款方式籌得資金。準(zhǔn)貨幣雖然不是真正的貨幣，但它們經(jīng)過一定手續(xù)后，能夠轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的貨幣，從而加大貨幣的供應(yīng)量。第二節(jié) 貨幣一、貨幣的起源 二、貨幣的本質(zhì) 三、貨幣形態(tài)的演變 四、貨幣的職能 五、貨幣制度六、現(xiàn)代信用貨幣的計(jì)量：貨幣量的層次劃分貨幣量層次劃分的涵義即把流通中的貨幣量主要按照其流動性的大小進(jìn)行相合排列，分成若干層次并用符號代表的一種方法。李森無法無天的一個(gè)重要原因是他過去的經(jīng)營記錄非常好。在經(jīng)營過程中，稍有不慎就會帶來來致命的打擊。李森的工作是在日本的大阪及新加坡進(jìn)行日經(jīng)指數(shù)期貨套活動。巴林銀行經(jīng)歷了1986年倫敦金融市場解除管制的“大爆炸”，仍然屹立不倒，已成為英國金融市場體系的重要支柱。債券利率與無風(fēng)險(xiǎn)證券利率之差稱為風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。二、金融的構(gòu)成金融主體：誰參與了金融活動；金融對象：貨幣和資金；金融方式：有償?shù)男庞梅绞?；金融工具：票?jù)和各種有價(jià)證券；金融市場：有形和無形兩類；三、金融的特點(diǎn)可回收性：授信人（債權(quán)人）原則上要按等值收回本金；期限性；收益性：利息或股息；風(fēng)險(xiǎn)性：如債務(wù)人（受信人）的違約風(fēng)險(xiǎn)；購買力風(fēng)險(xiǎn)；市場風(fēng)險(xiǎn)。流動性風(fēng)險(xiǎn)是指因資產(chǎn)變現(xiàn)速度慢而可能遭受的損失。李森的違規(guī)交易。若此時(shí)他能當(dāng)機(jī)立斷斬倉，損失還是能得到控制，但過于自負(fù)的李森在1995年1月26日以后，又大幅增倉，導(dǎo)致?lián)p失進(jìn)一步加大。在新加坡分行，李森既是清算部負(fù)責(zé)人，又是交易部負(fù)責(zé)人，身兼二職，說明巴林銀行內(nèi)部管理極不嚴(yán)謹(jǐn)。單一的經(jīng)紀(jì)行為占有如此大的市場比重，新另坡交易所也沒有采取措施制止，明顯存在監(jiān)管漏洞。貨幣量層次劃分的目的:是為了把握流通中各類貨幣的特定性質(zhì)、運(yùn)動規(guī)律以及它們在整個(gè)貨幣體系中的地位，進(jìn)而探索貨幣流通和商品流通在結(jié)構(gòu)上的依存關(guān)系和適應(yīng)程度，以便中央銀行擬訂有效的貨幣政策。（4）第四種觀點(diǎn)認(rèn)為，在金融市場高度發(fā)達(dá)的情況下，各種短期的流動資產(chǎn)，如國庫券、人壽保險(xiǎn)公司保單等，它們在金融