【正文】 動(dòng)汽車領(lǐng)域起步較早且已積累豐富的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，所以在整車控制器的生產(chǎn)技術(shù)上已經(jīng)趨于成熟，無(wú)論在控制策略，還是在節(jié)油效果上，都表現(xiàn)良好，其可靠性也得到了市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可。新能源汽車下游產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值也相當(dāng)可觀新能源汽車下游產(chǎn)業(yè)主要包括與新能源汽車配套的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和服務(wù)，其中基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有充電站（樁）和電池更換站，而服務(wù)主要包括電池租賃和其他配套服務(wù)。對(duì)電動(dòng)汽車充電模式的選擇具備一定的示范作用。公司電解液定位于高端市場(chǎng)，擁有國(guó)內(nèi)外眾多優(yōu)質(zhì)客戶，國(guó)內(nèi)客戶主要有比克、力神、萬(wàn)向等電池廠商，同時(shí)它也是國(guó)內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)電解液出口的企業(yè)，目前產(chǎn)量的30%用于出口，客戶包括韓國(guó)三星、LG、日本索尼等國(guó)際鋰電巨頭。 ，%，凈利潤(rùn)1. 30億，%。正極材料、正極材料前驅(qū)體、負(fù)極材料和電解液業(yè)務(wù)分別貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)1791萬(wàn)元、2011萬(wàn)元、7087萬(wàn)元和3245萬(wàn)。同時(shí)，公司已經(jīng)在加快上海臨港園區(qū)動(dòng)力電池關(guān)鍵材料項(xiàng)目的進(jìn)度。由于公司新型動(dòng)力電池正極材料的研發(fā)正在穩(wěn)步推進(jìn)，同時(shí)高密度、大容量鈷酸鋰已實(shí)現(xiàn)批量供貨，未來公司的銷售情況有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，盈利水平的改善也將對(duì)公司的利潤(rùn)提升起到積極的促進(jìn)作用。目前，公司在正極材料業(yè)務(wù)的主要問題在于毛利率并不高，產(chǎn)品價(jià)格的下滑對(duì)公司的盈利能力造成了較大影響。2012年，受益于海外市場(chǎng)的較快增長(zhǎng)， 億，同比增長(zhǎng)28%，凈利潤(rùn)5901萬(wàn)，同比增長(zhǎng)13%，公司出口額占總收入的比重達(dá)到了67%。同時(shí)，隔膜業(yè)務(wù)具有較高的毛利率水平，%，而隔膜產(chǎn)品的毛利率可以達(dá)到近50%，因此隔膜產(chǎn)品的放量將進(jìn)一步提升公司的盈利能力，公司未來的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)有望加快。43 / 43。 ，%，%。公司產(chǎn)品不僅面向國(guó)內(nèi)40多家鋰電生產(chǎn)商，包括TCL、比亞迪、比克、力神等，還大量出口至日本、韓國(guó)、美國(guó)等多個(gè)國(guó)家，客戶覆蓋韓國(guó)三星、日本松下、三洋等多家國(guó)際鋰電巨頭。目前公司正極材料產(chǎn)能可達(dá)到2000噸，未來準(zhǔn)備將產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)至10000噸。2012年，%，%，%，盈利水平有所改善。%。 億元，約占公司總凈利潤(rùn)的61%，是公司目前最大的利潤(rùn)來源。公司的電解液產(chǎn)品擁有強(qiáng)大的客戶優(yōu)勢(shì)，其已獲得日韓多家鋰電廠商的供應(yīng)商資格，是國(guó)內(nèi)少有的能夠供貨給日韓鋰電廠商的電解液企業(yè)，索尼、松下、三星等均為公司下游客戶，其電解液出口量占國(guó)內(nèi)企業(yè)總出口量的20%左右，其中三星目前已成為公司第一大客戶，對(duì)公司的收入貢獻(xiàn)達(dá)到7932萬(wàn)，而松下則是Tesla 18650電池的采購(gòu)商，因此公司也將間接受益于Tesla的需求爆發(fā)。 公司控股子公司國(guó)泰華榮化工新材料有限公司是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)鋰電池電解液的龍頭企業(yè)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率超過30%，并連續(xù)多年保持市場(chǎng)第一，而全球市場(chǎng)份額為15%。這其中國(guó)家電網(wǎng)在電動(dòng)汽車充換電站的建設(shè)上走在前列，其推崇的是換電模式，其中青島薛家島智能充換儲(chǔ)放一體化示范電站安全運(yùn)營(yíng)兩周年。盡管如此，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)無(wú)論是這些高校還是一些企業(yè)，在產(chǎn)品技術(shù)水平和產(chǎn)業(yè)化能力上都與國(guó)外有較大差距，目前只能進(jìn)行小批量生產(chǎn)和銷售整車控制器產(chǎn)品，而國(guó)內(nèi)大部分電動(dòng)汽車生產(chǎn)商也更傾向于選擇國(guó)外供應(yīng)商的產(chǎn)品。六、整車控制系統(tǒng)——新能源汽車的大腦在電動(dòng)汽車中，整車控制系統(tǒng)主要是指整車控制器，它在汽車中就相當(dāng)于人體的大腦，在汽車行駛過程中執(zhí)行多項(xiàng)任務(wù)，包括：接收、處理駕駛員的駕駛操作指令，并向各個(gè)部件控制器發(fā)送控制指令；針對(duì)關(guān)鍵信息的模擬量進(jìn)行狀態(tài)的采集輸入及控制指令量的輸出；接收處理各個(gè)零部件信息，結(jié)合能源管理單元提供當(dāng)前的能源狀況信息。由于這一行業(yè)處于起步階段，總體上市場(chǎng)規(guī)模并不大，但隨著下游電動(dòng)汽車行業(yè)的快速興起，預(yù)計(jì)未來驅(qū)動(dòng)電機(jī)的市場(chǎng)規(guī)模將逐步擴(kuò)大。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)入該領(lǐng)域的上市公司主要有中科三環(huán)和寧波韻升，兩者是國(guó)內(nèi)最大的兩家釹鐵硼供應(yīng)商。電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化現(xiàn)狀 電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)鏈驅(qū)動(dòng)模式可以簡(jiǎn)單概括為在下游需求，尤其是汽車產(chǎn)業(yè)需求快速增長(zhǎng)的推動(dòng)下，電機(jī)驅(qū)動(dòng)獲得了很好的發(fā)展機(jī)遇，進(jìn)而對(duì)上游原材料和電子產(chǎn)業(yè)起到良好的拉動(dòng)作用。開關(guān)磁阻電機(jī)開關(guān)磁阻電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)主要由開關(guān)磁阻電機(jī)、功率變換器、控制器、轉(zhuǎn)子位臵傳感器四大部分組成。因此，目前所生產(chǎn)的電動(dòng)汽車已基本不使用直流有刷電機(jī)。國(guó)內(nèi)企業(yè)若要在正極材料、隔膜、電芯制造領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)大規(guī)模產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，難度依然較大，但也不是完全沒有可能：首先，國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)剛剛起步，隨著國(guó)內(nèi)需求的逐步增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)將首先受益。2012年全球電動(dòng)汽車用動(dòng)力鋰電池市場(chǎng)規(guī)模約為18億美元，高工鋰電產(chǎn)業(yè)研究所預(yù)計(jì)，2020年其市場(chǎng)規(guī)模有望擴(kuò)增至150億美元，未來7年復(fù)合增長(zhǎng)率為35%。 從產(chǎn)品設(shè)計(jì)和生產(chǎn)的角度看，聚合物擁有最大的設(shè)計(jì)彈性，完全可以根據(jù)終端產(chǎn)品的設(shè)計(jì)要求進(jìn)行定制化設(shè)計(jì)和生產(chǎn)，充分利用產(chǎn)品空間，其生產(chǎn)自動(dòng)化水平也正在不斷提升之中。公司電解液定位于高端市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)客戶主要有比克、力神、萬(wàn)向等電池廠商，同時(shí)它也是國(guó)內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)出口的企業(yè)，目前產(chǎn)量的30%用于出口，客戶包括韓國(guó)三星、LG、日本索尼等國(guó)際鋰電巨頭。公司募投的2000萬(wàn)平方米鋰電隔膜項(xiàng)目已經(jīng)開始試生產(chǎn)，主要下游客戶包括比亞迪和蘇州星恒等。國(guó)內(nèi)相關(guān)上市公司介紹：佛塑科技（000973） 公司是國(guó)內(nèi)隔膜行業(yè)的龍頭，其參股的星源科技和金輝高科為國(guó)內(nèi)前兩強(qiáng)隔膜生產(chǎn)商，它們也是國(guó)內(nèi)少數(shù)能夠大規(guī)模生產(chǎn)動(dòng)力鋰電隔膜的企業(yè)。杉杉股份（600884）l公司是國(guó)內(nèi)負(fù)極材料的龍頭企業(yè)之一，其技術(shù)和產(chǎn)品性能都處于國(guó)際領(lǐng)先地位。隨著溫度的升高，石墨負(fù)極將首先與電解液發(fā)生放熱反應(yīng)，有可能會(huì)生成易燃?xì)怏w，發(fā)生燃燒的風(fēng)險(xiǎn)較大，所以石墨并不是最理想的負(fù)極材料，未來被非碳負(fù)極材料取代的可能性很大。目前公司正極材料產(chǎn)能可達(dá)到2000噸，未來準(zhǔn)備將產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)至10000噸。當(dāng)升科技（300073）公司主要從事鈷酸鋰、多元材料及錳酸鋰等小型鋰電、動(dòng)力鋰電正極材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)能為7000噸。與此同時(shí)，其他類型的正極材料如錳酸鋰、磷酸鐵鋰也都獲得了較快的發(fā)展，鋰電池正極材料已經(jīng)從單一的鈷酸鋰產(chǎn)品進(jìn)入到鈷酸鋰、三元材料、錳酸鋰、磷酸鐵鋰等多種類型共同發(fā)展的階段。智能手機(jī)與平板電腦的強(qiáng)勁需求支撐了鋰電池與正極材料行業(yè)的增長(zhǎng)，2012年中國(guó)鋰電池產(chǎn)量約40億只。四、鋰電池全產(chǎn)業(yè)分析鋰電池是當(dāng)前新能源汽車電池系統(tǒng)的首選鋰電池性能優(yōu)異如果說內(nèi)燃機(jī)汽車的心臟是動(dòng)力系統(tǒng)，那么新能源汽車的心臟則是電池系統(tǒng)，因?yàn)殡姵叵到y(tǒng)的優(yōu)劣直接關(guān)系到汽車的行駛里程、使用便利性等方面，而目前新能源汽車最大的技術(shù)瓶頸也恰恰是在電池系統(tǒng)上，比如對(duì)比能量、比功率、充放電效率以及穩(wěn)定性、成本等都有極高的要求。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈解析傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈主要包括四個(gè)方面：產(chǎn)品的技術(shù)，主要是指產(chǎn)品的工程開發(fā)；零部件的采購(gòu)；汽車制造廠商；銷售和服務(wù)。以此粗略估計(jì)，2017年新能源汽車對(duì)下游產(chǎn)業(yè)電池的需求規(guī)模將達(dá)250億美元，而對(duì)電機(jī)的需求規(guī)模也將達(dá)144億元，電池和電機(jī)產(chǎn)業(yè)未來5年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到32%和35%。⑴、正極材料正極材料是鋰電池四大關(guān)鍵材料之一，約占電池制造成本的30~40%，是決定電池安全、性能、成本和壽命的關(guān)鍵材料。 近年來鈷酸鋰的市場(chǎng)份額已經(jīng)在逐步下滑，而三元材料增長(zhǎng)最為迅猛，目前已經(jīng)超越鈷酸鋰成為份額最高的正極材料。公司客戶主要分布在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，與國(guó)內(nèi)大部分鋰電生產(chǎn)商都有供貨關(guān)系。公司在生產(chǎn)正極材料前驅(qū)體方面具備明顯優(yōu)勢(shì)，其產(chǎn)品質(zhì)量甚至優(yōu)于日本企業(yè)，國(guó)內(nèi)幾家正極材料的龍頭企業(yè)都從公司購(gòu)買前驅(qū)體，同時(shí)，公司是松下國(guó)內(nèi)唯一三元材料前驅(qū)體供應(yīng)商，松下的18650電池單元使用的正極材料選用鎳鈷鋁鋰（LiNiCoAlO2），其前驅(qū)體的供應(yīng)商就是公司的控股子公司金天能源材料有限公司。石墨具有導(dǎo)電性好、結(jié)晶度高、充放電比容量高的優(yōu)點(diǎn)，但也存著一些難以克服的弱點(diǎn)，比如石墨在電解液中會(huì)形成鈍化膜，會(huì)引起能量的損耗，而且當(dāng)電池充電時(shí)，石墨負(fù)極表面會(huì)析出金屬鋰從而引起電池短路。公司產(chǎn)品不僅面向國(guó)內(nèi)40多家鋰電生產(chǎn)商，包括TCL、比亞迪、比克、力神等，還大量出口至日本、韓國(guó)、美國(guó)等多個(gè)國(guó)家，客戶覆蓋韓國(guó)三星、日本松下、三洋等多家國(guó)際鋰電巨頭。預(yù)計(jì)到2015年，國(guó)內(nèi)隔膜需求量約4億平方米，其中動(dòng)力鋰電隔膜約1億平方米，隨著未來國(guó)內(nèi)隔膜尤其是動(dòng)力鋰電隔膜產(chǎn)能的進(jìn)一步擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)隔膜產(chǎn)品將有極大的進(jìn)口替代空間。滄州明珠（002108） 公司定位于動(dòng)力鋰電隔膜的生產(chǎn)，是國(guó)內(nèi)除了星源材質(zhì)、金輝高科、新鄉(xiāng)格瑞恩以外第四家能夠?qū)崿F(xiàn)動(dòng)力鋰電隔膜量產(chǎn)的生產(chǎn)商。國(guó)內(nèi)相關(guān)上市公司介紹：江蘇國(guó)泰（002091） 公司控股子公司國(guó)泰華榮化工新材料有限公司是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)鋰電池電解液的主要產(chǎn)商，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率超過30%，全球市場(chǎng)份額15%，產(chǎn)能為10000噸。聚合物電芯與前兩者的內(nèi)在區(qū)別主要體現(xiàn)在電解質(zhì)上，傳統(tǒng)電芯中電解質(zhì)