【正文】 人民幣國際化進(jìn)程又邁出了重要一步，但也不能因此認(rèn)為人民幣將很快成為國際化貨幣。但是當(dāng)前人民幣在周邊國家和地區(qū)的“國際化”還只是一個自發(fā)的過程，要制度性地使人民幣國際化或成為區(qū)域的關(guān)鍵貨幣，還有大量的問題需要研究和解決。在這一階段也應(yīng)按照客觀要求使與資本交易有關(guān)的金融服務(wù)優(yōu)先自由化，然后順次安排有實際需求的外匯交易先于其他交易自由化等，最后實現(xiàn)無交易背景的金融服務(wù)和外匯兌換的自由化。再此也非常感謝導(dǎo)師的指導(dǎo)，得于完成本論文。參考文獻(xiàn) [1] 姜波克：人民幣自由兌換和資本管制[M]．復(fù)旦大學(xué)出版社，1999． [2] 董壽昆：貨幣自由兌換理論與實踐[M]．中國金融出版社，2000． [3] 和萍：論人民幣自由兌換的條件及步驟[J]．市場經(jīng)濟(jì)研究，2003（6）. [4] 丁一凡：必須謹(jǐn)慎對待人民幣自由兌換的問題[J]．國際經(jīng)濟(jì)評論，2003（5）. [5] 賀軍：人民幣自由兌換的時機(jī)與進(jìn)程[J]．西部論叢，2002（8）. [6] 賀軍：人民幣自由兌換的時機(jī)與進(jìn)程[J]．西部論叢，2002（8） [7]周林、溫小鄭：《貨幣國際化》，上海財經(jīng)大學(xué)出版社，2001； [8]曹勇：人民幣國際化進(jìn)程研究，金融經(jīng)濟(jì)，2003 年第 3 期； [9]劉曉紅：淺析人民幣國際化[J]，遼寧經(jīng)濟(jì)，2003 年第 3 期； [10]徐洪水：人民幣國際化及周邊流通分析[J]，上海金融, 2004 年 5 月；[11]查貴勇：對人民幣國際化一些問題的思考，上海金融學(xué)院學(xué)報，2005 年第 2 期；[12]魏宇婕：人民幣國際化的基本內(nèi)涵、形成機(jī)理和影響，2005 年 5 月； [13]黃靜：建立人民幣離岸金融中心的問題研究，2007 年 4 月；[14]《國際金融》鑒于各種國際資本波動性的強(qiáng)弱，應(yīng)首先放松對直接投資的控制，其次為銀行貸款，最后為證券投資。因而，人民幣的自由兌換進(jìn)程應(yīng)該逐步進(jìn)行。這樣一來國內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)就能夠?qū)ν饷娴氖澜缬懈嗟牧私猓軌蚍e極參與到自由競爭的市場當(dāng)中，中國的企業(yè)就能夠更有能力在市場上進(jìn)行競爭，而中國的銀行也能夠更好地為這些企業(yè)提供金融服務(wù)。”從2003年開始，中國再次提出要實現(xiàn)人民幣自由兌換。人民幣和日元之間的直兌，也只是在結(jié)算貨幣功能上有了進(jìn)一步的發(fā)展。我們的資本市場創(chuàng)立僅僅20年，我們的保險市場資金實力相當(dāng)薄弱，商業(yè)銀行利率市場化等改革進(jìn)程也才剛剛起步，匯率體制改革也面臨諸多挑戰(zhàn)，金融市場與國外市場的發(fā)展仍有相當(dāng)大的差距。多數(shù)這么做的國家的動因是出于“外匯儲備多樣化”的需要。國際清算則需要足夠大規(guī)模的以人民幣計價的債市。2009年發(fā)布的《面向21也正是因為中國經(jīng)濟(jì)總量占世界總量的比重不斷攀升，才保障了人民幣對內(nèi)對外價值的穩(wěn)定，也成為人民幣國際化的最重要推動力量。2008年以來的金融危機(jī)，對美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了極大影響，美國經(jīng)濟(jì)低迷，通貨膨脹嚴(yán)重，美元持續(xù)貶值，美元的國際信心也持續(xù)下降。到2011年底更是達(dá)到了3449億美元的歷史最高水平。舉措之三是雙邊貨幣互換協(xié)議的簽訂。2009而且也有被一些金融大鱷聯(lián)手狙擊的危險。在這種情況下，資本項目的管制違背了國民待遇原則，同時也使以限制貨幣兌換和資本跨境流動的管制的有效性大大下降。 微觀經(jīng)濟(jì)主體缺乏活力企業(yè)是微觀經(jīng)濟(jì)活動的主體, 由于長期以來的計劃經(jīng)濟(jì)體制所致,在經(jīng)濟(jì)中占據(jù)主導(dǎo)地位的國有企業(yè)普遍低效, 目前處于轉(zhuǎn)制過程中的國有企業(yè)虧損面相當(dāng)大, 由于企業(yè)缺乏自主權(quán)、經(jīng)營管理不善等種種原因, 企業(yè)尚不具備靈活的機(jī)制來適應(yīng)資本流動、資本價格變動和匯率變動帶來的影響, 國際競爭能力十分薄弱。 而當(dāng)國內(nèi)利率低于國際市場利率時, 又會引起資本外逃和貨幣貶值, 嚴(yán)重時可導(dǎo)致金融危機(jī)。應(yīng)以促進(jìn)人民幣自由兌換條件成熟為工作重點(diǎn)，積極推進(jìn)我國市場化進(jìn)程，加快國有企業(yè)改革，加快金融體系改革，不斷完善我國金融市場，不斷提高我國風(fēng)險防范能力和金融監(jiān)管水平。通常來看，微觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)是否健康有以下幾個標(biāo)準(zhǔn)：一是企業(yè)部門是否具備了現(xiàn)代的公司治理結(jié)構(gòu)；二是企業(yè)能否對利率、匯率等價格信號做出正常反應(yīng)。其次，國內(nèi)銀行體系抗風(fēng)險能力較差。表面上看，這場危機(jī)是由國際游資在外匯市場和證券市場上投機(jī)所造成的，但實際上，是由于東南亞各國房地產(chǎn)過熱，產(chǎn)生巨額泡沫經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致匯率被完全高估，從而使得國際游資有機(jī)可乘。 人民幣完全自由兌換缺乏金融市場基礎(chǔ) 首先，我國的貨幣市場發(fā)展滯后，限制了自身的整體融資功能和資本市場的進(jìn)一步發(fā)展。我國市場經(jīng)濟(jì)體制框架基本形成，以市場供求為基礎(chǔ)的價格機(jī)制有所體現(xiàn)，價格信號在資源配置中開始發(fā)揮作用，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控趨于市場化手段。當(dāng)市場產(chǎn)生強(qiáng)烈的貶值預(yù)期時，資本的外逃將會加速，并引起貨幣的進(jìn)一步貶值，最終導(dǎo)致嚴(yán)重的匯率危機(jī)。實際上，在通貨膨脹率較低和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平比較高的情況下，一國抗風(fēng)險能力比較強(qiáng)，適合推動自由化。 完善的金融市場和成熟的金融機(jī)構(gòu)資本賬戶下貨幣自由兌換使國內(nèi)金融市場與國際金融市場連接更緊密，必然帶來國際游資對國內(nèi)金融市場（特別是證券市場和外匯市場）的沖擊，同時國外的各種沖擊可以通過金融市場很快地傳導(dǎo)到國內(nèi)。 匯率浮動根據(jù)蒙代爾?弗萊明模型引申出來的“三元悖論”，一國的貨幣政策獨(dú)立性、匯率穩(wěn)定和資本自由流動三者不能同時實現(xiàn)，只能擇其二作為政策目標(biāo)。在這種情況下，資本項目的管制違背了國民待遇原則，同時也使以限制貨幣兌換和資本跨境流動的管制的有效性大大下降。最終使三者在相互協(xié)調(diào)、共同促進(jìn)中步入互動的良性發(fā)展軌道。在資本輸出方面，應(yīng)放松對境內(nèi)居民機(jī)構(gòu)海外直接投資的管制，對境內(nèi)居民對外證券投資的放松要謹(jǐn)慎有序；適當(dāng)允許境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)向非居民融資；謹(jǐn)慎對待非居民金融機(jī)構(gòu)在我國境內(nèi)籌資。 人民幣分步驟實現(xiàn)資本項目下可兌換盡管人民幣在越南、老撾、緬甸、俄羅斯和蒙古等邊境地區(qū)成為事實上的結(jié)算貨幣和支付手段，在中國的澳門地區(qū)和香港地區(qū)、新加坡、泰國以及歐美的中國城內(nèi)等地方，人民幣也已成為一種可接受的貨幣，但是人民幣實行包括資本項目在內(nèi)的完全自由兌換的條件還不成熟。外匯炒匯的風(fēng)險比例一般為一比二百，一比五百，最高有的到一比一千。在實踐中，我國在政策上不斷放寬對居民用匯的限制，2006年中國人民銀行表示在上海浦東試點(diǎn)開放小額外幣兌換，2008年國家外匯管理局批準(zhǔn)在北京和上海開展個人本外幣兌換特許業(yè)務(wù)試點(diǎn)，經(jīng)批準(zhǔn)符合條件的境內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)可以為個人提供本外幣兌換服務(wù)。我國外匯體制改革的最終目標(biāo)是實現(xiàn)人民幣自由兌換。按照國際貨幣基金組織（IMF）的規(guī)定：自由兌換就是取消匯兌限制。 人民幣國際化的具體方式 積極穩(wěn)妥的實現(xiàn)人民幣資本項目的可兌換。 人民幣國際化的實現(xiàn)路徑 （1）近期周邊化 貨幣要實現(xiàn)國際化必須要成為完全自由兌換貨幣，而人民幣目前還不是完全自由兌換貨幣， 這就需要我國政府積極推動人民幣的完全自由兌換的進(jìn)程，鼓勵在邊境貿(mào)易和邊境旅游中使用人 民幣進(jìn)行結(jié)算，促進(jìn)人民幣在周邊國家和地區(qū)間流通規(guī)模。（3）現(xiàn)金結(jié)算。從總體來說這些國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不高，與我國的 邊境貿(mào)易十分活躍。我國GDP多年來保持著8%左右的年增長速度,2011年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）471564億元，貿(mào)易順差全年進(jìn)出口總額36421億美元，國家外匯儲備大概約為32557億美元。人民幣國際化已經(jīng)具備的現(xiàn)實有利條件，在國際社會, 面對中國經(jīng)濟(jì)的迅速崛起, 人民幣的國際影響問題也已經(jīng)引起越來越多的關(guān)注。人民幣要“走出去”就會逐步升值，人民幣匯率的浮動區(qū)間可能慢慢放大。通過人民幣國際化是中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易發(fā)展到一定階段、為加強(qiáng)人民幣的國際地位、平衡國際貨幣體系而必然進(jìn)行的長期過程。分析人民幣在國際上自由兌換的條件，政府應(yīng)怎樣促進(jìn)人民幣自由兌換條件的形成，而不是貿(mào)然實現(xiàn)人民幣自由兌換。最后對人民幣實現(xiàn)在自由兌換進(jìn)行說明，得出整篇言文章結(jié)論。此外，多年來，我國物價平穩(wěn)，雖然目前面對升值壓力，但有足夠把握穩(wěn)定幣值。近年來， 人民幣幣值穩(wěn)定且呈上升狀態(tài)，匯率風(fēng)險小，加上一些邊貿(mào)地區(qū)外匯儲備短缺，外幣結(jié)算困難，它們 開始在與我國的雙邊貿(mào)易中，用人民幣進(jìn)行計價及結(jié)算。始行于中越之間的地攤銀行發(fā)展迅速，現(xiàn)已在決定匯率、提供貨幣兌換、 直接提供結(jié)算服務(wù)方面占據(jù)重要地位。我國與周邊國家的邊境貿(mào)易中，以大量使用人民幣作為交易 手段和支付工具。 促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)增量之平衡 人民幣國際化可有效控制外匯儲備的增長，緩解匯率壓力與加大中國與其主要區(qū)域及資源伙伴國之間經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易平衡協(xié)同發(fā)展等方面有重要意義。 按照貨幣自由兌換程度的不同，國際貨幣基金組織把貨幣兌換分為國際收支經(jīng)常賬戶下自由兌換和資本賬戶下自由兌換。但隨著改革開放的不斷深入，我國與世界各國的經(jīng)濟(jì)關(guān)系越來越密切，國際收支與外匯儲備迅速增加，我國推出了外匯管理體制改革，明確指出改革的最終目標(biāo)是實現(xiàn)人民幣的完全可自由兌換，從而拉開了我國人民幣自由兌換的序幕。在人民幣自由兌換的情況下，即使在國際收支出現(xiàn)逆差的時候，貨幣發(fā)行當(dāng)局也保證持有人民幣的任何人享有無限制的貨幣兌換權(quán)。第4章 人民幣自由兌換是什么 人民幣經(jīng)常項目下可兌換的實現(xiàn)1994年之前，我國實行比較嚴(yán)格的外匯管理制度，企業(yè)、居民個人使用外匯需要獲得外匯管理局的批準(zhǔn)，不能自由買賣外匯。各國取消資本管制、實現(xiàn)資本項目可兌換推進(jìn)步驟各有不同，大多采取漸進(jìn)的、審慎的步驟。與中國資本市場開放相配套，對資本流動的管制也作了相應(yīng)調(diào)整。 實現(xiàn)人民幣自由兌換是塑造我國良好的對外開放形象增進(jìn)我國與國際社會進(jìn)行政治與經(jīng)濟(jì)交往的需要。 實現(xiàn)人民幣自由兌換有利于進(jìn)一步增強(qiáng)國民對人民幣幣值穩(wěn)定以及國家改革開放政策的信心實現(xiàn)人民幣自由兌換，進(jìn)一步放松外匯管制，意味著政府對開放型經(jīng)濟(jì)的駕馭能力日益增強(qiáng)，并樹立政府堅定不移地實施改革開放政策的良好形象。 利率市場化上個世紀(jì)末期發(fā)生的金融危機(jī)充分說明，一國金融市場和貨幣的穩(wěn)定性與短期資本流動密切相關(guān)。 在銀行監(jiān)管方面，當(dāng)資本管制解除之后，隨著外國資本的大規(guī)模流入，銀行體系的可貸資金將迅速膨脹。由于補(bǔ)償?shù)膩碓床煌?，財政赤字可能產(chǎn)生兩種不同的結(jié)果?！?國內(nèi)企業(yè)具有國際競爭力一般而言，一國的資本賬戶開放一方面能夠加速該國經(jīng)濟(jì)的國際化進(jìn)程，從而促進(jìn)國內(nèi)企業(yè)素質(zhì)及競爭力的提高；另一方面，國內(nèi)企業(yè)（尤其是國有企業(yè)）在產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售、進(jìn)出口貿(mào)易等各方面將直接面臨國際市場競爭，波動的匯率與利率無不向企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境提出挑戰(zhàn)。 我國雖已初步具備和正在形成人民幣成為完全可兌換貨幣的一些條件，但是離條件成熟還有很大一段距離?，F(xiàn)在我國雖然對經(jīng)濟(jì)項目放開，但實際上仍然實行強(qiáng)制結(jié)售匯制，對外匯實行統(tǒng)一管理，所以監(jiān)管壓力很小。 一旦人民幣實行自由兌換，那么在資本項目下我國對外債的管理也將放開這樣就增加了執(zhí)行貨幣政策的難度。盡管被四大國有資產(chǎn)管理公司剝離出去大量的銀行不良貸款，但是國內(nèi)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)比率仍然比較高，與世界一流銀行存在明顯差距。如果實行意愿結(jié)售匯，一方面企業(yè)將持有一定量的外幣資產(chǎn)，從而分流外匯儲備；另一方面，國內(nèi)企業(yè)的部分外匯需求將由國內(nèi)銀行的貸款滿足，外資流入減少外匯供給，結(jié)果將大大降低外匯儲備增長的步伐。主要是: 人民幣匯率、利率形成機(jī)制不夠完善在目前的結(jié)售匯制度下, 人民幣匯率水平并不是完全反映外匯市場供求的均衡匯率。 國內(nèi)金融市場不夠完善資本項目開放將使國內(nèi)外金融市場的聯(lián)系更加緊密, 國際金融市場的動蕩會很快傳遞到國內(nèi), 而健康的金融市場體系能較好地應(yīng)對各種沖擊, 具有自我減震作用。第7章 人民幣自由兌換 影響 人民幣自由兌換實現(xiàn)人民幣自由兌換是國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢變化產(chǎn)生的客觀要求。 實現(xiàn)人民幣自由兌換有利于進(jìn)一步增強(qiáng)國民對人民幣幣值穩(wěn)定以及國家改革開放政策的信心實現(xiàn)人民幣自由兌換，進(jìn)一步放松外匯管制，意味著政府對開放型經(jīng)濟(jì)的駕馭能力日益增強(qiáng)，并樹立政府堅定不移地實施改革開放政策的良好形象。近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷走強(qiáng)，匯改政策的不斷深入，特別是在金融危機(jī)背景下以美國為首的西方經(jīng)濟(jì)體的走弱，人民幣國際化成為熱門話題，而政策上也有許多頗受人關(guān)注的舉措。20102011年，法國、德國、英國等國領(lǐng)導(dǎo)人先后在國際會議上提出人民幣應(yīng)盡早加入