【正文】 外開放形象、增進(jìn)我國(guó)與國(guó)際社會(huì)進(jìn)行政治與經(jīng)濟(jì)交往的需要 16 實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換是改善外商投資企業(yè)的投資和經(jīng)營(yíng)環(huán)境 16 實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換有利于進(jìn)一步增強(qiáng)國(guó)民對(duì)人民幣幣值穩(wěn)定以及國(guó)家改革開放政策的信心 16 加入世界貿(mào)易組織對(duì)我國(guó)的外匯管理體制提出了新的要求 16第8章 人民幣日元直兌加速人民幣國(guó)際化 17 17 18 18 18 18，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性 1清算 19 20 20第9章 結(jié)論 21致謝與聲明 24個(gè)人簡(jiǎn)歷 25圖片目錄圖1 4圖2 5VI第1章 引言隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增強(qiáng)和國(guó)際地位的不斷提高，對(duì)外開放程度不斷加深，人民幣已在部分地區(qū)行使國(guó)際貨幣職能，人民幣國(guó)際化的意義日益重要。盡管目前人民幣境外的流通并不等于人民幣已經(jīng)國(guó)際化了，但人民幣境外流通的擴(kuò)大最終必然導(dǎo)致人民幣的國(guó)際化，使其成為世界貨幣。為人民幣的國(guó)際化勾畫出了清晰的路徑圖。本文最后還關(guān)注了最近相關(guān)日元直兌人民幣加速人民幣國(guó)際化進(jìn)程，這對(duì)人民在國(guó)際中的地位更加的突出，也是對(duì)人民幣自由兌換進(jìn)一步的加快了步伐。 第2章 人民幣國(guó)際化的進(jìn)程分析 人民幣國(guó)際化的含義與條件人民幣國(guó)際化是指人民幣跨越國(guó)界，成為國(guó)際上普遍認(rèn)可的計(jì)價(jià)、結(jié)算、儲(chǔ)備及市場(chǎng)干預(yù)工具的經(jīng)濟(jì)過程。 人民幣國(guó)際化的現(xiàn)狀 由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力的擴(kuò)大，人民幣匯率的持續(xù)穩(wěn)定, 以及中國(guó)政府在亞洲金融 危機(jī)中表現(xiàn)出的高度責(zé)任感，人民幣的國(guó)際聲望大大提高，并且隨著港澳地區(qū)與大陸之間的經(jīng)貿(mào)技術(shù)等的 交流得到了進(jìn)一步的發(fā)展,人民幣在港澳地區(qū)的可接受度、流通領(lǐng)域也得到了極大的拓展，流出入量也越來 越大。在貿(mào)易和旅游的快速發(fā)展推動(dòng)下，人民幣在 周邊地區(qū)現(xiàn)己享有“第二美元”的稱號(hào)，成為主要的邊貿(mào)結(jié)算貨幣。 人民幣國(guó)際化的進(jìn)程 人民幣國(guó)際化的理論基礎(chǔ) 基于中國(guó)國(guó)情提出人民幣國(guó)際化，還應(yīng)考慮如下理論： （1）特里芬兩難在人民幣國(guó)際化的過程中，出口作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主引擎之一，需要繼續(xù)擴(kuò)大并保持巨額 貿(mào)易順差；而國(guó)際化也要做到滿足其他國(guó)家對(duì)人民幣的外匯儲(chǔ)備需求，這就要求中國(guó)擴(kuò)大對(duì)外投 資。由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展和人民幣幣值穩(wěn)定，部分中亞國(guó)家、蒙古、越南等的 貿(mào)易商主動(dòng)以人民幣作為計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣。 獲得更大的政治經(jīng)濟(jì)話語(yǔ)權(quán) 人民幣被中國(guó)貿(mào)易伙伴逐步接受為結(jié)算貨幣，將加大中國(guó)在國(guó)際貿(mào)易中的影響力，更為中國(guó)政府的匯率政策增加主動(dòng)性與靈活度。經(jīng)常賬戶下可兌換是最低層次的可兌換，資本賬戶可自由兌換是高層次的貨幣兌換形式。這次改革，我國(guó)實(shí)現(xiàn)了匯率并軌，實(shí)行了以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的單一有管理的浮動(dòng)匯率制，取消了對(duì)中資企業(yè)貿(mào)易及與貿(mào)易有關(guān)的非貿(mào)易經(jīng)營(yíng)性用匯的計(jì)劃審批，實(shí)行以外匯指定銀行為中心的結(jié)售匯制，實(shí)現(xiàn)了人民幣在經(jīng)常賬戶下有條件的可兌換。即不限金額不限用途的，想兌換多少就兌換多少。1993年11月14日，黨的十四屆三中全會(huì)通過的《中共中央關(guān)于建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定》中要求改革外匯體制，建立以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的有管理的浮動(dòng)匯率制度和統(tǒng)一規(guī)范的外匯市場(chǎng)，逐步使人民幣成為可兌換貨幣。對(duì)各國(guó)的研究表明，資本賬戶開放可取的排序是：先放開長(zhǎng)期資本，再放開短期資本；在長(zhǎng)期資本范圍內(nèi)，先放開直接投資，再放開證券投資；在證券投資范圍內(nèi)，先放開債券投資，再放開股票投資；先放開對(duì)金融機(jī)構(gòu)的管制，再放開非金融機(jī)構(gòu)和居民個(gè)人的管制；在所有形式的資本流動(dòng)中，先放開資本流入，再放開資本流出。隨著資本市場(chǎng)開放進(jìn)程的推進(jìn)，中國(guó)資本市場(chǎng)尤其是股票市場(chǎng)開放已經(jīng)達(dá)到了一定規(guī)模，開始吸引國(guó)外資金的持續(xù)流入。實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換，使我國(guó)外匯管理體制與國(guó)際慣例接軌，基本滿足國(guó)際貨幣基金組織與世界貿(mào)易組織的要求。第5章 人民幣自由兌換 實(shí)現(xiàn)條件 人民幣自由兌換條件我國(guó)在人民幣資本賬戶下自由兌換的問題上應(yīng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。而資本賬戶下自由兌換的實(shí)現(xiàn)相當(dāng)于為短期資本流動(dòng)打開方便之門，而利率則是調(diào)節(jié)短期資本流動(dòng)的有力手段。如果沒有有效的銀行監(jiān)管，結(jié)果將是災(zāi)難性的。如果是通過發(fā)行債券的方式來維持財(cái)政赤字，會(huì)引起市場(chǎng)實(shí)際利率上漲，并且可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)際市場(chǎng)的水平。因此，在實(shí)現(xiàn)資本賬戶自由化前應(yīng)致力于提高國(guó)內(nèi)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，并且使其具備隨時(shí)對(duì)匯率和利率的變化作出反應(yīng)，調(diào)整產(chǎn)量、生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的能力。 人民幣匯率與利率均尚未實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化 雖然2005年我國(guó)進(jìn)行了人民幣匯率制度改革，由原來的釘住美元的匯率制度改為釘住一籃子貨幣，匯率變得更有彈性，但是還沒有實(shí)現(xiàn)自由浮動(dòng)。資本項(xiàng)目更是由國(guó)家逐步審批、計(jì)劃控制，幾乎不需要監(jiān)管。比如，當(dāng)國(guó)內(nèi)為抑制通貨膨脹而采取緊縮政策，使國(guó)內(nèi)利率提高時(shí)，國(guó)內(nèi)銀行和企業(yè)可以方便的從其他國(guó)家金融市場(chǎng)獲得低成本的資金來源。 最后，我國(guó)中央銀行市場(chǎng)化調(diào)節(jié)和監(jiān)管能力尚待加強(qiáng)。因此，目前龐大的外匯儲(chǔ)備存量只表明中央銀行已具備有了相當(dāng)?shù)母深A(yù)、調(diào)劑外匯市場(chǎng)的能力，而不能說明中國(guó)的外匯短缺從根本上得到消除。國(guó)家對(duì)市場(chǎng)行為主體持有、使用外匯還存在著諸多限制, 決定人民幣匯率的銀行間外匯頭寸市場(chǎng)被幾家大銀行所壟斷, 匯率缺乏真實(shí)性。目前我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展還不夠成熟, 金融機(jī)構(gòu)類型單一, 壟斷性強(qiáng)。 實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換是塑造我國(guó)良好的對(duì)外開放形象、增進(jìn)我國(guó)與國(guó)際社會(huì)進(jìn)行政治與經(jīng)濟(jì)交往的需要實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換，使我國(guó)外匯管理體制與國(guó)際慣例接軌，基本滿足國(guó)際貨幣基金組織與世界貿(mào)易組織的要求。 加入世界貿(mào)易組織對(duì)我國(guó)的外匯管理體制提出了新的要求長(zhǎng)期以來，我國(guó)利用外資以外商直接投資為主。舉措之一是人民幣債券市場(chǎng)的發(fā)展。年中國(guó)跨境貿(mào)易有5000這些舉措都使得人民幣被更多的國(guó)家和地區(qū)所認(rèn)可，是人民幣國(guó)際化進(jìn)程中的重要事件。長(zhǎng)期以來，對(duì)外貿(mào)易一直是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動(dòng)力。但要進(jìn)一步推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化貨幣的戰(zhàn)略，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，需要特別做好以下幾點(diǎn)：，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性從各個(gè)國(guó)際化貨幣的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)可以看出，經(jīng)濟(jì)實(shí)力永遠(yuǎn)是決定貨幣國(guó)際發(fā)言權(quán)的根本。要實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的走強(qiáng)，有許多的發(fā)展戰(zhàn)略，其中之一就是要調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，發(fā)展內(nèi)需，降低外貿(mào)依存度。更重要的是，我國(guó)目前的出口還很大比例是勞動(dòng)力密集型產(chǎn)品，出口產(chǎn)品的技術(shù)含量不高，隨著我國(guó)勞動(dòng)力成本的上升，出口的難度也在進(jìn)一步增加。以上的跨境人民幣支付與我國(guó)香港地區(qū)有關(guān)。月，已有84是否完全開放資本項(xiàng)目，這是未來人民幣國(guó)際化所要經(jīng)歷的重要課題。上海、北京、天津等城市都提出要建立國(guó)際金融中心，而要有多國(guó)際化，誰(shuí)也說不清楚。加上目前人民幣尚未實(shí)現(xiàn)自由兌換，不可能實(shí)現(xiàn)貨幣的國(guó)際化職能，循序漸進(jìn)地將區(qū)域化作為人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略目標(biāo)的必要途徑是符合現(xiàn)實(shí)的選擇。中國(guó)首先就要開發(fā)資本項(xiàng)目，要讓外匯進(jìn)入中國(guó)的市場(chǎng)，包括進(jìn)入股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)，使得市場(chǎng)參與者能夠持有人民幣，能夠確保資本負(fù)債表上的人民幣的需求。但是，這同時(shí)也意味著，中國(guó)將要全部放開對(duì)貨幣兌換的限制，“熱錢”將能夠暢通無阻地進(jìn)出，“它可以把人民幣推崇到天上，也可以把人民幣摔落到地下”。這里要特別強(qiáng)調(diào)的是，由于中國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)任務(wù)的艱巨性，決定了各種宏觀、微觀條件的配套和根本改善是一項(xiàng)復(fù)雜而龐大的系統(tǒng)工程。具體表現(xiàn)為在邊境貿(mào)易中試點(diǎn)推出核銷管理，考慮逐步取消邊境貿(mào)易的外匯核銷管理。本文僅完成學(xué)業(yè)論文需要。人民幣國(guó)際化的過程，需要市場(chǎng)“看不見的手”和政府“有形之手”的互相配合，根據(jù)對(duì)國(guó)家的實(shí)力和自身控制力的判斷適時(shí)創(chuàng)造人民幣國(guó)際化的條件從而引導(dǎo)人民幣走上國(guó)際化正確的道路。大量國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，脫離本國(guó)經(jīng)濟(jì)承受能力，盲目推行資本項(xiàng)目的貨幣可兌換，將會(huì)招致毀滅性的打擊，90 年代的墨西哥金融危機(jī)以及亞洲金融危機(jī)已經(jīng)給我們留下了深刻的教訓(xùn)。顯而易見，實(shí)現(xiàn)貨幣自由兌換需要很高的先決條件：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚、合理的匯率機(jī)制和健全的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、健全的金融體系和金融市場(chǎng)、良好的國(guó)際收支狀況、成熟的監(jiān)管等。當(dāng)然了從這種做法當(dāng)中會(huì)帶來政治和經(jīng)濟(jì)方面的收益，給中國(guó)能夠進(jìn)入其他的市場(chǎng)并且建立相應(yīng)的國(guó)際金融中心。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川表示，事實(shí)上，中國(guó)早在上個(gè)世紀(jì)九十年代就提出要實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換，1996年12月1日宣布實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換。貨幣職能由低級(jí)到高級(jí)可以歸結(jié)為結(jié)算貨幣、投資貨幣、儲(chǔ)備貨幣。歷次金融危機(jī)的事實(shí)一次次地告誡我們，推動(dòng)國(guó)內(nèi)外金融一體化的進(jìn)程中，必須切實(shí)防范全面開放可能帶來的各種風(fēng)險(xiǎn)。億元的人民幣債券。這與中國(guó)凈出口國(guó)現(xiàn)狀有關(guān)，與產(chǎn)品出口的結(jié)構(gòu)有關(guān)，如果不扭轉(zhuǎn)出口原材料和低附加值商品，進(jìn)口資源品和高附加值商品的狀況，很難轉(zhuǎn)變這種狀況。、清算根據(jù)經(jīng)典的國(guó)際金融理論，長(zhǎng)期實(shí)現(xiàn)貨幣可兌換是實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化的必要條件。年允許非居民開設(shè)“自由日元賬戶”持有日元到1964年實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目自由兌換，再到1984年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)實(shí)力與綜合國(guó)力不斷提高，與世界經(jīng)濟(jì)金融的一體化程度日趨深化。但是金融危機(jī)發(fā)生后出口形勢(shì)很樂觀，%、%、%、%。但是，這次人民幣與日元之間的直兌，也有著特殊的意義：對(duì)于中日雙方而言，中日貿(mào)易都非常重要。2011月中國(guó)人民銀行允許內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)在香港發(fā)行人民幣債券，我國(guó)離岸人民幣債券市場(chǎng)開始在香港建立，匯豐銀行、東亞銀行、麥當(dāng)勞、馬來西亞主權(quán)財(cái)富基金等先后在香港發(fā)行人民幣債券。我國(guó)資本流動(dòng)規(guī)模的快速上升及流動(dòng)性的不斷提高，迫切要求放開資本項(xiàng)目的管制。近年，有關(guān)條款對(duì)外匯資本流動(dòng)和匯兌便利作出了進(jìn)一步規(guī)定和要求，敦促成員國(guó)重新審視并放松那些可能實(shí)質(zhì)性阻礙外資金融機(jī)構(gòu)有效進(jìn)入市場(chǎng)的資本管制；國(guó)際貨幣基金組織也將實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換寫進(jìn)章程。 金融機(jī)構(gòu)還尚未建立起適應(yīng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)制。我國(guó)現(xiàn)行的利率形成機(jī)制也尚未完全市場(chǎng)化, 通過利率杠桿調(diào)節(jié)國(guó)內(nèi)資金流動(dòng)的作用受到一定限制,難以通過利率和匯率的相互影響調(diào)節(jié)國(guó)際資本流動(dòng)。迄今為止，我國(guó)以現(xiàn)代企業(yè)制度改造國(guó)有企業(yè)已獲得成功者所占比重還不大，一些深層次矛盾和根本性問題尚未得到有效解決。 在微觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)有待進(jìn)一步加強(qiáng)。反之，當(dāng)國(guó)內(nèi)為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而降低利率時(shí)，國(guó)內(nèi)、國(guó)際資金又因利率低而流向其他國(guó)家，這也會(huì)使貨幣政策難以達(dá)到目的。這不僅僅要求中央銀行的能力，更需要整個(gè)社會(huì)相關(guān)經(jīng)濟(jì)體制完善。利率的運(yùn)用尤其是短期利率的運(yùn)用不夠靈活，利率調(diào)節(jié)短期資本流動(dòng)的作用難以發(fā)揮。第6章 人民幣自由兌換 存在問題隨著我國(guó)改革開放的深入和社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，很多學(xué)者認(rèn)為我國(guó)已經(jīng)完全具備人民幣自由兌換的條件。如果是通過向中央銀行借款（或透支）來維持財(cái)政赤字，那么必然會(huì)引起貨幣供應(yīng)增加，并造成通貨膨脹和實(shí)際利率水平下降。 在證券監(jiān)管方面，當(dāng)外國(guó)證券資本大量流入時(shí)，如何防止市場(chǎng)過度投機(jī)將成為發(fā)展中國(guó)家政府面臨的艱難課題，加強(qiáng)證券市場(chǎng)監(jiān)管，無疑是解決這一難題的主要出路。同時(shí)，在利率扭曲的情況下貿(mào)然實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)下貨幣的自由兌換，非常容易誘發(fā)套利活動(dòng)和外匯投機(jī)，甚至釀成金融危機(jī)?；蛘咭粐?guó)資本賬戶下貨幣可以自由兌換后，引起國(guó)際炒家大量熱錢頻繁進(jìn)出該國(guó)，對(duì)該國(guó)金融市場(chǎng)造成嚴(yán)重影響。近年，有關(guān)條款對(duì)外匯資本流動(dòng)和匯兌便利作出了進(jìn)一步規(guī)定和要求，敦促成員國(guó)重新審視并放松那些可能實(shí)質(zhì)性阻礙外資金融機(jī)構(gòu)有效進(jìn)入市場(chǎng)的資本管制；國(guó)際貨幣基金組織也將實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換寫進(jìn)章程。 在資本市場(chǎng)不斷開放的同時(shí)，我國(guó)的外匯體制進(jìn)行了相應(yīng)的改革，匯率制度改革和外匯市場(chǎng)建設(shè)也在同步推進(jìn)。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的統(tǒng)計(jì)，中國(guó)已經(jīng)放松或部分放松管制的資本項(xiàng)目就有20～30項(xiàng)，剩下的主要是部分項(xiàng)目的逐步探索開放問題。1996年7月1日，外商投資企業(yè)的經(jīng)常項(xiàng)目外匯瘦子納入銀行結(jié)售匯體系；居民因私兌換外匯的標(biāo)準(zhǔn)提高到每人每次可兌換2000美元；居民出境定居，其離退休金、退職金及撫恤金可全部?jī)稉Q外匯；出入境展覽、招商等非貿(mào)易經(jīng)常性用匯的限制也被取消。自由兌換不一定是指可以在其它國(guó)家換其它貨幣，而且還包函外匯交易，在全球市場(chǎng)上可以進(jìn)行交易。1996年11月27日，當(dāng)時(shí)的中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)戴相龍正式致函IMF，宣布中國(guó)不再適用IMF協(xié)定第14條第2款的過渡性安排，自1996年12月1日起接受IMF協(xié)定第8條第第第4