【正文】 明書）中國的互聯(lián)網(wǎng)及電信增值服務(wù)市場競爭很大，且預(yù)期競爭會(huì)越趨激烈。本集團(tuán)與該等門戶網(wǎng)站競相向中國的消費(fèi)者提供全面的互聯(lián)網(wǎng)及電信增值服務(wù)。本集團(tuán)在網(wǎng)上休閑游戲市場的競爭對(duì)手包括聯(lián)眾、中國游戲中心及邊鋒等等，在MMOG市場方面的競爭對(duì)手則有盛大、第九城市及廣通等。相信本集團(tuán)在中國的企業(yè)即時(shí)通信市場方面為先行者之一，提供可由企業(yè)內(nèi)部數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)的寄存、維護(hù)和運(yùn)作的商業(yè)化企業(yè)即時(shí)通信方案。該等安排未必可如直接擁有權(quán)益般提供有效控制。本集團(tuán)或會(huì)運(yùn)用發(fā)售所得款項(xiàng)凈額發(fā)展及支持新的策略方向，并發(fā)展及擴(kuò)充現(xiàn)有業(yè)務(wù)?！案话愕亩绦臩P比較，騰訊最大的優(yōu)勢是在桌面上的壟斷，那是命脈所在，也是核心競爭力。而使用跟隨戰(zhàn)略的后果是，“”，“”。200468昨天發(fā)布的“”強(qiáng)調(diào)了娛樂色彩和個(gè)性化表達(dá)功能?！　「鶕?jù)騰訊的招股計(jì)劃，從昨天上午9時(shí)開始到6月10日中午12時(shí)，(根據(jù)認(rèn)購情況可能將做適當(dāng)調(diào)整)，也就是說?！　?jù)雅虎中國區(qū)總裁周鴻?介紹，“”是雅虎在美國之外非英語國家搶先首發(fā)的升級(jí)版，比全球其他20多個(gè)市場的發(fā)布提前一至兩個(gè)月以上，顯示雅虎對(duì)中國市場的格外重視?！　I(yè)內(nèi)人士分析，與雅虎相比，騰訊的綜合實(shí)力要弱小得多，雅虎可以連續(xù)幾年投入不求利潤，但是騰訊很難做到這一點(diǎn)，所以上市被看作是騰訊盡快壯大自己的重要步驟。到今天，曾經(jīng)開通并使用過移動(dòng)的用戶已超過1000萬人。就目前的情況來說，我們最強(qiáng)的競爭對(duì)手當(dāng)然是微軟的MSN，但是從我個(gè)人的角度出發(fā)，我覺得騰訊應(yīng)該并不懼怕來自微軟的競爭。另外，類似于秀這樣的娛樂化服務(wù)也將在新版本的中得到更好的體現(xiàn)，這也算是我們?cè)趭蕵坊矫娴男聞?dòng)作吧。游戲時(shí)我很緊張，這種感受跟在真實(shí)的賭場毫無差別。敬請(qǐng)投資者充分留意股票買賣所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營看點(diǎn)社區(qū)提供的休閑娛樂及消費(fèi)方式，頗具吸引；凱旋游戲贏利，網(wǎng)游業(yè)務(wù)進(jìn)展順利；國內(nèi)即時(shí)通信市場占有率第一；收費(fèi)服務(wù)模式較為穩(wěn)定；可能成為點(diǎn)擊量最大的門戶網(wǎng)站之一；進(jìn)軍企業(yè)即時(shí)通信市場；借助互聯(lián)網(wǎng)流量加大，廣告收入可能增加；員工期權(quán)激勵(lì)組織斗志無線業(yè)務(wù)MMS、WAP較SMS增長快，廣告業(yè)務(wù)持續(xù)增長；自主開發(fā)的兩款游戲：大話西游及夢幻西游均獲成功；具有大量的免費(fèi)郵箱賬號(hào)；背景雄厚，開展之語音服務(wù)增長迅速；無線數(shù)據(jù)增值服務(wù)收入增長也很快。其中也發(fā)現(xiàn)游戲在線人數(shù)超過了中國游戲中心，應(yīng)該僅次于聯(lián)眾，并且與聯(lián)眾的差距可能進(jìn)一步縮小。平均3到4個(gè)月，都會(huì)升級(jí)一次。 　　騰訊在與微軟正面交鋒。失望之余，我調(diào)整戰(zhàn)略，決定通過服務(wù)創(chuàng)造新的利潤增長點(diǎn)。周鴻?頗有針對(duì)性地表示，“2到3年內(nèi)，雅虎通不會(huì)考慮收費(fèi)問題，上面也看不到煩人的廣告，相反，我們?cè)谘呕⑼ɡ锢壛嗣赓M(fèi)的自寫短信功能，用戶可以免費(fèi)向手機(jī)發(fā)送短信。其中包括一種能說會(huì)道可以發(fā)聲的動(dòng)畫形象“巧嘴娃娃”，聊天窗口內(nèi)整合了雅虎搜索、在線相冊(cè)和七款互動(dòng)小游戲，可設(shè)置上班時(shí)和下班后分別對(duì)不同人群顯示在線，商務(wù)休閑互不打擾?！　‘?dāng)然，外界對(duì)騰訊最熟悉的還是由其提供的即時(shí)通訊產(chǎn)品。面對(duì)的收費(fèi)，另一至今依然免費(fèi)的即時(shí)通服務(wù)——微軟的MSN messager 不能不成為的勁敵。一個(gè)可以證明的例子就是游戲，從去年中期運(yùn)營到現(xiàn)在1年不到，投入資金并不多，但是由于和社區(qū)捆綁，一年不到便取得了和聯(lián)眾游戲近乎相當(dāng)?shù)囊?guī)模量，這就是跟隨戰(zhàn)略的體現(xiàn)。%，%，到今年前三月，%，騰訊開始從“純SP”的定位中脫身；同時(shí)，來自互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)的收入大幅上升，%%，其中來自網(wǎng)絡(luò)游戲方面的收入應(yīng)該功不可沒。九、募集資本用途本集團(tuán)自發(fā)售所得款項(xiàng)凈額（經(jīng)扣除包銷費(fèi)用及傭金和本集團(tuán)估計(jì)因發(fā)售而應(yīng)付的開支，假設(shè)并無行使超額配股權(quán)，；如全面行使超額配股權(quán)，則。? 日后的收購可能不利本集團(tuán)管理業(yè)務(wù)的能力。本集團(tuán)計(jì)劃不斷創(chuàng)新技術(shù)及服務(wù)，專注向中國之目標(biāo)客戶提供有價(jià)值的服務(wù)，從而以競爭取勝，鞏固本集團(tuán)在中國即時(shí)通信及增值服務(wù)市場的領(lǐng)導(dǎo)地位。本集團(tuán)認(rèn)為，目前移動(dòng)電話增值服務(wù)及產(chǎn)品的競爭重點(diǎn)集中于移動(dòng)內(nèi)容和移動(dòng)游戲方面，而本集團(tuán)在此方面的主要對(duì)手仍為國內(nèi)的門戶網(wǎng)站。本集團(tuán)不少現(xiàn)有的競爭對(duì)手和一些潛在對(duì)手均較本集團(tuán)擁有更雄厚的資金、技術(shù)及市場實(shí)力。本集團(tuán)已獲移動(dòng)電話游戲開發(fā)商授出多種SMS、WAP、KJava或BREW單人及多人游戲的特許權(quán)同時(shí)亦設(shè)立內(nèi)部移動(dòng)電話游戲開發(fā)小組。本集團(tuán)已就現(xiàn)時(shí)向用戶推廣及分銷的內(nèi)容獲不同第三方授出特許權(quán)。彩鈴服務(wù)用戶可預(yù)先選定撥號(hào)者等候接聽時(shí)所收聽的音樂鈴聲或其它內(nèi)容?，F(xiàn)時(shí)，而根據(jù)共同品牌安排，本集團(tuán)與中國移動(dòng)分占部份月費(fèi)收入。本集團(tuán)與中國移動(dòng)及中國聯(lián)通的若干附屬公司及分支營運(yùn)商訂立安排，在該等移動(dòng)電話營運(yùn)商的SIM卡中預(yù)先安裝移動(dòng) SMS指示。于二零零三年度及截至二零零四年三月三十一日止三個(gè)月，%%的收入來自移動(dòng)及電信增值服務(wù)。于二零零四年三月三十一日，「凱旋」，「凱旋」游戲。二零零四年一月二十四日至二零零四年三月三十一日期間，本集團(tuán)超過2,900萬名用戶取得秀對(duì)象。本集團(tuán)休閑游戲服務(wù)提供特別游戲客戶端軟件并與客戶端軟件結(jié)合。如若按次收費(fèi)。本集團(tuán)計(jì)劃通過推廣該服務(wù)成為用戶與其它校友聯(lián)系的重要媒介，將校友錄發(fā)展成為收費(fèi)服務(wù)。交友于二零零二年十一月推出，是專為本集團(tuán)即時(shí)通信平臺(tái)而設(shè)的交友服務(wù)。該門戶網(wǎng)站現(xiàn)時(shí)的主要頻道包括新聞、娛樂、體育、汽車、游戲、笑話、時(shí)尚及星座。郵箱于二零零三年五月推出，現(xiàn)時(shí)隨客戶端軟件提供。騰訊TM于二零零三年十二月推出，為本集團(tuán)的全新即時(shí)通信服務(wù)，以應(yīng)付中國專業(yè)人士不斷演變的需求?！? 高級(jí)服務(wù)?，F(xiàn)時(shí)被公認(rèn)為中國最受歡迎的即時(shí)通信社區(qū)。(2) 截至二零零一年十二月三十一日止十六日期間的平均每日信息包括來自本集團(tuán)網(wǎng)絡(luò)廣告的信息。該解決方案具有較高的安全性，可與本集團(tuán)的公眾網(wǎng)絡(luò)連接，同時(shí)亦可與本集團(tuán)移動(dòng)增值服務(wù)結(jié)合。本集團(tuán)將透過自行開發(fā)及與第三方內(nèi)容供貨商合作，開發(fā)該等新增值服務(wù)及產(chǎn)品。本集團(tuán)的即時(shí)通信平臺(tái)已發(fā)展成為綜合服務(wù)平臺(tái)，向本集團(tuán)龐大而不斷擴(kuò)展的社區(qū)提供即時(shí)通信、增值服務(wù)及網(wǎng)上娛樂。與中國電信營運(yùn)商及終端設(shè)備制造商緊密的策略關(guān)系。本集團(tuán)用戶于登入網(wǎng)絡(luò)后，可利用自己的好友選單偵測其它在線用戶（即「在線狀態(tài)」），并可通過文本信息、圖像、視頻、語音、聲音及圖片等各種媒介互相進(jìn)行即時(shí)通信。本集團(tuán)擁有中國最大的即時(shí)通信注冊(cè)用戶群。RTX亦提供移動(dòng)增值服務(wù)。本集團(tuán)相信，本集團(tuán)為中國首家提供即時(shí)通信及移動(dòng)增值服務(wù)的供貨商之一。用戶可利用本集團(tuán)的即時(shí)通信平臺(tái)，以各種終端設(shè)備透過互聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)與固定通信網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行即時(shí)通信。然而，移動(dòng)夢網(wǎng)通過手機(jī)代收費(fèi)的“二八分賬”協(xié)議（運(yùn)營商分二成、SP分八成），猶如一道閃電，驚醒蟄伏的騰訊。 中國 中國 — 民營 與Webzen簽訂了為期五年預(yù)付50萬美元許可費(fèi)和20%版稅的協(xié)議，在中國發(fā)布MU（韓國 MMS/SMS/游戲 22003年收入與上年相比增長70% 民營 電子商務(wù) 2003年收入為900萬美元（與上年相比增長100%），毛利率為25% 中國 —百度 — 由Doll Captial，加利福尼亞州的一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司，投資創(chuàng)建 中國最大的MP3歌曲收藏， 03年11月Yahoo!中國—有代表性的互聯(lián)網(wǎng)公司公司要點(diǎn) 每天進(jìn)行1000萬次搜索 上市（LTON） 上市（CTRP） 2003年的收入分類：無線業(yè)務(wù)72%，廣告8%，商用企業(yè)解決方案18%，上網(wǎng)卡2% 企業(yè)軟件外包 03年第四季度收入2500萬美元(按年增長133%)，營業(yè)收益為1100萬美元(按年增長22%) 03年第三季度收入1900萬美元(按年增長44%)，營業(yè)收益為1200萬美元 門戶網(wǎng)站與以往在初級(jí)市場的投資一樣，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的投資方法是至關(guān)重要的。● 在線廣告和電子商務(wù)帶來的創(chuàng)收雖已經(jīng)上升很快，但仍處于萌芽階段，主要是基于中國人均GDP水平比較低和可支配收入水平較低的緣故?！?中國互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)在短信和在線游戲上處于世界領(lǐng)先地位，因而應(yīng)當(dāng)在無線短信和其它互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用領(lǐng)域大有所為。 中國的互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)在仍處于最低的發(fā)展階段，投資者應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到波動(dòng)性將是這一新興市場的觀點(diǎn)。 03年第四季度收入3800萬美元(按年增長197%)，營業(yè)收入1600萬美元(按年增長1451%) 中國 中國 03年第四季度收入2900萬美元(按年增長87%)，營業(yè)收益為50萬美元無線互聯(lián)網(wǎng) 03年第四季度賓館房間預(yù)計(jì)為882000，按年增長18% 在產(chǎn)品種類、運(yùn)營商關(guān)系和銷售/營銷覆蓋面的實(shí)力有助于其在越來越擁擠的市場上立足 上市（歸HC Int’1所有） 根據(jù)公司報(bào)告，截止04年2月，每天提供5000多萬關(guān)鍵詞解決方案立合作關(guān)系） 娛樂門戶網(wǎng)站 民營 Web Properties 有300多萬個(gè)注冊(cè)會(huì)員 Yaolan（搖籃網(wǎng)）每個(gè)客戶平均每月的綜合費(fèi)用為250美元 管理層說2003年是盈利的Chinaloop 中國 03年第四季度增加100萬用戶，用戶總數(shù)達(dá)到430多萬 1000多萬持卡人 中國 2003年中國移動(dòng)排名第一的MMS、移動(dòng)游戲和WAP服務(wù)提供商 游戲 現(xiàn)有100多門在線課程 截止2003年，高峰時(shí)期同時(shí)上網(wǎng)的用戶達(dá)到120萬 參與抵押前端服務(wù)，是二手房的BC和CC平臺(tái)淘寶網(wǎng) 03年7月從阿里巴巴獲得一筆1200萬美元的投資騰訊當(dāng)時(shí)騰訊的情況是，擁有逼近億級(jí)的互聯(lián)網(wǎng)注冊(cè)用戶量，而且這些用戶中是含有大量的消費(fèi)訴求的，但是，騰訊卻苦于沒有收費(fèi)的渠道。騰訊計(jì)算機(jī)及世紀(jì)凱旋根據(jù)與本公司、時(shí)代朝陽科技及騰訊科技訂立的合約安排提供互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)與移動(dòng)及電信增值服務(wù)。本集團(tuán)相信，本集團(tuán)的客戶即時(shí)通信服務(wù)品牌在中國享負(fù)盛名。利用本集團(tuán)的主要企業(yè)服務(wù)— 即時(shí)通信解決方案騰訊通（「RTX」），企業(yè)可通過即時(shí)通信網(wǎng)絡(luò)連接其內(nèi)部以及外部網(wǎng)絡(luò)，同時(shí)亦可透過互聯(lián)網(wǎng)與本集團(tuán)的公眾網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)。三、公司優(yōu)勢（摘自招股說明書）龐大而活躍的用戶群。各用戶均以號(hào)碼、用戶名稱及用戶資料作為識(shí)別。品牌及企鵝形象已成為中國廣受認(rèn)同的消費(fèi)品牌之一。四、公司策略（摘自招股說明書）本集團(tuán)的目標(biāo)在于成為中國領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)及電信增值服務(wù)供貨商。本集團(tuán)將透過即時(shí)通信平臺(tái)整合及提供音樂、視頻及其它媒體信息等網(wǎng)上信息內(nèi)容，并進(jìn)一步豐富本集團(tuán)網(wǎng)上交友、網(wǎng)絡(luò)虛擬化身及在線游戲的服務(wù)內(nèi)容。為此，本集團(tuán)推出切合中國企業(yè)特定需求的商務(wù)企業(yè)解決方案— RTX品牌。下表載列有關(guān)截至呈列日期及期間本集團(tuán)即時(shí)通信社區(qū)的若干營運(yùn)統(tǒng)計(jì)數(shù)字：截至 截至 截至 截至 截至二零零三年 二零零三年 二零零三年 二零零三年 二零零四年截至十二月三十一日 三月 六月 九月 十二月 三月止十六日期間 三十一日止 三十日止 三十日止 三十一日止 三十一日止二零零一年 二零零二年 二零零三年 十六日期間 十五日期間 十五日期間 十六日期間 十六日期間（百萬計(jì)）注冊(cè)即時(shí)通信 帳戶（截至期終）活躍帳戶 最高同時(shí)在線帳戶 平均每日用戶 在線時(shí)數(shù)平均每日信息(1) (2) 附注：(1) 平均每日信息包括計(jì)算機(jī)之間的信息交流，而不包括與移動(dòng)電話的信息交流。本集團(tuán)為中國最早開發(fā)即時(shí)通信服務(wù)的先驅(qū)之一，率先于一九九九年二月推出基本即時(shí)通信服務(wù)。本集團(tuán)將致力擴(kuò)展基本用戶群，并吸引該等用戶轉(zhuǎn)為本集團(tuán)高級(jí)服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)社區(qū)服務(wù)及網(wǎng)上娛樂服務(wù)的付費(fèi)用戶?！? 騰訊TM?！? 郵箱。、社區(qū)資源，并介紹本集團(tuán)不斷增加的增值服務(wù)。自然成為網(wǎng)上交友的媒介。用戶可利用不同的網(wǎng)上及客戶端軟件工具建立校友群，并與其它校友聯(lián)絡(luò)。電子賀卡以按月及按次方式收費(fèi)。休閑游戲服務(wù)可讓多名用戶在高度互動(dòng)的游戲環(huán)境中共同參與休閑游戲。秀于二零零三年三月在市場推出，用戶可在網(wǎng)上購物中心選購虛擬時(shí)裝及其它對(duì)象，自行設(shè)計(jì)本身的「網(wǎng)絡(luò)虛擬化身」?！竸P旋」為韓國Imazic授權(quán)的3D立體MMOG?，F(xiàn)時(shí)中國的移動(dòng)數(shù)據(jù)通信量大多以SMS形式收發(fā)，而本集團(tuán)預(yù)期MMS、WAP及Java下載等新服務(wù)日后將會(huì)有所增長。，并可以WAP瀏覽器或KJava、Smartphone、BREW及原生代碼等可安裝客戶端軟件使用。此外，本集團(tuán)亦向中國移動(dòng)提供類似服務(wù)161移動(dòng)聊天的技術(shù)支持。（4）彩鈴服務(wù)。本集團(tuán)以適用于移動(dòng)設(shè)備的格式在移動(dòng)電話渠道提供鈴聲、音樂相關(guān)產(chǎn)品、圖像及圖片內(nèi)容。本集團(tuán)提供一系列適用于多款國內(nèi)銷售移動(dòng)電話的移動(dòng)電話游戲。